投资授权与额度 - 公司董事会战略与投资委员会授权在人民币5亿元总额度内参与专项基金投资 出资比例不超过50%并担任有限合伙人 [1] - 若基金管理人设立两期基金 公司对单支专项基金的出资比例均不超过50% 整体出资总额不超过人民币5亿元 [1] - 每一期基金的具体投资金额由项目团队根据实际情况报公司管理层审批后实施 [1] 基金出资与结构 - 二期基金（先进计算二期基金）募集规模为人民币7.14亿元 公司拟以自有资金人民币2.44亿元认缴出资 约占基金募集规模的34.164% [1] - 公司本次出资额与前次出资额合计人民币4.99亿元 在董事会战略与投资委员会授权额度内 [1] 投资策略与目标 - 专项基金拟通过股权投资方式受让超聚变数字技术有限公司股权 以超聚变公司的股权增值实现投资收益 [1] - 投资将进一步整合利用各方优势资源 通过专业化投资管理团队优化公司投资结构 [1] - 投资旨在提升公司资金投资收益水平和资产运作能力 [1]

投资授权与出资 - 公司董事会授权在5亿元总额度内参与专项基金投资，出资比例不超50%[2][5][6] - 公司本次与前次出资额合计4.99亿元，在授权额度内[2][6] 先进计算二期基金 - 先进计算二期基金募集规模7.142亿元，公司拟认缴2.44亿元，占比约34.164%[3][6] - 2025年9月22日，公司与8家企业签署先进计算二期基金合伙协议[6] - 2025年9月2日，董事会通过参与设立投资基金议案[6] 合伙人相关 - 普通合伙人郑州航空港私募基金管理有限公司注册资本8000万元，郑州航空港科创投资集团持股100%[9] - 有限合伙人一南京凤璟启泽创业投资基金合伙企业注册资本3.8亿元，上海澜云数据科技持股94.47%[11] - 有限合伙人二黄石市启浦晨旭股权投资合伙企业注册资本1000万元，上海启浦投资管理持股90%[12] 基金规模与出资 - 郑州航空港先进计算二期创业投资基金合伙企业总规模71420万元[24] - 普通合伙人郑州航空港私募基金管理有限公司认缴出资20万元[24] - 南京凤璟启泽创业投资基金合伙企业认缴出资25000万元[24] - 东方明珠新媒体认缴出资24400万元等多家公司认缴不同金额[25] 基金期限与费用 - 合伙企业存续期限为成立之日起五年，投资期三年、退出期两年，可延长[25] - 投资期内，合伙企业向管理人支付相当于总实缴出资额2%的管理费[27] 风险与影响 - 基金设立登记及备案存在不确定性，投资有收益不及预期等风险[4][31] - 公司本次投资承担风险敞口不超认缴出资额，不影响正常经营[30] - 需关注行业政策变动对所投项目退出的影响[31] 投资退出方式 - 合伙企业投资退出方式包括超聚变公司上市后公开交易股票等[27]

投资计划 - 公司拟以自有资金人民币24400万元认缴出资先进计算二期基金 约占基金募集规模人民币71420万元的34.164% [1] - 本次出资与前次出资合计人民币49900万元 处于董事会战略与投资委员会授权额度内 [1] - 投资不构成关联交易或重大资产重组 [1] 投资策略 - 基金拟通过股权投资方式受让超聚变数字技术有限公司股权 [1] - 投资目标为通过超聚变公司股权增值实现投资收益 [1]

投资布局 - 公司拟以自有资金人民币2.44亿元认缴出资先进计算二期基金 约占基金募集规模34.164% [1] - 基金总募集规模为人民币7.142亿元 公司累计出资额达人民币4.99亿元 [1] - 本次投资通过受让超聚变数字技术有限公司股权实现股权增值收益 [1] 交易性质 - 投资行为不构成关联交易及重大资产重组 [1] - 出资额度在公司董事会战略与投资委员会授权范围内 [1]

基金设立 - 公司与郑州航空港私募基金管理有限公司等8家企业联合发起设立先进计算二期基金 [1] - 基金募集规模为人民币71420万元 [1] - 公司作为有限合伙人认缴出资人民币24400万元 [1] 出资比例 - 公司认缴出资比例约占合伙企业募集规模的34164% [1]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 人工智能与消费双轮驱动行业增长，政策护航"人工智能+消费"新场景[5] - 智能体互联网时代开启，2035年全球AI智能体数量预计达9000亿[5][17][18] - 国庆档与双十一催化内容消费及电商营销板块[5][21][32] - AI技术赋能传媒应用（如陪伴、营销、内容生成）商业化加速[24][30][54] 行业动态与数据总结 政策与宏观环境 - 2025年8月国务院推出"人工智能+"行动意见，9月商务部发布扩大服务消费政策，支持AI赋能文化、旅游、体育消费场景[5][16] - 传媒行业相对表现强劲：近1月涨7.6%，近12月涨83.3%，显著跑赢沪深300（同期涨幅40.6%）[2] 技术趋势与行业变革 - 华为提出"智能体互联网"概念：2035年全球90亿人口将拥有9000亿智能体，通信网络从"人与人"转向"智能体互联"[17][18] - AI驱动消费端变革：个性化定制需求激增，高品质与情绪价值成为核心诉求[17] - 阿里云栖大会聚焦AI技术基座与应用场景，推出高德扫街榜强化本地生活服务[19] 细分市场表现 **电影市场** - 2025年9月15-19日周度票房6.81亿元，Top3影片为《731》（5.91亿元）、《捕风追影》（0.26亿元）、《浪浪山小妖怪》（0.09亿元）[42] - 国庆档重点影片包括《刺杀小说家2》《浪浪人生》《731》《志愿军》[5][20] **游戏市场** - 2025年8月全球手游收入71.5亿美元（环比+1%），美国市场占比32%，中国iOS市场占比15.3%[31] - iOS畅销榜Top3为《三角洲行动》《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》[51] **电商与营销** - 双十一提前预热：B站、淘宝、小红书等平台推出招商活动，淘宝直播投入30亿元现金扶持品牌[21][32] - TikTok中美谈判取得进展，禁令延期至2025年12月，利好字节跳动产业链[22][23] **电视剧与综艺** - 热播剧《赴山海》《归队》收视领先，综艺Top3为《地球超新鲜》《战至巅峰》《心动的信号》[36][48] 重点公司动态 - **东方明珠**：参股超聚变数字技术，布局AI+文旅[6][16] - **蓝色光标**：ALL In AI战略见效，预计2025年AI驱动收入30-50亿元[6][54] - **腾讯**：新游《无畏契约:源能行动》表现优异[8][51] - **泡泡玛特**：推出足金系列产品，克价达1300-1800元（远超实时金价），凸显IP溢价[40] 投资建议与个股逻辑 - 推荐关注AI应用（蓝色光标、汤姆猫）、内容消费（华策影视、万达电影）、电商营销（B站、浙文互联）三大主线[6][8][54] - 港股关注腾讯、阿里、名创优品等受益消费与AI融合的标的[8][54] （注：盈利预测及估值数据详见文档10、55，此处不重复列举）

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年9月19日15:00-17:00通过全景路演网站参加上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会 [1] - 公司董事长宋炯明、独立董事陈清洋、总会计师金晓明、董事会秘书嵇绯绯参与互动交流 [1] 股权结构与投资情况 - 控股股东上海文化广播影视集团有限公司持有公司46.69%股份 [3] - 公司持有幻维数码7.36%股份 [3] - 未直接或间接持有Manus公司股权 穿透后若有持股也不会对营收利润产生重大影响 [2] - 参与设立的郑州航空港先进计算一期创业投资基金旨在受让超聚变公司股权 交易对方及股权占比尚未确定 [2][3] 业务发展战略 - 以"文化+"引领投资逻辑 聚焦数字化、文旅商体展等赛道推进市场化股权投资项目 [2] - 通过多元投资手段推进数字内容孵化 助力产业升级 [2] - 借力大股东改革深化工作 强化智能化、超清化、移动化 拓展技术应用 [3] - 以内生增长与外延投资为手段持续优化产业布局 [3] 数字化转型与AI应用 - 推进数字底座建设、AI赋能、数智营销三大数字化能力提升 [3] - 智慧广电业务自建生成式AI平台 参与建设广电大模型语料库 升级智能客服能力 [3][4] - 文旅业务加大智能体建设 提供集成式AI智能体服务 [3][4] - 零售业务与MiniMax、阶跃星辰等AI企业合作开发数字人及多模型电商应用 [3][4] - 加速推进云游戏业务发展 [3][4] 各业务板块具体进展 智慧广电业务 - 东方有线9月16日启动超高清AI升级行动 推进全光网改造及终端置换 [4][5] - 开发智能家居控制、在线教育、游戏等增值业务 [4][5] - 优化用户结构提升质量 发展5G移动业务及政企创新应用 [3][5] 文旅业务 - 2025年五一黄金周接待人次较2024年增长0.3% 较2019年增长6.8% [4] - 聚焦陆家嘴独家文旅优势 推出潮玩馆、大自然昆虫馆等年轻化互动项目 [3][4] - 深度参与文旅商体展联动 提供一站式消费体验 [4][5] 零售业务 - 东方购物深化转型 打造"白玉兰直播间"品牌 [4][5] - 布局直播经济 深化移动端及人工智能应用 [3][5] 融合媒体业务 - "看东方"平台打造新消费品牌 参与F1票根联动推出文旅商体展消费季 [4] - 推出"燃擎魔都派对"消费季 联合东方明珠塔等地标提供优惠体验产品 [4] 公司治理事项 - 董事会延期换届不影响正常运营 将尽快推进换届工作 [5] - 总裁选聘工作尚未完成 公司披露了董事会延期换届公告 [5]

公司战略方向 - 公司以数字化转型为主轴 推动经营管理实现质的有效提升和量的合理增长为目标[1] - 公司保持战略定力 立足自身产业基础 持续推进战略落地[1] - 公司借力大股东上海文广集团改革深化工作 强化智能化、超清化、移动化 增强数字化能力[2] 业务发展重点 - 融合媒体业务紧跟智慧广电转型发展 提升数字化能力及智慧化应用建设 运用数智手段提升精细化生产能力及运营能力[2] - 智慧广电5G业务提升网络能级 全面推进5G移动业务、政企创新应用发展[2] - 零售业务深化移动端、数字化发展与人工智能应用 大力发展直播经济[2] - 文旅业务围绕上海文旅商体展联动 提升用户体验推进产品及运营创新 打造深层次消费新模式[2] - 文化地产业务聚焦重大产业项目 致力于产业生态培育和集聚 助力融合媒体发展[2] 运营优化措施 - 公司以内生增长与外延投资为手段 持续优化产业布局[2] - 公司提升资产运营效率 拓展技术应用推进业务运营和服务提升[2] - 公司积极推进数字化转型 为用户提供线上、线下的多元体验[2]

股权结构 - 公司控股股东上海文化广播影视集团有限公司持有公司46.69%股份[6] - 公司持有幻维数码7.36%股份[6] - 公司持股东方有线51%，上海市信息投资有限公司持股49%[3] - 公司穿透多层股权结构后间接持有Manus公司股权，对营收及利润无重大影响[3] 业绩表现 - 2025年五一黄金周东方明珠塔较2024年同期累计接待人次增长0.3%，较2019年同期增长6.8%[10] - 东方明珠塔近几年为公司贡献净利润在4亿 - 6亿元之间，占公司净利润超50%[12] 业务发展 - 旗下业务矩阵化布局视频号、抖音、小红书等新媒体平台[5][6] - 9月16日东方有线启动超高清AI升级行动，提升服务品质和产品竞争力[7][8][9][12] - 融合媒体业务中看东方成上海宣传文化系统文旅商体展联动重要承载平台[9] - 智慧广电5G业务优化用户结构、提升用户质量[9] - 文旅业务引入潮玩馆等项目，推动东方明珠塔“年轻力工程”与“地标乐园化战略”升级[9][10] - 零售业务东方购物深化转型，打响白玉兰直播间品牌[10][12] 未来展望 - 推进市场化股权投资项目开发储备和业务落地，通过多元投资推进数字内容孵化[3] - 以“文化+”引领投资逻辑，聚焦数字化等赛道，优化产业结构[3] - 加速推进云游戏业务发展，争取成为业绩增长新亮点[7][10][12] - 以数字化转型为主轴推进战略落地，优化产业布局[11]

板块整体表现 - 电视广播板块当日上涨0.34%，领涨个股为贵广网络（涨幅10.04%）[1] - 上证指数下跌0.3%至3820.09点，深证成指下跌0.04%至13070.86点[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 贵广网络（600996）以10.04%涨幅领涨，收盘价66.8元，成交67.79万手，成交额6.01亿元[1] - 湖北广电（000665）涨2.08%至5.88元，电广传媒（000917）涨1.81%至7.86元[1] - 吉视传媒（601929）跌幅最大达4.78%，收盘价4.78元，成交669.56万手，成交额31.69亿元[2] - 流金科技（834021）跌2.18%至7.19元，江苏有线（600637）跌1.35%至3.66元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5397.64万元，游资资金净流出1.1亿元，散户资金净流入1.64亿元[2] - 贵广网络主力净流入1.64亿元（占比27.25%），但游资净流出9595.46万元（占比-15.95%）[3] - 湖北广电主力净流入2017.79万元（占比10.79%），海看股份主力净流入455.04万元（占比9.03%）[3] - 广西广电主力净流出813.71万元（占比-14.9%），天威视讯主力净流出238.68万元（占比-5.41%）[3] 成交活跃度 - 吉视传媒成交额最高达31.69亿元，成交量669.56万手[2] - 贵广网络成交额6.01亿元，湖北广电成交额1.87亿元，电广传媒成交额3.17亿元[1] - 无线传媒（301551）成交9305.3手，成交额4395.01万元，相对活跃度较低[1]