股价表现 - 华新水泥H股绩后涨超4% 截至发稿涨3.81%至13.64港元 成交额达1.5亿港元[1] 中期财务业绩 - 营业收入160.47亿元 同比减少1.17%[1] - 归属于母公司股东净利润11.03亿元 同比大幅增长51.05%[1] - 基本每股收益0.53元[1] 业绩驱动因素 - 水泥产品平均售价同比上涨推动利润增长[1] - 海外业务持续稳定增长贡献业绩[1] - 成本管控措施有效降低生产成本[1] 产品销售情况 - 水泥及商品熟料总销量2773.66万吨 同比下滑2.63%[1] - 海外水泥及商品熟料销量838.84万吨 同比增长10.41%[1] - 骨料销量7605.26万吨 同比增长6.33%[1] - 混凝土销量1324.80万方 同比下降9.88%[1] 资本运作计划 - 拟整合全部境外资产至新设立的境外子公司[2] - 计划将新子公司分拆至境外证券交易所上市[2] - 旨在拓宽融资渠道并开放整合资源[2] - 通过分拆上市提高公司经营能力[2]

股价表现与业绩发布 - 华新水泥股价绩后上涨3.81%至13.64港元 成交额达1.5亿港元 [1] - 公司上半年营业收入160.47亿元 同比微降1.17% [1] - 归母净利润11.03亿元 同比大幅增长51.05% 每股收益0.53元 [1] 财务表现驱动因素 - 水泥产品平均售价同比上涨 海外业务持续稳定增长 [1] - 生产成本降低得益于强化成本管控措施 [1] - 水泥及熟料总销量2773.66万吨 同比下降2.63% [1] 业务板块运营数据 - 海外水泥及熟料销量838.84万吨 同比增长10.41% [1] - 骨料销售7605.26万吨 同比增长6.33% [1] - 混凝土销售1324.80万方 同比下降9.88% [1] 资本运作战略 - 拟整合全部境外资产至新设立的境外子公司 [2] - 计划将新子公司分拆至境外证券交易所上市 [2] - 通过分拆上市拓宽融资渠道并开放整合资源 [2]

公司战略与融资安排 - 华新水泥拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至新设立的境外子公司 [1] - 公司拟申请将该境外子公司分拆至境外证券交易所上市 [1] - 分拆上市旨在拓宽融资渠道、开放整合资源并提高公司经营能力 [1] 分拆上市影响 - 分拆有助于提升境外子公司在境外资本市场融资和并购交易中的竞争力和灵活性 [1] - 分拆将增强华新水泥在全球水泥生产和销售行业的影响力 [1] - 分拆后拟分拆子公司仍为华新水泥合并报表范围内的控股子公司且控制权不受影响 [1] 长期战略目标 - 分拆上市符合公司践行"建设全球领先的跨国建材企业"的长期战略目标 [1] - 本次分拆上市有利于公司整体持续稳定发展 [1]

公司资本运作筹划 - 公司正处于重大资本运作初步筹划阶段 拟将全部实际开展生产经营的境外资产整合并寻求境外证券交易所分拆上市 [1][2] - 分拆上市核心动机是为海外业务构建独立市场化资本平台 旨在拓宽融资渠道、整合海外资源 提升子公司境外资本市场融资和并购竞争力 [3][5][6] 海外业务表现 - 2025年上半年归母净利润11.03亿元 同比增长51.05% [2] - 海外水泥及商品熟料销量同比增长10.41% 海外水泥业务收入同比大增15.37% [2] - 亚洲地区净利润4.74亿元（同比增长44.14%） 非洲地区营业收入21.36亿元（同比增长21.51%） [6] - 海外业务净利润总额约6.54亿元 占上市公司归母净利润比例超过50% [6] - 业务覆盖20个国家 拥有12个海外生产基地 非水泥业务EBITDA占比达44% [7] 分拆方案特点 - 分拆不影响公司对境外资产控制权 拟分拆子公司仍作为控股子公司纳入合并报表范围 [7] - 需将境外资产整合至新设境外子公司 涉及多国法律、税务、会计准则和监管要求 [9] 实施不确定性 - 事项处于前期筹划阶段 需满足中国证监会《上市公司分拆规则（试行）》等境内外法规要求 [8] - 需履行董事会和股东大会审议程序 并获得境外证券监管机构核准 [8] - 面临国际化经营及汇率变化风险 地缘政治冲突和经贸纠纷可能影响境外子公司经营业绩和资产估值 [8]

公司战略举措 - 华新水泥拟将全部境外生产经营资产整合至新设立的境外子公司旗下 [1] - 公司计划申请新子公司分拆至境外证券交易所上市 [1] - 分拆上市不会影响公司对境外资产的控制权 新子公司仍纳入合并报表范围 [1] 公司经营目标 - 通过分拆上市进一步拓宽融资渠道并开放整合资源 [1] - 此举旨在提高华新水泥的整体经营能力 [1]

公司战略举措 - 华新水泥拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至新设立的境外子公司旗下 [1] - 新子公司拟申请分拆至境外证券交易所上市 [1] - 分拆上市旨在拓宽融资渠道、开放整合资源并提高公司经营能力 [1] 分拆上市意义 - 提升新子公司在境外资本市场融资和并购交易中的竞争力和灵活性 [1] - 增强华新水泥在全球水泥生产和销售行业的影响力 [1] - 践行公司"建设全球领先的跨国建材企业"的长期战略目标 [1] - 有利于公司整体持续稳定发展 [1]

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证券代码：600801 证券简称：华新水泥 公告编号：2025-029 华新水泥股份有限公司 关于筹划境外子公司分拆上市的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容及风险提示： 1. 为进一步拓宽融资渠道、开放整合资源，提高华新水泥股份有限公司（以 下简称"公司"或"华新水泥"）的经营能力，华新水泥拟将下属全部实际开展 生产经营的境外资产整合至拟由华新水泥或其附属公司设立的境外子公司（以下 简称"拟分拆子公司"）旗下，并拟申请将拟分拆子公司分拆至境外证券交易所 上市（以下简称"本次分拆上市"）。 2. 本次分拆上市不会影响华新水泥对相关境外资产的控制权，拟分拆子公 司仍为华新水泥合并报表范围内的控股子公司。 3. 考虑到本次分拆上市所涉境外资产整合将涉及较多内外部沟通工作，虽 尚处于初步筹划阶段但预计难以保密，公司董事会同意披露关于筹划本次分拆上 市的事项。在本次分拆上市方案制定完成后，相关方案及与本次分拆上市有关的 其他事项将分别提交至公司董事会、股东会审议。 4. 本次分拆上市尚处于前期筹划阶 ...

投资评级 - 推荐评级（维持）[1] 核心观点 - 公司海外业务增长快速 尼日利亚项目以7.7亿美元顺利交割 未来将成为重要业绩增长点 [1][6][7] - 国内水泥价格提升及成本下降带动毛利率显著改善 2025年上半年毛利率同比提升5.27个百分点至28.92% [6] - 骨料业务EBITDA占比达44% 成为重要利润贡献点 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.3亿元/30.4亿元/32.7亿元 对应PE为12倍/11倍/10倍 [7] 财务表现 - 2025年上半年营收160.5亿元（同比-1.2%） 归母净利润11.0亿元（同比+51.05%）[3] - 2025Q2营收88.8亿元（同比-2.9%） 归母净利润8.7亿元（同比+57.2%）[3] - 水泥业务营收91.52亿元（同比+5.6%） 其中海外水泥营收41.28亿元（同比+15.37%）[6] - 骨料销量7,605.26万吨（同比+6.33%） 营收27.63亿元（同比-6.72%）[6] 业务分地区表现 - 非洲地区营收21.36亿元（同比+21.51%） 净利润1.60亿元（同比-5.05%）[6] - 亚洲地区营收22.04亿元（同比+12.14%） 净利润4.74亿元（同比+44.14%）[6] - 美洲地区首次涉足 营收1.56亿元 净利润0.21亿元 [6] 产能与项目进展 - 期末水泥总产能1.26亿吨/年 海外水泥粉磨产能2,470万吨/年 [7] - 海外在12个国家建有生产基地 骨料项目覆盖10个海外地区 [7] - 尼日利亚项目完成股权交割 交易对价7.7386亿美元 [7] - 在建马拉维2000吨/日、莫桑比克3000吨/日熟料生产线 合计产能约155万吨/年 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营收353.03亿元/372.85亿元/392.24亿元 同比+3.2%/+5.6%/+5.2% [5] - 预计毛利率27.0%/27.1%/27.4% 净利率7.7%/8.2%/8.3% [5] - 预计ROE 8.4%/8.8%/8.8% EPS 1.31元/1.46元/1.57元 [5][9] - 资产负债率预计从45.7%降至37.7% 净负债比率从2.0%改善至-38.1% [9]

公司战略与资产重组 - 华新水泥拟将下属全部实际开展生产经营的境外资产整合至新设立的境外子公司旗下 [1] - 公司计划申请将拟分拆子公司分拆至境外证券交易所上市 [1] - 本次重组旨在拓宽融资渠道、开放整合资源并提高经营能力 [1] 业务范围与资产构成 - 拟整合的境外资产业务涵盖水泥制造和销售、水泥技术服务 [1] - 资产包括商品混凝土与骨料的生产销售业务 [1] - 涉及水泥窑协同处置废弃物的环保业务等相关业务 [1]