公司业绩表现 - 上半年营业收入55.13亿元 同比减少22.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.79亿元 同比增长33.34% [1] - 收入减少主因主动压缩供应链业务规模 该板块收入同比减少32.77% [2] - 净利润增长主因上年同期计提存货跌价准备0.87亿元 同口径比较净利润实际增长2.12% [2] 特种集装箱业务 - 特种集装箱业务上半年营业收入13.61亿元 同比增长3.81% [2] - 该业务毛利率达32.12% 同比增加2.42个百分点 [2] - 特种集装箱保有量约15万只 在箱的种类和保有量方面均位居国内首位 [1] - 2022-2024年对特种集装箱投资分别为2.7亿元、5.1亿元、6.6亿元 [2] - 特种集装箱板块毛利占比从2022年48.7%提升至2024年67.4% [2] 业务战略定位 - 公司主要经营铁路特种集装箱和区域临港物流两大战略核心业务 [1] - 临港物流业务通过沙鲅铁路支线连接哈大铁路干线 紧邻营口港 辐射东北亚地区 [1] - 公司作为铁路运输物流服务主体 在促进全国统一大市场建设、降低交易成本方面发挥重要作用 [1] - 特种集装箱业务符合绿色环保、节能清洁、多式联运等现代物流业高质量发展特质 [3] 投资者回报 - 公司拟实施中期分红 每10股派发现金红利0.50元(含税) 合计6527.61万元 [3] - 此次分红为公司首次中期分红 上市以来累计现金分红将超18亿元 [3] - 派息融资比达168.25% [3] - 未来将提高现金分红频次 在保证现金流充裕前提下增强投资者信心 [3] 未来发展展望 - 公司将结合政策、市场、制造成本等因素科学决策特种箱发展规划 [2] - 计划有序放大主营业务特种箱资产规模 [2] - 下半年将全面对标世界一流铁路企业建设目标任务 聚焦主责主业 [3] - 致力于推动经营实现质的有效提升和量的合理增长 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入55.13亿元 同比减少22.14% 主要因主动压缩供应链业务规模导致该板块收入下降32.77% [1] - 同期归属于上市公司股东净利润3.79亿元 同比增长33.34% 主要因上年同期计提存货跌价准备0.87亿元 同口径比较实际增长2.12% [1] - 截至6月30日总资产107.97亿元 较上年度末增长3.64% 归属于上市公司股东净资产76.63亿元 较上年度末增长5.40% [1] 特种集装箱业务 - 特种集装箱保有量达14.9万余只 居国内行业首位 包含五大类别十多种箱型 公司同时是铁路特种集装箱标准制定者 [1][2] - 2022-2024年特种集装箱投资额分别为2.7亿、5.1亿、6.6亿元 毛利占比从48.7%提升至67.4% [2] - 2025年上半年发送量102.5万TEU 同比增长7.2% 业务符合绿色环保、多式联运等现代物流高质量发展特质 [2][3] 铁路运输业务 - 沙鲅铁路支线连接哈大铁路干线 紧邻营口港 辐射东北亚 是东北三省和内蒙古东部地区最近进出海铁路通道 [1] - 2025年上半年沙鲅线到发量完成2917.2万吨 同比增长10.8% 货运持续巩固回升 [3] 冷链业务状况 - 冷链发展公司受疫情、宏观经济、政策及竞争等因素影响持续亏损 [3] - 通过合资成立农产品交易中心聚客引流、引进大客户等措施 2024年同比减亏700万元 2025年上半年同比减亏600万元 [3] - 公司将继续强化冷链业务降本提质创效工作 [3] 战略发展规划 - 公司立足国家铁路发展大局 持续构建优质经营性资产 专注核心主业投入 [2] - 将结合政策、市场及成本因素科学决策特种箱发展规划 有序放大主营业务资产规模 [2]

会议基本信息 - 会议时间定于2025年9月16日上午9:00 [1] - 会议地点为辽宁省大连市中山区新安街1号日月潭大酒店 [1] - 出席人员包括股东及其代表和公司董事 列席人员包括公司高级管理人员 [1] 会议议程安排 - 议程包括本次股东会相关事项说明 审议提交议案 现场记名投票表决和宣布会议结束 [1] - 会议设立秘书处负责程序事宜 [1] - 股东需在股权登记日2025年9月9日登记在册并办理登记手续方可参会 [1] 表决机制 - 采用现场记名投票与网络投票两种表决方式 [2] - 同一表决权只能选择一种方式 重复表决以第一次投票为准 [2] - 网络投票结束时间不早于会议当日15:00 [2] - 最终表决结果将于2025年9月17日通过指定媒体披露 [2] 利润分配方案 - 公司2025年半年度母公司净利润为227,758,500.01元 [3] - 期末可供分配利润达5,515,465,610.76元 [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税） [3] 审计机构选聘 - 拟聘请致同会计师事务所为2025年度审计机构 [5] - 审计费用总计175万元 其中财报审计140万元 内控审计35万元 [5] - 聘期为一年 [5]

业绩数据 - 2025年半年度（母公司）净利润227758500.01元[11] - 2025年半年度期初未分配利润（母公司数）5287707110.75元[11] - 2025年半年度期末可供股东分配利润5515465610.76元[11] 利润分配 - 2025年半年度利润分配预案每10股派0.50元（含税）[11] 审计相关 - 拟聘致同会计师事务所为2025年度财报和内控审计机构，聘期一年[14] - 2025年度审计费用总计175万元，财报140万，内控35万[14] 会议信息 - 2025年第一次临时股东会9月16日9点在大连召开[5] - 股权登记日为2025年9月9日[8] - 议案表决9月17日披露结果[8][9] - 聘请北京德恒律师事务所律师见证会议[9]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][7] - 目标价上调4.9%至7.44元人民币 [5][7] 核心业绩表现 - 2025年H1营收55.13亿元（同比-22.14%）[1] - 归母净利3.79亿元（同比+33.34%）[1] - Q2归母净利1.76亿元（同比+172.50%）[1] - 剔除去年房产减值损失0.87亿元影响后 调整后净利润同比增长约2.1% [1] - 首次提出中期分红方案 每股派息0.05元 分红比例17.25% [1] 分业务表现 - 铁路特种箱业务毛利占比69.6% 收入同比增长3.8% 毛利同比增长12.3% [2] - 特种箱毛利率32.1%（同比+2.4个百分点）[2] - 完成特种箱发送量102万TEU（同比+7.2%）[2] - 箱型构成：干散货箱69%/液体罐箱21%/卷钢箱4%/其他6% [2] - 铁路货运及临港物流业务毛利占比22.5% 收入同比-0.93% 毛利同比-3.1% [3] - 沙鲅线到发运量2917.24万吨（同比+10.76%）[3] - 供应链业务毛利占比6.6% 销售收入33.61亿元（同比-32.8%）[4] - 大宗商品销售量391万吨 毛利率1.23%（同比+0.26个百分点）[4] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年归母净利预测至5.79/6.89/7.81亿元 [5] - 三年CAGR为16.16% [5] - 基于行业加权均值16.9x 2025 PE设定目标价 [5] - 当前股价6.17元 市值80.55亿元 [8] - 预测2025年EPS 0.44元 PE 13.92倍 [11] 财务数据 - 2024年营收130.15亿元（同比-11.42%）[11] - 预测2025年营收102.85亿元（同比-20.98%）[11] - 预测2025年ROE 7.48% 2027年提升至8.86% [11] - 股息率预测：2025年2.21% 2027年提升至2.98% [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入55.13亿元，同比下降22.14%，归母净利润3.79亿元，同比增长33.34% [1] - 第二季度营业收入28.40亿元，同比下降21.47%，归母净利润1.76亿元，同比增长172.50% [1] - 扣非归母净利润3.73亿元，同比增长35.03%，第二季度扣非归母净利润1.73亿元，同比增长188.55% [1] 铁路特种集装箱业务 - 收入13.61亿元，同比增长3.81%，毛利率32.12%，同比提升2.42个百分点 [2] - 板块毛利4.37亿元，同比增长12.28%，发送量102.49万TEU，同比增长7.17% [2] - 新增投入特种箱1.7万只，期末箱资产保有量达14.9万余只 [2] 铁路货运及临港物流 - 收入6.96亿元，同比下降0.93%，毛利率20.36%，同比下降0.45个百分点 [3] - 板块毛利1.42亿元，同比下降3.10%，沙鲅铁路到发量2917.24万吨，同比增长10.76% [3] 供应链管理业务 - 收入33.61亿元，同比下降32.77%，销售量391万吨 [4] - 毛利率1.23%，同比提升0.26个百分点，实现毛利0.41亿元，同比下降14.51% [4] 房地产业务 - 收入0.66亿元，同比增长72.89%，毛利933.54万元，同比增长40.94% [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.85亿元、6.90亿元、8.05亿元 [5] - 同比增速分别为53.2%、17.9%、16.7% [5]

核心财务表现 - 营业总收入55.13亿元同比下降22.14% 归母净利润3.79亿元同比上升33.34% [1] - 第二季度营业总收入28.4亿元同比下降21.47% 第二季度归母净利润1.76亿元同比上升172.5% [1] - 毛利率11.39%同比增36.36% 净利率6.83%同比增70.48% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.38亿元同比增28.44% 有息负债8.15亿元同比下降1.13% [1] - 应收账款5.95亿元同比增幅达70.27% 应收账款/利润率达155.74% [1][4] - 每股净资产5.87元同比增4.73% 每股经营性现金流0.36元同比增67.91% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润3.73亿元同比上升35.03% 每股收益0.29元同比增33.64% [1] - 三费总额9589.36万元占营收比1.74%同比增39.42% [1] - 近10年ROIC中位数5.21% 2024年ROIC为4.8%资本回报率不强 [3] 业绩预期与评价 - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.58亿元 每股收益均值0.43元 [4] - 公司去年净利率2.94%产品附加值不高 现金资产状况非常健康 [3][4] - 历史财报表现相对一般 投资回报处于较弱水平 [3]

财务表现 - 2025上半年营业总收入55.13亿元 同比下降22.14% [1] - 归属母公司股东净利润3.79亿元 同比增长33.34% [1] - 基本每股收益0.29元 [1] 股东回报 - 拟对全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [1]

股东户数变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为6.61万户 较3月31日增加1441户 增幅2.23% [1] - 户均持股数量由上期2.02万股减少至1.98万股 户均持股市值为11.18万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数增加1441户 增幅2.23% [1][2] 行业对比情况 - 铁路公路行业平均股东户数为4.88万户 公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 铁路公路行业A股上市公司户均持股市值为55.45万元 公司户均持股市值11.18万元低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司区间股价跌幅为0.0% [1] - 同期主力资金净流出2.48亿元 游资资金净流入5140.05万元 散户资金净流入1.96亿元 [2] 历史数据趋势 - 2025年3月31日股东户数6.46万户 较上期减少1962户 降幅2.95% [2] - 2024年12月31日股东户数6.66万户 较上期减少1879户 降幅2.74% [2] - 2024年9月30日股东户数6.85万户 较上期增加64户 增幅0.09% [2]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月16日9点在大连市中山区新安街1号日月潭大酒店召开2025年第一次临时股东会 [1][3] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25及9:30-11:30和13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [1][3] - 股权登记日为2025年9月9日 A股股东持有600125铁龙物流股份可参与表决 [6][7] 审议事项 - 本次会议审议非累积投票议案 具体议案内容已于2025年8月30日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上交所网站披露 [2][3] - 涉及半年度利润分配方案及年度审计机构选聘等事项 无需要回避表决的关联股东 [3] 投票机制 - 持有多个账户的股东可通过任一账户进行网络投票 系统将自动合并计算所有账户下相同类别股份的表决意见 [3][4] - 同一表决权通过不同方式重复表决时 以第一次投票结果为准 [4] - 公司委托上证信息公司通过智能短信向股东推送参会邀请及议案信息 提供一键投票服务 [5] 会议登记 - 登记时间为2025年9月11日9:00-11:00及14:00-16:00 需提供股东账户卡、身份证及授权委托书等材料 [7] - 登记材料复印件需个人签字或加盖公司公章 可通过传真或邮件方式提交 [7][9] - 联系方式为周毅 电话0411-82810881 邮箱zhengquan@chinacrt.com [7]