公司技术进展 - 公司拥有两项钙钛矿电池相关专利，其一专利技术以高强柔性玻璃为基板，旨在解决钙钛矿层易开裂和寿命短的痛点 [2] - 其二专利技术将柔性玻璃与CIGS吸收层结合，形成叠层结构，目标效率为30%以上 [2] - 公司生产的柔性玻璃产品可应用于钙钛矿电池领域，相关技术攻关工作正在推进中 [2] 公司战略重点 - 公司高度重视玻璃新材料等新技术的应用拓展 [2]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.02%，报11.67元/股，成交1.29亿元，换手率1.16%，总市值110.24亿元 [1] - 主力资金净流出1937.38万元，特大单卖出898.01万元占比6.98%，大单卖出2602.96万元占比20.22% [1] - 公司今年以来股价上涨2.73%，近5个交易日下跌3.87%，近20日上涨0.69%，近60日下跌8.11% [1] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入43.10亿元，同比增长20.57% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.29亿元，同比增长15.06% [2] - A股上市后累计派现4.32亿元，近三年累计派现1.42亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.25万，较上期减少18.36%，人均流通股17997股，较上期增加22.49% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1673.35万股，较上期增加755.63万股 [3] - 南方中证1000ETF持股690.58万股，较上期减少6.16万股，国寿安保智慧生活股票A持股453.13万股，数量不变 [3] - 华夏中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为显示材料和应用材料，收入构成为显示材料79.42%，应用材料17.86%，其他2.71% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板，概念板块包括药用玻璃、特种玻璃、MLED、折叠屏、华为概念等 [2]

股东会基本情况 - 会议于2025年11月17日召开，地点为公司办公楼三楼会议室 [2] - 会议采用现场记名投票结合网络投票方式举行，由董事长夏宁先生主持 [2] - 公司在任7名董事全部出席，董事会秘书出席会议，高级管理人员列席会议 [3] 议案审议情况 - 审议并通过关于与中国建材财务公司签订《金融服务协议》暨关联交易的议案 [3] - 本次会议无否决议案 [2] - 议案表决未涉及5%以下股东的重大事项特殊情况 [3] 法律合规情况 - 本次股东会由上海天衍禾律师事务所律师汪大联、姜利见证 [4] - 律师认为会议召集、召开程序、出席人员资格、提案及表决程序符合相关法律法规及公司章程，会议决议合法有效 [4]

会议信息 - 2025年10月30日召开第九届董事会第六次会议[5] - 11月17日召开2025年第三次临时股东会[5] - 股东会现场在安徽蚌埠，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 342人出席，代表16,941,683股，占比1.7935%[7] - 中小投资者340人，代表16,340,883股，占比1.7299％[8] 议案情况 - 审议与中国建材财务公司关联交易议案[10] - 议案通过，凯盛科技集团回避表决[12]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于2025年11月17日在蚌埠市黄山大道8009号公司办公楼三楼会议室召开[3] - 出席会议的股东和代理人342人，所持表决权股份总数16,941,683股，占比1.7935%[3] - 公司在任董事7人，出席7人[4] 议案表决 - 《关于与中国建材财务公司签订〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》，A股同意票数14,857,483，比例87.6977%[5] - 5%以下股东对该议案表决，同意票数14,256,683，比例87.2454%[5] 律师见证 - 本次股东会见证律师事务所为上海天衍禾律师事务所，律师为汪大联、姜利[6] - 律师见证结论为会议程序合规，决议合法有效[6]

文章核心观点 - 中国显示玻璃基板行业在技术突破、国产替代和应用拓展的驱动下呈现稳健增长态势，市场规模从2024年的约350亿元预计增长至2025年的368亿元 [5] 行业正从技术追随向自主创新转型，并在全球竞争中重塑竞争力 [9][10][12] 显示玻璃基板行业相关概述 - 显示玻璃基板是以高纯度特种玻璃为原料制成的薄板状基底材料，作为LCD、OLED、Mini/Micro LED等显示器件的核心支撑载体 [1] 其核心功能是提供稳定的附着基础并保障信号传输高效性、光学性能一致性和器件长期可靠性 [1] 显示玻璃基板分类 - 按制造工艺可分为浮法、溢流熔融法、流孔下拉法等，适配不同精度与成本需求 [2] 按应用场景可分为LCD/OLED用、Mini/Micro LED用及车载、医疗等特种显示用基板 [2] 按技术特性可分为刚性、柔性玻璃基板及集成TGV工艺的特种基板 [2] 显示玻璃基板细分材料对比 - LCD基板要求高平整度与高热稳定性的无碱玻璃，且需两片分别用于电路和滤光片 [4] OLED基板尤其关注耐高温性能，柔性OLED采用聚酰亚胺替代传统玻璃 [4] Micro-LED对基板的平整度、热稳定性和热膨胀系数匹配要求最为严苛 [4] 中国显示玻璃基板行业发展现状分析 - 2024年行业市场规模约350亿元，同比增长5.11%，预计2025年将攀升至368亿元 [5] TFT-LCD领域占据绝对主导地位，约80%的玻璃基板应用于LCD面板，其上游原材料成本占比达15.2% [5] 2024年中国TFT-LCD玻璃基板市场规模达315.91亿元，同比增长6.79% [5] 中国显示玻璃基板行业产业链 - 产业链上游以硅砂、纯碱、硼酸等基础原材料及激光开孔、电镀等核心生产设备为支撑 [6] 中游聚焦玻璃基板的研发、熔制、成型、加工及检测封装，头部企业已实现中高世代产品量产 [6] 下游通过面板制造商承接产品，应用于手机、电视等消费电子以及车载显示、VR/AR、半导体封装等终端场景 [6] 下游传统应用市场 - 电视机出货量从2020年的4440万台回落至2024年的3596万台，但大尺寸化与高端化趋势带来结构性机会 [7] 智能手机市场在2024年回升至2.94亿部，平板电脑稳步增长至近3000万台规模，共同构筑中小尺寸玻璃基板需求的稳定基本盘 [7] 新兴应用市场（Mini/Micro-LED） - Mini/Micro-LED成为推动玻璃基板市场增长的关键动力，玻璃基板凭借低热膨胀系数、优异导热性等优势正逐步取代传统PCB基板 [8] 2024年中国Mini LED电视销量达416万台，预计2025年将突破800万台，实现近乎翻倍增长 [8] 中国显示玻璃基板行业竞争格局 - 全球市场高度集中，美国康宁、日本旭硝子和电气硝子三大巨头占据约80%市场份额，康宁以超50%的市占率主导高端市场 [8] 本土企业如彩虹股份、东旭光电已实现G8.5+玻璃基板规模化量产，沃格光电在TGV技术、凯盛科技在UTG领域形成技术壁垒 [8] 重点企业技术布局 - 康宁依托溢流下拉法工艺提供覆盖多显示技术的高性能基板 [9] 彩虹股份与东旭光电分别通过溢流法、浮法工艺实现G8.5+高世代线国产化突破 [9] 凯盛科技自主研发30微米超薄柔性玻璃，主攻折叠屏市场 [9] 沃格光电凭借TGV载板技术在MicroLED、光模块及先进封装领域形成壁垒 [9] 中国显示玻璃基板行业发展趋势分析 - 技术突破与国产替代加快，本土企业在G8.5+量产基础上加速攻克G10.5/11代线工艺瓶颈，并推进OLED高世代基板、UTG和TGV等先进技术产业化 [10] 全球首片8.6代OLED玻璃基板下线标志高世代OLED技术突破 [10] 应用拓展与产业链协同 - 行业增长依赖传统显示面板尺寸升级及与5G、人工智能、物联网等技术融合催生的跨界应用场景 [11] 下游面板厂商出于供应链安全考量推动上游供应商多元化，为本土基板企业提供市场切入机会 [11] 绿色智能与全球竞争力重塑 - 行业通过工艺创新优化能耗效率，如以一次成型工艺替代二次减薄流程实现节能降耗 [12] 企业推进生产线自动化与数字化升级，并面向高端市场开发超薄、高强度等差异化产品以提升附加值 [12]

投资评级 - 报告对凯盛科技的投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度经营保持向好态势，收入与利润实现同比增长，第三季度单季业绩延续增长 [1][3] - 新型显示板块是增长主要驱动力，应用材料板块预计有所下降，但新材料业务持续取得突破 [9] - 公司通过工艺革新和关键技术突破，在UTG、车载显示等业务领域取得进展，并成功切入新供应链体系 [9] - 分析师看好公司新材料业务品类扩张及UTG盖板放量潜力，并给出了未来两年的净利润预测 [9] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入43.10亿元，同比增长20.6%；实现归属母公司净利润1.29亿元，同比增长15.1%；实现扣非归母净利润0.84亿元 [1][3] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入15.45亿元，同比增长13.8%；实现归属净利润0.77亿元，同比增长9.93%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比大幅增长81.9% [3] - **盈利能力分析**：前三季度整体毛利率为18.5%，同比微降0.2个百分点；期间费用率同比下降1.9个百分点至14.8%；扣非净利率同比提升1.9个百分点至1.9% [9] - **第三季度单季盈利能力**：单季毛利率为22.4%，同比下降1.1个百分点；期间费用率为16.6%，同比下降2.6个百分点；扣非净利率为3.6%，同比提升1.3个百分点 [9] 业务板块进展总结 - **应用材料板块**：氧化锆产品成功导入陶瓷过滤器和汽车刹车片行业并实现批量供应；纳米氧化锆新增新能源正极材料客户；抛光粉销量大幅增长；电子封装用球形粉体材料项目投入试运行；年产5000吨半导体二氧化硅生产线已建成试生产 [9] - **新型显示板块**：UTG业务与国内头部终端客户深度合作，提升生产效率；车载显示、3A等业务获多个大尺寸项目订单并实现关键技术突破；减薄业务进入三星显示供应链体系，已完成认证处于量产交付前期 [9] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年、2026年归属母公司净利润分别为1.6亿元、2.3亿元 [9] - 对应市盈率（PE）分别为71倍、50倍 [9]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报4008.92点，收于年线之上，涨跌幅为0.22% [1] - A股总成交额为8948.89亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日有39只A股价格突破了年线 [1] - 乖离率较大的个股包括航新科技（4.59%）、力王股份（3.56%）和川发龙蟒（3.27%） [1] - 乖离率较小的个股包括九洲集团、达利凯普、天顺风能等，刚刚站上年线 [1] 突破年线个股具体数据 - 航新科技（300424）今日涨幅4.52%，换手率5.95%，最新价17.34元，年线16.58元，乖离率4.59% [1] - 力王股份（920627）今日涨幅5.42%，换手率5.46%，最新价28.02元，年线27.06元，乖离率3.56% [1] - 川发龙蟒（002312）今日涨幅3.57%，换手率3.12%，最新价13.07元，年线12.66元，乖离率3.27% [1] - 博瑞医药（688166）今日涨幅4.90%，换手率1.80%，最新价55.23元，年线53.67元，乖离率2.91% [1] - 科伦药业（002422）今日涨幅3.32%，换手率0.58%，最新价34.23元，年线33.44元，乖离率2.37% [1] - 华夏幸福（600340）今日涨幅10.18%，换手率7.65%，最新价2.49元，年线2.46元，乖离率1.38% [1] - 机科股份（920579）今日涨幅4.25%，换手率2.36%，最新价26.96元，年线26.81元，乖离率0.55% [2] - 万达电影（002739）今日涨幅0.95%，换手率0.77%，最新价11.65元，年线11.60元，乖离率0.46% [2]

公司与财务公司股权 - 中国建材财务公司注册资本47.21亿，集团出资36.79亿占比77.93%，股份出资10.42亿占比22.07%[10] 财务公司业绩 - 截至2025年6月30日，资产329.84亿，负债276.33亿，所有者权益53.51亿[12] - 2025年1 - 6月营收3.55亿，净利润3779.03万[12] 财务公司业务数据 - 2025年6月30日吸收存款274.08亿，发放贷款及垫款229.47亿[12] 未来合作额度 - 2026 - 2028年公司存款余额最高分别不超7.5亿、8亿、8.5亿[13] - 2026 - 2028年财务公司授信余额最高分别不超8亿、8.5亿、9亿[13] 合作协议 - 协议2026年1月1日至2028年12月31日，生效有条件，非独家[19] - 财务公司重大事项3个工作日内书面通知公司[20]

股价表现与交易情况 - 11月3日公司股价盘中报12.51元/股，上涨2.04%，总市值118.17亿元 [1] - 当日成交金额2.27亿元，换手率为1.95% [1] - 主力资金净流出1121.57万元，其中特大单净卖出166.21万元，大单净卖出955.36万元 [1] - 公司股价今年以来上涨10.12%，近5个交易日上涨5.84%，近60日上涨5.30%，但近20日下跌2.34% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务收入构成为：显示材料79.42%，应用材料17.86%，其他2.71% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入43.10亿元，同比增长20.57% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.29亿元，同比增长15.06% [2] - A股上市后公司累计派现4.32亿元，近三年累计派现1.42亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.25万，较上期减少18.36% [2] - 截至9月30日，人均流通股为17997股，较上期增加22.49% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1673.35万股，较上期增加755.63万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股690.58万股，较上期减少6.16万股 [3] - 国寿安保智慧生活股票A（001672）为第九大流通股东，持股453.13万股，数量较上期不变 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）已退出十大流通股东之列 [3] 行业归属与业务范围 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-面板 [2] - 公司涉及的概念板块包括特种玻璃、空中成像、盖板玻璃、折叠屏、药用玻璃等 [2] - 公司主营业务包括ITO导电膜玻璃、在线复合镀膜玻璃、真空镀膜玻璃、玻璃深加工制品及新型材料的研发、生产与销售 [1]