关联交易 - 2025年10月29日审议通过新增2025年度日常关联交易议案[3] - 公司及子公司计划新增本年度日常销售关联交易金额不超8.70亿元[4] - 2025年原预计向关联人销售产品等关联交易金额133846万元，新增预计87000万元，增加后为220846万元[5] 关联方信息 - 中国宝武为公司实际控制人，其及控股子公司为关联方[9] - 中国宝武注册资本5279110.1万元，欧冶云商注册资本100000万元，中钢集团注册资本2162423万元[7][8][9] 交易说明 - 新增日常关联交易为向关联方销售商品或提供劳务，是正常生产经营组成部分[11][12] - 关联交易遵循“自愿、平等、互惠互利、公允”原则，价格以市场为基础协商确定[12] - 新增关联交易利于正常生产经营，不影响独立性，不损害中小股东利益[13]

业绩影响 - 公司需补缴2020 - 2021年税及滞纳金13755.32万元[3] - 已缴清，不涉及行政处罚[3] - 补缴计入2025年损益，预计影响净利润13755.32万元[4] 财务处理 - 补缴不属于前期差错，不追溯调整前期数据[4]

证券代码：600782 证券简称：新钢股份 公告编号：临2025-065 新余钢铁股份有限公司 第十届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 2025 年 10 月 29 日，新余钢铁股份有限公司（以下简称"公司"） 第十届董事会第十二次会议在公司会议室召开，本次会议通知及会议材料 以传真和电子邮件方式送达，会议以现场结合通讯形式召开。会议由刘建 荣先生主持，会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人；公司部分高级管 理人员列席了会议。会议的召集和召开方式符合有关法律法规和《公司章 程》的有关规定。 二、会议审议情况 （一）审议通过《新钢股份 2025 年第三季度报告》 经审议，公司 2025 年第三季度报告符合公司经营财务情况，批准该 定期报告并同意对外披露。 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过《关于新增 2025 年度日常关联交易的议案》 经审议，本次增加 2025 年度日常关联交易预计额度是基于公司正常 生产经营确定，遵循公允、合理的 ...

激励计划 - 预留授予激励对象为中层管理人员、核心技术业务技能人员[2] - 以2025年10月31日为预留授予日[3] - 向9名激励对象授予148万股预留限制性股票[3] - 预留授予价格为2.14元/股[3]

收入和利润表现（同比） - 第三季度营业收入为97.13亿元，同比微降0.24%[4] - 年初至报告期末营业收入为272.25亿元，同比下降12.68%[4] - 营业总收入同比下降12.7%，从311.80亿元降至272.25亿元[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.49亿元，同比大幅增长149.46%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.60亿元，同比大幅增长162.21%[4] - 营业利润扭亏为盈，从亏损4.46亿元转为盈利4.48亿元[21] - 归属于母公司股东的净利润扭亏为盈，从亏损5.79亿元转为盈利3.60亿元[21] - 第三季度基本每股收益为0.078元/股，同比增长148.89%[4] 成本和费用（同比） - 营业总成本同比下降16.3%，从324.47亿元降至271.70亿元[20] - 营业成本同比下降16.6%，从313.35亿元降至261.46亿元[20] - 研发费用同比下降31.7%，从4.64亿元降至3.17亿元[20] - 财务费用同比下降52.0%，从8753万元降至4201万元[20] - 利息费用同比下降40.9%，从1.22亿元降至7221万元[20] 现金流表现（同比） - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为11.93亿元，同比增长168.30%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.78亿元，同比下降54.37%[4] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降17.5%，从2024年三季度的303.22亿元降至2025年三季度的250.08亿元[23] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降54.4%，由2024年三季度的10.48亿元降至2025年三季度的4.78亿元[23] - 收到其他与经营活动有关的现金同比下降59.0%，从2024年三季度的43.23亿元降至2025年三季度的17.72亿元[23] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金同比大幅增长777.6%，从2024年三季度的3.69亿元增至2025年三季度的32.36亿元[24] - 投资支付的现金同比下降47.7%，从2024年三季度的40.71亿元降至2025年三季度的21.28亿元[24] - 偿还债务支付的现金同比增长93.0%，从2024年三季度的21.22亿元增至2025年三季度的40.94亿元[24] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比下降80.0%，从2024年三季度的6.37亿元降至2025年三季度的1.27亿元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为负28.65亿元，较2024年三季度的负8.66亿元流出扩大230.7%[24] - 现金及现金等价物净增加额为负24.27亿元，较2024年三季度的负7.39亿元流出扩大228.4%[24] - 期末现金及现金等价物余额同比下降50.6%，从2024年三季度的35.10亿元降至2025年三季度的17.32亿元[24] 资产负债表项目变化（时点对比） - 公司货币资金从2024年末的45.31亿元降至2025年9月30日的18.77亿元，降幅约58.6%[15] - 应收账款从2024年末的9.71亿元增至2025年9月30日的16.71亿元，增幅约72.1%[15] - 应收款项融资从2024年末的29.69亿元增至2025年9月30日的47.05亿元，增幅约58.4%[15] - 存货从2024年末的44.16亿元降至2025年9月30日的33.42亿元，降幅约24.3%[16] - 债权投资从2024年末的93.50亿元降至2025年9月30日的46.23亿元，降幅约50.6%[16] - 短期借款从2024年末的19.08亿元降至2025年9月30日的8.64亿元，降幅约54.7%[16] - 长期借款同比下降77.2%，从28.31亿元降至6.46亿元[17] - 负债总额同比下降15.7%，从256.67亿元降至216.29亿元[17][18] - 报告期末总资产为487.00亿元，较上年度末下降6.99%[5] - 资产总计从2024年末的523.58亿元降至2025年9月30日的487.00亿元，降幅约7.0%[16] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为264.52亿元，较上年度末增长1.24%[5] 利润增长原因 - 利润大幅增长主要系公司推动经营绩效改善，产品毛利优于上年同期所致[9] 主要股东信息 - 新余钢铁集团有限公司为第一大无限售条件股东，持有1,469,118,997股人民币普通股[12] - 香港中央结算有限公司为第二大无限售条件股东，持有83,850,223股人民币普通股[12] - 余惠忠为第三大无限售条件股东，持有34,955,342股人民币普通股[12]

普钢板块市场表现 - 10月28日普钢板块整体下跌1.81%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，三钢闽光上涨0.90%至4.48元，本钢板材上涨0.83%至3.63元，而武进不锈领跌，跌幅达4.85%至10.60元 [1][2] - 包钢股份成交额最高，达28.92亿元，成交量1106.46万手，股价下跌3.00% [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为9.22亿元 [2] - 游资资金净流入2.54亿元，散户资金净流入6.68亿元，显示资金流向出现分化 [2] - 南钢股份主力资金净流入2026.81万元，净占比13.91%，河钢股份主力资金净流入1878.51万元，净占比7.66% [3] - 三钢闽光在获得主力净流入810.14万元的同时，游资净流入1442.91万元，净占比4.05% [3]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.21%至3.98元/股，成交额1.34亿元，换手率1.06%，总市值126.67亿元 [1] - 当日主力资金净流出714.47万元，特大单净卖出902.25万元（买入645.30万元，卖出1547.55万元），大单净买入187.77万元（买入3021.60万元，卖出2833.83万元） [1] - 今年以来股价上涨19.52%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌2.21%、2.93%、9.34% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月26日，龙虎榜净买入4413.34万元，买入总计1.64亿元（占总成交额27.86%），卖出总计1.20亿元（占总成交额20.39%） [2] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入175.12亿元，同比减少18.33%，但归母净利润1.11亿元，同比增长247.20% [2] - 主营业务收入构成为钢材及钢绞线收入占比89.63%，其他收入占比10.37% [2] - A股上市后累计派现55.84亿元，近三年累计派现8.16亿元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为4.33万户，较上期增加14.13%，人均流通股72664股，较上期减少12.38% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3397.21万股，较上期减少680.59万股 [3] - 中欧红利优享灵活配置混合A（004814）新进为第五大流通股东，持股3119.50万股 [3] - 汇丰晋信新动力混合A（000965）为第八大流通股东，持股2543.47万股，较上期减少2372.76万股 [3] - 睿远均衡价值三年持有混合A（008969）、汇丰晋信大盘股票A（540006）、东方红启恒三年持有混合A（910004）退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司位于江西省新余市冶金路1号，成立于2003年10月10日，于1996年12月25日上市，主营业务为钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工 [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括低价、中盘、无人机、长期破净、融资融券等 [2]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业持积极看法，推荐多只钢铁行业股票，投资评级均为“买入” [8] 核心观点 - 报告认为金属的金融属性扩张机会值得关注，继续看好美国债务周期末期和储备货币信用弱化带来的机会 [2] - 对于由实物属性主导的金属，报告指出中国经济大概率依然处于稳定可控状态，全年经济增长目标完成无虞 [2] - 后期黑色金属盈利关键点在于供给的波动，期待钢厂反内卷政策能尽快切实转化为行动上的压产 [2] - 随着后续行业供给端调控及转型升级预期升温，叠加需求改善趋势，钢材中长期基本面有望持续好转 [4][12] - 钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期，2025年1-8月国内火电投资完成额1029亿元，同比增长39.5%，核电投资完成额858亿元，同比增长27.5% [4] 行情回顾 - 本周中信钢铁指数报收1,854.07点，上涨0.65%，跑输沪深300指数2.6个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第26位 [1][89] - 个股方面，钢铁板块上市公司共35家上涨，17家下跌，涨幅前五为友发集团、大中矿业、金洲管道、武进不锈、永兴材料 [90] 供给分析 - 本周长流程产量回落，日均铁水产量略降1.0万吨至239.9万吨 [3][11] - 国内247家钢厂高炉产能利用率为89.9%，环比下降0.4个百分点，同比上升1.9个百分点 [3][17] - 五大品种钢材周产量为865.3万吨，环比上升1.0%，同比下降0.9% [3][17] - 1-9月份我国粗钢产量74625万吨，同比下降2.9%；生铁产量64586万吨，同比下降1.1%；钢材产量110385万吨，同比增长5.4% [4][12] 库存分析 - 本周五大品种钢材周社会库存为1099.7万吨，环比下降2.3%，同比上升25.5% [3][24] - 钢厂库存为455.2万吨，环比下降0.3%，同比上升14.8% [3][24] - 钢材总库存降幅扩大，周环比回落1.7%，较上周降幅扩大0.6个百分点，社会库存降幅大于钢厂库存 [3][23] 需求分析 - 本周五大品种钢材周表观消费892.7万吨，环比上升2.0%，同比下降2.0% [3][47] - 建筑钢材成交周均值为10.1万吨，环比增加2.9% [3][36] - 今年1-9月份中国钢材表观消费量同比增长5.3%，其中9月份单月表观消费同比增长6.1% [4][12] 价格与利润 - 本周钢材现货价格小幅上涨，主流钢材品种即期毛利变动不大 [3][69] - Myspic综合钢价指数为121.1，周环比上升0.2%，同比下降7.7% [69] - 247家钢厂盈利率为47.6%，较上周减少7.8个百分点 [3] - 长流程螺纹、热卷即期现货毛利分别为-237元/吨与-358元/吨 [70] 原料市场 - 本周铁矿现货价格小幅回落，普氏62%品位进口矿价格指数105.2美元/吨，周环比下降0.1% [45][55] - 焦炭方面，天津港准一级焦炭价格为1540元/吨，环比持平，同比下降21.0% [55] - 45港口铁矿港口库存14420.6万吨，环比上升1.0%，同比下降5.8% [55] 政策动态 - 本周工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，新增产能来源时间界定、兼并重组表述以及监督管理机制等多项内容 [4][12]

普钢板块市场表现 - 10月22日普钢板块整体表现平稳，较上一交易日下跌0.0% [1] - 当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 包钢股份领跌板块，跌幅为1.50% [1][2] 个股价格变动 - 凌钢股份涨幅最大，达9.96%，收盘价为2.65元 [1] - 友发集团上涨2.57%，中南股份上涨1.78%，酒钢宏兴上涨1.17% [1] - 跌幅榜中，马钢股份下跌0.75%，南钢股份下跌0.58%，杭钢股份下跌0.55% [2] - 宝钢股份微涨0.14%，新兴铸管股价无变动 [2] 交易活跃度 - 包钢股份成交最为活跃，成交量达900.24万手，成交额为23.66亿元 [2] - 重庆钢铁成交量199.71万手，凌钢股份成交量135.88万手 [1] - 友发集团成交额5.06亿元，武进不锈成交额6.07亿元 [1] 资金流向 - 普钢板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2.32亿元，游资资金净流出1.01亿元 [2] - 散户资金净流入3.33亿元 [2] - 凌钢股份主力净流入8485.14万元，主力净占比达24.36% [3] - 友发集团主力净流入3199.85万元，首钢股份主力净流入1418.73万元 [3] - 凌钢股份游资净流出4317.95万元，散户净流出4167.20万元 [3]

核心观点 - 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求环比上升且有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，若政策落地将加速行业上行 [1][3] 需求情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，其中建材消费量304.17万吨，环比升81.55万吨，板材消费量571.24万吨，环比升42.43万吨 [1] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [1] - 预期钢铁需求有望逐步企稳，地产端需求负向拖拽减弱，基建、制造业用钢需求有望平稳增长，1-8月钢材出口量维持同比增长 [3] 供给情况 - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨，供给维持收缩预期 [1] - 行业自2022年第三季度开始亏损，目前仍有近40%钢企亏损，供给的市场化出清已开始出现 [3] - 政策层面提出继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡，若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快 [1][3] 盈利与成本 - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87个百分点，螺纹模拟平均吨毛利111.6元/吨，环比降34.3元/吨，热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比降67.6元/吨 [2] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [2] 运营数据 - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，高炉产能利用率90.33%，环比降0.22个百分点 [1] - 电炉开工率60.9%，环比升0.64个百分点，电炉产能利用率52.5%，环比升0.47个百分点 [1] - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨 [2] 行业趋势与投资标的 - 长期产业集中度提升、促进高质量发展是行业必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [4] - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份，高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材，高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]