公司上市与股本 - 2003年7月3日在上海证券交易所上市，首次发行A股6000万股[7] - 2025年10月28日在香港联交所主板挂牌上市，首次发行H股720,614,400股（含行使超额配股权发行的89,015,600股）[7] - 公司原注册资本为人民币8,474,390,037元，修订后为人民币9,195,004,437元[7] - 已发行普通股为9,195,004,437股，其中A股普通股8,474,390,037股，H股普通股720,614,400股（含行使超额配售权发行的89,015,600股H股）[8] 公司治理结构 - 建议取消监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使[2] - 建议修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》[2][3][5] - 董事会由7名董事增至8名，新增1名职工代表董事，独立非执行董事为3名[30] - 董事会增设可持续发展专门委员会，由三名董事委员组成[35][36] 股东与股东会 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可书面请求相关机构诉讼[11] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求董事会召开临时股东会[16] - 股东会需审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[12] - 股东会选举董事采用累积投票制度，每一股份拥有与应选董事人数相同的表决权[24] 董事与董事会 - 董事、高级管理人员在就任时确定的任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%[9] - 董事会每年至少召开4次会议，会议召开前14日书面通知相关人员[35] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事等可提议召开临时董事会[35] - 交易涉及多项指标占公司相应数据10%以上（含10%），不超20%，由董事会审议批准[31][32] 利润分配 - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年合并报表中归属于母公司所有者可供分配利润的5%[43] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[43] - 公司采取现金、股票或两者结合方式进行利润分配，具备现金分红条件时优先现金分红[42] 其他规定 - 公司对外担保须经董事会或股东会审议批准[13] - 公司违规向股东分配利润，股东应退还，造成损失，股东及相关人员应承担赔偿责任[41] - 存在股东违规占用资金，公司应扣减其现金红利偿还占用资金[47][49]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为91.95亿元人民币[1] - A股本月底法定/注册股份84.74亿股，股本84.74亿元人民币[2] - H股本月底法定/注册股份7.21亿股，股本7.21亿元人民币[3] 股份发行 - 2025年11月26日行使超额配股权发行8901.56万股H股，每股21.3港元[8] 库存股份 - 截至本月底，公司回购证券账户内库存A股4298.74万股，用于激励计划[6]

股份回购情况 - 2025年11月公司未实施股份回购 [1] - 截至2025年11月底累计回购股份7267.92万股 [1] - 累计回购股份占公司A股总股本比例为0.86% [1] 回购交易细节 - 股份购买最高价为19.39元/股 [1] - 股份购买最低价为17.39元/股 [1] - 已支付股份回购总金额为13.55亿元 [1]

股份回购情况 - 2025年11月公司未实施股份回购 [1] - 截至2025年11月底累计回购股份7,267.92万股，占公司A股总股本比例为0.86% [1] - 回购股份最高价19.39元/股，最低价17.39元/股，已支付总金额135,536.87万元（不含交易费用） [1] 回购合规性 - 上述回购进展符合相关法律法规及公司回购股份方案规定 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SANY HEAVY INDUSTRY CO., LTD. 三一重工股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6031） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而做出。 茲載列三一重工股份有限公司於上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊登的公 告如下，僅供參閱。 承董事會命 三一重工股份有限公司 執行董事兼董事長 向文波 中國香港，2025年12月3日 於本公告日期，董事會包括(i)執行董事向文波先生及俞宏福先生；(ii)非執行董事 梁穩根先生及梁在中先生及(iii)獨立非執行董事伍中信先生、席卿女士及藍玉權 先生。 证券代码：600031 证券简称：三一重工 公告编号：2025-086 | 回购方案首次披露日 | 2025/4/4 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

AH股溢价率排名 - 东北电气AH股溢价率最高，达到900.00%，H股价格为0.270港元，A股价格为2.25元 [1][2] - 弘业期货AH股溢价率为276.85%，H股价格为3.240港元，A股价格为10.19元 [1][2] - 中石化油服AH股溢价率为265.79%，H股价格为0.760港元，A股价格为2.32元 [1][2] - 宁德时代AH股溢价率最低，为-4.88%，H股价格为473.600港元，A股价格为376.08元 [1][2] - 招商银行AH股溢价率为-0.25%，H股价格为51.650港元，A股价格为43.01元 [1][2] - 恒瑞医药AH股溢价率为1.71%，H股价格为71.800港元，A股价格为60.97元 [1][2] AH股偏离值排名 - 广和通AH股偏离值最高，达到49.00%，溢价率为125.17% [1][2] - 东北电气AH股偏离值为36.60%，溢价率为900.00% [1][2] - 晨鸣纸业AH股偏离值为26.74%，溢价率为255.71% [1][2] - 广汽集团AH股偏离值最低，为-26.76%，溢价率为155.66% [1][3] - 均胜电子AH股偏离值为-18.54%，溢价率为78.82% [1][3] - 江苏宁沪高速公路AH股偏离值为-15.01%，溢价率为50.25% [1][3] 其他高溢价率个股 - 浙江世宝AH股溢价率为263.64%，H股价格为3.960港元，A股价格为12.02元 [2] - 晨鸣纸业AH股溢价率为255.71%，H股价格为0.700港元，A股价格为2.08元 [2] - 京城机电股份AH股溢价率为249.30%，H股价格为4.300港元，A股价格为12.54元 [2] - 复旦张江AH股溢价率为245.73%，H股价格为2.930港元，A股价格为8.46元 [2] - 安德利果汁AH股溢价率为239.17%，H股价格为13.760港元，A股价格为38.96元 [2] 其他低偏离值个股 - 深圳高速公路股份AH股偏离值为-11.11%，溢价率为52.52% [3] - 安徽皖通高速公路AH股偏离值为-10.72%，溢价率为28.66% [3] - 中远海发AH股偏离值为-10.44%，溢价率为160.68% [3] - 中国国航AH股偏离值为-9.44%，溢价率为51.28% [3] - 中国东方航空股份AH股偏离值为-9.01%，溢价率为28.66% [3]

公司股价表现 - 三一重工港股午后股价涨幅超过4%，截至发稿时上涨4.07%，报21.48港元 [1] - 公司股票成交额达到6416.81万港元 [1]

公司股价表现 - 三一重工(06031)午后股价上涨超过4%，截至发稿时上涨4.07%，报21.48港元，成交额达6416.81万港元 [1] 行业销售数据 - 中国工程机械工业协会数据显示，10月销售各类挖掘机总计18096台，同比增长7.77% [1] - 10月国内挖掘机销量为8468台，同比增长2.44% [1] - 10月挖掘机出口销量为9628台，同比增长12.9% [1] 行业趋势与逻辑 - 工程机械行业内外销呈现共振向上的趋势，且该逻辑已得到持续验证 [1] - 对于月度数据的跟踪，应当更加重视海外市场，因大部分企业海外业务的利润占比基本达到70%以上 [1] 公司竞争优势与前景 - 三一重工是工程机械行业的龙头企业，在国际化、电动化等方面的布局领先 [1] - 公司在产品、渠道、服务端优势明显，其拳头产品挖掘机市场地位稳固且竞争力强 [1] - 随着国内行业需求筑底回升、行业更新周期逐渐来临，以及海外市场继续保持结构化增长，公司收入端和业绩端表现有望加速上行 [1]

AH股溢价现象总体特征 - 恒生AH股溢价指数维持在120以上，显示A股整体相比H股存在20%溢价[2] - 宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药明康德、美的集团6家公司出现H股价格高于A股的“倒挂”现象[2][4] - 紫金矿业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水泥、比亚迪等公司AH股价格较为贴近[4] 流动性因素分析 - H股溢价个股普遍存在H股流通市值远小于A股的情况，A股市值可达H股的几倍甚至几十倍[5] - 6只倒挂个股中有3只为上市不足一年的次新股，H股流通量较少导致市值容易被推高[5] - 宁德时代H股在上市半年内相对A股溢价一度超过30%，随着投资者解禁后溢价幅度收窄至约13%[5] - 倒挂股票多为两地上市的大型企业，业务集中在金融、能源等传统行业[6] 外资投资偏好分析 - 海外投资者更倾向于投资通过市场竞争形成的行业龙头企业，这类企业在海外市场具有稀缺性[8] - 外资偏好具有一定垄断地位的行业龙头，这些企业拥有较强议价能力、高市场份额和稳定现金流[8] - H股溢价个股普遍在行业中处于领先地位，具有高品牌认知度和稳定盈利能力[8] - 比亚迪和招商银行是典型例子，市场对其增长前景、治理透明度及行业潜力持积极态度[9] - 外资看重企业的全球市场稀缺性和不可替代性，尽管可投资A股但仍更倾向于H股[9] 具体公司价格对比 - 宁德时代H股478港元对比A股378.79元，A/H比价0.87，溢价率-12.77%[10] - 招商银行H股52.65港元对比A股43.31元，A/H比价0.91，溢价率-9.45%[10] - 恒瑞医药H股71.4港元对比A股61.12元，A/H比价0.94，溢价率-5.78%[10] - 潍柴动力H股19.36港元对比A股17.13元，A/H比价0.97，溢价率-2.61%[10] - 药明康德H股100.1港元对比A股89.86元，A/H比价0.99，溢价率-1.19%[10] - 美的集团H股89.55港元对比A股81.06元，A/H比价1.00，溢价率-0.36%[10]

行业展望 - 海外大型矿用挖掘机以及新兴市场将成为2026年的增长领域 [1][2] - 国内市场的增长动力预计来自挖掘机更新换代驱动的上行周期 [1][2] - 国内市场的增长动力预计来自起重机械需求处于早期复苏阶段 [1][2] 三一重工盈利预测与估值调整 - 将三一重工2025E至2027E盈利预测上调2%至5% [1][2] - 盈利预测上调主要由于上调了公司销量假设以及计入了近期港股IPO后较高的财务收入假设 [1][2] - 将估值基准滚动至2026年并维持24倍目标市盈率不变 [1][2] - 目标市盈率较2017年以来20倍的历史均值高出0.5个标准差以反映盈利上行周期 [1][2] - 将A股目标价上调至人民币27元原为24元 [1][2] - 重申对三一重工A股的“买入”评级 [1][2] 三一重工H股覆盖与评级 - 将研究覆盖扩展至三一重工H股 [1][2] - 给予三一重工H股“买入”评级 [1][2] - 设定H股目标价为29.5港元假设相对A股无折让 [1][2]