公司治理变动 - Kenneth Howard Jarrett先生获委任为基石药业-B(02616)独立非执行董事 自2025年9月23日起生效 [1] - 同时获委任为审核委员会及战略委员会成员 [1]

公司信息 - 基石药业于开曼群岛注册成立，股份代号2616[1] 董事会构成 - 董事会有执行董事1名、非执行董事3名、独立非执行董事3名[2] - 执行董事为杨建新博士，担任首席执行官[2] - 非执行董事包括李伟博士等3人，独立非执行董事包括胡定旭先生等3人[2] 委员会情况 - 董事会下辖审核等五个委员会[3] - 杨建新、胡正国是战略委员会成员，李伟、何晔在多委员会任职[3]

公司治理变动 - Kenneth Howard Jarrett获委任为基石药业独立非执行董事 自2025年9月23日起生效 [1] - 同时获委任为审核委员会及战略委员会成员 [1]

公司治理变动 - Kenneth Howard Jarrett先生获委任为公司独立非执行董事 自2025年9月23日起生效 [1] - 同时获委任为审核委员会及战略委员会成员 [1]

人员委任 - Jarrett先生2025年9月23日起任公司独立非执行董事等职[3] - 任期至下届股东周年大会，重选后持续三年，年酬金40,000美元[6] 人员背景 - Jarrett有逾40年相关经验，在多家机构任职[4][5] - 获多所大学学位[6] 公司情况 - 委任后公司重新遵守上市规则[9] - 公告刊发日董事会有7人[9]

投资评级 - 医药行业评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 创新药出海是产业趋势 但需注意结构分化和优中选优[2] - 中国创新药为MNC提供高效快速低成本研发管线 是效率促成双方紧密合作[2] - 全球新药研发向中国转移是产业趋势不可逆转[2] - 2025年上半年全球医药交易数量达456笔 同比增长32% 首付款总额达118亿美元 同比激增136% 交易总金额高达1304亿美元 同比增长58%[2] - 创新药指数2025年初至8月31日累计涨幅56.38% 已基本反映创新趋势[2] 细分领域表现 创新药出海 - 2025年上半年License-out交易共计72笔 超过2024年全年交易数量的一半[5] - 交易总金额较2024年全年高出16% 其中单笔金额超过10亿美元的交易达16笔[5] - License-out交易的首付款总额首次超过一级市场融资总额[5] ADC药物进展 - 复宏汉霖HLX43在≥4L鳞状NSCLC患者中ORR达28.6% 多西他赛经治患者ORR为30%[3] - 在≥3L EGFR野生型非鳞状NSCLC患者中 ORR达46.7% 2.5mg/kg剂量组ORR达60%[3] - 百利天恒Eiza-bren联合奥希替尼治疗EGFR突变NSCLC患者ORR 100% cORR 95%[3] - 12个月PFS率92.1% 12个月OS率94.8%[3] 小核酸药物 - 舶望制药与诺华达成战略合作协议 获得1.6亿美元预付款[4] - 潜在里程碑价值高达52亿美元[4] - GalNAc技术肝内递送成熟应用 但治疗靶点受限[4] CXO行业复苏 - 普蕊斯2025年中报新签订单额同比增长40.12%[5] - 2025年第一季度共有186款1类新药首次斩获临床批件[5] - 3月获批数量飙升至103款[5] - 国家药监局探索实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批[5] 医保谈判进展 - 2025年商保创新药目录申报121个药品通用名通过形式审查[6] - 孤儿药和进口PD-1/L-1是通过审核的主要品种[6] 市场表现 - 医药生物行业指数最近一月涨幅3.32% 跑输沪深300指数5.81个百分点[26] - 最近一周跌幅0.36% 跑输沪深300指数1.75个百分点[22] - 当期PE 40.60倍 高于5年历史平均估值31.60倍[46] - 医疗服务子板块1年期涨幅87.10% PE 38.29倍[38] - 中药子板块1年期涨幅21.63% PE 28.52倍[38] - 最近一周医疗器械涨幅最大为2.23% 化学制药跌幅最大为2.57%[31] - 最近一月医疗服务涨幅最大为8.75% 医疗商业跌幅最大为-1.03%[31] 重点推荐公司 - IO+ADC领域推荐上海谊众 汇宇制药 关注基石药业 复宏汉霖 石药集团[7] - CXO领域推荐百诚医药 凯莱英 普蕊斯 关注维亚生物 昭衍新药 益诺思[7] - 小核酸领域推荐西藏药业 悦康医药 关注阳光诺和[7] - 免疫方向推荐益方生物 关注荃信生物-B 诺诚健华 丽珠集团[7] - TCE技术平台关注维立志博 德琪医药 和铂医药 先声药业[7] - CAR-T方向推荐安科生物 关注科济药业[7] - 商保目录关注北海康成[8] - 痛风领域推荐长春高新 一品红[8] - 减重方向推荐众生药业 关注联邦制药[8] - 医疗器械推荐美好医疗[8]

股价表现 - 基石药业-B股价上涨4.3%至10.43港元 成交额达1.09亿港元 [1] 产品管线进展 - CS2015（OX40L/TSLP双特异性抗体）入选2025年美国过敏、哮喘和免疫学会年度科学会议 将于11月6日至10日以电子壁报演示加现场口头汇报形式展出 [1] - CS2015为潜在同类首创/同类最佳双特异性抗体 通过双重抑制Th2介导炎症反应关键调控因子 为特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等2型炎症性疾病提供新治疗策略 [1] 研发管线价值 - ADC产品管线中CS5007（EGFR/HER3双特异性ADC）、CS5008（DLL3/SSTR2双特异性ADC）、CS5005（SSTR2 ADC）、CS5006（ITGB4 ADC）及CS5009（B7H3/PD-L1双特异性ADC）具备较高潜力差异化品种 [2] - 自免管线中CS2013（BAFF/APRIL双特异性抗体）及CS2015均为具备较高潜力差异化品种 后续临床推进值得关注 [2]

股价表现 - 基石药业-B(02616)股价上涨4.3%至10.43港元 成交额达1.09亿港元 [1] 产品管线进展 - 公司自身免疫与炎症领域管线CS2015(OX40L/TSLP双特异性抗体)入选2025年美国过敏、哮喘和免疫学会年度科学会议 将于11月6日至10日以电子壁报演示加现场口头汇报形式展出 [1] - CS2015为潜在同类首创/同类最佳双特异性抗体 通过双重抑制Th2介导炎症反应关键调控因子 为特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等2型炎症性疾病提供新治疗策略 [1] 研发管线价值 - ADC产品管线中CS5007(EGFR/HER3双特异性ADC)、CS5008(DLL3/SSTR2双特异性ADC)、CS5005(SSTR2ADC)、CS5006(ITGB4ADC)及CS5009(B7H3/PD-L1双特异性ADC)均为具备较高潜力的差异化品种 [2] - 自免管线中CS2013(BAFF/APRIL双特异性抗体)和CS2015(OX40L/TSLP双特异性抗体)同样被认定为高潜力差异化品种 后续临床推进值得关注 [2]

公司研发进展 - 基石药业自身免疫与炎症领域管线CS2015（OX40L/TSLP双特异性抗体）入选2025年美国过敏、哮喘和免疫学会年度科学会议 [1] - CS2015为潜在同类首创/同类最佳双特异性抗体 同时靶向OX40L和TSLP [1] - 通过双重抑制Th2介导炎症反应关键调控因子 为特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等2型炎症性疾病提供新治疗策略 [1] 产品定位与潜力 - CS2015针对2型炎症性疾病领域 涵盖特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等多个适应症 [1] - 双特异性抗体设计具有差异化治疗优势 瞄准未被满足的临床需求 [1] - 入选权威学术会议ACAAI显示其科学价值与临床潜力获得专业认可 [1]

核心观点 - 基石药业自身免疫与炎症领域管线CS2015入选2025年美国过敏哮喘和免疫学会年度科学会议 并将以电子壁报演示加现场口头汇报形式展出 [1] 产品特性 - CS2015为同时靶向OX40L和TSLP的潜在同类首创或同类最佳双特异性抗体 [1] - 通过双重抑制Th2介导炎症反应关键调控因子 为特应性皮炎哮喘慢性阻塞性肺病等2型炎症性疾病提供新治疗策略 [1] 学术展示 - 美国过敏哮喘和免疫学会年度科学会议将于2025年11月6日至10日在美国奥兰多举行 [1] - CS2015将以电子壁报演示加现场口头汇报形式在会议上展出 [1]