证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-024 中航直升机股份有限公司 第八届监事会第二十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航直升机股份有限公司(以下简称"公司"、"上市公司"或"中 直股份")第八届监事会第二十九次会议于 2024 年 5 月 17 日以直接送 达或电子邮件等方式发出会议通知及会议资料，于 2024 年 5 月 22 日以 通讯会议方式召开。出席本次会议的监事应到 3 人，实到 3 人，监事胡 万林、刘震宇、江山巍以通讯表决方式参会。本次会议的召集、召开和 表决程序及方式符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《中 航直升机股份有限公司章程》的规定。 会议由监事会主席胡万林主持。 会议议程如下： 1、审议《关于更换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的 专项审计机构的议案》。 经监事会会议表决，通过了以下决议： 一、会议以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，通过了《关于更换发行 股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的专项审计机构的议案》。 ...

会议由董事长闫灵喜主持。 会议议程如下： 1、审议《关于更换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的 专项审计机构的议案》。 证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-023 中航直升机股份有限公司 第八届董事会第三十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航直升机股份有限公司(以下简称"公司"、"上市公司"或"中直股份") 第八届董事会第三十三次会议于 2024 年 5 月 17 日以直接送达或电子邮件等 方式发出会议通知及会议资料，于 2024 年 5 月 22 日以通讯表决方式召开。 出席本次会议的董事应到九人，实到九人，董事闫灵喜、曹生利、徐德朋、许 建华、甘立伟、余小林、王正喜、荣健、王猛以通讯表决方式参会。本次会议 的召集、召开和表决程序及方式符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件及《中航直升机股份有限公司章程》的规定。 经董事会会议表决，通过了以下决议： 一、会议以 5 票同意，0 票反对，0 票弃权，通过了《关于更换发行股 份购买资产并募集配套资金暨关 ...

中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 会议资料 2024 年 5 月 30 日 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会议程 一、会议时间 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时东大会资料 2024 年 5 月 30 日 9 时 30 分 二、会议地点 北京市朝阳区安定门外小关东里 14 号，中航发展大厦 A 座 11 层会议室 三、会议会序 （一）介绍股东大会参会情况 （二）宣读并审议以下议案： 1、关于调整 2024 年度日常关联交易预计情况的议案 2、关于与中航工业集团财务有限责任公司签署金融服 务框架协议之补充协议暨关联交易的议案 3、关于修订《中航直升机股份有限公司章程》的议案 （三）股东发言，董事、监事及高管回答股东提问 （四）推举计票人和监票人 （五）现场参会股东对议案进行投票表决 （六）现场参会董事和董事会秘书签署会议文件 （七）宣布会议结束 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 股东大会须知 为保障中航直升机股份有限公司全体股东的合法权益， 维护股东大会的正常秩序，保 ...

未来展望 - 公司未来订单和价格达到新平衡后，预计订单将增长[2] - 公司直升机板块有较大的成长空间，包括军用、民用和出口市场[3] - 公司低空经济将成为中短期的催化剂，有望推动公司发展[4] - 公司在直升机领域定位高，有望成为世界一流直升机企业[6] - 公司未来军品和民品市场都有稳步增长的潜力[7] - 公司中资股份是国产直升机的龙头，未来有望在民航民机市场取得更多合格证[8] - 公司军贸外贸市场潜力大，有望在全球军贸市场占据更大份额[9] - 公司在军贸领域持续增长，民品大幅度拓展，军贸有可能超预期[10] - 公司签署了大量民用直升机销售合同，订单数量庞大[11] - 公司在高速Elite领域具有国内领先地位，未来有望取得重大进展[12] - 公司目标实现300多亿的收入和7.2亿的利润，军贸增长，民品下降[14] - 公司的军用直升机业务整体上市，盈利能力有望提升[15] - 公司预计2023年后净利率有望恢复到过去水平[18] 新产品和新技术研发 - 公司历史复盘显示在2013年收购了多家公司的军用直升机零部件资产[17] 市场扩张和并购 - 公司一季度净利润大幅增长，收购的总装资产对利润有正向贡献[17] 负面信息 - 暂无负面信息 其他新策略和有价值的信息 - 民用直升机订单数量增长，公司订单超过40多家[22] - 军贸出口对公司利润增长有重要作用[25]

军工板块 - 军工板块近几年涨幅和调整时间基本对称[1] - 军工板块涨幅最高一倍，调整幅度也较大[2] 军工行业投资价值 - 军工行业长期投资价值在于民品和国际市场，直升机板块发展空间较大[4] - 低空经济是军工公司中短期催化剂，通用航空领域有潜力[5] - 中资股份是低空经济核心标的，直升机领域发展前景广阔[6] 公司发展 - 公司在直升机领域具有强大的总体设计能力、气动设计能力和智能化飞控能力[12] - 公司签署了多个民用直升机的销售合同，包括AC322和AC312E等型号，订单数量达到22架[13] - 公司的军品向上，民品订单预计大幅增长，军贸市场也有望大幅增长[15] - 公司认为收购哈飞和昌飞集团是重要的，巩固了直升机领域的地位[17] - 公司在2023年实现了收入和利润的双增长，主要因为产品交付量增加和价格调整[18] - 哈尔滨分部收入增速高于整体收入增速，景德镇分部收入逐步恢复[19] - 公司净利率有望恢复到过去的水平，收购哈飞和昌飞集团后净利率有提升[20] - 公司披露了大量民用直升机的采购订单，包括AC332、AC312E和AC352[21] - 公司的AC352民用直升机是我国先进的7吨级直升机，已获得型号合格证[22] - 公司军用直升机需求量和缺口量大，未来发展前景看好[23] - 公司认为民用直升机市场有望出现拐点，订单量增加，市场规模巨大[24] 市场情况 - 我国军贸出口额仅占军工企业销售额的4.2%[25] - 美国军工企业出口占比高达41.4%[25] - 2023年，中资股份收入中空客直升机业务占比达到41%[27] - 中资股份预计在2024年至2026年实现营收310亿至443亿元[27] - 公司的PE水平在43至29倍之间，预计2020至2026年的公募金利润在7.2至10.8亿之间[28]

业绩总结 - 公司2024年年度预算中，营业收入预计为308亿，同比增长32%[1] - 一季度净利润增幅较大，达到1.3亿，是近几年最好的一年[9] - 公司24年一季度报表合并后，收入增长不明显，但业绩增长明显，毛利率增长显著，可能是合并资产盈利能力强或原有资产发生变化导致[8] - 公司完成重大资产重组后，关联交易发生调整，主要表现为关联方销售大幅下降，同时公司财务报表中体现了从客户收到的款项，对24年度货币资金做了乐观估计[17] - 公司预计2023年经营利润不能真实反映经营状况，但相信随着24年收入逐步上升，情况会有改观[35] 用户数据 - 公司民用直升机销售在过去两年有较大进步，对24年民用直升机销售持乐观态度，预计在国家低空经济发展中率先取得突破[20] - 公司认为民用直升机市场是一个增量市场，具有价格优势和本土应用优势[26] - 公司订单稳定饱满，对全年经营充满信心，采取措施保障订单按时交付[37] 未来展望 - 公司H-Evital项目研发进展顺利，工程样机首飞目标即将实现，未来市场推广路线为先民后军[5] - 公司认为低空经济发展将呈现百花齐放状态，公司将积极参与并与地方政府合作推动市场发展[6] - 公司希望成为中信海直的直升机供应商，目前维修业务市场较小但有发展潜力[39] 新产品和新技术研发 - 公司民用直升机产品取证工作积极推进，AC332、AC313A等产品取证进度较快[13] - AC352已获得中国民航总局TC证，即将进入交付阶段[15] - 公司在民用直升机领域选择国内最好的电机供应商来提升产品性能[28] 市场扩张和并购 - 公司认为折旧情况正常，生产线建设经过几年，折旧费用在正常区间[35] - 公司是C919的主要供应商，提供零部件支持，随着C919批量生产安排，持续提供支持[36] - 公司希望成为中信海直的直升机供应商，目前维修业务市场较小但有发展潜力[39]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 1Q24盈利能力同比提升较多 [1] - 公司加强在民用直升机市场的开拓,同时推进H-eVTOL产品的技术研发 [2] - 资产重组已完成股权交割,上调24年预计关联存款至250亿元 [2] 公司财务指标总结 - 1Q24实现营收33.7亿元,同比增长2.8% [1] - 1Q24归母净利润1.3亿元,上年同期为-0.2亿元 [1] - 1Q24毛利率为11.6%,同比增长4.54个百分点 [1] - 1Q24净利率为3.8%,同比增长3.52个百分点 [1] - 2024~2026年归母净利润预计分别为7.34亿元、8.99亿元、11.26亿元 [3] - 2024~2026年PE预计分别为43x、35x、28x [3] 公司经营情况总结 - 存货较年初增长18% [2] - 应收账款及票据较年初减少11.4% [2] - 货币资金较年初减少57.8%,主要是本期采购支付的款项较多 [2] - 合同负债较年初减少6.0% [2] - 预付款项较年初减少84.9%,主要是本期采购产品验收入库较多 [2] - 经营活动净现金流为-52.4亿元 [2] 风险提示 - 资产重组方案审批风险 [2] - 下游需求不及预期 [2]

证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-022 中航直升机股份有限公司 关于与中航工业集团财务有限责任公司签署 金融服务框架协议之补充协议暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 开展金融服务关联交易不存在损害公司及中小股东利益的情 形，对公司本期以及未来财务状况、经营成果没有不利影响，不会对 关联人形成较大的依赖。 金融服务框架协议之补充协议已经公司董事会审议通过，尚需 提交公司股东大会批准后实施。 一、关联交易概述 2023 年 12 月 11 日及 2023 年 12 月 27 日，中航直升机股份有限 公司（以下简称"公司"）分别召开第八届董事会第三十次会议和 2023 年第二次临时股东大会，审议通过《关于与中航工业集团财务 有限责任公司签署金融服务框架协议暨关联交易的议案》，公司与中 航工业集团财务有限责任公司（以下简称"航空工业财务"）签署《金 融服务框架协议》（以下简称"原协议"），约定航空工业财务在其 经营范围内，为公司及控股子公司提供存款、贷款、结 ...

证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-020 中航直升机股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 30 日 9 点 30 分 召开地点：北京市朝阳区安定门外小关东里 14 号中航发展大厦 A 座 11 层会 议室 股东大会召开日期：2024年5月30日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 30 日 至 2024 年 5 月 30 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系 ...

整体财务数据 - 2024年第一季度营业收入33.73亿元，较上年同期调整后增长2.76%[4] - 归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，上年同期调整后为 - 1545.95万元[4] - 经营活动产生的现金流量净额 - 52.44亿元，较上年同期调整后减少9.29%[4] - 加权平均净资产收益率为1.0749%，较上年同期调整后增加1.2个百分点[4] - 总资产430.52亿元，较上年度末调整后减少4.56%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益129.98亿元，较上年度末调整后增长1.02%[4] - 2024年3月31日公司资产总计430.52亿元，较2023年12月31日的451.07亿元有所下降[13][15][16] - 2024年3月31日公司负债合计298.26亿元，较2023年12月31日的320.11亿元有所下降[15] - 2024年3月31日公司所有者权益合计132.26亿元，较2023年12月31日的130.96亿元有所上升[15] - 2024年第一季度营业总收入33.73亿元，2023年同期为32.82亿元[17] - 2024年第一季度净利润1.28亿元，2023年同期净亏损2070.97万元[17] - 2024年第一季度基本每股收益0.1780元/股，2023年同期为 - 0.0211元/股[18] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 52.44亿元，2023年同期为 - 57.82亿元[19] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 7931.31万元，2023年同期为 - 1.44亿元[19][20] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.55亿元，2023年同期为 - 12.52亿元[20] 资产项目变动 - 货币资金减少57.84%，因本期采购支付款项较多[7] - 应收票据减少50.82%，因本期到期兑付票据金额较大[7] - 合同资产增加193.55%，因本期产品达到收款条件较少，收入确认为合同资产[7] - 2024年第一季度货币资金为41.12亿元，较2023年末的97.52亿元大幅减少[13] - 2024年第一季度存货为204.46亿元，较2023年末的173.55亿元有所增加[13] - 2024年第一季度应收票据为3.29亿元，较2023年末的6.69亿元减少[13] - 2024年第一季度预付款项为1.56亿元，较2023年末的10.31亿元大幅减少[13] 费用项目变动 - 研发费用减少53.09%，因本期研发投入减少[9] - 2024年第一季度研发费用5540.87万元，2023年同期为1.18亿元[17] - 2024年第一季度税金及附加841.57万元，2023年同期为3012.54万元[17] 股东持股情况 - 中国航空科技工业股份有限公司持有公司271431658股人民币普通股，为国新投资有限公司持有30446774股[11] - 哈尔滨飞机工业集团有限责任公司持有公司19186952股人民币普通股，香港中央结算有限公司持有7554574股[11] 股权合并情况 - 昌飞集团、哈飞集团100%股权分别于2024年3月1日、3月12日过户至上市公司名下，成为全资子公司[18] - 被合并方在2024年合并前实现净利润 - 714.08万元，2023年同期为 - 2975.28万元[18] 实收资本变动 - 2024年第一季度实收资本为7.32亿元，较2023年末的5.89亿元有所增加[15]