股东会信息 - 五矿发展2025年第三次临时股东会于12月11日召开，现场会议9时30分开始，网络投票当天有效[3][7] - 出席现场会议股东及代表4人，持有表决权股份670,614,823股，占比62.5626%[9] - 现场和网络投票股东及代表共349人，持有表决权股份699,539,659股，占比65.2610%[11] 议案表决 - 《关于公司与关联方续签<日常关联交易框架协议>及<综合服务协议>的议案》，同意票数27,685,476，占比95.6824%[15] - 《关于公司与关联方续签<金融服务协议>的议案》，同意票数13,155,619，占比45.4665%，未通过[16] - 《公司日常关联交易2025年1 - 10月实施情况及2026年度预计情况的专项报告》，同意票数27,690,376，占比95.6994%[17] - 《关于公司拟使用公积金弥补亏损的议案》，同意票数697,967,873，占比99.7753%[18] - 《关于公司及下属子公司开展应收账款保理及应收票据贴现业务的议案》，同意票数697,581,123，占比99.7200%[19] - 为全资子公司使用银行融资综合授信提供担保议案，同意票数697,534,923，占比99.7134%[20] - 为全资子公司使用财务公司融资综合授信提供担保议案，同意票数26,898,601，占比92.9630%[21] - 为全资子公司开展期货交割库业务提供担保议案，同意票数697,651,898，占比99.7301%[23] - 为公司董事及高级管理人员购买董监高责任险议案，同意票数697,656,723，占比99.7308%[24] 中小投资者表决 - 公司与关联方续签《日常关联交易框架协议》及《综合服务协议》议案，中小投资者同意票数27,685,476，占比95.6824%[25] - 公司与关联方续签《金融服务协议》议案，中小投资者同意票数13,155,619，占比45.4665%[25] - 公司日常关联交易2025年1 - 10月实施情况及2026年度预计情况专项报告，中小投资者同意票数27,690,376，占比95.6994%[25] - 公司拟使用公积金弥补亏损议案，中小投资者同意票数27,362,951，占比94.5678%[25] - 为全资子公司使用银行融资综合授信提供担保议案，中小投资者同意票数26,930,001，占比93.0715%[25] - 为全资子公司使用财务公司融资综合授信提供担保议案，中小投资者同意票数26,898,601，占比92.9630%[25] 会议情况 - 第十届董事会第九次会议11月24日召开，通过召开股东会决议，11月25日发布通知[6] - 本次股东会由董事会召集，召集和召开程序、人员资格、表决程序及结果均合法有效[6][8][13][14]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为349人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数699,539,659股，占比65.2610%[4] - 公司在任董事9人，列席9人[8] 议案表决情况 - 《日常关联交易框架协议》等议案有不同同意、反对票数及比例[10][12] - 《金融服务协议》议案未通过，同意票比例95.6824%[10] - 多项议案获相应股份总数三分之二以上通过[17] 其他信息 - 控股股东持有670,604,922股，部分关联交易议案回避表决[17] - 发布2025年第三次临时股东会相关法律意见书和决议公告[19] - 公告日期为2025年12月12日[19]

会议情况 - 第十届董事会第十次会议于2025年12月11日召开，9名董事全出席[3] 股权托管 - 公司受托管理五矿（唐山曹妃甸）矿石控股74.36%股权，期限三年[4] 托管费用 - 托管期内五矿股份每年付公司托管费50万元[4] 表决情况 - 关联交易议案，3关联董事回避，6非关联董事表决[5] - 表决结果同意6票，反对0票，弃权0票[5]

五矿集团内部资产整合与市场反应 - 五矿集团推进内部同业整合，中国中冶公告剥离非核心资产，包括房地产和部分有色金属资源类资产，交易总对价达606.76亿元 [11] - 市场对整合反应剧烈，五矿发展股价因被解读为潜在资产承接方或资源重配受益方而涨停，中国中冶则因资产剥离预期遭遇跌停 [3][5] - 整合战略旨在让专业平台做专业事：地产资产归入五矿地产，资源类资产纳入五矿系其他平台，中国中冶则聚焦冶金工程与基建主业 [11][15] 五矿发展经营与财务表现 - 公司2025年前三季度营收408.9亿元，同比下滑20.42%，归母净利润1.14亿元，同比减少16.47% [7] - 第三季度业绩恶化显著，单季营收139.1亿元，同比降16.75%，归母净利润仅626万元，同比锐减92.68% [8] - 业绩承压主要受房地产市场探底、基建投资增速放缓影响，钢铁行业形势不容乐观，企业利润和现金流持续承压 [2] 中国中冶资产剥离详情 - 剥离资产包包括：中冶置业100%股权及对应债权作价312.37亿元，以及5家有色矿产设计与开发子公司股权合计作价294亿元 [11] - 中冶置业经营疲软，2024年净亏损48.55亿元，2025年1-7月亏损扩大至254.38亿元，7月末净资产为-162.75亿元 [11] - 部分资源类资产评估增值率惊人，如华冶杜达矿业增值率789.57%，瑞木镍钴管理增值率达419666.17% [13] 市场解读与预期 - 市场认为五矿发展作为同业公司，有望从集团资源重配中受益，例如获得更多优质矿产的贸易代理权或供应链服务订单，这是其股价上涨的核心逻辑 [5][7] - 投资者和分析师对在高位剥离高增值资源类资产的时机与逻辑存在疑虑，这与剥离亏损地产资产的“止损”逻辑形成反差 [13][14] - 中国中冶表示交易所得资金将用于强化核心主业、补充现金流和偿还债务，符合国企聚焦主责主业的改革导向 [14] 五矿发展特定事件与风险暴露 - 公司涉及历史诉讼案件，通过以物抵债方式追回1.26亿元涉案土地，预计增加2025年度利润约2354万元，但暴露了大宗贸易领域风险后置的问题 [8][9] - 市场高度关注的黑色金属资产注入进展仍无明确时间表，仅处于内部方案深化论证阶段，与中国中冶资产剥离的快速落地形成对比 [9] 五矿集团概况 - 中国五矿集团是以金属矿产为核心主业的国有重要骨干企业，资产总额超1.3万亿元，2024年营业收入8332亿元 [4] - 集团拥有9家上市公司，业务体系涵盖金属矿产、冶金工程建设、贸易物流、金融地产 [4]

担保事项概述 - 五矿发展股份有限公司为其全资子公司五矿钢铁与中国银行北京海淀支行续签的授信额度提供担保，担保的主债权最高本金余额为1亿元人民币 [2] - 担保方式为连带责任保证，保证期间为各笔债务履行期限届满之日起三年 [2][7] - 本次担保无反担保 [2] 内部决策与授权 - 本次担保属于公司第九届董事会第二十九次会议及2024年第三次临时股东大会已审议通过的2025年度担保计划范围，无需另行提交审议 [3] - 2025年度，公司及全资子公司为其下属全资子公司融资综合授信提供担保的总额度不超过23亿元人民币（不包括为使用关联方五矿集团财务有限责任公司授信提供的担保）[3][9] 被担保方及协议核心内容 - 被担保人为公司全资子公司五矿钢铁 [6] - 担保范围涵盖主债权本金最高1亿元人民币，以及相应的利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金及实现债权的费用等 [7] 担保的必要性与风险控制 - 担保是为满足全资子公司正常生产经营和业务发展需要，有利于公司稳健经营 [8] - 被担保对象为全资子公司，经营状况良好，公司对其日常经营活动能够有效控制及管理，担保风险可控 [8][9] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司为全资子公司融资综合授信累计提供担保余额为21亿元人民币 [10] - 其中，为全资子公司使用银行融资综合授信提供担保余额为6亿元人民币，为使用关联方五矿集团财务有限责任公司融资综合授信提供担保余额为15亿元人民币 [10] - 累计担保余额占公司最近一期经审计净资产的比例为27.96% [10] - 公司及全资或控股子公司均无逾期担保 [10]

培训活动概况 - 由大连商品交易所联合云南证监局、云南省地方金融管理局、云南省证券业协会等单位主办的“DCE·产业行——期货衍生品市场服务云南产业高质量发展培训班”在昆明成功举办 [1] - 来自五矿股份、中垦现代农业、永安期货、晨实科技等机构的专家围绕套期保值体系建设、农牧企业期现结合实践、国有企业衍生品应用及风险内控等主题进行分享 [1] - 来自当地政府部门、产业企业、期货经营机构的110余名代表参加了培训 [1] 监管与交易所支持 - 云南证监局表示期货市场具有价格发现、管理风险、配置资源的功能，在服务国民经济、防范化解风险、维护国家经济安全中发挥重要作用 [1] - 云南省地方金融管理局表示云南省委、省政府高度重视资本市场工作，支持企业依法依规利用期货市场，服务产业高质量发展 [2] - 大连商品交易所介绍了其在产品供给、规则优化、产业服务等方面的工作及实践效果，并愿与云南各界共同探索期现结合、产融互促的新路径 [2] 产业背景与需求 - 在全球供应链重构加速、大宗商品价格波动的市场格局下，云南作为我国重要的农产品、有色金属和能源化工生产基地，企业正面临风险管理挑战和发展机遇 [3] - 当前越来越多的云南企业逐步认识到期货市场的重要作用，积极学习运用期货衍生工具，努力实现从“被动承受风险”向“主动管理风险”的转变 [2] - 云南正处在产业转型升级、扩大对外开放的关键时期，无论是巩固提升传统优势产业，还是培育壮大战略性新兴产业，都离不开一个能够有效配置资源、化解风险的市场化体系 [2] 国有企业衍生品应用实践 - 五矿发展股份有限公司表示国有企业开展金融衍生业务已从“粗放探索”迈向“规范精细”阶段 [3] - 五矿发展已建立起覆盖“集团董事会—归口管理部门—操作主体”的三级治理体系，明确“严禁投机、严控规模、严守主业相关性”的基本原则，并将年度套保计划纳入企业全面预算和经营考核体系 [3] - 在实操层面，五矿发展将期货工具深度嵌入采购、库存与销售全流程，针对铁矿石、钢材等核心品种，通过“基差定价+远期锁价”模式，为客户锁定原料成本或产品利润，实现风险共担、价值共享 [3] 农牧企业期现结合实践 - 中垦现代农业服务（辽宁）有限公司提出“期现结合是现代大宗贸易的必然选择”，认为传统现货贸易难以应对玉米、豆粕、生猪等品种的高波动性 [4] - 基差贸易通过引入期货价格作为定价基准，不仅提升了交易的透明度和计划性，还显著降低了单边价格风险 [4] - 基差具有天然收敛性，随着交割日临近，期现价差趋于回归，这为企业提供了可预期的风险管理窗口 [4] - 套保策略需根据企业性质、利润水平和市场判断动态调整，无论是全程套保、半程套保，还是不等量套保 [4] 企业衍生品业务管理与信息化 - 随着期货和衍生品法的颁布以及国资委相关文件的深入实施，企业开展金融衍生业务的合规门槛显著提高 [5] - 信息化系统已从“可选项”变为“必备条件”，大型集团普遍面临“期现数据孤岛、指令执行滞后、敞口计算不准”等痛点 [5] - 期现一体化系统可对企业期货衍生品业务从前端资质审批、年度计划制订，到中台交易执行、风险监控，再到后台套期会计、压力测试的全生命周期管理带来高效变化 [5] 实体企业套期保值操作要点 - 实体企业开展套保需精准定位，以专业支撑、风控与考核体系为前提，结合购销敞口、工具选择等构建模型，避免避险与投资回报双重诉求冲突，破解“期现两层皮” [6] - 需通过团队、制度、信息化协同发力，聚焦稳定供应链利润的核心目标，为企业稳健经营筑牢屏障 [6] - 多位参会企业代表表示将积极学习央企和农牧龙头企业的经验做法，探索适合自身业务的期现结合路径 [6]

市场整体表现 - 12月9日，上证指数下跌0.37% [1] - 申万一级行业中，仅5个行业上涨，涨幅居前的为综合行业（+3.45%）和通信行业（+2.23%）[1] - 跌幅居前的行业为有色金属（-3.03%）和钢铁（-2.47%）[1] - 两市主力资金全天净流出529.92亿元，仅3个行业获得主力资金净流入 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个：商贸零售（净流入11.43亿元）、综合（净流入4.32亿元）、银行（净流入7058.7万元）[1] - 主力资金净流出的行业有28个，净流出规模居首的为有色金属行业，净流出79.37亿元 [1] - 计算机行业主力资金净流出56.16亿元，机械设备、非银金融、电力设备等行业净流出资金也较多 [1] 商贸零售行业表现 - 商贸零售行业今日上涨0.36%，主力资金净流入11.43亿元 [1][2] - 行业所属97只个股中，55只上涨，7只涨停；41只下跌 [2] - 行业资金净流入的个股有49只，其中净流入资金超5000万元的有7只 [2] 商贸零售个股资金流向（净流入） - 永辉超市净流入资金居首，达6.45亿元，股价上涨9.95% [2] - 茂业商业净流入资金1.92亿元，股价涨停（+10.02%）[2] - 南京商旅净流入资金1.08亿元，股价涨停（+9.96%）[2] - 其他净流入资金居前的个股包括：中央商场（9660.78万元）、五矿发展（9391.86万元）、中百集团（8251.84万元）、东百集团（5833.31万元）[2] 商贸零售个股资金流向（净流出） - 资金净流出超千万元的个股有21只 [2] - 中国中免净流出资金规模居首，达1.99亿元，股价下跌2.28% [2][5] - 国联股份净流出资金8154.65万元，股价下跌2.24% [2][5] - 小商品城净流出资金3425.67万元，股价下跌0.79% [2][5] - 其他净流出资金较多的个股包括：苏豪汇鸿（-1493.67万元）、海宁皮城（-1618.80万元）、王府井（-2054.78万元）、博士眼镜（-2751.44万元）[4][5]

担保情况 - 本次为五矿钢铁担保1亿元，实际担保余额6亿元[3] - 截至公告日对外担保总额21亿元，占净资产比例27.96%[4] - 2025年度为下属子公司融资授信担保不超23亿元[6][15] - 为子公司使用五矿集团财务公司融资授信担保不超15亿元[16] - 为子公司使用银行融资授信担保余额6亿元[17] - 为子公司使用关联方融资授信担保余额15亿元[17] 五矿钢铁业绩 - 2024年末资产总额143.87亿元，负债135.49亿元，净额6.87亿元[11] - 2024年度营收279.79亿元，净利润1.28亿元[11] - 2025年1 - 9月资产总额153.63亿元，负债143.82亿元，净额8.51亿元[11] - 2025年1 - 9月营收171.10亿元，净利润2.91亿元[11] 其他信息 - 五矿发展对五矿钢铁持股100%[8] - 五矿钢铁2024年末资产负债率94.18%[8] - 五矿钢铁注册资本9亿元[10] - 担保最高债权额为主债权本金1亿及相关费用之和[12] - 各笔债务保证期间为债务履行期满起三年[13] - 公司及子公司无逾期担保[17]

市场表现 - 12月9日，贸易板块整体上涨0.51%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 在板块内部，五矿发展领涨 [1] 资金流向 - 当日贸易板块主力资金呈现净流入状态，净流入额为1.12亿元 [2] - 游资资金与散户资金均呈净流出，净流出额分别为7252.87万元和3992.25万元 [2]

公司股价表现 - 五矿发展于12月9日盘中交易时段触及涨停板 [2] - 公司股价当日涨幅达到9.98% [2] - 当日成交金额超过1亿元人民币 [2]