股价表现与交易数据 - 公司股票今日涨停 换手率5.31% 成交额17.04亿元 振幅3.15% [2] - 日涨幅偏离值达9.83%上榜 沪股通净卖出7938.13万元 营业部席位合计净卖出1928.76万元 [2] - 主力资金净流出1.23亿元 其中特大单净流出1.05亿元 大单资金净流出1825.56万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交3.08亿元 买入成交1.05亿元 卖出成交2.03亿元 合计净卖出9866.89万元 [2] - 沪股通为第一大卖出营业部 卖出金额7938.13万元 [2] - 买入前五席位包括华鑫证券深圳益田路(买入3098.55万元) 国泰海通南京太平南路(买入2017.74万元) 国泰海通深圳深南大道(买入1926.07万元) [3] 融资融券情况 - 最新两融余额8.29亿元 其中融资余额8.25亿元 融券余额341.85万元 [2] - 近5日融资余额增加5067.20万元 增幅6.54% 融券余额增加116.00万元 增幅51.36% [2] 财务业绩表现 - 一季度营业收入356.87亿元 同比下降30.86% [3] - 一季度净利润亏损2.47亿元 [3]

业绩预告 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润亏损30亿元至35亿元 与上年同期盈利2.10亿元相比出现亏损 [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润亏损30亿元至33亿元 与上年同期盈利1.10亿元相比出现亏损 [1] 业绩变动原因 - 房地产业结转规模和基建产业营收规模同比大幅下降 房地产业结转毛利率同比下降 [2] - 受资产价格下行及促销去化等因素影响 部分房地产项目拟计提减值准备 [2] - 房地产项目利息资本化减少 计入当期财务费用的利息支出增加 [2] 上年同期业绩 - 2024年半年度利润总额9.80亿元 归属于母公司所有者的净利润2.10亿元 [1] - 2024年半年度扣除非经常性损益的净利润1.10亿元 每股收益0.01元 [1][2] 公司经营措施 - 以主题劳动竞赛为抓手 围绕"六赛六比"主线加快重点工作攻坚突破 [2] - 下半年将聚焦"创新思维、提升能力" 推动重点难点工作破局突围 [2] - 目标达成"基本面稳中加固、老赛道稳步改善、新赛道加快突破、风险点平稳可控"的总体目标 [2]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润亏损30亿元到35亿元[3][4] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润亏损30亿元到33亿元[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为2.10亿元[5] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.10亿元[5] - 上年同期利润总额为9.80亿元[5] - 上年同期每股收益为0.01元[5] 各条业务线表现 - 房地产业结转规模和基建产业营收规模同比大幅下降[6][7] - 房地产业结转毛利率同比下降[7] - 部分房地产项目拟计提减值准备[7] 成本和费用（同比环比） - 房地产项目利息资本化减少导致财务费用增加[7]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润亏损30亿元至35亿元 [1] - 公司预计2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润亏损30亿元至33亿元 [1] - 与上年同期相比 公司将出现亏损 [1]

中资美元债市场表现 - iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.12，投机级指数上涨0.48 [2] - 投资级到期收益率与前一周持平，投机级收益率上升0.03% [2] 国内宏观政策动态 - 财政部调整国有商业保险公司考核方式，净资产收益率考核权重调整为当年30%、三年50%、五年20% [2] - 香港金管局扩大债券通南向通参与机构范围，新增券商、保险公司及资管公司，并优化离岸人民币债券回购业务 [2] 宏观经济数据 - 6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.7% [3] - PPI环比下降0.4%，同比下降3.6% [3] - 外汇储备规模达33,174亿美元，环比上升322亿美元（增幅0.98%） [3] 离岸债一级市场发行 - 上周18家公司发行21只离岸债，总规模33亿美元 [8] - 城投板块13家企业发行16亿美元债券，涵盖美元、欧元及离岸人民币 [8] - 产业板块6只新发，包括长江实业发行4批总值超20亿港元中期票据（利率3.01%-3.33%） [8] - 周大福创建发行8.5亿港元可换股债券，票面利率2.8% [8] - 天长农业发展发行9,000万美元可持续发展债券，票面利率6.45%，认购倍数超4倍 [9] 企业评级变动 - 惠誉首予民银国际"BBB-"评级，展望稳定，2024年经营业绩扭亏为盈 [13] - 穆迪首予中银国际控股"A2"评级，杠杆率从2020年4.8倍降至2024年3.2倍 [13] - 济南轨道交通集团被惠誉撤销评级 [14] 房企债务重组进展 - 佳兆业累计兑付锦恒财富76%投资款，新增深圳佳园二期项目债转股方案 [4][25] - 龙光集团21只境内债券及ABS重组方案全部获持有人通过 [4][25] - 时代中国85.67%计划债权人支持重组，97.5%投票债权人赞成方案 [4][25] - 路劲启动5只票据同意征求程序，拟支付ROADKG 5.2 07/12/29利息 [15][25] - 旭辉拟调整境内债重组方案，提高股票选项上限至15亿元 [4][25] 资产处置与融资动态 - 新世界发展计划出售中国多地K11大厦等物业资产 [4][25] - 越秀地产获10亿元人民币循环贷款融资，期限364天 [25] - 金科股份重整投资款26.28亿元全部到账 [26] - 新城控股推进吾悦广场ABS发行，规模约10亿元 [4][26] - 龙湖集团拨付5.225亿元兑付境内到期债券 [26] 二级市场交易活跃债券 - 可转债：阿里巴巴（6,397.2万美元）、京东（2,012.9万美元）、理想汽车（1,378.9万美元） [17] - 金融债：保诚（1,419.7万美元）、友邦保险（430万美元+333.3万美元） [17] - 产业债：微博（1,382.8万美元）、腾讯（887万美元+850万美元） [17] - 地产债：新世界发展（339.5万美元）、丽新发展（251万美元） [17] 城投债估值变动 - 滕州信华投资债券价格涨2.67%至95.36，收益率9.05% [19] - 山东高速债券价格跌5.13%至92.39，收益率6.48% [19] 地产债估值显著波动 - 绿地香港永续债价格涨88.75%至9.44，收益率140.14% [20] - 融创多只债券价格涨幅超12% [20] - 绿地控股多只债券价格跌幅超25% [21] 金融债估值小幅调整 - 富卫集团债券价格涨幅0.29%-0.57%，收益率5.61%-8.56% [22] - 招银国际租赁债券价格跌幅1.89%-2.78% [23] 产业债估值分化 - 鹏博士债券价格涨8.68%至9.24 [23] - 一嗨租赁债券价格跌2.09%-2.16% [24]

新股发行 - 2025年7月14日，山大电力（证券代码301609）发行价格14.66，技源集团（证券代码732262）发行价格10.88[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日[1] 股票退市 - 中程退（证券代码300208）、退市锦港（证券代码600190）、退市锦B（证券代码900952）距最后交易日剩余4个交易日，恒立退（证券代码000622）距最后交易日剩余1个交易日，退市九有（证券代码600462）最后交易日为2025年7月14日[1] 异常波动 - *ST紫天（证券代码300280）出现严重异常波动[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开（基金代码169103）转型选择期为2025年6月20日至2025年7月17日[4] 可转债上市 - 锡振转债（证券代码111022）上市时间为2025年7月14日，甬矽转债（证券代码118057）上市时间为2025年7月16日[4] 可转债转股价格调整 - 三角转债（证券代码123114）、三诺转债（证券代码123090）转股价格调整生效日期为2025年7月14日，瑞丰转债（证券代码123126）转股价格调整实施日期为2025年7月18日[4] 债券赎回 - 22淮建投（证券代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，齐鲁转债（证券代码113065）赎回登记日为2025年8月13日等多只债券有赎回登记安排[5] 债券到期 - 合兴转债（证券代码128071）最后交易日为2025年8月12日，好客转债（证券代码113542）最后交易日为2025年7月28日[5] 债券回售 - 立讯转债（证券代码128136）回售申报期为2025年7月17日至2025年7月23日，煜邦转债（证券代码118039）回售申报期为2025年7月21日至2025年7月25日等多只债券有回售申报安排[5]

市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一 沪指报3525 4点涨0 43% 深成指报10671 48点跌0 23% 创业板指报2190 82点跌0 74% [1] - 上证指数上涨15 22点涨幅0 43% 深证成指下跌24 62点跌幅0 23% 北证50上涨6 49点涨幅0 46% 科创50下跌0 71点跌幅0 07% 创业板指下跌16 28点跌幅0 74% 万得全A上涨5 45点涨幅0 10% [2] - 全市超2600只个股上涨 个股上涨和下跌家数基本相当 [2] 板块表现 - PEEK材料板块领涨 贵金属 小家电 人形机器人 电力板块涨幅居前 银行股表现活跃 [4] - 多元金融板块低迷 文化传媒 房地产板块走弱 [4] 主力资金流向 - 主力资金早间净流入机械设备 电力设备 汽车等板块 [6] - 主力资金净流出计算机 非银金融 传媒等板块 [6] - 思源电气 绿地控股 襄阳轴承获净流入8 63亿元 7 38亿元 7 26亿元 [7] - 大智慧 东方财富 比亚迪遭抛售11 1亿元 9 1亿元 7 77亿元 [8] 机构观点 - 上证指数放量突破3500点有望进一步打开上行空间 银行为主导的红利板块获得长线资金持续买入 回调即是买入机会 [10] - 两市量能进一步创阶段新高 将加强场内赚钱效应 建议把握行业轮动机会 如创新药 算力链 PCB 固态电池等 [10] - 银行板块高位回落 券商 保险等非银金融接力护盘 技术面关注沪指3490点关键支撑位 下探则可把握低吸机会 [10] - 创业板站上120月均线 中证1000收复60月均线 为题材活跃奠定基础 [10] - 资金切换迹象显现 银行调整期间 军工 电力 科技等板块已有资金回流 跷跷板效应初现 [10]

股价表现 - 绿地控股盘中涨停，已连收3个涨停板，截至9:25，该股报2 29元，换手率0 94%，成交量1 32亿股，成交金额3 02亿元，涨停板封单金额为547 49万元 [2] - 连续涨停期间，该股累计上涨33 14%，累计换手率为3 73% [2] - 最新A股总市值达321 84亿元 [2] 两融数据 - 该股最新（7月11日）两融余额为8 29亿元，其中，融资余额8 25亿元，较前一个交易日增加1171 39万元，环比增长1 44% [2] - 近3日累计增加5499 36万元，环比增长7 14% [2] 龙虎榜数据 - 该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1次 [2] - 买卖居前营业部中，沪股通累计净卖出4450 11万元，营业部席位合计净买入7556 77万元 [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业总收入356 87亿元，同比下降30 86% [2] - 实现净利润-2 47亿元，同比下降401 30% [2] 近期股价表现 - 2025 07 11当日涨跌幅10 05%，换手率0 49%，主力资金净流入6595 51万元 [2] - 2025 07 10当日涨跌幅9 88%，换手率2 31%，主力资金净流入13718 79万元 [2] - 2025 07 09当日涨跌幅0 58%，换手率0 81%，主力资金净流入-459 26万元 [2] - 2025 07 08当日涨跌幅2 40%，换手率0 71%，主力资金净流入-134 95万元 [2] - 2025 07 07当日涨跌幅1 83%，换手率0 82%，主力资金净流入1159 10万元 [2] - 2025 07 04当日涨跌幅0 00%，换手率0 65%，主力资金净流入485 48万元 [2] - 2025 07 03当日涨跌幅0 00%，换手率0 66%，主力资金净流入-2289 98万元 [2] - 2025 07 02当日涨跌幅1 23%，换手率1 08%，主力资金净流入158 27万元 [2] - 2025 07 01当日涨跌幅-0 61%，换手率0 44%，主力资金净流入8 93万元 [2] - 2025 06 30当日涨跌幅0 00%，换手率0 41%，主力资金净流入382 82万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地产数据回落使市场对刺激性政策预期发酵，对召开新一次中央城市工作会议期待提高；地产领域RWA代币化迎来发展，有望成新型融资手段改善房企资金压力；三季度是政策发力关键期，当前地产板块估值回落、持仓较低，交易层面有弹性，建议逢低配置地产股，推荐稳健经营且有望受益于潜在政策利好的标的[5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 政策预期持续发酵 近期地产数据回落，市场对后续出台刺激性政策预期持续发酵，对召开新一次中央城市工作会议期待更高；复盘历史上中央城市工作会议，其对城市发展全方位部署，后续若召开相关会议或指引更多政策出台，利于地产止跌回稳[5][13] 地产RWA趋势渐起 金融资产代币化成趋势后，地产领域RWA代币化迎来发展，如太极资本、德林控股、绿地控股旗下子公司有相关尝试；通过区块链技术将房地产所有权或收益权分割成代币交易，提升资产流动性，为投资者提供更多选择，预计房地产代币化有望成新型融资手段改善房企资金压力[6][15] 行情回顾 地产行情回顾 本周申万A股房地产板块涨跌幅为+6.1%，位列各板块第1；恒生港股房地产板块涨跌幅为+0.6%，位列第6；本周地产涨跌幅前5名为绿地香港、渝开发等，末5名为恒基地产、华音国际控股等[17] 物业行情回顾 本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+1%，恒生中国企业指数涨跌幅为+0.9%，沪深300指数涨跌幅为+0.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.1%和+0.2%；本周物业涨跌幅前5名为鲁商服务、远洋服务等，末5名为佳源服务、德信服务集团等[25] 数据跟踪 宅地成交 2025年第28周，全国300城宅地成交建面445万㎡，单周环比-48%，单周同比-24%，平均溢价率8%；年初至今，累计宅地成交建面19016万㎡，累计同比-3.8%；年初至今，中海地产、保利发展等权益拿地金额位居行业前五[26] 新房成交 本周47个城市商品房成交合计261万平米，周环比-49%，周同比-14%，月度累计同比-19%，年度累计同比0%；一线城市周环比-45%，周同比-17%等；各城市成交情况有差异，如北京本周成交24.8万平米，周环比-15%等[33][39] 二手房成交 本周22个城市二手房成交合计229万平米，周环比-4%，周同比-2%，月度累计同比-3%，年度累计同比+18%；一线城市周环比-13%，周同比-6%等；各城市成交情况有差异，如北京本周成交34.8万平米，周环比-10%等[41][48] 重点城市库存与去化周期 本周10城商品房库存为1.01亿平米，环比+0.1%，同比-9.4%；以3个月移动平均商品房成交面积计算，去化周期为22.9月，较上周+0.5个月，较去年同比-1.3个月；各城市库存和去化周期有差异，如北京可售面积2062万方，去化周期27.2月等[49][53] 地产行业政策和新闻 山东滨州征集存量商品房用作保障性住房；33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书；无锡滨湖区出台促进住房消费措施；北京印发深化改革提振消费专项行动方案；大连实施高层次人才个人住房公积金贷款支持政策[54][56] 地产公司动态 多家地产公司公布经营业绩，如保利置业2025年1 - 6月累计合同销售金额约267亿元，同比-5.99%等；部分公司有高管变更，如袁纪行辞任上实发展副总裁兼财务总监等；*ST金科收到重整投资款，华夏幸福有债务重组进展[56][57] 物管行业政策和新闻 北京市住房城乡建设委修订发布新版《住宅物业服务标准》，2025年10月1日起实施，构建物业服务“刚性指标 + 柔性指标”双层结构等[58] 非开发公司动态 碧桂园服务多次回购股份；绿城管理控股2025年1 - 6月新拓代建项目代建费预估为50.0亿元，同比+19.1%；贝壳-W多次回购股份；特发服务股东减持；佳兆业美好有高管变更[58][59] 行业估值 报告给出覆盖公司估值情况，包括万科A、保利发展等公司的市值、PE、归母净利润及同比增速等数据[64]

业绩总结 - 2024年营业收入约2406.4亿元[7] - 2024年归属股东净利润约 - 155.52亿元[7] - 2024年扣非净利润约 - 136.86亿元[7] 其他 - 2025年7月9 - 11日股价涨幅偏离值累计达20%属异常波动[3][4][7] - 香港子公司2024年营收占比1%以下，无重大影响[3][6] - 截至披露日无应披露未披露重大信息[3][5][8] - 生产经营正常，外部环境无重大变化[5] - 未发现影响股价重大事件[6] - 董事会确认无应披露未披露事项[8]