本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 案件所处的诉讼阶段：杭州市中级人民法院已立案受理（一审），尚未开 庭审理； 上市公司所处的当事人地位：公司控股子公司浙江物产电子商务有限公 司为本次诉讼之原告； 涉案的金额：23,306.20 万元（含利息、律师、保全担保费等）； 证券代码：600704 证券简称：物产中大 公告编号：2025-065 物产中大关于控股子公司诉讼事项的公告 是否会对上市公司损益产生负面影响：截至本公告日，本次诉讼尚未开 庭审理，对公司本期利润或期后利润的影响尚具有不确定性，最终影响以法 院判决或执行结果为准。 近日，物产中大集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司浙江物 产电子商务有限公司（以下简称"物产电商"）与中邮崎酷信息技术（上海）有 限公司（以下简称"中邮崎酷"）、上海鸿钺商贸有限公司（以下简称"上海鸿钺 商贸"）、金大健、胡晓琦买卖合同纠纷事项，向杭州市中级人民法院提起诉讼。 杭州市中级人民法院于 2025 年 9 月 22 日立案受理。公司按照上海证券交易 ...

证券之星消息，9月30日物流板块较上一交易日下跌0.09%，福然德领跌。当日上证指数报收于3882.78， 上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。物流板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日物流板块主力资金净流出1.11亿元，游资资金净流出1471.01万元，散户资金净 流入1.26亿元。物流板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600704 物产中大 | | 4337.90万 | 5.89% | -2084.68万 | -2.83% | -2253.21万 | -3.06% | | 002352 顺丰控股 | | 4077.39万 | 3.02% | -3381.67万 | -2.50% | -695.72万 | -0.51% | | 002120 | 韵达股份 | 2289.36万 | 11.22% | 566.57万 | 2.78% | -28 ...

行业投资评级 - 强于大市 [3] 核心观点 - 供应链物流企业通过“物流—贸易—制造”业务延伸实现流量变现，打造第二成长曲线，海外案例如日本商社投资制造业，国内案例如密尔克卫拓展分销、嘉友国际开发陆港项目、物产中大投资并购高端实业 [5] - 新业务呈现高增长态势且利润占比显著提升，例如2018-24年物产中大制造业务毛利润年化增速22%，占比从16%升至41%；密尔克卫分销业务毛利润年化增速21%，占比从3%升至62% [6] - 新业务利润高增长推动整体利润增速上行，叠加商品价格回升带动供应链业务利润反转，公司估值有望提升 [7] 行业现状与增长挑战 - 供应链公司经手货值庞大但增长放缓，2025H1部分企业供应链收入同比下滑，如物产中大贸易业务增速-3.4%，厦门象屿贸易业务增速-2.1%，亟需新增长点 [10][11][12] - 典型企业收入结构差异显著：物产中大2025H1供应链贸易收入约2500亿元，制造收入不足500亿元；密尔克卫以物流业务为主，收入约300亿元 [10] 流量变现模式与案例 - 变现路径遵循“物流—贸易—制造”延伸逻辑，企业通过核心环节把控实现上下游赋能 [13][14] - 物产中大通过投资并购制造业务（2018-24年制造毛利润年化增速22.2%），贸易赋能制造 [15] - 嘉友国际发展物流及陆港项目（2018-24年物流毛利润年化增速27.3%），与贸易协同 [15] - 密尔克卫拓展分销业务（2018-24年分销毛利润年化增速20.7%），物流设施提供支撑 [15] 新业务增长表现 - 物产中大高端制造业务2016-24年收入及毛利润年化增速均达26%，2025H1毛利润同比增长28% [21][23] - 嘉友国际陆港项目2025H1收入占比8%、毛利润占比25%，刚果（金）卡萨项目投资2.29亿美元已于2022H1运营，后续项目持续推进 [25][26] - 新业务利润占比显著提升：物产中大制造利润占比从2018年16%升至2025H141%，密尔克卫分销利润占比从3%升至62% [6][28] 盈利与估值潜力 - 供应链利润增速与大宗商品价格正相关，2025H1处于历史低谷；美联储降息可能推动美元走弱，大宗商品价格上涨有望带动利润回升 [31][33] - 国内供应链公司估值接近日本商社：平均PE-TTM约11-18倍（物产中大8.3倍、嘉友国际18.4倍），PB-MRQ约0.7-3.4倍 [35][36] - 预期利润增速支撑估值提升：物产中大2024-27年预期归母净利润年化增速15%，2025H1实际增速30%；厦门象屿预期增速21%，实际增速32% [38]

大会概况 - 第一届数贸领潮大会于2025年9月27日在杭州大会展中心开幕 主题为“江海共潮生” 聚焦“数智+消费”融合创新 探索科技引领下消费品行业增长路径 [2] - 大会由物产中大云商与和君咨询联合主办 浙江省国际数字贸易协会协办 旨在搭建价值共创平台 输出前沿洞见 赋能消费产业高质量发展 [2] - 大会汇聚政企代表、行业专家与企业高管 包括浙江省商务厅、物产中大集团、和君咨询、浙江大学、Wayfair、海尔集团、分众传媒、帆软软件等机构代表 [2][3] 浙江数字贸易发展 - 浙江省数字贸易总额连续6年保持两位数增长 数贸会已成为浙江数字贸易“金名片” [3] - 浙江将深化数字贸易创新 持续推进数贸强省建设 与全球伙伴共建生态 [3] - 物产中大集团以“一体两翼”战略推动数字技术与实体经济深度融合 数字贸易比重持续提升 [3] 行业趋势与战略 - 数智消费将重塑经济增长方式 从传统规模导向型转向创新驱动型 创造更高质量消费体验和价值 [6] - 消费品企业红利窗口集中在“资本新周期、科技大时代、出海新浪潮” 实现业绩与市值双增长需产业端打造“第二曲线” 资本端善用上市平台与并购整合 [6] - 企业突围核心在于以数据重构经营逻辑 借协同打破行业边界 靠人工智能激活场景价值 实现品牌与消费双重引爆 [8] 技术应用与实践 - Wayfair将AI融入购物全链路 包括定制化推荐、视觉搜索、AI客服等 实现平台运营降本增效 [7] - Wayfair通过“线上+线下体验店”解决家居品类体验脱节问题 北美已开10余家体验店 2025年将拓展欧洲市场 [7] - 帆软软件提出“看十年、谋三年、干一年”战略框架 通过端到端流程分析实现全局最优 数据成为生产力 [6] 平台建设与协作 - 数贸领潮大会确定为年度机制性盛会 将成为数字贸易趋势发布地、资源对接枢纽港、行业共识策源地 [3] - 大会正式落地为浙江数贸消费品领域首个年度交流平台 拉开科技引领下消费品行业协同发展新篇章 [4] - 未来大会将持续推动数据要素与消费产业深度融合 助力浙江打造“全国数智消费创新高地” [8]

股价表现与资金流向 - 9月22日盘中下跌2.00%至5.87元/股 成交额3.25亿元 换手率1.06% 总市值303.55亿元 [1] - 主力资金净流出3083.69万元 特大单净卖出1837.50万元 大单净卖出1246.19万元 [1] - 年内股价累计上涨21.01% 近5日/20日/60日分别上涨0.34%/1.91%/15.98% [1] - 8月26日龙虎榜净买入1.16亿元 买入总额3.96亿元(占比17.66%) 卖出总额2.80亿元(占比12.48%) [1] 公司基本面 - 主营业务为大宗商品现代供应链集成服务(营收占比92.05%) 高端实业(5.57%) 金融服务(2.37%) [2] - 2025年上半年营收2885.37亿元(同比-1.92%) 归母净利润20.40亿元(同比+29.65%) [2] - A股上市后累计分红108.20亿元 近三年累计分红29.55亿元 [3] - 股东户数8.56万户(较上期-7.58%) 人均流通股60,227股(较上期+8.20%) [2] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司持股1.30亿股(较上期+1602.69万股) 位列第四大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股4647.85万股(较上期+639.33万股) 位列第六大流通股东 [3] 行业属性与业务范畴 - 所属申万行业为交通运输-物流-原材料供应链服务 [2] - 概念板块涵盖汽车拆解/统一大市场/分拆概念/DeepSeek概念/一带一路 [2] - 业务延伸至机电/能源/节能环保等相关制造业 [2]

公司核心事件 - *ST创兴董事长刘鹏被杭州市公安局上城区分局拘留 调查事项与公司无关[1] - 刘鹏被拘留与浙江华侨系集资诈骗案有关 该案已有25名中高层人员被批准逮捕[1] - 刘鹏被查或涉及物产中大旗下小额贷款公司向华侨系发放的1亿元紧急贷款[1][3] 华侨系资产结构 - 华侨商业集团是华侨系最重要资产板块 涵盖*ST创兴、酒便利、商业地产运营和黄酒品牌"越王台"[1][2] - 华侨商业旗下包括新三板公司酒便利(838883 NQ)、浙江越王台绍兴酒有限公司等实体资产[2][7] - 日本日和商事株式会社是日本最大中国酒类饮品代理商 代理茅台、汾酒等知名品牌[8] 公司控制权变更 - 利欧股份通过两家全资子公司竞得*ST创兴9.87%股权 成为第一大股东[5] - 王相荣及其一致行动人合计控制公司15.75%股份 斥资2.34亿元成为新实际控制人[5] - 华侨系仍持有*ST创兴8.15%股份 董事会尚未改组 公司治理未进入稳定状态[6] 资产处置争议 - 华侨商业在案发后仍由原班人员运营 未被纳入统一监管[2][7] - 华侨商业为华侨系其他关联主体提供大量担保 与体系债务风险深度绑定[8][10] - 余增云作为红通人员在境外遥控华侨商业资产运营 增加资产流失风险[2][8] 历史资本运作 - 刘鹏2015年加入华侨系 历任华侨基金执行总裁、华侨商业副总裁[3] - 2023年5月华侨系入主*ST创兴 刘鹏担任董事长[3] - 原计划将酒便利、茅礼科技等资产注入上市公司 因注册制改革和白酒上市限制而落空[5] 关联交易网络 - 华侨商业与物产中大云商共同出资成立浙江华玖商业运营管理公司 华侨商业持股60%[4] - *ST创兴办公地址变更为物产天地中心 显示与物产系的紧密关联[4] - 刘鹏曾任职巨化集团 与物产系产生交集 积累企业管理和资本运作经验[4]

人事变动 - 提名陈孝为公司董事候选人，任期与第十届董事会一致，待股东大会批准[1] - 聘任陈孝为公司总经理，任期与第十届董事会一致[2] 组织架构 - 公司总部将“党群部、工会办公室”调整为两个部门，其他不变[3] 会议情况 - 物产中大十届三十一次董事会会议于2025年9月18日通讯召开，9名董事参与表决[1]

板块整体表现 - 物流板块当日上涨0.39% 领先上证指数（涨0.04%）和深证成指（涨0.45%）[1] - 板块内10只个股涨幅超3% 其中新宁物流以19.95%涨幅领涨[1] - 主力资金净流入6.09亿元 游资净流出7844.85万元 散户净流出5.3亿元[2] 领涨个股表现 - 新宁物流收盘价4.75元 涨幅19.95% 成交量107.66万手 成交额4.84亿元[1] - 华米渡海涨幅14.29% 炬申股份涨幅10.03% 传化智联涨幅6.49%[1] - 新宁物流主力净流入1.13亿元 占比23.3% 居板块首位[3] 资金流向特征 - 福然德主力净流入8231.58万元 占比14.52% 游资净流入1088.04万元[3] - 传化智联主力净流入6738.05万元 占比12.03% 中储股份主力净流入6238.45万元[3] - 炬申股份主力净流入8586.76万元 占比17.46% 但游资净流出3647.17万元[3] 下跌个股表现 - 申通快递跌幅2.85% 韵达股份跌幅1.85% ST广物跌幅1.73%[2] - 顺丰控股微跌0.02% 成交额12.96亿元 为板块最高[2] - 圆通速递下跌1.58% 成交额2.46亿元[2]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.05%至5.97元/股 成交额2.26亿元 换手率0.74% 总市值308.72亿元 [1] - 主力资金净流入69.25万元 特大单买入2859.06万元(占比12.64%) 卖出2045.96万元(占比9.04%) 大单买入5474.50万元(占比24.19%) 卖出6218.35万元(占比27.48%) [1] - 今年以来股价累计上涨23.07% 近5日/20日/60日分别上涨2.05%/8.94%/20.34% [1] - 8月26日龙虎榜净买入1.16亿元 买入总额3.96亿元(占比17.66%) 卖出总额2.80亿元(占比12.48%) 年内累计1次登龙虎榜 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市 成立于1992年12月31日 1996年6月6日上市 [2] - 主营业务涵盖大宗商品现代供应链集成服务(收入占比92.05%) 汽车销售及后服务 房地产业务 金融服务 以及机电/能源/节能环保等延伸制造业 [2] - 所属申万行业为交通运输-物流-原材料供应链服务 概念板块包括大豆/汽车拆解/统一大市场/分拆概念/DeepSeek概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数8.56万户 较上期减少7.58% 人均流通股60,227股 较上期增加8.20% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股1.30亿股 较上期增加1602.69万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)为第六大流通股东 持股4647.85万股 较上期增加639.33万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2885.37亿元 同比减少1.92% 归母净利润20.40亿元 同比增长29.65% [2] - A股上市后累计派现108.20亿元 近三年累计派现29.55亿元 [3]

股价表现 - 9月12日股价上涨0.68%至5.94元/股 成交金额6.88亿元 换手率2.23% 总市值307.17亿元 [1] - 股价连续6天上涨 区间累计涨幅达6.07% [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为供应链集成服务92.05% 高端实业5.57% 金融服务2.37% [1] - 公司业务涵盖大宗商品现代供应链集成服务 汽车销售及后服务 房地产业务 金融服务 以及机电能源节能环保等相关制造业 [1] 基金持仓情况 - 西部利得个股精选股票A（673090）二季度持有9200股 占基金净值比例1.75% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模90.87万元 今年以来收益12.53% 近一年收益24.14% 成立以来收益33.28% [2] 基金收益测算 - 单日浮盈约368元 连续6天上涨期间累计浮盈3128元 [2]