文章核心观点 - 烽火通信科技股份有限公司发布向特定对象发行A股股票募集说明书，详细披露公司基本情况、行业竞争格局、发展战略及主要风险因素，旨在通过本次发行增强资本实力，支持光通信主业发展，拓展海洋网络和空间光通信新应用领域，巩固行业领先地位 [1][6][33] 公司基本情况 - 公司成立于1999年12月25日，注册地址为武汉市洪山区邮科院路88号，法定代表人为曾军，董事会秘书为杨勇，股本为11.84亿股（截至2025年3月31日）[6] - 控股股东为烽火科技集团有限公司，直接持股41.71%，实际控制人为国务院国资委，通过中国信科间接控制92.69%股权，报告期内控股股东和实际控制人未发生变更 [6][7] - 前十大股东合计持股50.54%，包括瑞众人寿保险、深圳市国协一期股权投资基金等机构投资者 [6] 行业特点与竞争格局 - 行业属于通信设备制造业（C3921通信系统设备制造），受工信部和国家市场监督管理总局监管，自律组织包括中国通信企业协会和中国电子元件行业协会 [7][8] - 行业具有周期性、季节性和区域性特征，受宏观经济、技术迭代和运营商投资计划影响，下半年销售通常多于上半年，国际市场在拉美、中东和非洲区域增长较快 [14][15] - 全球光通信设备市场2023年销售额为511亿美元，预计2030年达893亿美元，CAGR为12.9%；中国光通信市场规模2022年为1,331亿元，同比增长6.17% [12][13] - 公司主要竞争对手包括华为（全球光传输份额28.21%）、中兴通讯（8.21%）、诺基亚（10.37%）、爱立信（7.19%），烽火通信位列全球第六，份额4.80% [17][18] - 在光纤光缆领域，康宁全球份额19.00%居首，长飞光纤13.00%、中天科技11.30%、亨通光电11.20%紧随其后，烽火通信位列全球第六，份额9.80% [20] 公司产品与业务模式 - 主要产品分为通信系统设备（光传输、光接入、服务器）、光纤及线缆（光纤光缆、海洋通信）、数据网络产品（云计算、大数据、信息安全）三大类 [30][31] - 采用直销模式，通过投标获取订单，实行"模块化设计、定制化生产"，根据客户需求定制产品，软件自主开发设计 [31][32] - 研发投入占收入约10%，拥有超2,000项发明授权专利，报告期内参与制定300余项国内外及行业标准 [3][28] 财务与运营数据 - 报告期内归属于股东净利润分别为40,629.07万元、37,888.12万元、32,592.03万元、28,562.65万元，投资收益占比较高 [3] - 应收账款增长较快，面临坏账增加风险，主要因部分客户及项目回款周期变长 [3] - 2024年电信业务收入1.74万亿元，同比增长6.00%；新兴业务收入4,348亿元，同比增长22.00%，占电信收入25.00% [12] 发展战略与未来计划 - 发展战略聚焦光通信主业，拓展海洋网络和空间光通信应用，目标成为国内一流、国际知名的信息通信产品和解决方案提供商 [33] - 经营计划包括加强创新布局（如空芯光纤、生成式大模型）、提升研发效率（推广FPD机制）、优化成本结构、深化国际化战略（拓展大运营商客户） [34][35] - 国内市场聚焦光网络新技术试点、家庭信息化质量提升、算力领域服务器产品优化；信息化大市场关注垂直行业和安全领域稳健拓展 [36]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为309.18亿元、311.30亿元和285.49亿元[182] - 报告期内，公司实现归属于发行人股东净利润分别为40629.07万元、50536.72万元和70270.60万元[17] 用户数据 - 2024年我国互联网宽带接入用户达6.70亿户，较2023年增长5.35%，自2020年以来CAGR为8.47%[47] - 截至2024年底互联网宽带接入端口数达12.02亿个，同比增长5.81%，光纤接入端口达11.60亿个，同比增长6.04%[58] 未来展望 - 预计到2027年，骨干传送网累积新增流量将达到1900Tbps[141] - 公司未来3年营运资金需求额将超过本次募集资金拟补充流动资金金额[182] 新产品和新技术研发 - 公司每年将收入的10%左右用于研究、开发核心和前瞻技术[14][93] - 公司聚焦下一代光通信、集成电路等领域布局战略新兴产业和未来产业[120] 市场扩张和并购 - 本次向特定对象发行股票数量86,546,026股，拟募集资金总额不超过110,000.00万元，扣除费用后全部用于补充流动资金[153][174] 其他新策略 - 国内运营商市场光网络领域推进新技术试点，家庭信息化领域稳固规模提升质量，算力领域优化服务器产品布局[122] - 质量管理优化度量分析机制，提升绿/黑带人员比例推动全面精益运营[124] 财务数据 - 2022年末、2023年末以及2024年末，公司应收账款余额分别为862642.39万元、1450708.27万元和1766218.44万元，应收票据账面余额分别为58986.75万元、104110.75万元和138597.13万元[18] - 2022年末、2023年末以及2024年末，公司应收账款和应收票据两项占流动资产的比例分别为32.69%、49.67%和56.67%[18] - 截至2024年12月31日，公司财务性投资金额合计168,408.48万元，占发行人最近一期末归母净资产比例为12.07%[138] 行业数据 - 2023年全球光通信设备市场销售额为511亿美元，预计2030年达893亿美元，CAGR为12.9%[57] - 2023年我国光通信市场规模约为1405亿元，同比增长5.56%[57] - 预计全球光纤光缆需求到2029年将超630百万芯公里，2024 - 2029复合增长率达3.9%[61] 公司股权 - 截至2024年12月31日，烽火科技集团有限公司持股41.71%，为控股股东[167] - 中国信科持有公司控股股东烽火科技92.69%股权[150] 前次募集资金 - 2019年12月2日公司公开发行可转换公司债券，发行总额308,835.00万元，扣除费用后募集资金净额为305,688.72万元[188] - 截至2024年12月31日，已累计使用募集资金总额280,081.00万元[190] - 截至2024年12月31日，公司前次募集资金余额26,048.55万元，尚未使用募集资金占前次募集资金净额的8.52%[195]

定增获批及资金用途 - 公司向特定对象发行股票的注册申请获中国证监会批复，批复有效期12个月 [1] - 拟以12.71元/股向控股股东中国信科定向发行8654.6万股，募资11亿元全部用于补充流动资金 [1] - 定增资金将助力加速拓展计算与存储业务，培育第二增长曲线 [1] - 发行价格从12.88元/股调整为12.71元/股，发行数量从8540.37万股调整为8654.6万股 [2] - 中国信科以现金全额认购，募集资金扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [2] 业务发展及财务表现 - 2025年一季度营业收入40.49亿元，归母净利润5520万元，同比增长33.08% [1][4] - 扣非净利润5395万元，同比增长28.96% [4] - 光通信主业稳健增长，算力业务快速放量 [1] - 计算与存储业务复合年增幅达50%以上 [3] - 公司拥有支撑数字产业化和产业数字化的完整解决方案 [3] 技术研发及行业地位 - 光通信主业拥有从光纤、光缆、芯片到系统设备的完整产业链 [3][4] - 2022年研发投入41.02亿元，2024年28.81亿元，2025年一季度6.92亿元 [4] - 研发聚焦50G PON、空芯光纤、海洋通信等前沿领域 [4] - 在400G OTN集采中稳居运营商核心供应商地位 [4] - 已孵化5家国家级"专精特新"小巨人企业 [4] 控股结构及行业背景 - 定增后控股股东仍为烽火科技，实际控制人仍为国务院国资委 [2] - 中国信科通过全资子公司武汉邮科院持有烽火科技92.69%股权 [2] - 三大运营商加快智算中心建设，算力网络资本化支出激增 [2] - AI算力服务器采购需求呈爆发式增长 [2]

公司定增获批 - 公司获证监会批复同意向特定对象发行股票注册申请 有效期12个月 [1] - 拟向中国信息通信科技集团发行8540.37万股 发行价12.88元/股 募集资金不超过11亿元 扣除费用后全部用于补充流动资金 [1] - 7月8日公司股价21.27元/股 涨幅4.26% 总市值251.94亿元 [1] 股权结构 - 烽火科技为公司控股股东 国务院国资委为实际控制人 [1] - 中国信科由国务院国资委控股 持有烽火科技92.69%股权 为公司间接控股股东 [1] - 本次发行不会导致公司控制权变化 [1] 中国信科背景 - 中国信科是中国光通信发源地 拥有核心知识产权移动通信国际标准 是国际知名信息通信产品和解决方案提供商 [1] - 2021-2023年营收分别为556.36亿元 528.56亿元 540.84亿元 2024年1-9月营收352.79亿元 [1] 定增资金用途 - 运营商启动超大规模智算中心建设 资本开支偏向算力网络建设 算力资本化支出快速增长 AI算力服务器需求显著增加 [2] - 公司计算与存储业务复合年增幅超50% 业务快速扩张与光通信主业投入对营运资金需求大 [2] - 算力网络实现阶段性跃升将推动计算与存储业务跳跃式发展 打造第二增长曲线 [2] - 募集资金用于补充流动资金 解决快速发展中的资金短缺问题 匹配未来生产经营规模 [2]

新策略 - 公司收到向特定对象发行股票注册批复[1] - 批复12个月内有效[1] - 公司将在规定期限内办理发行 A 股股票事宜[1]

烽火通信定向增发获批 - 公司获得中国证监会批复 同意向特定对象发行股票注册申请 [1] - 批复文件号为证监许可〔2025〕1357号 [1]

湖北上市公司发展概况 - 截至2024年末湖北省A股上市公司数量达151家，总市值1.46万亿元，数量与市值分别位居全国第10位和第13位 [1] - 2024年新增达梦数据、平安电工等5家上市公司，IPO募资33.9亿元，位居中部省份首位 [1][2] - 上市公司结构优化明显，新质生产力相关领域占比持续提升，形成先进制造业、生物医药、数字经济三大先锋方阵 [2] 研发创新表现 - 2024年全省上市公司研发支出总额379亿元，研发投入强度3.97%，显著高于全国平均水平 [1][4] - 7家公司年度研发投入超10亿元，包括中信特钢、闻泰科技、烽火通信、人福医药等龙头企业 [4] - 全年授权专利6786件，同比增长26.77%，人福医药累计拥有授权专利822项（含407项发明专利） [4] 区域经济贡献 - 上市公司数量在中部六省排名第二，IPO募资额领跑中部省份，资本市场"压舱石"地位稳固 [2] - 达梦数据作为国产数据库领军企业上市，标志关键核心技术领域突破 [2] - 上市公司正推动湖北由"制造大省"向"智造强省"转型，产业倍增战略加速实施 [5] 现存挑战与建议 - 面临传统产业占比高、并购重组活跃度不足、证券化率偏低等结构性挑战 [3] - 建议加快培育资本市场主体，打造产业链"链主"企业，健全创新机制体系 [3][5]

可转债情况 - 2019年12月2日公开发行308,835万元烽火转债，存续6年，各年有不同利率[2] - 2020年6月8日开始转股，初始转股价25.99元/股，现修正为22.37元/股[4] - 2025年4 - 6月转股金额39,000元，形成1,728股，占比0.00015%[5] - 截至2025年6月30日，累计971,000元转股，39,066股，占比0.00334%[1] - 截至2025年6月30日，未转股金额3,087,377,000元，占发行总量99.96849%[1] 股份情况 - 2025年4月1日限售股17,884,680股，无变动[7] - 2025年4月1日无限售股1,166,587,656股，增1,728股[7] - 2025年4月1日总股本1,184,472,336股，增1,728股[7]

评级结果 - 烽火通信科技股份有限公司主体信用评级维持"AAA" [1][2] - 烽火转债债项信用评级维持"AAA" [1][2] - 评级展望维持"稳定" [1][2] 评级机构与时间 - 本次跟踪评级由上海新世纪资信评估投资服务有限公司完成 [1][2] - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次评级报告编号为《新世纪跟踪(2024)100210》 [2] 发行信息 - 烽火转债于2019年12月2日发行 [1] - 转债代码为110062 [1][2] - 转债简称为烽火转债 [1][2] 公告与披露 - 评级结果公告发布于上海证券交易所网站 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整 [1]

烽火通信核心业务与财务表现 - 公司主要从事光通信产品和服务器产品的研发、生产和销售，包括通信系统设备、光纤线缆及数据网络产品等，主要面向运营商、行业网用户和国际客户 [9] - 2024年营业收入285.49亿元，同比减少8.29%，其中通信系统设备业务收入223.13亿元（占比78.16%），光纤及线缆业务收入46.99亿元（占比16.46%），数据网络产品收入11.44亿元（占比4.01%）[8][9] - 2024年毛利率21.25%，较上年提升0.69个百分点，其中光纤及线缆业务毛利率提升4.16个百分点至25.35%，主要受益于原材料价格下降 [10] 公司竞争优势 - 产业链完整且技术研发实力强，在光网络领域实现6000km超长距无电中继传输，拥有50G PON技术和二代16纤对海底中继器等核心技术 [15] - 2024年研发投入35.78亿元，占营收比重12.53%，新增专利67个（含发明专利47个）[15] - 实际控制人为国务院国资委，是中国信科体系中资产及收入规模最大的子公司，融资成本较低（综合融资成本2.87%）[1][26][34] 财务与债务状况 - 2024年末总资产447.58亿元，资产负债率64.99%，刚性债务186.28亿元，其中短期刚性债务166.90亿元（占比89.57%）[21][26] - 货币资金52.44亿元（其中受限资金4.33亿元），应收账款152.61亿元（较上年增长22.95%），存货93.29亿元 [21][22] - 拟向中国信科定向增发募资不超过11亿元补充流动资金，已获上交所审核通过 [24] 行业环境与挑战 - 光通信设备及线缆下游客户集中于电信运营商，国内通信设备市场竞争激烈，面临华为、中兴等强有力竞争对手 [1][35] - 2020年被美国商务部列入实体清单，部分高端芯片供应受限，2024年IC芯片采购量同比下降8.75% [15][16] - 运营商付款周期长导致经营资金占用压力大，2024年应收账款周转率降至2.06次/年 [17][22] 可转债情况 - 烽火转债余额30.87亿元，转股价22.37元/股，2025年12月到期，票面利率0.2% [3][37] - 募投项目已投资31.26亿元，其中5G承载网络系统设备项目已投产，但下一代芯片项目2024年亏损6418.50万元 [3] - 设置赎回条款（股价连续15日≥转股价130%）和回售条款（最后两年股价连续30日≤转股价70%）[35][36]