股份与股本情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份216,785,000股，股本216,785,000元[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份605,847,384股，股本605,847,384元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额822,632,384元[1] - 截至2025年7月底，H股已发行股份216,785,000股，库存股0[2] - 截至2025年7月底，A股已发行股份605,847,384股，库存股0[2]

市场表现 - 上证指数涨0.66%收报3583.31点 恒生指数涨0.92%收报24733.45点 [1] - 浙江世宝AH溢价率达162.4% 位居AH股溢价率第八位 [1] - A股报12.45元涨幅1.06% H股报5.19港元上涨2.17% [1] 公司概况 - 公司创建于1984年 专注于汽车转向系统研发制造销售 [1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业 [1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商 [1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术与生产检测设备 [1] - 聚集国内外专家技术人才 推行精益生产管理模式 [1] - 以领先技术精湛工艺为客户提供优质产品与服务 [1] - 致力于成为汽车转向系统国际优秀品牌 与全球知名汽车制造商建立长期合作 [1]

股价及交易表现 - 2025年7月29日收盘价12.79元人民币，单日下跌0.47% [1] - 换手率2.07%，成交量12.14万手，成交金额1.54亿元人民币 [1] - 主力资金净流出1681.10万元人民币，占成交额10.89%，其中超大单净流出646.02万元人民币（占比4.18%），大单净流出1035.07万元人民币（占比6.7%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1312.87万元人民币，占成交额8.5% [1] - 小单资金净流入2993.97万元人民币，占成交额19.39% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入7.18亿元人民币，同比增长45.47% [1] - 归属净利润4873.50万元人民币，同比增长123.77%，扣非净利润4515.73万元人民币，同比增长121.54% [1] - 流动比率1.807，速动比率1.400，资产负债率39.09% [1] 公司基本信息 - 成立于1993年，位于浙江省金华市，主营业务为汽车制造业 [1] - 注册资本与实缴资本均为82263.2384万元人民币，法定代表人为张世权 [1] 企业经营活动 - 对外投资6家企业，参与招投标项目12次 [2] - 拥有商标信息2条，专利信息36条，行政许可17个 [2]

市场表现 - 上证指数上涨0.33%至3609.71点 恒生指数下跌0.15%至25524.45点[1] - 浙江世宝A股报12.79元人民币下跌0.47% H股报5.32港元下跌1.48%[1] - AH股溢价率达162.98% 位列AH股溢价率第七位[1] 公司概况 - 公司成立于1984年 专注于汽车转向系统研发制造与销售[1] - 2009年获中国汽车工业协会认定为转向器行业龙头企业[1] - 参与中国转向器标准制定 连续多年获评全国百家优秀汽车零部件供应商[1] 经营战略 - 坚持求实创新经营理念 引进先进技术与生产检测设备[1] - 聚集国内外专家技术人才 推行精益生产管理模式[1] - 致力于成为全球知名汽车制造商长期合作伙伴 打造国际汽车转向系统品牌[1]

资金管理决策 - 2025年4月9日同意用不超8000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2] 资金赎回情况 - 近日赎回理财产品收回本金3000万元，实际收益4.49万元[3] 资金申购情况 - 继续用2000万元闲置募集资金申购结构性存款[6] 产品收益情况 - 2025年多笔结构性存款有对应预期年化收益率与实际收益[12] 资金管理影响 - 现金管理不影响日常经营，可提高闲置资金效率[11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车行业、自动驾驶行业、减刃器行业、转向器行业 - **公司**：小鹏、广丰、日产、蔚来、华为、地平线、特斯拉、文远、小马、罗罗快跑、滴滴、一空、西迪、浴室科技、YN科技、宁波高发、万能科技、长城汽车、北极软骨、比亚迪、吉利、理想 纪要提到的核心观点和论据 行业观点 - **价格竞争**：科技掀起新一轮汽车价格竞争，如长安、比亚迪、吉利等车企推出优惠活动，原因是供应链成熟，车企为争夺市场份额以在长期发展中存活[1]。 - **市场影响**：价格竞争带来销量数据变化，汽车板块和产业链股价表现低迷，但长期看价格变化会带来销量回补和竞争上升，目前是车企实现差异化的关键时期，打造差异化客户群体和产品可避免价格内卷[3][4]。 - **自动驾驶行业前景**：关注三个方向，一是自驾渗透率提升带来整车和零部件机遇，如中低阶自驾功能渗透速度快，消费者对高阶自驾接受度高；二是高阶自驾性能上限突破推动行业落地，今年三季度左右自驾体验或上台阶，算法和硬件层面有革新；三是无人驾驶Robotaxi发展，马斯克将发布特斯拉Robotics，国内玩家也在关注，商用车无人驾驶领域机会多[5][8][16]。 公司观点 - **YN科技**：三个核心增长逻辑，一是新客户与新业务扩展迅猛，进入新车型供应链，新增两轮车ABS业务和电业转向系统业务；二是副车架业务是核心驱动力，产品量价提升，采用硬体成型空间技术，降低成本；三是作为商用车自动领域优势企业，将受益于AEB强制前装政策[31][32][34]。 - **宁波高发**：在传统优势领域做到绝对融合地位，正迈向全球核心供应链新阶段，在新势力和国际巨头方面有良好卡位，产品升级带来结构升级和价值量提升机会，加大对过往份额不高客户的深耕力度[35][36][37]。 - **万能科技**：拥有稳固盈利且盈利能力持续增长，基本盘扎实，传统业务构筑深厚护城河，技术地位高，提供全套解决方案，实现产业革新，有成本和技术优势，新业务有望成为增长引擎[38][39]。 - **长城汽车**：旗下哈佛、坦克、欧拉等车型后续将增加自驾功能；受欧洲市场收紧和俄罗斯市场销量承压影响，但预计5月开始销量环比提升；二季度预计销量增长15% - 20%，通过推出高端车提升毛利率，销售费用同比下降[42][45][46][51][52][53]。 - **北极软骨**：通过缩减量、提升高端车型占比、推进价格优化、探索新盈利生态等方式提升盈利能力，部分车型降价增配，预计部分车型月销和年销有提升，设立产业品牌专属销售区域，门店预计最多100家[55][56][58]。 - **比亚迪**：短期面临竞争压力，尤其是GP针对其爆款车型推出低价竞品[66]。 - **吉利**：银河系列采用降价增配打法，受益对标比亚迪打法，销售情况较好[71]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **小鹏车型**：消费者对高阶自驾接受度高，小鹏用户群体偏向年轻化，如某车型约83%用户选购麦克版，大定两万左右时订购麦克版用户占比达50% - 60%[7]。 - **转向器公司**：浙江世宝在转向领域传统布局，20%产品为商用车循环球转向器，80%为乘用车产品，包括CPSR、EPS、DEP EPS等，新拓展PDP的ZPS产品，拿到RCS产品定点，未来将放量[27][28]。 - **长城汽车海外市场**：在俄罗斯有基本产能，预计7 - 8月87工厂投产，拓展南美市场，后续拓展南欧市场并引入川淮车型[48]。 - **比亚迪环保问题**：全新车型逐步切换到高压油箱，环保问题合法合规[70]。

减持计划 - 2025年6月19日披露控股股东减持预披露，世宝控股计划减持不超8,226,323股，不超总股本1%[2] 减持实施 - 2025年7月10 - 14日完成减持8,226,300股，减持比例1%，均价12.55元[4] 前后持股 - 减持前世宝控股持股295,336,898股，占总股本35.90%[5] - 减持后世宝控股持股287,110,598股，占总股本34.90%[5] 其他情况 - 减持股份为首次公开发行前已发行股份，不影响控制权及经营[4][7]

控股股东权益变动 - 公司控股股东浙江世宝控股集团有限公司（世宝控股）于2025年7月10日通过集中竞价方式减持公司A股股份3,261,700股，占公司总股本的0.40% [1] - 本次减持后，世宝控股及其一致行动人合计持有公司A股股份318,466,778股，占公司总股本比例由39.11%降至38.71%，持股比例变动触及1%整数倍 [1] - 世宝控股本次减持前持有公司A股股份295,336,898股（占总股本35.90%），减持后持有292,075,198股（占总股本35.50%） [1] 减持计划执行情况 - 公司于2025年6月19日预披露控股股东计划在公告后15个交易日的3个月内（2025年7月10日至10月7日）减持不超过8,226,323股（占总股本1%） [2] - 本次减持3,261,700股（占总股本0.40%）属于上述计划范围内，未违反已披露的减持计划及相关承诺 [2] - 减持方式为通过证券交易所集中竞价交易，未涉及大宗交易或其他方式 [1] 一致行动人持股情况 - 一致行动人张世宝持有公司股份26,391,580股（占总股本3.21%），其中无限售条件股份6,597,895股（0.80%），有限售条件股份19,793,685股（2.41%） [1][2] - 一致行动人持股结构在本次权益变动前后未发生变化 [1][2] 股份性质分类 - 世宝控股持有的全部为无限售条件股份，无有限售条件股份 [1] - 控股股东及一致行动人合计持有的有限售条件股份为19,793,685股（占总股本2.41%），权益变动前后保持不变 [1][2]

控股股东减持 - 2025年6月19日披露减持预披露，世宝控股计划3个月内减持不超8,226,323股，不超总股本1%[2] - 2025年7月10日世宝控股集中竞价减持3,261,700股，占总股本0.40%[3] 股份变动 - 世宝控股及其一致行动人持股比例由39.11%变为38.71%[3] - 世宝控股持股比例由35.90%变为35.50%[5] - 无限售条件股份占比由36.70%变为36.31%[5] 合规情况 - 本次减持无违反披露计划及承诺情形[8] - 本次变动无违反相关法律法规情况[8] - 不存在不得行使表决权的股份[8]

核心观点 报告围绕宏观策略、金融固收、行业公司等多领域展开分析，涉及美国“美丽大法案”影响、大类资产配置、多家公司业务进展与前景等内容，为投资者提供市场趋势、公司业绩及投资机会等方面参考[3][4][7]。 宏观策略 《“美丽大法案”：特朗普的放手一搏——新秩序研究系列三》 - 法案特征为预算向居民和企业减税倾斜，轻视民生与医保，继承特朗普首次执政政策，放弃拜登政策延续[3][21] - 美国财政赤字高企因从“平衡财政”转向“功能财政”，经济总产出放缓但政府刚性支出上升[21] - 社会群体对法案支持度分化，本土企业主等认可，医院团体等不满，法案或更利高收入者[3][22] - 财政赤字对广义国家信用冲击交易“钝化”，市场对法案分歧将重新统一，美国进入新阶段，关税影响或成交易点[3][22][24] 《“反内卷”与“大而美”——政策与大类资产配置周观察》 - 海内外政策聚焦中央财经委会议、金砖会晤、美国法案通过等，国内多领域发布政策[26][27][28] - A股三大权益指数反弹，固收资金面宽松，大宗商品震荡或反弹，外汇美元走弱人民币压力缓解[4][28][29] - 7月资产配置以稳应变，谨防过热，预计财政扩张与货币宽松配合应对不确定性[30] 金融固收 《浙江世宝（01057）：穿越周期成长，转向技术领航》 - 公司主营汽车转向系统，产品拓展至EPS和线控转向，客户涵盖乘用车和商用车企业[32] - 发展历经新产品导入增收不增利和客户新产品开拓规模效益显现阶段[33][34] - 线控转向和商用车EPS技术发展有望提升行业地位，预计营收和利润增长，给予“买入”评级[35][36] 《中谷物流（603565）：租船市场高景气，高股息或持续》 - 租船市场高景气，集装箱船租金上涨，国际集运运价波动，船公司高价租船使租金维持高位[38] - 内贸集运运价有望回升，2025H1指数同比涨11%，下半年涨幅或扩大，2026年仍有望上涨[39] - 公司分红能力强，有望维持高分红高股息，调整盈利预测，维持“买入”评级[40] 《百济神州（688235）：CDK4抑制剂展现出优异早期疗效信号，后续将进入注册临床研究阶段》 - CDK4抑制剂BGB - 43395进度前列，预计6 - 12个月进入注册临床，开展3项I期临床[41] - 该抑制剂在多药效评估中展现潜力，选择性高、毒理表现好、药代动力学符合预期、效力强[42] - 随访时间延长响应率有望提升，预计营收和利润增长，维持“买入”评级[15][43][44] 《鸿路钢构（002541）：Q2订单对应加工量同比增长，重视钢铁供给侧改革带来的业绩弹性》 - 2025H1订单和产量增长，Q2订单对应加工量双位数增长，大订单个数增加，订单中枢价格有变化[44][45] - 钢铁供给侧改革若带动钢价上行，有望加速订单释放、改善会计吨净利、利好废钢销售利润[46] - 公司重视智能化转型，预计业绩增长，维持“买入”评级[47] 《房地产：荆门“现房销售”新政怎么看？》 - 荆门等地推进现房销售，全国性现房销售占比提升与购房者倾向和库存累积有关，短期或试点推进[49][50] - 7月新房成交同比改善，二手房同比增速转弱，土地市场成交和溢价率有变化[50] - 政策表态促行业企稳，建议优先考虑四类配置方向，关注相关标的[51][52] 《港股周报（2025.06.30 - 2025.07.04）：南向资金维持流入，持续看好港股中概整体估值重估》 - 南向资金维持流入，重点加仓部分公司，互联网公司估值相对低位[52] - AI、智能驾驶、IP、Web3等领域有进展，建议关注相关产业趋势机会和标的[53][54]