业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月11日16:00-17:00召开2025年第三季度业绩说明会 [2] - 会议召开方式为上海证券交易所上证路演中心网络互动 [2][3][4] - 投资者可在2025年12月4日至12月10日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [2][5] 会议参与人员 - 参会人员包括董事兼总裁贾惟姈、独立董事严健军、财务总监郭红英及董事会秘书诸颖妍 [4] - 公司注明如有特殊情况参会人员或将调整 [4] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在会议期间通过登录上证路演中心网站在线参与互动 [5] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3] - 会议召开后投资者可通过上证路演中心查看说明会的召开情况及主要内容 [5]

财报与说明会安排 - 公司于2025年10月31日发布2025年第三季度报告[3] - 2025年12月11日16:00 - 17:00举行2025年第三季度业绩说明会[3] 说明会相关信息 - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4] - 2025年12月4日至12月10日16:00前可预征集提问[4] - 董事、总裁贾惟姈等人员计划参加，或有调整[5] - 投资者可在说明会时通过互联网登录上证路演中心参与[6] - 可通过上证路演中心网站或公司邮箱fwj@96822.com提问[6] - 联系人范文杰，电话021 - 64289122，邮箱fwj@96822.com[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 公告时间 - 公告发布于2025年12月3日[10]

板块整体表现 - 铁路公路板块在11月21日整体下跌1.21%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为江西长运，跌幅达7.33% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出4.04亿元，而游资和散户资金分别净流入3265万元和3.71亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 在跌幅较小的个股中，招商公路是唯一上涨个股，涨幅0.80%，收盘价10.07元，成交额2.37亿元 [1] - 部分个股跌幅显著，除江西长运外，五洲交通下跌7.01%，富临运业下跌5.68% [2] - 成交活跃度方面，京沪高铁成交额最高，达7.76亿元，成交量151.71万手，大秦铁路成交额7.45亿元，成交量132.90万手 [1] 个股资金流向分析 - 京沪高铁获得主力资金净流入2116.50万元，净占比2.73%，但游资资金净流出4208.65万元 [3] - 楚天高速主力净流入1721.48万元，净占比高达19.44%，同时游资和散户资金均为净流出 [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，宁沪高速主力净流出83.44万元，西部创业主力净流出174.44万元 [3] - 广深铁路获得主力资金净流入923.02万元，同时游资净流入644.00万元，但散户资金净流出1567.02万元 [3]

板块整体表现 - 铁路公路板块在11月20日整体上涨0.34%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，山东高速以1.06%的涨幅领涨，铁龙物流以-1.41%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出1.47亿元，但游资资金净流入1147.63万元，散户资金净流入1.35亿元 [2] 领涨个股表现 - 山东高速收盘价为9.53元，上涨1.06%，成交量为6.75万手，成交额为6419.30万元，主力资金净流入470.09万元，净占比7.32% [1][3] - 深高速收盘价为10.10元，上涨0.80%，成交量为3.21万手，成交额为3232.50万元，主力资金净流入203.17万元，净占比6.29% [1][3] - 大众交通收盘价为5.63元，上涨0.72%，成交量为21.46万手，成交额为1.20亿元，主力资金净流入854.69万元，净占比7.13% [1][3] 领跌个股表现 - 铁龙物流收盘价为6.29元，下跌1.41%，成交量为17.88万手，成交额为1.13亿元 [2] - 锦江在线收盘价为14.32元，下跌1.31%，成交量为3.94万手，成交额为5690.48万元 [2] - 三丰司收盘价为41.53元，下跌1.00%，成交量为1.78万手，成交额为7420.74万元 [2] 重点个股资金流向 - 京沪高铁主力资金净流出2334.24万元，净流出占比5.90%，游资资金净流出820.36万元，散户资金净流出1513.88万元 [3] - 海汽集团主力资金净流入1619.03万元，净流入占比4.94%，但游资资金净流出1152.04万元，散户资金净流出467.00万元 [3] - 大秦铁路成交量为109.50万手，成交额为6.18亿元，为板块内成交额最高个股 [1]

公司互动平台回应 - 公司于11月19日通过互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [1] - 公司建议投资者查阅公司定期报告以获取股东人数信息 [1]

公司经营情况 - 公司未在互动平台披露具体经营情况 建议投资者查阅定期报告以了解详情 [1]

公司利润分配方案 - 公司最近一期利润分配方案为每股派发现金红利0.02元 [1] - 该利润分配方案系2025年半年度利润分配方案 [1] - 方案由公司董事会根据股东会授权 结合公司经营状况及相关规定拟定 [1]

核心观点 - 市场在2025年第四季度将重新重视汽车智能化的投资机会，主要驱动力包括AI行情向物理世界应用的扩散以及Robotaxi等领域密集的产业催化剂[2] - 与2024年第四季度相比，2025年第四季度的智能化投资逻辑更侧重于AI技术的演绎和软件机会，而非硬件和C端销量，反映出产业兑现能力的增强[3] - 投资布局建议港股优于A股，软件优于硬件，B端机会优于C端，首选组合为小鹏汽车-W、地平线机器人-W和曹操出行[6] - 2026年被视为Robotaxi商业化落地的大年，核心玩家将加速入局L4级别自动驾驶[2] 消费者为智能化买单意愿分析 - 2025年9月，城市NOA级别智能驾驶在新能源乘用车中的渗透率达到22.4%，环比下降0.6个百分点，但仍维持在较好水平[17] - 分品牌看，2025年9月小鹏汽车城市NOA智驾渗透率为72.2%，问界为93.8%，理想汽车为64.3%，Wey牌达到97.1%[23][25] - 2025年8月，小鹏汽车的智能化渗透率突破新高，达到76.1%，环比提升2.9个百分点，主要受MONA M03 Max车型带动[7] - 预测显示，国内新能源乘用车城市NOA智驾销量将从2024年的118万辆增长至2027年的1024万辆，渗透率从11%提升至65%[16] - 2025-2027年，汽车智能化的核心任务是推动电动化渗透率从50%向80%以上突破，商业模式仍以帮助车企卖车的硬件模式为主[15] 车企智驾能力比较 - 2025年第三季度，新势力自研方阵智驾表现亮眼，小鹏、华为、理想稳居第一梯队，蔚来、小米快速跟进达到类第一梯队水平[42] - 小鹏自研图灵芯片上车，本地有效算力达2250 TOPS，并结合VLA车端部署，行驶逻辑更流畅；华为ADS 4.0舒适性体验更好；理想切换VLA架构后深度路测接管次数显著下降[42] - 特斯拉FSD V14版本参数量相比V13提升10倍达到百亿级别，上下文记忆时长从8秒扩展到24秒[7] - 小鹏于2025年11月发布第二代VLA模型，底层架构切换至VLA 2.0，依托阿里云3万卡智算集群与720亿参数基座模型，实现每5天全链路迭代一次[7] - 主流车企在智驾战略上存在差异：特斯拉、小鹏坚持纯视觉方案；华为全栈自研能力领先；国内其他车企多采用外部合作与自研结合的方式[46] 智能化供应链跟踪 - 汽车智能化产业链涵盖硬件、软件、整车及服务环节，硬件环节包括感知、决策、执行等，核心公司有舜宇光学科技、英伟达、德赛西威等[10] - 软件环节核心公司包括算法提供商文远知行、小马智行，中间件提供商中科创达等[10] - 2025年11月，小马智行、文远知行于港股上市，标志着Robotaxi进程加速[7] - 第三方智驾供应商积极推出新方案，如华为发布ADS 4.0技术路线，地平线发布基于J6P的HSD城区辅助驾驶系统[52] - 在域控制器和底盘领域，玩家日益增多，高通智驾域控制器与多家Tier 1合作，伯特利等多家Tier 1发布线控制动EMB技术[52] 汽车智能化主线投资建议 - 下游应用维度，Robotaxi视角建议关注一体化模式、技术提供商+运营分成模式以及网约车/出租车转型领域的标的[6] - Robovan视角可关注德赛西威、中邮科技等标的，C端卖车视角关注小鹏汽车、理想汽车、华为系、小米集团等[6] - 投资逻辑强调2025年第四季度更应关注软件机会和B端的突破，这与去年更强调硬件机会和C端销量带动形成差异[3] - 产业趋势展望分为三个阶段：2025年前帮助车企卖车，2027年实现车企软件收费，2030年后伴随Robotaxi渗透率突破和自主品牌全球崛起[8]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约15.91亿元，同比减少22.88% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约9808万元，同比减少56.12% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.04元，同比减少55.56% [1]

公司财务与运营 - 公司第十一届第十一次董事会会议于2025年10月29日以通讯表决方式召开并审议了《公司2025年第三季度报告》等文件 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为运输业占比48.97% 软件和信息技术服务业占比25.38% 旅游饮食服务业占比12.2% 其他业务占比8.62% 房地产业占比4.2% [1] 电力行业动态 - 多地出现负电价现象 [2] - 尽管卖电不挣钱但电厂不愿停机 [2]