新策略 - 公司收到向特定对象发行股票注册批复[1] - 批复12个月内有效[1] - 公司将在规定期限内办理发行 A 股股票事宜[1]

烽火通信定向增发获批 - 公司获得中国证监会批复 同意向特定对象发行股票注册申请 [1] - 批复文件号为证监许可〔2025〕1357号 [1]

湖北上市公司发展概况 - 截至2024年末湖北省A股上市公司数量达151家，总市值1.46万亿元，数量与市值分别位居全国第10位和第13位 [1] - 2024年新增达梦数据、平安电工等5家上市公司，IPO募资33.9亿元，位居中部省份首位 [1][2] - 上市公司结构优化明显，新质生产力相关领域占比持续提升，形成先进制造业、生物医药、数字经济三大先锋方阵 [2] 研发创新表现 - 2024年全省上市公司研发支出总额379亿元，研发投入强度3.97%，显著高于全国平均水平 [1][4] - 7家公司年度研发投入超10亿元，包括中信特钢、闻泰科技、烽火通信、人福医药等龙头企业 [4] - 全年授权专利6786件，同比增长26.77%，人福医药累计拥有授权专利822项（含407项发明专利） [4] 区域经济贡献 - 上市公司数量在中部六省排名第二，IPO募资额领跑中部省份，资本市场"压舱石"地位稳固 [2] - 达梦数据作为国产数据库领军企业上市，标志关键核心技术领域突破 [2] - 上市公司正推动湖北由"制造大省"向"智造强省"转型，产业倍增战略加速实施 [5] 现存挑战与建议 - 面临传统产业占比高、并购重组活跃度不足、证券化率偏低等结构性挑战 [3] - 建议加快培育资本市场主体，打造产业链"链主"企业，健全创新机制体系 [3][5]

可转债情况 - 2019年12月2日公开发行308,835万元烽火转债，存续6年，各年有不同利率[2] - 2020年6月8日开始转股，初始转股价25.99元/股，现修正为22.37元/股[4] - 2025年4 - 6月转股金额39,000元，形成1,728股，占比0.00015%[5] - 截至2025年6月30日，累计971,000元转股，39,066股，占比0.00334%[1] - 截至2025年6月30日，未转股金额3,087,377,000元，占发行总量99.96849%[1] 股份情况 - 2025年4月1日限售股17,884,680股，无变动[7] - 2025年4月1日无限售股1,166,587,656股，增1,728股[7] - 2025年4月1日总股本1,184,472,336股，增1,728股[7]

评级结果 - 烽火通信科技股份有限公司主体信用评级维持"AAA" [1][2] - 烽火转债债项信用评级维持"AAA" [1][2] - 评级展望维持"稳定" [1][2] 评级机构与时间 - 本次跟踪评级由上海新世纪资信评估投资服务有限公司完成 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次评级报告编号为《新世纪跟踪(2024)100210》 [2] 发行信息 - 烽火转债于2019年12月2日发行 [1] - 转债代码为110062 [1][2] - 转债简称为烽火转债 [1][2] 公告与披露 - 评级结果公告发布于上海证券交易所网站 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1]

烽火通信核心业务与财务表现 - 公司主要从事光通信产品和服务器产品的研发、生产和销售，包括通信系统设备、光纤线缆及数据网络产品等，主要面向运营商、行业网用户和国际客户 [9] - 2024年营业收入285.49亿元，同比减少8.29%，其中通信系统设备业务收入223.13亿元（占比78.16%），光纤及线缆业务收入46.99亿元（占比16.46%），数据网络产品收入11.44亿元（占比4.01%）[8][9] - 2024年毛利率21.25%，较上年提升0.69个百分点，其中光纤及线缆业务毛利率提升4.16个百分点至25.35%，主要受益于原材料价格下降 [10] 公司竞争优势 - 产业链完整且技术研发实力强，在光网络领域实现6000km超长距无电中继传输，拥有50G PON技术和二代16纤对海底中继器等核心技术 [15] - 2024年研发投入35.78亿元，占营收比重12.53%，新增专利67个（含发明专利47个）[15] - 实际控制人为国务院国资委，是中国信科体系中资产及收入规模最大的子公司，融资成本较低（综合融资成本2.87%）[1][26][34] 财务与债务状况 - 2024年末总资产447.58亿元，资产负债率64.99%，刚性债务186.28亿元，其中短期刚性债务166.90亿元（占比89.57%）[21][26] - 货币资金52.44亿元（其中受限资金4.33亿元），应收账款152.61亿元（较上年增长22.95%），存货93.29亿元 [21][22] - 拟向中国信科定向增发募资不超过11亿元补充流动资金，已获上交所审核通过 [24] 行业环境与挑战 - 光通信设备及线缆下游客户集中于电信运营商，国内通信设备市场竞争激烈，面临华为、中兴等强有力竞争对手 [1][35] - 2020年被美国商务部列入实体清单，部分高端芯片供应受限，2024年IC芯片采购量同比下降8.75% [15][16] - 运营商付款周期长导致经营资金占用压力大，2024年应收账款周转率降至2.06次/年 [17][22] 可转债情况 - 烽火转债余额30.87亿元，转股价22.37元/股，2025年12月到期，票面利率0.2% [3][37] - 募投项目已投资31.26亿元，其中5G承载网络系统设备项目已投产，但下一代芯片项目2024年亏损6418.50万元 [3] - 设置赎回条款（股价连续15日≥转股价130%）和回售条款（最后两年股价连续30日≤转股价70%）[35][36]

信用评级 - 公司委托上海新世纪对2019年12月2日发行的烽火转债进行跟踪信用评级[1] - 前次主体和烽火转债评级均为“AAA”，展望“稳定”，时间为2024年6月24日[1] - 上海新世纪维持“烽火转债”和公司主体信用级别为“AAA”，展望“稳定”[2][4]

评级信息 - 本次跟踪评级主体信用等级AAA，展望稳定，债项AAA，评级时间为2025年6月25日[8] - 评级模型显示业务风险为2，财务风险为3，初始信用级别为aa，主体信用级别为AAA[19] 财务数据 - 2022 - 2024年及2025年第一季度母公司货币资金分别为17.36亿、22.62亿、26.01亿、18.48亿元[17] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径总资产分别为385.46亿、419.34亿、447.57亿、424.12亿元[17] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径总负债分别为250.24亿、270.19亿、290.87亿、266.64亿元[17] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径营业收入分别为309.18亿、311.30亿、285.49亿、40.49亿元[17] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径净利润分别为4.09亿、4.89亿、7.10亿、0.54亿元[17] - 2022 - 2024年合并口径资产负债率分别为64.92%、64.43%、64.99%，2025年第一季度为62.87%[17] - 2022 - 2024年末及2025年3月末，公司净资产分别为135.22亿元、149.15亿元、156.70亿元和157.49亿元[50] - 2022 - 2024年，公司EBITDA分别为16.70亿元、18.88亿元和22.83亿元[50] 业务情况 - 公司在光通信设备及线缆领域产业链较完整，技术研发实力一定，财务弹性较强，股东背景良好[16] - 公司面临业务竞争、原材料供应、经营占款、持续研发投入、可转债到期未转股等压力[16] - 跟踪期内国际客户和行业网客户订单减少致公司整体收入下降，但服务器需求增长，对三大运营商销售收入稳定[28] 可转债情况 - 截至2025年3月末，烽火转债累计已转股金额为93.20万元，剩余可转债金额为30.87亿元，最新转股价格为22.37元/股[22] - 烽火转债募投项目合计总投资37.64亿元，拟使用募集资金30.57亿元，截至2025年3月末累计已投资31.26亿元，累计使用募集资金28.39亿元[23] 研发项目 - 5G承载网络系统设备研发及产业化项目2024年实现净利润4851.22万元，下一代光通信核心芯片研发及产业化项目2024年净利润为 - 6418.50万元[23] - 烽火锐拓光纤预制棒项目（一期）等三个项目达到预定可使用状态的日期由2023年12月延长至2025年12月[23] 产品销售 - 2024年系统设备类业务产能利用率68.64%，较上年提高2.21个百分点；光缆产能利用率90.85%，较上年下降0.41个百分点[37] - 2024年内销及外销收入分别为201.56亿元和80.01亿元，占比分别为71.59%和28.41%，外销收入同比减少18.52%[39] - 2024年公司来自三大运营商的收入为139.95亿元，占总收入比重为49.02%，占比同比增长3.97个百分点[40] - 2024年接入产品平均单价同比下降0.35万元/端，传输产品、终端产品和光缆销售均价保持平稳[41] 其他信息 - 截至2025年3月末，公司获得专利3919个，其中发明专利2999个；2024年及2025年一季度新增专利分别为86个和67个，新增发明专利分别为62个和47个[51] - 2024年公司研发投入35.78亿元，占营业收入比重为12.53%，研发投入资本化比重为19.48%[51] - 2024年通信系统设备等产品中原材料成本占比分别为98.68%、93.37%和98.71%[52] - 2024年公司前五大供应商采购额占比35.46%，较上年上升13.54个百分点[52] - 2024年公司现金分红2.12亿元，现金分红总额占归属于普通股股东的净利润比重为30.17%[76] - 截至2025年3月末，公司控股股东为烽火集团，持股比例41.71%，实际控制人为国务院国资委[88] - 2024年，公司向关联方采购商品等合计5.45亿元，销售商品等合计1.02亿元[92] - 2024年，中国信科及其子公司向公司提供借款5.00亿元和0.51亿元，利率2.1%-2.7%[92] - 截至2024年末，公司在信科财务公司存款余额19.97亿元，存款利率0.3%-1.3%[92] - 2024年末，中国信科资产总额1344.10亿元，所有者权益641.53亿元，营业收入519.18亿元，净利润15.93亿元[93] - 截至2024年末，公司从烽火集团拆入资金余额0.58亿元，从中信科拆入资金5.00亿元[93]

股票发行 - 向特定对象发行股票原发行价12.88元/股，调整后12.71元/股[1][6] - 原发行数量85,403,726股，调整后86,546,026股[1][6] - 募集资金总额不超110,000.00万元[6][8] - 定价基准日前二十个交易日均价16.10元/股[2] - 发行价不低于均价的百分之八十[2] - 发行数量不超发行前总股本的30%[4][8] 权益分派 - 2024年年度每10股派现金红利1.79元（含税）[5] - 股权登记日2025年6月19日，除权除息日20日[5] 其他 - 发行价格调整公式[3] - 发行相关议案经三次会议审议通过[2]

关于烽火通信2024年年度权益分派后定向增发调整 核心调整内容 - 因实施2024年年度权益分派，定向增发发行价格由12.88元/股调整为12.71元/股，降幅1.32% [1] - 发行数量由85,403,726股增至86,546,026股，增幅1.34% [1][3] - 募集资金总额维持不超过110,000万元不变 [3] 调整依据 - 调整机制依据第九届董事会第三次临时会议及2024年第四次临时股东大会决议 [1] - 定价基准日前20个交易日股票交易均价为16.10元/股，原发行价12.88元/股为其80% [1] - 调整公式明确：现金分红对应P1=P0-D（D=每股派息0.179元） [1] 权益分派方案细节 - 2024年分红方案为每10股派发现金红利1.79元（含税） [2] - 股权登记日为2025年6月19日，除权除息日为2025年6月20日 [2] 调整后参数 - 调整后发行价格12.71元/股=原价12.88元/股-每股分红0.179元 [1][3] - 调整后发行数量86,546,026股=募集资金上限110,000万元÷12.71元/股 [3] - 发行数量仍符合不超过发行前总股本30%的规定 [3] 其他说明 - 除价格和数量外，定向增发其他条款未发生变化 [1][4] - 中国信科为本次定向增发的唯一特定对象 [2]