公司融资安排 - 山东黄金与配售代理订立协议 配售最多1.365亿股股份 [1] - 配售价定为每股28.58港元 预计募集资金总额约39.01亿港元 [1] - 扣除费用后净募集资金约38.92亿港元 将全额用于偿还公司债务 [1] 股份配售细节 - 配售代理需促使不少于六名承配人参与认购 [1] - 配售代理承担最大努力义务 按个别非连带责任执行协议 [1]

配售协议 - 山东黄金于2025年9月2日与配售代理订立H股配售协议 [1] - 配售价格为每股28.58港元 [1] - 配售股份数量最多达1.365亿股H股 [1] 资金募集 - 预计配售事项所得款项净额约为38.9242亿港元 [1] - 假设所有配售股份均获成功配售 [1] - 配售事项所得款项净额将用于偿还公司债务 [1]

配售计划 - 公司拟配售最多1.365亿股H股 配售价为每股28.58港元 [1] - 配售价较2025年9月1日收市价31.40港元折让约8.98% [1] - 预计配售净筹约38.924亿港元 全部用于偿还公司债务 [1] 战略目标 - 配售旨在推动资本市场国际化布局并提升资本实力 [1] - 资金用途将优化资本结构并促进健康可持续发展 [1] - 行动助力公司打造全球竞争力的世界一流黄金矿业企业 [1] 执行细节 - 配售协议于2025年9月2日联交所交易时段前订立 [1] - 配售通过配售代理进行 股份类型为H股 [1] - 操作以联交所收市价作为定价基准 [1]

配售协议核心信息 - 山东黄金于联交所交易时段前与配售代理订立配售协议 [1] - 配售代理需促使不少于六名承配人认购最多136,500,000股配售股份 [1] - 配售价定为每股28.58港元 较最新收盘价折让8.98% [1] 财务影响 - 配售事项预计所得款项总额为39亿港元 [1]

配售方案核心信息 - 山东黄金于2025年9月2日与中金公司及中信证券订立配售协议 计划配售最多1.365亿股H股 配售价为每股28.58港元 [1] - 配售股份占现有已发行H股约15.89% 占现有总股份约3.05% 配售后占比扩大至H股的13.71%及总股份的2.96% [1] - 配售价较前一日收盘价31.40港元折让8.98% 承配人需为不少于六名独立第三方机构投资者 [1] 资金规模与用途 - 配售事项预计募集资金总额约39.01亿港元 净额约38.92亿港元 每股净配售价约28.52港元 [2] - 募集资金净额将全部用于偿还公司债务 有助于优化资本结构 [2] 战略目标 - 配售旨在推动资本市场国际化布局 提升资本实力与企业可持续发展能力 [1] - 举措符合公司打造全球竞争力世界一流黄金矿业企业的战略目标 [1]

股东权益变动 - BlackRock Inc于2025年8月26日以每股均价28.92港元增持山东黄金H股53.93万股 涉资约1559.51万港元 [1] - 增持后BlackRock Inc持股数量增至5196.464万股 持好仓比例由5.99%上升至6.05% [1] - 此次增持通过场内交易进行 股份代码为01787 属于山东黄金矿业股份有限公司H股 [2] 股权结构 - BlackRock Inc在山东黄金H股中持有5196.464万股好仓 同时持有663.55万股淡仓（空头仓位） [2] - 淡仓持股比例为0.77% 好仓与淡仓合计占已发行股份的6.82% [2] - 权益披露日期范围为2025年8月2日至9月2日 此次增持记录编号为CS20250829E00514 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 對 因 本 公 告 全 部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本 公 告 僅 供 參 考，並 不 構 成 收 購、購 買 或 認 購 本 公 司 證 券 的 邀 請 或 要 約。 本 公 告 不 得 在 或 向 美 國 境 內 直 接 或 間 接 派 發。本 公 告 不 構 成 或 組 成 在 美 國 購 買 或 認 購 證 券 的 任 何 要 約 或 游 說 的 一 部 分。本 公 告 所 述 本 公 司 股 份 並 無 且 不 會根據1933年美國證券法（經 修 訂，以 下 簡 稱「證券法」）登 記，且 不 得 於 美 國 提 呈 發 售 或 出 售，除 非 已 根 據 證 券 法 的 登 記 規 定 登 記 或 獲 豁 免 遵 守 該 登 記 規 定。本 公 告 所 述 本 公 司 股 份 正 以 下 列 方 式 提 呈 發 售 及 出 售：(i)僅根據證券法第144A 條 的 登 記 豁 免 規 定， ...

公司股权变动 - 贝莱德于8月26日增持山东黄金53.925万股[1] - 每股作价28.92港元 总金额达1559.51万港元[1] - 增持后持股数量增至5196.464万股 持股比例升至6.05%[1]

交易信息 - 贝莱德于8月26日增持山东黄金53.925万股[1] - 每股作价28.92港元[1] - 总交易金额约1559.51万港元[1] 持股变动 - 增持后最新持股数量达5196.464万股[1] - 最新持股比例升至6.05%[1]

投资评级 - 首次覆盖并给予增持评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年上半年实现营收567.66亿元，同比增长24.01%，归母净利润28.1亿元，同比增长102.98%，扣非净利润28.1亿元，同比增长98.7% [1] - 矿产金产销稳健，2025H1产量24.7吨，同比增长0.8%，销量23.6吨，Q2产量12.8吨、销量12.6吨，环比Q1提升 [2] - 金价上涨带动业绩释放，2025H1国内金价722.1元/克，同比提升38.6%，公司矿产金单位售价720.6元/克，单位成本344.8元/克，自产金毛利率52.2%，同比提升1.46个百分点 [2] - 资源优势持续巩固，上半年探矿新增金金属量18.8吨，三山岛、焦家、新城等金矿项目有序推进，卡蒂诺项目处于试生产和产能爬坡阶段 [3] - 美国财政和货币政策失序支撑金价中长期走强，鲍威尔鸽派表态强化短期金价强势 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为67.6亿元、78.3亿元、94.5亿元 [3] 财务数据 - 2025E营业收入1061.96亿元，同比增长28.69%，2026E为1143.21亿元，2027E为1216.82亿元 [5][12] - 2025E归母净利润67.59亿元，同比增长128.98%，2026E为78.28亿元，2027E为94.53亿元 [5][12] - 2025E每股收益1.51元，市盈率22.08倍，2026E每股收益1.75元，市盈率19.06倍 [5][12] - 2025E净资产收益率15.30%，2026E为15.76%，2027E为16.80% [5][12] - 2025E股息收益率1.36%，2026E为1.57%，2027E为1.90% [5][12] 公司运营与项目进展 - 2025H1完成探矿工程量29.3万米 [3] - 三山岛金矿副井工程施工至-1900米标高，采选15000吨/日扩建工程推进核准 [3] - 焦家金矿资源整合项目5条主控竖井中4条已掘砌到底 [3] - 新城金矿资源整合项目4条主要竖井均已掘砌到底 [3] - 卡蒂诺项目推进生产系统联试试生产和产能爬坡 [3] 行业与市场观点 - 杰克逊霍尔会议鸽派表态支撑短期金价强势 [3][11] - 美国通胀反弹及美俄会晤落地后继续看多金铜 [11] - 财政和货币纪律松动及联储独立性受侵蚀构成金价中长期牛市逻辑 [3]