公司回购状态 - 截至2025年8月31日公司暂未实施股份回购计划 [1]

公司股份回购动态 - 截至2025年8月31日 中国交通建设暂未实施股份回购计划 [1]

公司股份回购动态 - 截至2025年8月31日公司暂未实施股份回购计划 [1] 时间节点说明 - 当前状态统计截止日期为2025年8月31日 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日公司未实施任何股份回购 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年5月31日[8] - 实施期限为2025年6月17日至2026年6月16日[8] - 预计回购金额5 - 10亿元，上限13.58元/股[8][9] - 用途为减少注册资本[8] 进展情况 - 截至2025年8月31日未回购股份[8][10] - 将在期限内择机回购并披露信息[12]

回购方案 - 首次披露日为2025年5月31日[3] - 实施期限为2025年6月17日至2026年6月16日[3] - 预计金额不低于5亿不超10亿[3][4] - 用途为减少注册资本[3] - 价格上限为13.58元/股[4] 回购进展 - 截至2025年8月31日已回购股数为0，占比0%[3] - 截至2025年8月31日已回购金额为0元[3] 决策信息 - 2025年6月16日股东会通过回购方案[4] - 回购期限为通过之日起12个月内[4]

项目进展 - 海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程一阶段二期488米码头主体结构于8月31日完工 [1][3] - 一阶段工程总计1188米岸线已全部具备靠泊条件 [1] 项目意义 - 该项目是海南自贸港建设的重要基础设施项目 [3] - 完工后将显著提升港区硬件设施水平、靠泊能力和作业效率 [3] - 进一步畅通海南与全球各地的贸易往来 [3] - 为加快自贸港建设注入新动能 [3] 施工管理 - 施工单位中交四航局通过倒排工期和挂图作战应对复杂天气条件和紧张施工周期 [3] - 项目部科学组织施工流程并严格把控工程质量和安全 [3] 后续计划 - 工程将进入等待岸桥、场桥设备进场的运营筹备阶段 [3]

投资评级 - 维持买入-A评级，6个月目标价11.2元，对应2025年PE为8倍 [4][9] 核心观点 - 行业需求承压致H1营收业绩下滑，但Q2营收降幅收窄且经营性现金流显著改善 [1][2][3] - 新签合同额保持稳健增长，新兴业务表现亮眼，境外业务占比提升 [4][8] - 公司调整投资策略，收缩投资类业务，分红政策持续完善以提升股东回报 [8][9] 财务表现 - 2025H1营业收入3370.55亿元（yoy-5.71%），归母净利润95.68亿元（yoy-16.06%），扣非归母净利润81.05亿元（yoy-23.70%）[1] - Q2单季度营收同比+1.03%，较Q1的-12.58%大幅改善；Q2经营性现金流净流出283.93亿元，同比改善51.33亿元，环比改善195.16亿元 [2][3] - 综合毛利率10.64%（yoy-1.01pct），期间费用率4.94%（yoy-0.75pct），净利率3.82%（yoy-0.24pct）[3] 业务板块分析 - 基建建设营收同比-7.05%，基建设计营收同比-5.60%，疏浚业务营收同比-13.27%，其他业务营收逆势增长+9.64% [2] - 境内业务营收同比-6.57%，海外业务营收同比-2.13%，境外营收占比提升至20.22%（yoy+0.74pct）[2] - 新签合同额9910.54亿元（yoy+3.14%），其中港口建设+15.90%、城市建设+7.27%、境外工程+3.49% [4][8] 新兴业务与投资策略 - 新兴业务（节能环保、新能源等）新签合同额3202.55亿元，占总新签合同额32% [8] - 收缩投资类业务，基础设施投资类项目合同额454.09亿元（yoy-25.34%）[8] - 截至2025H1末，在执行合同总额34289.88亿元 [9] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为7846.8亿元（yoy+1.7%）、8160.7亿元（yoy+4.0%）、8487.1亿元（yoy+4.0%）[9] - 预计归母净利润227.9亿元（yoy-2.6%）、246.0亿元（yoy+8.0%）、258.6亿元（yoy+5.1%），对应动态PE分别为6.5倍、6.1倍、5.8倍 [9][10] - 分红率不低于20%，可能实施中期分红或预分红方案 [9]

港股市场表现及业绩驱动 - 比亚迪电子股价上涨超7% 因上半年纯利同比增长近14%且AI数据中心业务取得积极进展[1] - 北海康成-B股价上涨超11% 因公司上半年实现扭亏为盈并与百洋医药达成战略合作[1] - 微创医疗股价上涨超11% 因中期股东应占亏损4660.2万美元且同比减亏51.9%[1] - 中银香港股价上涨超6% 因中期股东应占溢利达221.2亿港元且净交易性收益按年上升[1] - 优必选股价上涨超4% 因公司与Infini Capital签署10亿美元战略合作协议[1] - 黄金股集体上涨 中国白银集团涨超8% 招金矿业涨超7% 山东黄金涨超6% 赤峰黄金涨超6% 紫金矿业涨超6% 因降息预期刺激金价且机构看好资源股盈利[1] - 中国交建股价下跌超5% 因上半年纯利同比减少16.9%且不派中期股息[2] - 恒大物业股价下跌超3% 因上半年纯利同比下滑5.6%且从恒大集团获得经济利益不乐观[2] - 中联重科股价上涨超2% 因中期股东应占利润同比增长超20%且机构看好出口增速提升[2] - 美的集团股价上涨超2% 因中期归母净利润同比增长25.04%且拟派发中期股息每10股5元[2] 美股市场表现及业绩驱动 - Autodesk股价上涨9.09% 因第二财季营收同比增长17%且上调全年收入及调整后每股盈利指引[3] - Gap股价上涨1.52% 因第二财季营收略低于预期但管理层指出全年毛利率受关税影响承压[3] - 迈威尔科技股价下跌18.60% 因第二季度营收达创纪录20.1亿美元且同比增长58%但Q3营收指引中值略低于预期[3] - 阿里巴巴股价上涨12.90% 因市值单日飙升367亿美元且二季度Non-GAAP净利润同比下降18%但核心业务展现韧性[3] - 安霸股价上涨16.78% 因第三季度收入指引强劲达1亿至1.08亿美元且反映边缘AI需求增长[3] - IREN Ltd股价上涨14.93% 因第四季度财报超预期且获得英伟达优先合作伙伴资格[3] - 戴尔科技股价下跌8.88% 因基础设施部门包括服务器和网络销售本季度运营利润率低于预期[4] - Affirm Holdings股价上涨10.59% 因第四财季营收和利润超出预期[4] - TryHard Holdings股价下跌9.80% 因以每股4美元发行150万股且发行价处于定价区间下限[5] - GrowHub股价上涨1.48% 因以每股4美元发行380万股普通股且发行定价处于预设区间下限[5]

股价表现 - 中国交建H股跌超5% 截至发稿下跌5.36%至5.3港元 成交额达1.36亿港元[1] 财务业绩 - 2025年中期收入3354.5亿元 同比减少5.78%[1] - 母公司所有者应占利润99.9亿元 同比大幅减少16.9%[1] - 公司不派发中期股息[1] 经营数据 - 新签合同额9910.54亿元 同比增长3.1%[1] - 新兴业务领域新签合同额3202.55亿元 占公司新签合同额32%[1] 业绩分析 - 业绩下滑主要受境内项目执行放缓及毛利率下行影响[1]