板块表现 - 旅游零售板块当日下跌0.57% 跑输上证指数（跌0.37%）和深证成指（跌0.17%）[1] - 中国中免为板块领跌个股 收盘价64.59元 跌幅0.57%[1] 个股交易情况 - 中国中免成交量12.21万手 成交额达7.91亿元[1] - 板块主力资金净流出5498.99万元 其中中国中免主力净流出5498.99万元 主力净占比-6.95%[1] 资金流向结构 - 游资资金净流入2165.43万元 中国中免游资净流入2165.43万元 游资净占比2.74%[1] - 散户资金净流入3333.56万元 中国中免散户净流入333.56万元 散户净占比4.21%[1]

板块表现 - 旅游零售板块单日下跌1.99% [1] - 板块主力资金净流出1.9亿元 [1] - 游资资金净流入279.12万元 [1] - 散户资金净流入1.87亿元 [1] 个股表现 - 中国中免收盘价64.96元 单日跌幅1.99% [1] - 中国中免成交量25.49万手 成交额16.61亿元 [1] - 中国中免主力资金净流出1.907亿元 占成交额比例11.43% [1] - 中国中免游资资金净流入279.12万元 占成交额比例0.17% [1] - 中国中免散户资金净流入1.87亿元 占成交额比例11.26% [1] 市场环境 - 上证指数收报3573.21点 单日下跌1.18% [1] - 深证成指收报11009.77点 单日下跌1.73% [1]

业绩概要 - 公司2025年上半年实现营业总收入2815亿，同比下降10%，归母净利润26亿，同比下降26% [1] - 25Q2实现营业总收入114亿，同比下降85%，归母净利润66亿，同比下降322% [1] - Q2业绩不及预期 [1] 收入端分析 - 25Q2收入降幅较Q1收窄（Q1同比-11%），主要因机场免税店收入持续修复及海南离岛免税销售改善 [1] - 4-6月海南离岛免税销售额分别为202亿、196亿和147亿，同比降幅收窄至7%、1%和5% [1] - 4-6月客单价同比上升21%、26%和29% [1] 利润端分析 - Q2利润降幅较Q1扩大（Q1同比-16%），主因机场租金计提增加及折扣率加大 [1] - H1存货周转率增长10%，Q2毛利率低于预期 [1] 下半年展望 - 6月下旬跨境航班恢复至2019年同期80%以上，H2机场免税业务有望持续改善 [2] - H1海南离岛免税销售企稳，公司市占率同比提升近1个百分点 [2] - 三亚国际免税城一期开通离境退税，年内将新增多个市内免税店 [2] 长期发展 - 海南自贸港2025年12月18日封关，政策利好海南本地经济及国际旅游岛建设 [2] - 下调2025-2027年净利润预测至452亿、514亿和567亿（原预测526亿、600亿和670亿） [2] - 2025-2027年EPS分别为219元、249元和274元，H股PE对应24倍、21倍和19倍 [2] - 维持"买进"建议，因海南自贸港建设及市内免税店布局完善 [2]

股权变动 - Barclays PLC于2025年7月24日以每股均价63.0819港元增持中国中免H股459.09万股，涉及资金约2.9亿港元 [1] - 增持后Barclays PLC持股数量增至612.64万股，持股比例从1.01%大幅上升至5.26% [1] - 此次增持通过场内交易进行，股份代号为01880 [1][2] 持股结构 - Barclays PLC在增持后持有好仓数量为612.64万股（长仓），同时持有空仓数量228.37万股（短仓） [2] - 长仓持股比例达到5.26%，空仓持股比例为1.96% [2] - 权益披露日期范围为2025年6月30日至7月31日 [2]

股价表现 - 7月30日股价报66.28元，较前一交易日上涨0.05元，涨幅0.08% [1] - 当日成交量为267870手，成交金额达17.80亿元 [1] - 主力资金净流出1656.97万元，占流通市值比例为0.01% [2] 公司业务 - 是国内领先的免税运营商，主要从事免税商品零售业务 [1] - 在全国多个重点城市和旅游目的地经营免税店 [1] - 经营品类涵盖香化、精品、服饰、电子产品等多个领域 [1] 行业动态 - 海口海关推出智慧监管措施，通过电子标签和远程视频查验提升通关效率 [1] - 免税商品从入仓到上架时间最短仅需2小时，较传统模式节省1.4天 [1] - 2025年以来三亚海关已对329批次离岛免税进口货物实施查验，其中80%采用便利化政策 [1]

公司股权变动 - Barclays PLC于7月24日增持中国中免459.09万股[1] - 每股作价63.0819港元 总金额达2.90亿港元[1] - 增持后持股数量升至612.64万股 持股比例达5.26%[1]

公司股权变动 - Barclays PLC于7月24日增持中国中免459.09万股 每股作价63.0819港元 总金额约2.90亿港元 [1] - 增持后最新持股数目达612.64万股 持股比例升至5.26% [1] 市场交易数据 - 本次增持每股作价折合约63.08港元 涉及资金规模近3亿港元 [1] - 单次增持股份数量占现有持股比例的74.9% (459.09万股/612.64万股) [1]

板块表现 - 旅游零售板块7月30日较上一交易日上涨0.08% [1] - 上证指数当日上涨0.17%报收3615.72 深证成指下跌0.77%报收11203.03 [1] 个股表现 - 中国中免（601888）领涨板块 收盘价66.28元 涨幅0.08% [1] - 中国中免成交量26.79万手 成交额17.80亿元 [1] 资金流向 - 旅游零售板块主力资金净流出1656.97万元 [1] - 游资资金净流入4823.38万元 散户资金净流出3166.41万元 [1] - 中国中免主力净流出1656.97万元 占比-0.93% 游资净流入4823.38万元 占比2.71% 散户净流出3166.41万元 占比-1.78% [1]

业绩表现 - 次季及中期业绩预告逊于市场预期 [1] - 销售降幅有所收窄 [1] 业务运营 - 表现弱势与非海南业务的波动性相关 [1] - 通过扩展免税+产品和推动自身品牌创新加快战略转型 [1] - 海南市场份额同比上升近1% [1] 盈利能力 - 盈利能力面临压力 主要受去杠杆化、产品组合变化、渠道组合变化和折扣影响 [1] 政策与市场 - 海南离岛免税政策成为近期股价催化剂 [1] - 存在获利了结可能性 [1]

业绩表现 - 次季及中期业绩预告逊于市场预期 [1] - 销售降幅有所收窄 [1] 业务运营 - 表现弱势与非海南业务的波动性有关 [1] - 海南市场份额同比上升近1% [1] - 通过扩展免税+产品和推动自身品牌创新加快战略转型 [1] 盈利能力 - 盈利能力面临压力 主要受去杠杆化 产品组合变化 渠道组合变化和折扣影响 [1] 政策与股价 - 海南离岛免税政策成为近期股价催化剂 [1] - 存在获利了结可能性 [1]