业绩总结 - 2025年中期净亏损预期较2024年同期约8980万元收窄逾40%[4] - 2025年中期经调整净亏损预期较2024年同期约2640万元收窄逾2000万元[4] 未来展望 - 公司预计于2025年8月刊发2025年中期业绩公告[6] - 公告资料为初步评估，可能与实际业绩不同[6]

股本与股份数据 - 截至2025年7月底法定/注册股本总额为50万美元[1] - 上月底及本月底法定/注册股份数目均为50亿股，面值0.0001美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）、库存股份、已发行股份总数均分别为13.19472897亿股、0股、13.19472897亿股[2]

公司社会责任举措 - 叮当快药启动覆盖10座城市的"骑手双向守护计划" 在全国数百家智慧药房设立健康小屋提供六大爱心服务[5] - 项目组向快递站点捐赠藿香正气水 冰感喷雾 创可贴等实用防暑物资 解决户外工作者高温作业实际困难[3] - 计划已惠及数千名配送员 并将在更多配送站点扩大爱心活动范围[5][7] 服务内容详情 - 提供免费防暑药品 应急外伤处理 24小时冷热饮用水供应及临时避暑休息区[5] - 包含血压体温检测服务 线上药师防暑咨询 以及针对蚊虫叮咬风险的驱蚊产品专项防护[5][7] - 郑州智慧药房实际案例显示 门店可为受伤骑手提供碘伏 纱布等应急医疗处理服务[5] 行业背景与需求 - 全国快递员配送员规模达数千万人 作为城市运转的重要保障群体面临特殊天气作业挑战[1][7] - 持续高温与强降雨交替天气下 户外工作者存在伤口感染 中暑 蚊虫叮咬等健康风险[5][7]

公司动态 - 叮当快药联合多家企业开启急用药15分钟快送服务，并推进"原研药保供联盟"项目，被视为持续加码医药新零售的最新动作 [1] - 公司构建线上线下一体化专业运营能力，从单一药品即时零售平台升级为全生命周期健康管理平台，夜间累计配送1.23亿单 [2] - 发布A-LL双轮驱动增长模型，依托星垣系统升级智慧药房，聚焦京津、沪杭、广深等核心区域加密网点布局，强化智慧药房与智能仓联动 [2] 行业趋势 - 药品即时零售受消费者欢迎，特殊场景如发烧、腹泻等急用药需求对履约时间要求更高，配送提速显著提升用户体验 [1] - 国人对健康消费愈加重视，原研药被视为"品质生活"健康投资的一部分，重症患者、儿童及老年群体需求持续增长 [1] - 集采政策深化导致部分原研药退出医院渠道，患者转向线上医药平台购买 [1] 政策支持 - 商务部等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，支持零售药店拓展健康促进、营养保健等功能，推动电子处方在定点医药机构顺畅流转 [3] - 政策支持"互联网+"医疗服务模式创新，深化医保电子处方应用，满足便捷医药服务需求 [3] - 鼓励零售药店执业药师开展合理用药、慢性病管理等健康知识咨询和宣传，推广健康消费理念 [3] 技术创新 - 公司通过数字科技提升AI健康服务能力，加强医保在线支付、溯源直播、私域运营、数字药师及多平台运营等创新模式 [2] - 升级"15分钟健康服务圈"，加强冷链配送及急送能力 [2]

市场表现 - 5月28日叮当健康股价上涨6 9%至0 465港元/股 成交量163万股 成交额73 91万港元 振幅8 05% [1] - 最近一个月累计涨幅26 09% 但年初至今累计跌幅13% 跑输恒生指数同期16 56%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入46 69亿元 同比减少3 87% 归母净利润亏损3 76亿元 同比扩大66 73% [1] - 毛利率32 95% 资产负债率36 18% [1] 行业估值 - 药品及生物科技行业市盈率平均值5 29倍 中值5 97倍 叮当健康市盈率为-1 41倍 行业排名第148位 [1] - 可比公司市盈率：其他精优药业0 67倍 金斯瑞生物科技1 2倍 东瑞制药2 88倍 正大企业国际3 19倍 联康生物科技集团5 77倍 [1] 公司定位 - 作为中国快速数字医疗服务先驱者 通过在线至线下模式主导即时药品零售及医疗咨询 [2] - 科技创新驱动商业模式创新 持续投资升级以创造行业价值 [2]

医药股市场表现 - 5月23日医药股集体走强，幽门螺杆菌、AI医疗概念、减肥药等板块放量大涨超2% [1] - 海辰药业开盘3分钟20%涨停，创近2年半新高；塞力医疗、贝瑞基因、众生药业等强势涨停 [1] - 恒瑞医药港股上市首日涨幅约30%，募集99亿港元，为近五年港股医药板块最大IPO [1] - 港股医药板块同步大涨，创新药精选50指数、港股通创新药指数涨幅居前，昭衍新药、叮当健康大幅拉升 [1] 医药行业进出口数据 - 2025年一季度中国医药保健品出口额266.32亿美元，同比增长4.39%；进口额204.56亿美元，同比下降4.42% [1] - 美国为最大单一出口市场，对美出口46.39亿美元（同比+9.6%），西药原料和一次性耗材贡献主要增量 [2] 创新药研发进展 - 截至2024年末，中国企业研发的活跃创新药数量达3575个，全球首位 [2] - 国内获批创新药中本土产品占比从2015年不足10%提升至2024年42% [2] - 2024年跨国药企引进的创新药候选分子31%来自中国（2019年为0） [2] 行业展望 - 机构认为2025年创新药将成医药板块投资主线，进入成果兑现阶段 [2] - 2025年或为医药行业"三个元年"：收入放量元年（医保谈判后加速放量）、盈利跨越元年（企业批量盈利）、估值抬升元年（支付端改善） [2]

公司动态 - 叮当快药联合新京报及北京市政法卫生文化工会举办"护龄无界 悦见新生"女性更年期公益活动，并启动"更年期健康守护计划"[1] - 活动邀请北京协和医院陈蓉教授解读更年期医学策略，知名主持人李静分享个人经历[1] - 公司通过「认知重建-方法赋能-心理支持」三重体系提供全维度解决方案，整合权威医学资源构建知识图谱[1] 产品与服务 - 叮当快药App上线更年期关爱专题，包含科普内容、健康指数自测、1V1咨询、门诊地图及妇科医生问诊服务[3] - 联动叮当在线药师等专业人士通过短视频呼吁公众关注更年期健康[3] - 计划6月组织三场"药师+妇科医生"线上科普直播[3] 行业背景 - 更年期伴随激素变化导致潮热、盗汗、失眠等症状，影响身心健康，但社会认知不足导致女性缺乏科学指导[3] - 更年期问题涉及女性社会角色、自我价值及家庭和谐，超出单纯医学范畴[3] - 当代女性承担职场与家庭双重责任，叮当快药平台女性用户占比超半数，反映健康管理需求[3] 战略定位 - 公司强调人文关怀理念，关注女性职场与家庭健康挑战，提供全天候健康护航服务[3]

财务表现 - 公司全年营收达46 69亿元 毛利额创新高达15 38亿元 毛利率为32 9% 同比增长1 8个百分点 [1] - 通过供应链优化 数智化运营及成本控制 推动年内经调整后亏损收窄32% [1] - 现金流保持充裕 为后续战略投入奠定坚实基础 [2] 战略布局 - 以"医 检 药 险"一体化生态为目标 持续加码AI技术 赋能全链条效率 [3] - 数智化运营推动优化供应端备货精准度 如流感季 过敏季动态调配库存 降低人力成本并提升运营决策能力 [3] - 在北京 上海 深圳 佛山等核心城市成功跑通"药品网订店送+在线医保支付"模式 激活存量用户并带来增量业务 [3] 生态建设 - 与超过7 000家知名药企及药品分销公司广泛合作 打造医药健康供应链产品优势 [4] - 在深圳 北京为糖尿病患者及特殊药品需求人群提供便捷的冷链到家服务 保持线上线下一体化服务运营模式和专业优势 [4] - 持续完善"医+药+检+险"的服务生态 [4] 未来展望 - 持续优化结构 聚焦核心城市增长 进一步完善核心城市圈的仓配体系 [5] - 整合数字化与供应链 为用户带来更专业 更便捷 更多元 更智能的服务体验 [5] - 力争成为"智慧健康服务直达入口"和"智能专业的医药健康服务商" [5]

港股互联网医疗股表现 - 京东健康(06618 HK)股价上涨超过3% [1] - 阿里健康(00241 HK)股价上涨超过2 5% [1] - 平安好医生(01833 HK)和叮当健康(09886 HK)股价均上涨1 5% [1] 行业整体趋势 - 互联网医疗行业股票在盘中交易时段呈现回暖态势 [1]

公司基本信息 - 公司于2014年8月20日在开曼群岛注册成立[8] - 公司股份代号为09886[6] - 公司核数师为德勤‧关黄陈方会计师行[5] - 公司香港证券登记处为香港中央证券登记有限公司[6] - 公司法定代表为徐宁先生和林晓波先生[4] - 公司联席公司秘书为林晓波先生和刘振轩先生[4] - 公司中国总部及主要营业地点在中国北京市东城区灯市口大街50号院1号楼[4] - 公司香港主要营业地点在香港九龙尖沙咀麼地道68号帝国中心7楼703室[4] - 上市日期为2022年9月14日[11] - 杨文龙先生（本人及其紧密联系人）直接控制仁和集团100%的股权[12] - 杨文龙先生（本人及其紧密联系人）间接控制仁和药业集团约29.77%的股权[12] - 报告期为截至2024年12月31日止年度[12] - 江西仁和堂于2015年3月12日注册成立，江西电子商务于2016年2月22日注册成立，外商独资企业于2016年9月30日注册成立，海南叮当快医于2019年4月18日注册成立，南京招银共赢于2019年7月10日注册成立，海南远程医疗中心于2019年8月26日注册成立，海南互联网医院于2019年9月4日注册成立，江西健康药房于2020年9月21日注册成立[10][11][13] - 股份面值为每股0.0001美元[13] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为4669078千元人民币，较2023年的4856806千元人民币有所下降[15] - 2024年公司毛利为1538349千元人民币，较2023年的1510671千元人民币有所增长[15] - 2024年公司除所得税前亏损为370119千元人民币，较2023年的221227千元人民币亏损扩大[15] - 2024年公司年内亏损为379986千元人民币，较2023年的230868千元人民币亏损扩大[15] - 2024财年公司总收入为46.691亿元，2023年为48.568亿元，同比减少3.9%[22] - 截至2024年12月31日止年度，公司净亏损扩大64.6%，同比增加1.491亿元，录得亏损3.8亿元[23] - 2024财年公司计提分摊于相关子公司的商誉确认减值亏损1.989亿元及其他无形资产确认减值亏损680万元[23] - 公司收入从2023年的48.568亿元减少3.9%至2024年的46.691亿元，主要因药品及医疗健康业务收入减少3.8%[35] - 收入成本从2023年的33.461亿元减少6.4%至2024年的31.307亿元，因采购系统效率增加及产品销售组合变化[36] - 2024年毛利为15.383亿元，毛利率32.9%；2023年毛利为15.107亿元，毛利率31.1%，毛利率增加因采购成本控制及产品销售组合变化[37] - 履约开支从2023年的4.921亿元减少9.0%至2024年的4.477亿元，占收入百分比从10.1%降至9.6%，因履约系统优化[38] - 销售及市场推广开支从2023年的9.727亿元增加4.2%至2024年的10.133亿元，占收入百分比从20.0%增至21.7%，因智慧药房网络优化及营销活动增加[39] - 研发开支从2023年的0.65亿元减少5.8%至2024年的0.612亿元，占收入百分比稳定在1.3%[40] - 一般及行政开支从2023年的2.587亿元减少11.2%至2024年的2.297亿元，占收入百分比从5.3%降至4.9%，因股份为基础的付款减少[41] - 2024年公司就部分附属公司商誉确认减值拨备1.989亿元（2023年为零），受影响附属公司从事药品及保健品销售[42] - 仁和药房网等多家附属公司商誉减值情况：仁和药房网减值1.49085亿元，广东智慧药房减值0.26272亿元等，总计减值1.98917亿元[43] - 2024年确认与收购多家药房相关的商誉减值亏损1.965亿元，广州智慧药房等减值亏损240万元[45] - 2024年其他收益及亏损净额从2023年的1810万元减少32.6%至2024年的1220万元[77] - 财务成本从2023年的790万元增加12.7%至2024年的890万元[79] - 所得税开支从2023年的960万元增加3.1%至2024年的990万元[80] - 净亏损从2023年的2.309亿元增加64.6%至2024年的3.8亿元[81] - 2024年经调整年内净亏损为5722.8万元，经调整净亏损率为 - 1.2%；2023年分别为8417.3万元和 - 1.7%[84] - 2024年末现金及现金等价物为12.18亿元，2023年为11.859亿元[85] - 2024年经营活动所用现金净额为1140万元，投资活动所得现金净额为1.57亿元，融资活动所用现金净额为1.214亿元[85][86][87][88] - 2024年资本开支为2510万元，2023年为2060万元[90] 各条业务线表现 - 截至2024年12月31日止年度，快药业务线上直营收入32.746亿元，2023年为35.279亿元，同比减少7.2%[24][25] - 截至2024年12月31日止年度，快药业务业务分销收入6.428亿元，2023年为5.458亿元，同比增长17.8%[24][26] - 截至2024年12月31日止年度，快药业务线下零售收入6.222亿元，2023年为6.439亿元，同比减少3.4%[24][27] - 截至2024年12月31日止年度，快药业务其他业务收入1.295亿元，2023年为1.392亿元，同比减少7.0%[24][28] - 公司线上直营渠道累积自有平台注册用户达4630万人[25] - 公司医疗团队包括超800多名医生以及超400名医疗专业药师[29] - 公司累计与超7000家制药公司及药品分销公司合作[28] - 2024年医保线上支付刺激线下药店转型，新兴渠道竞争加剧使仁和药房网电商模式收入和毛利下降[46] - 仁和药房网预测期平均年收入增长率为6%，平均毛利率为12.5%，营运开支平均增加1%[50][52][53] - 广东智慧药房预测期平均年收入增长率为9%，平均毛利率为30.2%，营运开支平均增加5%[54][55][56] - 其他智慧药房预测期现金流量预计为负值，收入低单位数有机增长，毛利率维持2024财年水平，营运开支年增1% - 2%[57][58][59][60] 管理层讨论和指引 - 公司坚持“聚焦深耕优势区域，全面推进提质增效”，将“28分钟到家服务”作为用户健康服务入口[17] - 公司重点打造“商品力、渠道力、创新力、专业力、组织力”，健全“医、检、药、险”生态体系[18] - 公司将在“五年计划”中结合监管与市场变化及战略目标，灵活调整布局结构[19] - 公司将保持线上线下一体化运营模式，巩固主要城市服务优势，完善仓配与销售体系[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 2020年5月1日采纳2020年受限制股份单位计划[8] - 2023年6月27日采纳2023年受限制股份单位计划[8] - 公司于2020年5月1日采纳首次公开发售前购股权计划和受限制股份计划[10][11][13] - 公司于2020年采纳受限制股份单位计划[10][13] - 受限制股份协议于2021年5月31日订立并于2021年5月25日获公司股东批准[12] - 公司于2023年6月27日采纳2023年受限制股份单位计划[10] - 采用贴现现金流量法对现金产生单位估值，基于2025 - 2029年财务预测计算预测现金流量[47] - 采用资本资产定价公式确定合适的权益预期回报率为5.7%[61] - 仁和药房网和广东智慧药房特定风险溢价为13.4%，其他现金产生单位为13.9%[62] - 中国权益成本为7.3%，美国权益成本为4.1%[62] - 债务成本（除税后人民币贷款市场报价利率）为2.7%，预期债务权益比为0%[63] - 仁和药房网和广东智慧药房权益成本加权平均值为19.1%，其他现金产生单位为19.5%[64] - 所有超五年期现金产生单位现金流量使用估计终端增长率2.1%推算[65] - 2024年公司就其他无形资产确认减值亏损684.5万元，2023年为零元[76] - 截至2024年12月31日，公司有2363名全职雇员，其中销售、营销及业务开发1472人，科技及研发402人，管理293人，行政196人[99][100] - 2020年5月1日采纳的股份激励计划涉及股份总数不超87993330股，占2024年12月31日已发行股本总数（不含库存股）约6.67%；2023年6月27日采纳的2023年受限制股份单位计划涉及股份总数不超26829457股，占比约2.0%[101] - 截至2024年12月31日止年度雇员福利开支总额（含以股份为基础的付款开支）为人民币493.6百万元，2023年为人民币530.4百万元[101] - 公司自全球发售筹集所得款项净额约为341.6百万港元，截至2024年12月31日未动用所得款项净额为23.5百万港元[102] - 业务扩张占所得款项净额总数的45.0%，金额为153.7百万港元；优化技术系统及运营平台占15.0%，金额为51.2百万港元；提升服务及业务占10.0%，金额为34.2百万港元；潜在投资及收购或战略合作等占20.0%，金额为68.3百万港元；营运资金及其他一般公司用途占10.0%，金额为34.2百万港元[103] - 截至2024年12月31日，业务扩张和优化技术系统及运营平台已悉数动用相应款项，潜在投资及收购或战略合作等剩余未动用所得款项净额约23.5百万港元预计于2025年6月30日前动用[103] - 截至2024年12月31日，公司并无任何重大或有负债[98] - 公司实体功能货币为人民币，未订立远期外汇合约对冲外汇风险[96] - 杨文龙先生63岁，为公司创办人、控股股东、执行董事、董事会主席兼总裁，在中国医药医疗健康行业有超22年经验[105][106] - 杨文龙先生于2004年11月取得人民大学工商管理硕士学位，2022年11月获得瑞士日内瓦日内瓦大学应用金融学高级专业研究博士学位[107] - 徐寧46岁，2021年5月26日获委任为公司执行董事，自2016年1月起任叮当快药科技副总裁及首席财务官[109] - 俞雷47岁，2021年5月26日获委任为公司执行董事，自2017年11月起任叮当快药科技首席执行官[110] - 于庆龙40岁，2021年6月10日获委任为公司执行董事，自2015年1月起任叮当快药科技首席技术官[112] - 杨益斌37岁，2023年8月25日获委任为公司执行董事，自2014年9月起为叮当快药科技总经理及快医事业部副主任[113] - 蔡俐41岁，2021年5月26日获委任为公司非执行董事，2011年8月加入TPG Capital，现为董事总经理[115] - 蔡俐自2020年12月起任Novotech Health Holdings Pte. Ltd.董事等多家公司董事[116] - 蔡俐自2020年3月起任康基医疗控股有限公司非执行董事[117] - 蔡俐自2023年12月起任中和农信有限公司非执行董事[118] - 张守川59岁，2021年6月19日获委任为公司独立非执行董事，委任自2022年9月1日起生效[121] - 张守川为公司审计、薪酬及提名委员会成员[121] - 张先生自2019年12月起担任河北力天隆德科技有限公司执行董事兼总经理等多个职务，参与公司专注医疗服务及技术推广应用[122] - 樊臻宏博士于2022年9月1日起生效担任本公司独立非执行董事，拥有丰富投资管理公司工作经验[123] - 姜山先生于2022年9月1日起生效担任本公司独立非执行董事，曾任职于多家金融机构[124] - 林晓波先生于2021年1月15日获委任为公司首席财务官兼公司秘书，有逾21年财务及会计经验[126] - 刘振轩先生于2023年9月30日获委任为公司联席公司秘书，在资本市场拥有逾13年经验[129] - 董事会提呈截至2024年12月31日止年度经审计综合财务报表[131] - 截至2024年12月31日止年度，集团五大客户占集团总收入少于30%[139] - 截至2024年12月31日止年度，集团最大供应商及五名最大供应商分别占集团总采购额约16.7%及46.2%[140] - 截至2024年12月31日止年度，向仁和药业集团的采购额为人民币1.589亿元，占集团年度总采购额约5.0%[140] - 董事会不建议派发截至2024年12月31日止年度的