行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [1][6][22] 核心观点 - 全社会库存继续下降 周五焦煤夜盘大幅上涨有望带动板块行情 [6][22] - 煤炭供需格局持续改善 淡季开始煤价略有回落 焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降 焦炭板块业绩可能边际改善 下半年供需逐步平衡 [6][22] - 布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司 [6][22] - 国内政策方面 煤炭协会发倡议要求控制产量提高质量 中央财经委员会第六次会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [6][22] 板块表现 - 截止2025年8月22日 中信煤炭行业收涨1.23% 沪深300指数上涨4.18% 跑输沪深300指数2.95个百分点 [2] - 全板块整周18只股价上涨 16只下跌 3只持平 安源煤业涨幅最高 整周涨幅为17.26% [2] 重点煤矿数据 - 2025年8月15日-2025年8月21日 重点监测企业煤炭日均销量为708万吨 周环比减少1.1% 年同比减少0.7% [2] - 动力煤周日均销量较上周减少0.5% 炼焦煤销量较上周增加1.3% 无烟煤销量较上周减少3.2% [2] - 截至2025年8月21日 重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2671万吨 周环比增加2% 年同比减少0.8% [2] - 今年以来 重点监测企业煤炭累计销量161312.8万吨 同比减少2.7% 其中动力煤 焦煤 无烟煤累计销量分别同比-3.7% -3% 7.4% [2] 需求端数据 - 电力行业累计耗煤同比减少2.5% 化工行业累计耗煤同比增加16.6% [2] - 铁水产量同比增加0.3% [2] 动力煤产业链 - 环渤海动力煤（Q5500K）指数671元/吨 周环比上涨0.15% [3] - 中国进口电煤采购价格指数821元/吨 周环比上涨3.4% [3] - 秦皇岛煤炭库存585万吨 周环比增加18万吨 [3] - 北方港口库存合计2256万吨 周环比增加10万吨 [3] 炼焦煤产业链 - 京唐港主焦煤价格为1630元/吨 周环比持平 [4] - 六盘水主焦煤出矿价周环比上涨3.57% [4] - 澳洲峰景煤价格周环比下跌1.65% [4] - 焦煤期货结算价格1141.5元/吨 周环比下跌6.7% [4] - 主要港口一级冶金焦价格1670元/吨 周环比上涨3.09% 二级冶金焦价格1470元/吨 周环比上涨3.52% [4] - 京唐港炼焦煤库存139.02万吨 周环比增加0.07万吨（0.05%） [4] - 独立焦化厂总库存808.66万吨 周环比增加4.87万吨（0.61%） 可用天数12.99天 周环比增加0.12天 [4] 煤化工产业链 - 阳泉无烟煤价格（小块）900元/吨 周环比持平 [5] - 华东地区甲醇市场价2321.36元/吨 周环比下跌33.18元/吨 [5] - 河南市场尿素出厂价（小颗粒）1740元/吨 周环比上涨40元/吨 [5] - 纯碱（重质）均价1315.31元/吨 周环比下跌10.94元/吨 [5] - 华东地区电石到货价2393.33元/吨 周环比下跌40元/吨 [5] - 华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4762.31元/吨 下跌106.92元/吨 [5] - 华东地区乙二醇市场价（主流价）4512元/吨 周环比上涨54元/吨 [5] - 上海石化聚乙烯（PE）出厂价7436.67元/吨 周环比下跌11.66元/吨 [5] 行业综合数据 - 焦炭市盈率122.4 其他煤化工市盈率54.6 炼焦煤市盈率15.8 无烟煤市盈率13.8 煤炭市盈率12.6 动力煤市盈率12.0 [8] - 铁水产量增加到240.75万吨 [8] - 澳洲动力煤价格上涨 焦煤期货价格周五夜盘上涨 [8] 供需综合数据 - 2025年8月21日20家重点单位煤炭销量161312.8万吨 库存2671.0万吨（含港存） 矿井库存1662.1万吨 [21] - 动力煤销量126146.7万吨 库存1700.0万吨（含港存） [21] - 焦煤销量19377.5万吨 库存523.0万吨（含港存） [21] - 无烟煤销量15813.9万吨 库存348.0万吨（含港存） [21] - 2025年8月21日25省日耗124752.7万吨 [21] - 化工行业合计耗煤23440.7万吨 甲醇耗煤11839.4万吨 合成氨耗煤5785.7万吨 PVC耗煤1955.5万吨 纯碱耗煤1641.2万吨 乙二醇耗煤2218.9万吨 [21] - 2025年8月22日全国铁水产量54785.0万吨 高炉开工率81.9% [21] - 2025年8月21日动力煤全社会库存16340.0万吨 [21] 投资建议标的 - 动力煤公司关注中国神华 陕西煤业 中煤能源 兖矿能源 广汇能源 昊华能源 晋控煤业 华阳股份等 [6][22] - 焦煤公司关注淮北矿业 山西焦煤 潞安环能 平煤股份等 [6][22] - 焦炭公司关注金能科技 陕西黑猫 美锦能源 中国旭阳集团等 [6][22]

公司财务安排 - 董事会将于2025年8月29日举行会议审议中期业绩及潜在股息分配 [1] - 审议范围包括公司及附属公司截至2025年6月30日的六个月财务表现 [1] - 中期业绩公告与潜在股息派发将经董事会批准后刊载 [1]

公司信息 - 公司为中国旭阳集团有限公司，股份代号1907[2] 董事会会议 - 董事会2025年8月29日开会[3] - 会议考虑批准2025年上半年中期业绩及刊载[3] - 会议考虑派发中期股息（如有）[3] 人员信息 - 执行董事为杨雪岗等六人[3] - 独立非执行董事为余国权等三人[3]

公司基本信息 - 邢台旭阳矿业有限公司于近日成立 法定代表人为胡竹寅 注册资本1000万人民币 [1] - 公司由旭阳集团有限公司持股99% 河北旭阳能源有限公司持股1% [2] - 公司类型为有限责任公司(港澳台投资 非独资) 营业期限自2025年8月5日起无固定期限 [2] - 注册地址位于河北省邢台旭阳经济开发区东升大街567号办公楼412室 登记机关为邢台市市场监督管理局 [2] 经营范围 - 主营业务包含煤炭洗选 煤炭及制品销售 矿物洗选加工（除稀土、放射性矿产、钨） [2] - 涵盖金属矿石销售 非金属矿及制品销售 非金属矿物制品制造 非金属废料和碎屑加工处理 [2] - 包括非金属矿物材料成型机械制造 矿山机械销售 工业工程设计服务 安全咨询服务 [2] - 许可项目涉及煤炭开采 非煤矿山矿产资源开采（除稀土、放射性矿产、钨） 矿产资源勘查（除稀土、放射性矿产、钨） [2] - 包含建设工程设计 建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设） [2] 行业分类 - 公司国标行业属于采矿业中的非金属矿采选业 具体细分领域为土砂石开采 [2]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额10亿港元，股份100亿股，每股面值0.1港元[1] 股份发行 - 上月底已发行股份（不含库存）42.93522亿股，库存1.60664亿股，总数44.54186亿股[2] - 本月底已发行股份（不含库存）42.80352亿股，库存1.73834亿股[2] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）减少1317万股，库存增加1317万股，总数不变[2][4] - 2025年5月30日购回股份致上述变动[4]

股价表现 - 8月1日收盘价2.310港元 较前一交易日下跌2.53% 盘中最低价触及2.310港元创近一年新低 [1] - 当日主力资金净流出218.12万港元 [1] 业务布局 - 采用纵向一体化发展模式和垂直一体化管理模式 业务涵盖焦炭、化工、新能源、新材料四大板块 [1] - 在河北邢台、定州、乐亭、沧州 山东郓城、东明 内蒙古呼和浩特等地设立7个生产园区 [1] - 运营管理5家同业公司 实现从区域性向全国性公司的拓展 [1] 发展战略 - 坚持多方式增长、多产业发展、多区域布局战略 通过营销一体化、运营管理服务及兼并收购推进行业整合 [2] - 以商业模式创新、体制机制创新和科技产品创新为引擎 推进自动化信息化与产业发展同步提升 [2] - 加速向数字化、智能化转型 形成高端化工和高新技术产业发展的内生动力 [2] 企业愿景 - 以"世界领先的能源化工公司"为愿景目标 通过创新提升全球产业链与价值链地位 [3] - 坚持"国家战略是旭阳最大战略" 将企业发展置于国家宏观发展环境中 [2] - 企业宗旨为"创造财富 完美人生" 企业理想为"为社会进步贡献最大力量" [2]

港股沽空数据总览 - 7月29日港股市场沽空总额达288.22亿港元 [1] - 当日被沽空个股数量为615只 [1] - 沽空金额超1亿港元的个股有74只 [1] 沽空金额前三个股 - 小米集团-W以22.09亿港元沽空金额位居首位 [1] - 腾讯控股以9.55亿港元沽空金额位列第二 [1] - 药明康德以6.98亿港元沽空金额排名第三 [1] 沽空比率超30%个股 - 共32只个股沽空比率超过30% [1] - 深圳高速公路股份以53.32%沽空比率居首 [1] - 港铁公司以51.83%沽空比率位列第二 [1] - 蔚来-SW以45.53%沽空比率排名第三 [1] 沽空比率偏离幅度异常个股 - 共65只个股沽空比率偏离幅度超100% [1] - 中国旭阳集团以403.05%偏离幅度居首 [1] - 锅圈以357.89%偏离幅度位列第二 [1] - 微盟集团以345.55%偏离幅度排名第三 [1]

公司业绩与排名 - 公司荣登2025年《财富》中国500强第322位，排名较去年提升17位[1] - 公司自2019年上市以来连续七年上榜《财富》中国500强[1] - 2024年营收475.4亿元/+3.2%，总资产598.41亿元/+11.2%，净资产158.77亿元/+9.7%，均实现上市六年连续增长[1] 公司发展历程与行业地位 - 公司创立于1995年，现已成为集焦炭、化工、新材料、新能源等多板块协同发展的大型企业集团[2] - 公司是全球最大的独立焦炭生产商及供应商、全球最大的焦化粗苯加工商、全球第二大己内酰胺生产商、全球第二大高温煤焦油加工商[2] - 公司在全国及印尼布局9大生产园区，形成2380万吨/年焦化、604万吨/年化工产能[2] 国际化战略 - 公司在印尼苏拉威西岛建设首个海外焦化园区，2024年实现焦炭销量222万吨，营收7.3亿美元，净利润1500万美元[3] - 2024年固体己内酰胺海外销量实现200%以上增长[3] - 公司已在香港、印尼等地设立7个海外子公司，加速拓展蒙古、中东等新兴市场[3] 运营管理模式转型 - 公司由大规模制造转向服务型制造业，建立销运产供研一体化运营管理模式[4] - 公司建立三级研发体系，拥有20多个研究所和120多名博士为核心的千人研发团队[4] - 公司为行业提供托管服务，2024年运营管理服务规模886万吨/+114%，贡献收入42.25亿元/+109.5%[5] 数字化转型与智能制造 - 公司累计投入12.1亿元实施146个数智化项目[7] - 智能配煤系统实现焦炭指标预测准确率90%以上，每年节约成本数亿元[7] - 设备预测性维护系统使故障率下降60%，多个项目入选省级智能工厂名单[8] 新材料新能源突破 - 公司建成国内首套5000吨/年氨基醇装置，打破国外垄断[12] - 公司布局高端聚酰胺新材料项目，一期单套规模5万吨/年[13][14] - 公司已建成四大高纯氢生产基地，具备53亿方/年氢气资源和34吨/天高纯氢产能[16] 可持续发展 - 公司环保累计投资93.2亿元，建设156项环保项目，污水回收率100%[17][18] - 公司形成69项环保专利，累计淘汰落后焦化产能500万吨[19] - 公司产品如旭阳1号焦、苯加氢产品等质量达到行业领先水平[20]

港股公司回购概况 - 7月17日共有22家香港上市公司进行股份回购 合计回购1622 38万股 回购金额3193 40万港元 [1] - 以金额统计 绿竹生物-B单日回购金额最高达684 07万港元 其次为中国东方航空股份642 49万港元 中集集团450 29万港元位列第三 [1] - 以数量统计 中电光谷单日回购400万股居首 HYPEBEAST和中国东方航空股份分别以300 16万股和220万股紧随其后 [1] 重点公司回购详情 - 绿竹生物-B单日回购31 66万股 金额684 07万港元 价格区间20 700-22 500港元 年内累计回购金额达4655 40万港元 [1][2] - 中国东方航空股份单日回购220万股 金额642 49万港元 价格区间2 880-2 950港元 年内累计回购金额显著达5 71亿港元 [1][2] - 中集集团单日回购65 62万股 金额450 29万港元 价格区间6 720-6 920港元 年内累计回购4731 73万港元 [1][2] - 蒙牛乳业单日回购20万股 金额336 82万港元 价格区间16 780-16 880港元 年内累计回购2 24亿港元 [2] 其他公司回购数据 - 名创优品单日回购5 74万股 金额199 74万港元 价格区间34 600-35 100港元 年内累计回购3 03亿港元 [2] - 中国旭阳集团单日回购104万股 金额262 79万港元 价格区间2 510-2 540港元 年内累计回购1 61亿港元 [2] - 信利国际单日回购99万股 金额119 79万港元 价格稳定在1 210港元 年内累计回购9347 27万港元 [2] - IGG单日回购24 60万股 金额106 30万港元 价格区间4 300-4 340港元 年内累计回购4669 74万港元 [2]

公司回购动态 - 绿竹生物-B(02480)单日回购31.66万股，金额684.07万元，年累计回购占比达总股本0.159% [1][2] - 中国东方航空股份(00670)单日回购220万股耗资642.49万元，年累计回购量9445.8万股占总股本1.825% [1][2] - 中集集团(02039)回购65.62万股支出450.29万元，年累计回购734.8万股占比0.24% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)单日回购20万股投入336.82万元，年累计回购455万股占总股本0.116% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单次回购104万股花费262.79万元，年累计回购4196.4万股占比0.971% [1][2] - 名创优品(09896)回购5.74万股支出199.74万元，年累计回购261.01万股占总股本0.21% [1][2] 回购金额分布 - 信利国际(00732)单日回购99万股耗资119.79万元，年累计回购量4252.2万股占比1.345% [1][2] - IGG(00799)回购24.6万股花费106.3万元，年累计回购646.5万股占总股本0.554% [1][2] - 中电光谷(00798)单次回购400万股投入104万元，年累计回购6000万股占比0.799% [1][2] - 方正控股(00418)回购91万股支出90.31万元，年累计回购3220万股占总股本2.684% [1][2] - HYPEBEAST(00150)单日回购300.16万股耗资46.93万元，年累计回购938.56万股占比0.457% [1][2] 低量级回购案例 - 现代牙科(03600)回购10万股花费41.65万元，年累计回购340万股占总股本0.362% [1][2] - 归创通桥-B(02190)单日回购1.6万股支出33.51万元，年累计回购144.85万股占比0.443% [1][2] - 希玛眼科(03309)回购17万股投入30.3万元，年累计回购量17万股占比0.014% [1][2] - 嬴集团(00397)单次回购200万股耗资13.6万元，年累计回购5410万股占总股本2.281% [1][2] 微量回购记录 - 骏杰集团控股(08188)回购12.8万股支出11.78万元，年累计回购264.8万股占比0.551% [1][2] - 彩客新能源(01986)单日回购9万股花费7.52万元，年累计回购96.2万股占总股本0.099% [1][2] - 酷派集团(02369)回购6.4万股投入5.89万元，年累计回购511.9万股占比1.25% [1][2] - 旭日企业(00393)单次回购2.8万股耗资3.75万元，年累计回购49.6万股占总股本0.033% [1][2]