发售股份情况 - 全球发售股份数目为279,031,700股H股[7] - 香港发售股份数目为55,279,900股H股，国际发售股份数目为223,751,800股H股[8] - 发售量调整权已获悉数行使，发行15,794,200股额外发售股份，占全球发售初步可供认购发售股份总数约6%[11][36] - 超额分配的发售股份数目为41,854,700股[13] 价格与金额 - 最终发售价为每股H股36.30港元[8] - 所得款项总额为10,128.9百万港元，预计应付上市开支为119.3百万港元，所得款项净额为10,009.6百万港元[14] - 全球发售的最终发售规模（不包括任何超额分配）总价值至少为10亿港元[39] 时间相关 - 开始买卖日为2025年6月19日[10] - 稳定价格行动须在2025年7月16日结束[5][6] - 发售股份预期上市日期为2025年6月19日[51] - H股股票将于香港时间2025年6月19日上午八时正成为有效所有权凭证[54] 认购情况 - 香港公开发售有效申请数目为379,668，受理申请数目为172,096，认购额为918.15倍[15] - 国际发售承配人数量为317，认购额（考虑发售量调整权前）为22.93倍[16] 股东与禁售 - 基石投资者HHLR Advisors, Ltd.分配发售股份数目为75,635,600，占全球发售後已发行H股总数百分比为27.11%，占已发行股本总额百分比为1.30%[17] - 广东海天持有的3,239,509,183股须遵守禁售承诺，占上市后已发行股本总额的55.47%[21] - 最大承配人获配H股99,385,600股，配发给国际发售的百分比假设超额配股权未获行使为44.42%，已获悉数行使且新H股已获发行为37.42%[28] 其他 - 联交所批准公司豁免严格遵守上市规则，公众人士持有公司H股最低百分比不得低于已发行股本总额（不包括库存股）的4.52%[52] - 截至2025年6月18日，董事会执行董事包括程雪女士、管江华先生等6人[55] - 截至2025年6月18日，董事会独立非执行董事包括张科春先生、屈文洲先生和丁邦清先生[55]

海天味业港股暗盘交易表现 - 海天味业港股暗盘交易中一度上涨近10%，最高价达40 950港元，最终涨幅近5% [1] - 公司港股发行价为每股36 30港元，暗盘交易平均价为39 339港元 [1] - 暗盘交易期间最低价38 000港元，振幅达8 13% [1] - 暗盘成交量为552 52万股，成交额达2 17亿港元 [1] 公司估值数据 - 公司总市值达2215 97亿港元，市盈率为32 06倍 [1] - 市净率为6 58倍，流通市值为100 16亿港元 [1] - 总股本为58 24亿股，流通股为2 63亿股 [1] A/H股对比 - 公司A股价格为40 23元人民币，较前日下跌0 49% [1] - H股相对A股存在13 52%的折价 [1]

公司动态 - 海天味业(03288.HK)暗盘交易涨幅超过6% [1] - 公司将于次日正式在港交所挂牌上市 [1]

公司信息 - 公司为佛山市海天调味食品股份有限公司，股份代号3288[1] 人员构成 - 执行董事有程雪女士、管江华先生等6人[2] - 独立非执行董事有张科春先生、屈文洲先生等3人[2] 委员会情况 - 董事会成立审计等四个委员会[2] - 审计委员会主席为屈文洲先生，成员有张科春先生等3人[2] - 薪酬与考核委员会主席为屈文洲先生，成员有张科春先生等5人[3] - 提名委员会主席为张科春先生，成员有屈文洲先生等5人[3] - 战略与可持续发展委员会主席为程雪女士，成员有管江华先生等5人[3]

委员会构成 - 委员会由不少于3名董事组成，委员由董事长提名，董事会选举产生[5] - 设召集人一名，由董事长提名，董事会任命[5] - 任期与同届董事会一致，委员可连选连任[5] 委员会职责 - 研究公司发展战略、重大业务、投融资等方案并提建议，监督ESG工作[10] 会议规则 - 不定期开会，特定情况召集人7日内签发通知，通知会前3日送达（特殊情况除外）[12] - 2/3以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[15] - 有利害关系委员回避，过半数无利害关系委员出席可举行，决议经其过半数通过[16] 履职规定 - 委员连续两次未参会、未委托且未提书面意见，或一年内参会不足总次数3/4，视为不能履职[15] 工作安排 - 董事会秘书组织协调、列席会议，办公室负责制发通知，战略规划部门准备资料、联络并制定制度[18][19] 会议记录 - 办公室制作，记录含编号、出席情况等，委员和秘书签字，会后送交全体委员[21][22] 生效时间 - 本规则自公司H股在港交所上市之日起生效[25]

提名委员会组成与任期 - 提名委员会不少于3名董事，独立董事应过半[5] - 委员会任期与同届董事会一致，委员任期与董事一致[5] 会议相关规定 - 召集人7日内签发开会通知，通知会前3日送达（特殊除外）[15] - 委员连续两次未参会等情况视为不能履职[17] - 会议需2/3以上委员出席，决议全体委员过半数通过[17] - 有利害关系委员回避时，过半无利害关系委员出席可开会[18] - 出席无利害关系委员不足1/2，事项提交董事会审议[18] 职责与工作安排 - 委员会每年检讨董事会架构等并提变动建议[10] - 董事会秘书组织协调工作、列席会议[20] - 董事会办公室负责会务，人力资源准备资料等[21] - 职能部门提供工作服务[21] 会议记录与档案 - 会议记录由董事会办公室制作，参会人员签字[23] - 会议记录等材料由董事会秘书按制度保存[25] 规则生效与解释 - 规则自H股在港交所上市日起生效[27] - 规则解释权和修改权属董事会[28]

委员会组成 - 薪酬与考核委员会不少于3名董事，独立董事过半[5] - 委员会召集人由独立董事担任，董事长提名，董事会任命[5] - 委员会任期与同届董事会一致，委员任期与董事一致[5] 会议规则 - 召集人7日内签发会议通知，董事会办公室会前3日送达[13][15] - 2/3以上委员出席会议方可举行，决议经全体委员过半数通过[16] - 委员连续两次未出席或出席不足3/4视为不能履职，董事会可调整[16] 薪酬方案 - 公司董事、监事薪酬方案经董事会同意并股东大会审议通过后实施[11] 其他规定 - 议事有利害关系委员回避，按规则表决或提交董事会[18] - 出席人员对所议事项保密，董事会秘书组织协调并列席[18][20] - 会议记录由董事会办公室制作，按档案制度保存[24] - 规则自H股在港交所上市生效，解释修改权属董事会[26][27]

第一條 為建立和規範佛山市海天調味食品股份有限公司（以下稱「公司」）審 計委員會的議事和決策程序，根據《中華人民共和國公司法》《上海證券交易所股 票上市規則》《上市公司治理準則》《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》（以 下稱「《香港上市規則》」）、《佛山市海天調味食品股份有限公司章程》（以下稱「《公 司章程》」）、《佛山市海天調味食品股份有限公司董事會議事規則》（以下稱「《董事 會議事規則》」）等法律法規、規範性文件和公司制度的規定，公司董事會（以下稱 「董事會」）設立審計委員會（以下稱「委員會」），並制定本規則。 第二條 委員會是公司董事會下設的專門工作機構，根據有關法律法規、規 範性文件、公司股票上市地證券監管規則、《公司章程》和本規則的規定履行職 責。 第三條 本規則適用於委員會及本規則中涉及的有關人員和部門。 佛山市海天調味食品股份有限公司 董事會審計委員會議事規則 （2025年6月修訂） 第一章 總則 第二章 委員會組成 第四條 委員會由不少於3名董事組成，委員會成員應當為非執行董事或獨立 董事，其中獨立董事應當過半數。委員會委員由董事長提名，董事會選舉產生。 第五條 委員會設召集人（主席）一名， ...

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 （「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表聲明，並明確表示概不 會就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告不得直接或間接於或向美國（包括其領土及屬地、美國任何州以及哥倫比亞特區）發佈、 刊發或派發。本公告並不構成或組成在美國境內或於任何其他司法權區購買或認購發售股份的 任何要約或招攬的一部分。發售股份並無亦不會根據《1933年美國證券法》（經不時修訂）（「美 國證券法」）或美國任何州或其他司法權區的證券法登記。發售股份不得在美國境內提呈發售、 出售、質押或以其他方式轉讓，除非已根據美國證券法及《1940年美國投資公司法》（經修訂） （「美國投資公司法」）的登記規定獲豁免，並已符合任何州的適用證券法。發售股份(1)僅可根據 美國證券法第144A條或根據美國證券法及任何州的適用證券法的其他獲豁免登記規定向合資格 機構買家（定義見美國證券法第144A條）及合資格買家（定義見美國投資公司法第2(a)(51)節）， 及(2)根據美國證券法S規例在美國境外向非美籍人 ...

报告公司投资评级 - IPO专用评级为“6.3”，建议申购 [5][6] 报告的核心观点 - 海天味业是中国调味品领军者，业绩改善且增长延续，手握大单品、渠道覆盖全面，未来将深耕国内外并探索出海 [1] - 中国调味品市场增长潜力大，行业竞争格局分散，海天市占率中国第一 [2] - 公司有强大品牌影响力、极致供应链、全国渠道渗透和良好企业文化等优势 [3] - 公司面临消费者口味变化、行业竞争激烈、食品安全等风险 [4] - 基石投资者阵容豪华，IPO发行价合理，相比A股折价，给予“6.3”评级 [5] 公司概览 - 海天味业是全球第五大、中国第一大调味品企业，主要品类有酱油、蚝油等 [1] - 23全年/24全年/25一季度收入为245/269/83亿人民币，增速为-3.3%/10.4%/9%；净利润为56.3/63.4/22亿，增速为-9.2%/12.7%/14.7% [1] - 2025年3月末资产负债率为16%，24年ROE为21% [1] - 公司培育了7个10亿级大单系列、31个亿级以上产品系列，推出超1450个SKU，经销商达6707家 [1] 行业状况及前景 - 中国为全球调味品市场第三大国家/地区，市场规模从2019年的4081亿人民币增至2024年的4981亿人民币，复合年增长率为4.1% [2] - 全球调味品市场规模达21438亿人民币，增速约3.2% [2] - 海天在全球调味品市场中市占率为1.1%，排名第五；在中国市场中市占率为4.8%，排名第一 [2] - 在中国酱油、蚝油市场中市占率断层第一，分别为13.2%、40.2% [2] 优势与机遇 - 公司品牌影响力强大，手握多个大单品，为国民所熟悉 [3] - 打造极致供应链，依靠规模优势提升生产效率，降低成本 [3] - 全国范围渠道渗透，几乎覆盖100%的地级市和近90%的县级市，且优化升级经销商 [3] - 公司坚持简单务实、开放共享的企业文化，为长期稳健发展提供基础 [3] 弱项与风险 - 消费者口味、偏好及消费习惯变化可能影响销售 [4] - 调味品行业竞争激烈，公司需持续投入资源维持市场地位 [4] - 食品安全等问题会影响品牌声誉 [4] 投资建议 - 基石投资者约占此次发售股份的48.8%-50.66%（绿鞋前），保荐人为中金、高盛、摩根士丹利 [5] - 此次IPO发行价为35 - 36.3港元，发行后H股市值约为92 - 95亿港元（不包括超额配售） [5] - 25年净利润约为70亿人民币，对应PE为29 - 30x，估值合理，相比A股最新股价折价约20% - 23% [5]