资产处置 - 公司在2024年9月20日至2025年5月12日期间共处置云从科技股份1739.35万股，交易金额2.28亿元，累计实现税后投资收益1737.2万元 [1][2] - 2025年处置云从科技股份1168.01万股，交易金额1.78亿元，对当期净利润影响金额3086.35万元，占2024年净利润绝对值的26.87% [2] - 处置参股公司股权主要为锁定投资收益，剩余持股及与云从科技的业务合作未受影响 [3] 云从科技背景 - 云从科技为中科院孵化企业，技术覆盖图像识别、自然语言处理等领域，市场占有率居行业前列 [3] - 2022-2024年云从科技持续亏损，净利润分别为-8.69亿元、-6.43亿元、-6.96亿元 [4] 财务表现 2024年业绩 - 营业收入79.49亿元（同比+27.64%），净利润亏损1.15亿元（上年同期盈利3.95亿元），扣非净利润2351.25万元（扭亏为盈） [5] - 行业智能产品及运营服务收入3.03亿元（同比+0.74%），毛利率43.82%（同比-7.78个百分点） [5] - 行业智能解决方案收入24.58亿元（同比+5.24%），毛利率19.60%（同比+2.14个百分点） [5] - ICT产品与服务解决方案收入51.78亿元（同比+44.28%），毛利率5.08%（同比-1.16个百分点） [6] 2025年一季度业绩 - 营业收入22.54亿元（同比+106.26%），净利润1.20亿元（同比+165.87%），扣非净利润1034.39万元（同比+131.15%） [1][6] 业务进展 - 2024年成功交付广州地铁11号线、佛山地铁3号线等重点项目 [6] - 2025年一季度业绩增长源于轨道交通项目交付加速及ICT业务收入提升 [6]

重大合同与项目中标 - 中国中车近期签订多项重大合同总金额547.4亿元人民币 约占2024年营业收入的22.2% 涵盖城市轨道车辆 动车组销售 风电及储能设备等领域 [2] - 长华集团获得国内新能源车企关键金属结构件项目定点 [7] - *ST围海预中标1.82亿元工程项目 [7] 并购与资产重组 - 阳光诺和拟通过发行股份及可转换债券收购朗研生命100%股权 并向不超过35名特定投资者募集配套资金 [2] - 云南铜业筹划收购凉山矿业40%股份并募集配套资金 股票自5月13日起停牌 预计10个交易日内披露方案 [3] - 拓普集团已完成收购芜湖长鹏100%股权交割 [7] - 中国医药拟以3.02亿元收购金穗科技100%股权 [7] - 南钢股份全资子公司以9.2亿元竞得范桥铁矿探矿权 [10] 国际化战略与融资 - 沃尔核材筹划发行H股并在香港联交所主板上市 以推进国际化战略 [2] - 诺力股份控股子公司中鼎智能向香港联交所递交IPO申请 [10] - 澳柯玛拟投资约3.6亿元在印尼新建年产50万台冰箱智能制造工厂 [7] - 斯莱克与力华电源签署46系列大圆柱电池战略合作协议 [7] 经营数据与业绩表现 - 深圳机场4月旅客吞吐量532.02万人次 同比增长23.5% [7] - 仙坛股份4月鸡肉产品销售收入4.47亿元 同比增长0.44% [7] - 合富中国1-4月合并营收2.48亿元 同比下降25.38% [7] 研发与医药进展 - 荣昌生物抗体偶联药物RC278获得临床试验申请受理 [10] - 仙琚制药取得地屈孕酮片境内生产药品注册证书 [10] - 复星医药控股子公司药品被纳入突破性治疗药物程序 [10] - 翰宇药业与碳云智肽签署GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽创新药联合开发协议 [10] 股权变动与减持 - 兆威机电股东清墨投资计划减持不超过360万股 占总股本1.5% [4] - 睿能科技控股股东拟减持不超过总股本2.89% [10] - 纳微科技两股东拟合计减持不超过1.78%股份 [10] - 力鼎光电三股东拟合计减持2.97%股份 [10] 战略合作与投资 - 新大陆控股子公司国通星驿与阿里云签署深度合作协议 [8] - 怡和嘉业与翰宇药业 翰宇健康签订战略合作框架协议 [10] - 宏昌科技拟增资1500万元投资人形机器人产业链公司 [10] - 万达电影拟投资乐自天成并开展战略合作 [7] 再融资与回购 - 上声电子拟发行可转债募资不超过3.3亿元 [10] - 杭州银行2025年科技创新债券发行完毕 [10] - 国脉文化拟以5000万-1亿元回购股份 [11] - 海正药业拟以5000万-1亿元回购股份 [11] - 鑫宏业已回购5万股 使用资金196.8万元 [11] 其他重大事项 - 恒而达完成对德国磨床企业SMS公司的业务并购协议签署 [11] - 江苏雷利控股子公司鼎智科技拟实施股权激励计划 [10] - 科陆电子拟与美的集团签订商标许可协议 [7] - 艾可蓝控股股东终止协议转让公司部分股份 [7]

资产处置授权 - 董事会授权董事长审批不超最近一期经审计净资产总额10%的资产处置[2] 股份处置情况 - 2024年9月20日至2025年5月12日处置云从科技股份17393460股，交易金额22840.92万元，税后投资收益1737.20万元[3] - 2025年度处置云从科技股份11680067股，交易金额17763.88万元，对当年度净利润影响3086.35万元[3] 后续情况 - 截至2025年5月12日公司持有部分云从科技股票，业务合作正常开展[3]

股权处置交易 - 公司在2024年9月20日至2025年5月12日期间处置云从科技股份1739.35万股 交易金额2.28亿元 [1] - 2025年度处置云从科技股份1168万股 交易金额1.78亿元 [1] 投资收益影响 - 累计实现税后投资收益1737.2万元 占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润绝对值的15.12% [1] - 2025年处置股份对当年度净利润影响金额3086.35万元 占2024年度经审计归属于上市公司股东净利润绝对值的26.87% [1]

股份回购 - 2025年1月17日完成回购，实际回购17,407,400股，占总股本0.8122%，用资76,076,205.42元，均价4.37元/股[3] - 回购总金额不低于5,000万元且不超过10,000万元，价格上限不超8.64元/股[2] - 购买最高5.20元/股，最低3.56元/股[3] 股份过户与用途变更 - 2025年1月20日，835,556股过户至员工持股计划账户，剩余16,571,844股[4] - 2025年3月同意10,204,924股用途变更为注销，剩余6,366,920股用途不变[5] 股份注销 - 预计2025年5月12日完成注销，总股本将由2,142,804,185股变为2,132,599,261股[6][7] - 已履行通知债权人程序，公示期45天，未接到申报[6] - 注销决策程序和信息披露合规，无重大影响[10]

开源鸿蒙在交通行业的应用 - 佳都科技发布基于开源鸿蒙的交通行业首款操作系统"交通佳鸿"，标志着国产开源技术成功切入交通基础设施核心领域 [1] - 该系统基于OpenHarmony与openEuler技术底座，针对交通行业高可靠、强实时、多源异构设备互联等需求构建 [1] - 通过统一操作系统标准解决设备协议碎片化、数据孤岛问题，实现城市立体交通全场景万物互联 [1] 智慧交通解决方案 - "交通佳鸿"智慧车站方案使传统车站具备思考、感知、协同能力，实现设备标准化接入与边缘AI管理 [2] - 智能运维系统通过可视化终端提升设备管理效率及安全性 [2] - 信控优化系统构建"感知-预测-决策-服务"业务闭环，使交通信号控制更智能化、安全化、便捷化 [2] 乘客服务创新 - 依托鸿蒙"服务找人"特性实现手机、穿戴设备与闸机互信互联，乘客可"无感通行" [2] - 结合星闪技术的人脸比对方案将识别速度提升90%，数据全程加密保障安全 [2] 行业生态建设 - 开放原子开源基金会已孵化33个具有代表性和前瞻性开源项目，加速技术从研发到场景落地的全链条贯通 [1] - 中国智能交通协会指出开源鸿蒙为行业自主创新提供关键支撑，将打造智能交通"开源共同体" [2] - 中国城市轨道交通协会表示将推动开源鸿蒙在轨道交通领域落地，打造"中国方案"与"中国标准" [2]

开源鸿蒙交通操作系统发布 - 佳都科技发布基于OpenHarmony与openEuler技术底座的"交通佳鸿"操作系统 标志着国产开源技术进入交通基础设施核心领域 [2][4] - 该系统针对交通行业高可靠、强实时、多源异构设备互联等需求 构建行业级物联网操作系统 解决设备互联协议碎片化、数据孤岛化等痛点 [4] - 通过"三位一体"解决方案(操作系统-硬件平台-软件平台)实现车站设备标准化接入、统一物联和边缘AI计算管理 打造国产信创智慧车站 [4] 生态合作与技术融合 - 开放原子开源基金会已孵化33个前瞻性开源项目 本次活动联合12家机构共同启动生态共创仪式 [3][5] - 开源鸿蒙可统一交通行业智能终端操作系统底座 通过分布式技术支撑公路、城轨、水运等多场景智能化升级 [5] - 佳都科技与华为、深开鸿等企业分享基于开源技术的创新成果 推动"技术+场景"深度融合 [3][5] 技术架构与应用场景 - "交通佳鸿"在设备操作系统层固化互联互通标准 构建统一开放的数据生态环境 [6] - 系统覆盖城市交通与轨道交通两大场景 实现城市立体交通全场景万物互联 [4][6] - 智慧车站方案使传统车站具备感知、思考和协同能力 开启智慧互联新时代 [4][6]

会议信息 - 2024年年度股东大会由董事会于2025年4月11日决定召开并召集[4] - 会议于2025年5月8日以现场和网络投票结合方式召开，现场在广州，董事长主持[6] 股份数据 - 有表决权股份总数为2,126,232,341股[7] - 参会股东代表股份443,936,700股，占比20.8790%[7] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意440,150,911股，占比99.1472%[9] - 《2024年度监事会工作报告》同意439,929,811股，占比99.0974%[10] - 《2024年年度报告正文及摘要》同意439,986,511股，占比99.1101%[12] - 《2024年度财务决算报告》同意439,956,111股，占比99.1033%[13] - 《2024年度利润分配预案》同意439,136,551股，占比98.9187%[14] - 《关于公司及控股子公司预计2025年度申请综合授信额度及提供担保的议案》同意431,924,702股，占比97.2942%[17]

会议信息 - 2025年5月8日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人1047人，持股443,936,700股，占比20.8790%[2] - 公司8名董事、3名监事全部出席会议[3] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告同意票比例99.1472%[4] - 2024年度监事会工作报告同意票比例99.0974%[4] - 2024年年度报告正文及摘要同意票比例99.1101%[4] - 2024年度利润分配预案同意票比例98.9187%[5] - 续聘会计师事务所及报酬议案同意票比例99.0775%[6] - 2025年度授信及担保议案同意票比例97.2942%[6] 合规情况 - 律师事务所认为会议召集、召开程序合法有效[10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2025年第一季度报告显示，营业收入22.5亿元，同比增长106.3%，归母净利润和扣非归母净利润扭亏；2024年度报告显示，营业收入79.5亿元，同比增长27.6%，归母净利润为-1.1亿元，扣非归母净利润为2351.2万元 [1] - 大模型快速迭代并在交通领域加速落地，2024年知行大模型训练效率提升超150%，迭代到2.0版本，构建全栈式AI产品体系，落地多个场景化解决方案，在智能轨道交通和城市交通领域深度赋能；2024年研发投入2.4亿元，申请专利89项，获授权41项，取得软件著作58项 [2] - 2024年提升项目自研产品覆盖率，智能轨道交通方面自研产品涵盖多个关键产品，覆盖核心场景；智能城市交通方面构建4大产品线，提供全方位支持 [3] - 考虑公司围绕轨交和交通两大场景技术底座不断夯实，AI技术有望持续赋能现有业务场景，但AI交通行业应用盈利能力处于试验和爬坡阶段，对往期盈利预测调整，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.68/2.29/3.43亿元，对应2025年5月6日收盘价，PE分别为69.9/51.3/34.3倍 [4] 相关目录总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,228|7,949|8,909|9,789|10,321| |增长率yoy（%）|16.7|27.6|12.1|9.9|5.4| |归母净利润（百万元）|395|-115|168|229|343| |增长率yoy（%）|250.8|-129.1|246.3|36.2|49.8| |EPS最新摊薄（元/股）|0.18|-0.05|0.08|0.11|0.16| |净资产收益率（%）|5.1|-1.5|2.2|2.9|4.1| |P/E（倍）|29.7|—|69.9|51.3|34.3| |P/B（倍）|1.5|1.5|1.5|1.5|1.4| [6] 股票信息 - 行业：IT服务Ⅱ - 前次评级：增持 - 05月06日收盘价（元）：5.48 - 总市值（百万元）：11,742.57 - 总股本（百万股）：2,142.80 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：44.80 [7] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|9256|11505|12471|13552|14402| |现金|1962|1897|2060|2240|2697| |应收票据及应收账款|3309|4917|5308|5561|5576| |其他应收款|37|49|54|60|63| |预付账款|624|521|658|689|722| |存货|1059|1664|1752|1795|1756| |其他流动资产|2264|2457|2639|3208|3587| |非流动资产|4966|4862|4755|4576|4365| |长期投资|1131|1269|1269|1269|1269| |固定资产|184|155|146|128|68| |无形资产|478|536|536|536|536| |其他非流动资产|3172|2902|2805|2644|2493| |资产总计|14221|16367|17227|18129|18767| |流动负债|6115|8507|9240|9909|10197| |短期借款|249|170|170|170|170| |应付票据及应付账款|4659|6835|7252|7705|7977| |其他流动负债|1207|1501|1817|2034|2050| |非流动负债|309|195|182|182|182| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|309|195|182|182|182| |负债合计|6425|8701|9422|10092|10380| |少数股东权益|9|67|71|75|82| |股本|2144|2143|2143|2143|2143| |资本公积|3795|3788|3788|3788|3788| |留存收益|1946|1757|1925|2154|2497| |归属母公司股东权益|7788|7599|7734|7962|8305| |负债和股东权益|14221|16367|17227|18129|18767| [11] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|6228|7949|8909|9789|10321| |营业成本|5441|7065|7884|8614|9031| |营业税金及附加|17|19|24|26|27| |营业费用|233|228|249|269|279| |管理费用|265|265|294|313|320| |研发费用|266|256|285|303|310| |财务费用|-17|-47|0|0|0| |资产减值损失|-28|-54|0|0|0| |其他收益|41|100|89|95|111| |公允价值变动收益|551|-229|0|0|0| |投资净收益|-123|-14|-61|-93|-62| |资产处置收益|2|1|3|2|2| |营业利润|445|-128|203|268|407| |营业外收入|2|0|0|0|0| |营业外支出|2|8|0|0|0| |利润总额|446|-135|203|268|407| |所得税|51|-17|32|35|56| |净利润|395|-118|172|233|351| |少数股东损益|0|-3|4|4|8| |归属母公司净利润|395|-115|168|229|343| |EBITDA|244|347|229|285|466| [11] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|83|180|109|212|437| |净利润|395|-118|172|233|351| |折旧摊销|221|233|26|17|59| |财务费用|17|11|0|0|0| |投资损失|123|14|61|93|62| |营运资金变动|-166|-258|-146|-128|-32| |其他经营现金流|-507|299|-3|-2|-2| |投资活动现金流|-790|-127|88|-31|19| |资本支出|-198|-175|-44|12|8| |长期投资|-614|35|201|77|78| |其他投资现金流|22|13|-69|-120|-67| |筹资活动现金流|1475|-67|-34|0|0| |短期借款|44|-79|0|0|0| |长期借款|-236|0|0|0|0| |普通股增加|385|-2|0|0|0| |资本公积增加|1416|-7|0|0|0| |其他筹资现金流|-135|20|-34|0|0| |现金净增加额|769|-13|163|181|457| [11] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入(%)|16.7|27.6|12.1|9.9|5.4| |成长能力：营业利润(%)|227.7|-128.7|259.0|31.8|51.7| |成长能力：归属母公司净利润(%)|250.8|-129.1|246.3|36.2|49.8| |获利能力：毛利率(%)|12.6|11.1|11.5|12.0|12.5| |获利能力：净利率(%)|6.3|-1.4|1.9|2.3|3.3| |获利能力：ROE(%)|5.1|-1.5|2.2|2.9|4.1| |获利能力：ROIC(%)|0.2|1.3|2.1|2.8|4.1| |偿债能力：资产负债率(%)|45.2|53.2|54.7|55.7|55.3| |偿债能力：净负债比率(%)|-20.4|-21.2|-23.0|-24.6|-29.0| |偿债能力：流动比率|1.5|1.4|1.3|1.4|1.4| |偿债能力：速动比率|0.9|0.8|0.8|0.8|0.8| |营运能力：总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.6|0.6| |营运能力：应收账款周转率|1.9|2.0|1.8|1.8|1.9| |营运能力：应付账款周转率|2.6|2.7|2.5|2.5|2.4| |每股指标：每股收益(最新摊薄)|0.18|-0.05|0.08|0.11|0.16| |每股指标：每股经营现金流(最新摊薄)|0.04|0.08|0.05|0.10|0.20| |每股指标：每股净资产(最新摊薄)|3.63|3.55|3.61|3.72|3.88| |估值比率：P/E|29.7|—|69.9|51.3|34.3| |估值比率：P/B|1.5|1.5|1.5|1.5|1.4| |估值比率：EV/EBITDA|43.7|24.2|43.4|34.3|20.0| [11]