债券发行概况 - 公司面向专业投资者公开发行面值总额不超过25亿元可续期公司债券，已获中国证监会证监许可〔2025〕804号文注册 [1] - 本期债券（第三期）基础期限为3年，可每3年延长1个周期，发行规模不超过人民币13亿元 [2] - 本期债券实际发行规模13亿元，最终票面利率为2.47% [2] - 债券简称为25发展Y4，代码为243237.SH [2] 发行进度 - 第一期债券发行工作已于2025年4月28日结束 [1] - 第二期债券发行工作已于2025年5月22日结束 [1] - 第三期债券发行工作已于2025年7月1日结束 [2] 关联方认购情况 - 公司董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方未参与认购 [2] - 主承销商中信建投证券的关联方中信信托参与认购41,000万元 [2]

债券发行 - 公司不超25亿元可续期公司债券获注册[3] - 2025年一、二期发行工作4月28日、5月22日结束[3] - 本期债券7月1日结束发行，规模13亿，利率2.47%[5] 认购情况 - 董监高、超5%股东及关联方未参与认购[5] - 主承销商关联方中信信托认购4.1亿元[5]

人员变动 - 公司董事龙郁因工作变动于2025年6月27日辞职[4][5] - 龙郁原定任期到2028年1月21日[5] - 辞职后不在公司及其控股子公司任职[5] 后续安排 - 公司将履行董事补选程序[6] - 公告于2025年6月28日发布[8]

担保情况概述 - 五矿发展为全资子公司五矿无锡物流园在上海期货交易所开展铸造铝合金期货交割业务提供担保，核定库容量为1万吨 [2][5] - 担保期限覆盖合作协议存续期间及届满后三年，本次担保无反担保 [5] - 担保事项已通过公司董事会及股东大会审议，属于已授权范围，无需再次提交审议 [6] 被担保人及业务范围 - 被担保人为五矿无锡物流园，是五矿发展的全资子公司 [2][7] - 五矿无锡物流园在上期所开展多种期货商品交割业务，包括不锈钢（14.8万吨）、热轧卷板（7.8万吨）、螺纹钢（1.2万吨）、铝（7万吨）、铅（2万吨）、铜（2万吨）、锡（0.2万吨）等 [3][9] - 在广州期货交易所开展碳酸锂期货交割业务，最低保障库容量为5000吨 [3][9] 协议主要内容 - 五矿无锡物流园成为上期所铸造铝合金期货交割仓库，存放地点为江苏省无锡市（0.5万吨）和广东省东莞市（0.5万吨） [8] - 五矿发展出具担保函，对五矿无锡物流园在期货交割业务中的全部责任承担不可撤销的全额连带保证责任 [8] - 担保函与合作协议同时生效，担保期限与合作协议存续期及届满后三年一致 [8] 担保合理性与必要性 - 担保是为了满足子公司日常经营和业务发展需要，有助于公司稳健经营 [9] - 被担保对象为全资子公司，经营状况良好，风险可控 [9] 累计担保情况 - 截至公告日，公司为五矿无锡物流园提供的期货交割业务担保总额涉及多种商品，包括不锈钢、热轧卷板、螺纹钢等 [9] - 公司及全资、控股子公司无逾期担保 [9]

担保业务 - 为五矿无锡物流园铸造铝合金期货业务核定库容量1万吨[3] - 为五矿无锡物流园不锈钢核定库容量14.8万吨[3] - 为五矿无锡物流园热轧卷板核定库容量7.8万吨[3] - 为五矿无锡物流园螺纹钢核定库容量1.2万吨[3] - 为五矿无锡物流园铝核定库容量7万吨[3] - 为五矿无锡物流园铅核定库容量2万吨[3] - 为五矿无锡物流园铜核定库容量2万吨[3] - 为五矿无锡物流园锡核定库容量0.2万吨[3] - 为五矿无锡物流园碳酸锂最低保障库容量5000吨[3] 存放库容 - 铸造铝合金江苏省无锡市约定库容0.5万吨，广东省东莞市约定库容0.5万吨[8]

公司信息 - 证券代码600058，简称为五矿发展[1] - 债券代码242936、243004，简称25发展Y1、25发展Y3[1] 会议安排 - 2025年6月5 - 11日16:00前可提问[4] - 6月12日9:30 - 11:00举行业绩说明会[4] - 召开方式为视频结合网络文字互动[5] - 网址为上海证券交易所上证路演中心[6] 人员及报告 - 参加人员有董事长等[6] - 已披露2024年报和2025年一季报[4] 其他 - 董事会办公室联系电话010 - 68494206[8] - 会后可通过上证路演中心查看情况[9]

债券发行概况 - 五矿发展股份有限公司向专业投资者公开发行面值总额不超过25亿元可续期公司债券，已获中国证监会证监许可〔2025〕804号文注册 [1] - 本期债券（25发展Y3，代码243004SH）实际发行规模10亿元，最终票面利率为259% [3] - 本期债券基础期限为3年，以每3个计息年度为1个周期，发行人有权选择延长3年或到期兑付 [3] 发行参与情况 - 公司董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方未参与认购 [3] - 主承销商中信建投证券股份有限公司参与认购3000万元，报价公允，程序合规 [3] 信息披露 - 公司于2025年4月26日在上海证券交易所网站披露债券发行申请获批公告（临2025-27） [1] - 第一期债券发行结果公告（临2025-28）已于2025年4月28日披露 [1] - 第二期债券发行公告于2025年5月19日刊登于上海证券交易所网站 [2]

债券发行 - 公司不超25亿元可续期公司债券已获注册[3] - 2025年第一期可续期公司债4月28日结束发行工作[3] - 本期债券基础期限3年，以3个计息年度为1周期[4] - 本期债券规模不超10亿，实际发行10亿[5] - 本期债券票面利率2.59%，5月22日结束发行[5] 认购情况 - 董事等关联方未参与认购[5] - 主承销商中信建投认购3000万元[5]

钢材市场价格波动 - 2014至2023年国内钢材市场价格宽幅震荡 M普钢价格指数最高达6634元/吨 最低下探至1981元/吨 [1] - 价格波动受宏观经济周期 供需矛盾 环保限产政策及国际大宗商品联动等多因素综合影响 [1] - 螺纹钢 热卷等品种金融属性增强 导致现货价格影响因素更加复杂 [1] 黑色系商品金融化趋势 - 黑色系商品金融属性持续增强 衍生品市场同步发展 [1] - 黑色系期货已形成覆盖产业链上中下游的品种格局 [1] - 期货市场在价格发现 套期保值方面作用显著 与现货业务结合日益紧密 [1] 衍生工具创新与应用 - 场内期权 场外衍生工具创新为产业链企业提供多元化风险管理选择 [2] - 黑色系产业链客户覆盖房地产 基建 机械制造等领域 区域需求差异显著 [2] - 产业链广泛性为衍生工具提供了广阔的应用空间 [2] 套期保值功能 - 套期保值通过期货操作规避现货交易风险 将不可控风险转化为可控风险 [1] - 该机制有助于实现企业稳健经营目标 [1]

文章核心观点 - 五矿发展2025年第一季度经营业绩向好，各业务板块表现良好，二季度将在控风险基础上冲刺全年高质量发展目标 [1][2] 公司经营业绩 - 2025年1 - 3月公司实现营业收入123.57亿元，归属于上市公司股东的净利润0.67亿元，同比增加1.75亿元，经营活动现金流同步改善 [1] 业务板块表现 原材料业务 - 1 - 3月公司铁矿石销售量约374万吨，同比增长32%；焦炭销售量约23万吨，同比增长53%；锰矿销售量约40万吨，同比增长29%；锰合金销售量约14万吨，同比增长120%；废钢销售量约36万吨，同比增长7% [1] 钢铁业务 - 实现钢材工程配供量约100万吨，同比增长6%；实现钢材经营量约194万吨 [1] 供应链业务 - 加快数字化转型赋能传统业务，实现仓、运、配系统数据互联互通，一体化服务能力持续提升 [2] 物流园业务 - 实现加工量约29万吨，同比增长4%；实现吞吐量约348万吨，同比增长20% [2] 其他业务 - 物流业务、招标业务以及保险经纪业务均保持稳健发展态势 [2] 未来展望 - 二季度随着传统施工旺季到来及稳增长政策效应显现，钢材需求端有望改善，公司将在控风险基础上加快业务周转、拓宽上下游渠道、抢抓机遇、强化协同联动，冲刺全年高质量发展目标 [2]