特钢板块市场表现 - 11月28日特钢板块整体上涨1.2%，领先公司为常宝股份，涨幅达6.26%[1] - 当日上证指数上涨0.34%至3888.6点，深证成指上涨0.85%至12984.08点[1] - 板块内多只个股上涨，包括金州管道涨3.47%、久立特材涨1.68%、中信特钢涨1.41%等[1] 个股交易情况 - 常宝股份成交量为99.93万手，成交额为7.80亿元，领涨板块[1] - 成交额较高的个股包括太钢不锈1.33亿元、方大特钢1.27亿元、中信特钢1.74亿元[1] - 盛德整泰成交额为3952.37万元，童美股份成交额为6529.58万元[1] 板块资金流向 - 特钢板块主力资金净流入6268.46万元，游资资金净流入494.97万元[3] - 散户资金呈现净流出状态，净流出金额为6763.43万元[3]

证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临 2025-069 方大特钢科技股份有限公司 持股 5%以上股东减持股份结果暨未减持公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况：本次减持计划实施前，徐惠工持有公司 116,824,114 股无限售条件流通股，占公司总股本的 5.05%；上述股票来源为 2022 年 8 月通 过协议转让方式取得。 减持计划的实施结果情况：徐惠工计划于 2025 年 8 月 26 日至 2025 年 11 月 23 日期间通过集中竞价方式减持公司股份不超过 23,131,800 股，减持比例 不超过公司总股本的 1%。截至本公告披露日，徐惠工未实施减持，本次减持计 划已实施完毕。 股东名称 徐惠工 股东身份 控股股东、实控人及一致行动人 □是 □否 直接持股 5%以上股东 √是 □否 董事、监事和高级管理人员 □是 □否 其他：不适用 持股数量 116,824,114股 持股比例 5.05% 当前持股股份来源 协议转让取得：116,82 ...

股东减持计划执行情况 - 持股5.05%的股东徐惠工原计划减持不超过2313.18万股，占公司总股本1% [1] - 减持计划期间为2025年8月26日至2025年11月23日，通过集中竞价方式 [1] - 减持期已届满，股东在期间未减持任何股份 [1] - 当前仍持有1.17亿股，占公司总股本5.05%，减持计划已实施完毕 [1]

公司近期资本运作 - 海航控股完成向控股子公司海航技术增资16.35亿元，增资后持股比例保持68.07%，海航技术资产负债率降至71.59%，较2025年初下降约27.91个百分点[5] - 海航控股以7.99亿元完成收购天羽飞训100%股权，该公司为飞行培训企业[5] - 海航控股10月引进4架飞机，现运营358架飞机，接近2019年营收巅峰期状态[5] - 方大集团对重庆方大航空国际总部增资26.6亿元，持股71.3%，总资本达37.3亿元[8] - 海航控股拟分拆航空货运业务至港股上市，估值约150亿港元[9] 公司产业投资布局 - 方大集团与重庆市政府签署战略合作协议，打造"方大重庆航空城"[7] - 医疗健康领域，方大集团以9.58亿元竞得重医大附三院65%股权，并宣布投资50亿元建设三亚医疗健康城[8] - 钢铁产业方面，方大集团投资百亿元在辽宁营口建设方大锦化化工搬迁改造项目，投资百亿元在江西新余建设方大特钢新动能产业基地[8] 公司发展历程与模式 - 方大集团总资产超4000亿元，员工近13万人，2024年营收超3000亿元，旗下拥有方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业、海航控股5家A股上市公司[17] - 方威通过精准抄底、资本运作、输入精细化管理、"赛马"竞争、市场化用人等灵活机制打造"方大模式"[22] - 方大系5家A股公司2025年前三季度全部实现盈利，其中海航控股归母净利润28.45亿元，同比增长30.93%；方大特钢归母净利润7.89亿元，同比增长317.38%；东北制药归母净利润1.73亿元；中兴商业归母净利润0.68亿元；方大炭素归母净利润1.13亿元[18] 公司治理特点 - 方威采用"散财聚人"方式激发员工积极性，入主海航控股后强调"三不"政策（不减员、不减薪、不减福利），并三次堆起"现金墙"[23] - 方大炭素为员工发放2025年第三季度福利40余万元，包括医疗资助金、教育资助金等[23]

板块整体表现 - 11月20日特钢板块整体下跌0.37%，表现弱于上证指数（下跌0.4%）和深证成指（下跌0.76%）[1] - 常宝股份领跌板块，跌幅为1.20%[2] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，其中沙钢股份涨幅最大为0.36%[1] 个股交易情况 - 太钢不锈成交最为活跃，成交量达37.00万手，成交额为1.54亿元[1][2] - 抚顺特钢成交量次之，为35.59万手，成交额为1.95亿元[1][2] - 翔楼新材成交活跃度最低，成交量仅为5570手，成交额为3224.82万元[1][2] 资金流向分析 - 特钢板块整体呈现主力资金净流出5288.3万元，游资资金净流出74.29万元，而散户资金净流入5362.59万元[2] - 个股方面，仅南金股份呈现主力资金净流入228.15万元，主力净占比3.44%[3] - 久立特材主力资金净流出规模最大，达773.27万元，主力净占比-5.68%，但其散户资金净流入最高，为1183.90万元，散户净占比8.70%[3] - 盛德鑫泰主力净流出占比最高，为-6.72%，同时散户净流入占比也高达7.87%[3]

公司创新效益 - 2024年1至10月，公司小改小革项目创效超过1487万元 [1] - 2025年QC成果评审累计创造直接经济效益超过3150万元 [1] - 2025年公司累计注册QC课题2402项，年平均创效近3000万元 [2] 小改小革项目 - 2024年1至10月，公司各单位共申报小改小革项目1809个 [1] - 2024年7月至10月提交的项目中，197个实现零资金投入，占比达27.94% [1] - 轧钢厂弹扁线倍尺飞剪系统控制软件程序技术攻关项目节省外委费用32万元，月度稳定创效12万元以上 [1] - 轧钢厂高线精轧机组联轴器改造项目节约采购费用33万余元 [1] - 炼铁厂除尘点改造及操作流程优化项目实现余热高效回收，月均创效20余万元 [1] QC小组活动 - 2025年，1037名员工组建QC小组参与攻关，成果率高达84.47% [2] - 自动化部开发轧钢棒材发货自动扫码系统提升发货效率与准确性 [2] - 建安公司检安QC小组研发用于QT500烧结台车修复的新型焊丝 [2] - 轧钢厂弹簧扁钢QC小组实施罗亚用户订单弹扁端部剪切平直度提升项目 [2] - 2010年至2025年，累计超2.2万人次参与QC活动，成果率达80.81% [2] - 公司获全国、行业及省级优秀QC课题123项 [2] 具体创新成果 - 2025年公司《烧结台车滚轮轴承自动加油装置的研制》QC成果荣获江西省一等奖 [2] - 该自动加油装置单次加油平均耗时19.44秒，效率提升超8倍 [2]

行业表现与市场回顾 - 2025年第一季度至第三季度，SW钢铁指数上涨24.00%，在申万行业中排名第17 [1][2] - 2025年10月至今，SW钢铁指数进一步上涨14.19%，在申万行业中排名第4 [1][2] - 2025年10月至今，钢铁板块表现强于上证综指（+5.06%）和沪深300（+4.39%），其中SW普钢、特钢、冶钢原料分别上涨7.06%、10.47%、44.25% [3] 盈利能力分析 - 2025年第三季度，普钢板块归母净利润同比转盈，环比增长14.03% [3] - 2025年第三季度，特钢板块归母净利润同比增长102.59%，环比下滑3.29% [3] - 2025年第三季度，行业毛利率修复至7.59%，净利率同比上升至2.19% [3] 需求端分析 - 制造业需求超预期，机床、挖机、商用车等领域维持景气 [1][3] - 钢铁直接出口需求同比高增，支撑行业需求 [1][3] - 建筑业新开工维持弱势，但销售、拿地等前瞻指标降幅收窄，专项债发行平稳，建筑用钢需求底部企稳 [3] 政策与供给优化 - “反内卷”政策推出，增强了钢铁行业供给优化预期 [1][2] - 钢铁行业稳增长方案聚焦差异化限产和分级分类调控，鼓励企业向高附加值、低碳化、智能化转型 [3] - 超低排放改造、能耗双控、碳排放权市场等政策组合拳推动产能优化升级，加快出清落后产能 [3] - 2025版钢铁行业规范条件建立了企业基础和引领全方位的指标评价体系，或将成为分级分类管理的重要抓手 [4] 投资主线与板块关注点 - 钢铁产能优化被视作未来行业主线，优化更注重扶优汰劣和差异化调控 [4] - 普钢板块建议关注产能规范化、高端化、绿色化优势突出的龙头企业，如华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份，以及业绩修复及限产弹性标的如方大特钢、新钢股份等 [4] - 特钢板块受益于下游汽车、核电、火电、油气开采等领域发展，消费前景广阔，建议关注下游景气及扩产标的如翔楼新材、久立特材 [4] - 原料板块中，西芒杜铁矿投产使铁矿价格承压，建议关注非铁资源增量明确的标的，如布局铁矿+锂矿的大中矿业、布局铁矿+铜矿的河钢资源 [4]

板块整体表现 - 11月19日特钢板块整体上涨0.74%，表现优于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1] - 当日特钢板块主力资金净流出1.12亿元，但游资资金净流入1732.58万元，散户资金净流入9460.38万元[2] 领涨个股表现 - 中信特钢领涨板块，收盘价15.03元，涨幅2.24%，成交额2.66亿元，成交量17.89万手[1] - 方大特钢涨幅2.15%，收盘价6.17元，成交额1.93亿元，成交量31.67万手[1] - 久立特材上涨0.59%，收盘价25.47元，成交额2.29亿元[1] - 太钢不锈上涨0.48%，收盘价4.17元，成交额1.58亿元[1] 领跌个股表现 - 常宝股份跌幅最大，下跌1.83%，收盘价7.51元，成交额2.86亿元[1] - 抚顺特钢下跌1.26%，收盘价5.50元，成交额2.31亿元[1] - 沙钢股份下跌1.24%，收盘价5.59元，成交额1.36亿元[1] - 翔楼新材下跌1.09%，收盘价58.16元，成交额5080.94万元[1] 个股资金流向 - 角金股份主力资金净流入257.51万元，主力净占比3.05%，是板块内唯一主力资金净流入的个股[3] - 方大特钢虽然股价上涨，但主力资金净流出1272.34万元，而游资净流入2391.74万元，游资净占比达12.40%[3] - 抚顺特钢主力资金净流出1331.47万元，主力净占比-5.75%[3] - 太钢不锈主力资金净流出1108.56万元，主力净占比-7.01%[3] - 盛德登泰主力资金净流出857.35万元，主力净占比-9.93%[3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 报告核心观点为“潮落至极，浪头暗生”，认为钢铁行业利润已处底部，产能优化蓄势待发，行业格局有望改善 [3][98] 行业表现与财务总结 - 2025年前三季度SW钢铁板块上涨24.00%，在申万行业中排名第17；2025年10月至今上涨14.19%，排名升至第4 [1][9] - 2025年10月至今，钢铁板块表现强于上证综指（+5.06%）和沪深300（+4.39%），其中冶钢原料板块涨幅达44.25% [1][12] - 2025Q1-3钢铁板块归母净利润同比增长747.63%至218.53亿元；2025Q3单季归母净利润同比增长202.86%，环比增长12.16% [17][18] - 2025Q3普钢板块归母净利润同比转盈，增幅达142.46%；特钢板块归母净利润同比增长102.59% [18] - 2025Q3钢铁板块毛利率延续修复至7.59%，净利率同比上升至2.19% [21] 供给端分析 - 政策聚焦差异化限产和分级分类调控，鼓励企业向高附加值、低碳化、智能化方向转型 [2][53] - 2025版钢铁行业规范条件建立了基础和引领全方位的指标评价体系，将成为分级分类管理的重要抓手 [3][53] - 截至2025年10月16日，共有215家钢铁企业完成或部分完成超低排放改造，涉及粗钢产能约8.33亿吨 [54] - 碳排放权市场工作方案要求2025年底前完成首次履约，将通过“激励先进、约束落后”方式加快出清落后产能 [56] 需求端分析 - 制造业细分行业中，机床、挖机、商用车等领域维持景气，直接出口同比高增，支撑钢铁需求 [2][72] - 2025年1-9月，我国粗钢累计净出口9359万吨，同比增长20.8%，价格优势与油气需求旺盛共同支撑出口 [77] - 建筑业新开工维持弱势，但销售、拿地等前瞻指标降幅收窄，建筑用钢底部企稳 [2][62] - 2025年1-10月热卷表需累计同比增加1.19%，螺纹表需累计同比减少6.09%，制造业需求支撑下钢铁需求维持韧性 [80] 原料端分析 - 西芒杜铁矿于2025年11月正式投产，规划年产能1.2亿吨，全球铁矿新增产能持续释放将使得供应转向宽松 [84][85] - 需求端铁水产量同比维持高位，但在限产预期下明年预计同比回落，原料价格反弹幅度有限 [85] 投资建议 - 普钢板块建议关注行业龙头华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份等，以及业绩修复及限产弹性标的如方大特钢、新钢股份等 [3][98] - 特钢板块受益于下游汽车、核电等领域发展，建议关注翔楼新材、久立特材等 [3][98] - 原料板块因铁矿价格承压，建议关注非铁资源增量明确的标的，如大中矿业（铁矿+锂矿）、河钢资源（铁矿+铜矿） [3][98]

股价表现与交易数据 - 11月19日盘中上涨2.15%，报6.17元/股，总市值142.72亿元，成交1.39亿元，换手率0.99% [1] - 当日主力资金净流出660.99万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨53.56%，近5个交易日下跌2.37%，近20日上涨10.77%，近60日上涨2.32% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月22日，龙虎榜净买入1.66亿元，买入总额2.36亿元（占总成交额37.47%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为钢铁业（占比98.77%）和采掘业（占比1.23%），主要产品包括汽车板簧、弹簧扁钢等 [1] - 所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括特种钢、低价、债转股等 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为7.01万，较上期减少17.58%，人均流通股增加21.33%至33006股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入132.33亿元，同比减少18.45% [2] - 2025年1-9月归母净利润为7.89亿元，同比大幅增长317.39% [2] 分红与股东结构 - A股上市后累计派现128.98亿元，近三年累计派现3.08亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东出现显著变动，中欧红利优享灵活配置混合A、易方达稳健收益债券A、中欧丰利债券A、广发兴诚混合A为新进股东 [3] - 中欧时代先锋股票A持股增加500万股至2000.02万股，香港中央结算有限公司持股减少724.98万股至1928.85万股 [3] - 中欧价值发现混合A、南方中证1000ETF、华安产业精选混合A退出十大流通股东之列 [3]