股份回购 - 2024年2月6日前累计回购A股股份22,242,535股，占总股本0.42%[4] 利润分配 - 2025年度中期权益分派，回购股份不参与利润分配[5] - 拟每股派息0.24元（含税）[6] 股价相关 - 2025年8月27日收盘价格为24.62元/股[8] - 实际和虚拟分派除权除息参考价格约为24.38元/股[8] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值为0，小于1%[9]

利润分配数据 - A股每股现金红利0.24元[3][6] - 以5,277,060,044股为基数派发现金红利1,266,494,410.56元（含税）[5] - 实际参与分配A股股本总数3,977,460,044股[6] 时间安排 - 股权登记日2025/9/29，除权（息）日和发放日2025/9/30[3] 税收情况 - 个人等不同持股期限税负不同[10] - QFII等股东税后每股派0.216元，居民企业税前每股0.24元[11] 方案审议 - 经2025年5月29日股东大会授权，8月26日董事会审议通过[3]

行业投资评级 - 消费建材基本面与预期兼具，玻纤全系列涨价周期 [1] - 水泥行业政策执行和治理改善有潜力，海外拓展带来成长机会 [5] - 光伏玻璃9月新单有望大幅提价 [5] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气 [5] - 碳纤维风电需求环比修复，Q2盈利改善确定性较高 [5] 核心观点 - 消费建材基本面进入右侧，地产销售和开工数据筑底，Q3营收企稳改善预期增强 [1][15][20] - 玻纤全系列涨价启动，粗纱价格稳中偏强，电子布10月提价预期达10%以内 [2][6][49] - 美联储降息利好流动性、出口修复及红利方向，内需政策发力预期强化 [6] - 反内卷政策超预期，水泥和光伏玻璃行业供给优化成效显著 [7][27] - AI需求催化低介电布迭代，头部企业全产品布局优势凸显 [9][51] 细分行业总结 消费建材 - 地产链营收基数走低、价格战缓和及降本成效推动Q3企稳改善 [1][15][20] - 防水行业首次在原材料未涨价背景下集体提价，东方雨虹、三棵树盈利修复领先 [21] - 悍高集团2025-2026年预期净利润6.5亿、7.5亿，渠道多元与自动化生产提升竞争力 [16][17] - 濮耐股份氧化镁业务放量，格林美采购50万吨，2025年末产能达17万吨 [18] 水泥 - 本周全国水泥价格上涨0.5%，长三角提涨30元/吨，云南、陕西分别提价100元/吨、70元/吨 [4][28][57] - 华新水泥尼日利亚项目年化盈利超1亿美金，2026年贡献利润预计超10亿人民币 [11][12][31][32] - 反内卷政策推动产能优化，海螺水泥25H1吨毛利同比+18元/吨 [29][37] 玻璃纤维 - 粗纱淡季库存控制良好，旺季后价格稳中偏强；电子布10月提价预期明确 [6][49] - AI需求推动低介电布迭代，一代布池窑法成本比坩埚法低40% [9] - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利约0.6元/米 [53] 光伏玻璃 - 9月新单提价至13元/平，头部企业单平净利修复至1-1.5元 [46][47] - 出口退税调整催化抢出口，海外布局成中长期胜负手 [46][47] 建筑玻璃 - 本周浮法玻璃均价1207.95元/吨，环比上涨10.94元/吨，库存高位压力仍存 [39][61] - 环保标准提升加速冷修，行业平均现金亏损加剧 [39][40] 碳纤维 - 风电需求环比修复，原丝价格维稳，民用市场盈利压力偏高 [55] - 吉林碳谷原丝价格稳定，产业链降价风险可控 [55] 区域与海外机会 - 新疆西藏基建确定性高，中吉乌铁路等工程催化需求 [14] - 华新水泥海外资产独立上市计划提振估值，尼日利亚产能扩至1500万吨/年 [12][13][33] 公司投资建议 - 玻纤推荐中国巨石、中材科技、菲利华 [10] - 水泥推荐华新水泥、海螺水泥、塔牌集团 [29][33] - 光伏玻璃推荐福莱特、信义光能、旗滨集团 [47]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 电子布存在涨价预期 非洲水泥市场机会巨大[1] - 产业逻辑正从"需求放量"向"涨价弹性"演绎 核心是紧缺+壁垒高[5] - "反内卷"大背景下水泥价格易涨难跌[5] - 品牌建材估值修复弹性足 看好C端和具备整合能力的龙头[5] - 玻纤行业进入新常态 盈利呈现逐步修复态势[5] - 浮法玻璃进入产能去化阶段 供需有望逐步回归平衡[6] - 光伏玻璃供给收缩 价格有望自低位回升[6] 行业基本状况 - 行业上市公司数量73家[2] - 行业总市值8749.20亿元[2] - 行业流通市值8236.17亿元[2] 重点公司推荐 - 重点推荐中材科技：产业逻辑从"需求放量"有望逐步演绎至"涨价弹性"[5] - 重点推荐华新水泥：海外高成长+国内"反内卷" 低估值优质标的[5] - 重点关注防水行业：需求+盈利+估值三底 拐点已至[5] - 推荐三棵树、北新建材、伟星新材、东方雨虹等品牌建材龙头[5] - 推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等水泥企业[5] - 持续重点推荐玻纤龙头中国巨石、中材科技、长海股份[5] - 重点推荐模制瓶龙头山东药玻[6] - 重点推荐旗滨集团[6] 行业数据表现 水泥行业 - 2025年1-8月全国水泥产量11.05亿吨 同比下降4.8%[5] - 8月份全国单月水泥产量1.48亿吨 同比下降6.2%[5] - 本周全国水泥市场价格环比上涨0.5%[5] - 价格上涨区域包括江西、广西、四川、贵州和陕西等地 幅度10-40元/吨[5] - 上海、江苏、浙江和云南等地再次推涨价格 幅度30-100元/吨不等[5] - 全国水泥库容比64.81% 环比下降0.2个百分点[33] - 全国水泥出货率48.33% 环比提升1.7个百分点[33] 玻纤行业 - 国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3250-3700元/吨[5] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨[5] - 7628电子布报价维持3.6-4.2元/米[5] - 8月末行业库存91万吨 环比增加1%[5] 玻璃行业 - 本周国内浮法玻璃均价1207.95元/吨 较上周上涨10.94元/吨 涨幅0.91%[87] - 重点监测省份生产企业库存总量5471万重量箱 较上周减少29万重量箱 减幅0.53%[6] - 全国浮法玻璃生产线共计283条 在产223条 日熔量共计159455吨[87] - 全国光伏玻璃在产生产线共计408条 日熔量合计89290吨/日 同比下降15.34%[102] - 2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右[102] - 3.2mm镀膜主流订单价格20元/平方米左右[102] 房地产数据 - 2025年1-8月商品房销售面积5.73亿平方米 同比下降4.7%[5] - 房地产开发投资完成额60309亿元 同比下降12.9%[5] - 房屋新开工面积3.98亿平方米 同比下降19.50%[5] - 房屋竣工面积2.77亿平方米 同比下降17.0%[5] 价格变动情况 - 云南省水泥企业计划上调价格100元/吨[5] - 陕西关中地区水泥企业公布价格上调70元/吨[5] - 长三角地区水泥熟料价格公布上涨30元/吨[5] - 本周全国水泥市场价格环比上涨0.5%[33]

水泥股价格表现 - 东吴水泥上涨7.92%至4.77港元 西部水泥上涨5.56%至2.85港元 中国建材上涨3%至5.5港元 海螺水泥上涨0.62%至22.68港元 [1] 行业供需动态 - 长三角地区熟料线企业实施12天错峰生产 缓解厂家库存压力 [1] - 企业因价格低位和严重亏损存在强烈涨价意愿 长三角主导企业通知上调水泥及熟料价格30元/吨 [1] - 9月进入传统销售旺季 珠三角地区水泥价格开始推涨 [1] 行业数据指标 - 2025年8月全国水泥出货率平均45.2% 较去年同期48.8%下降3.6个百分点 [2] - 8月单月水泥产量同比减少6.2%至1.48亿吨 [2] - 2025年7-9月水泥均价338元/吨 较2024年同期376元/吨下降38元/吨 [2] - 9月全国水泥均价环比上涨2元/吨至338元/吨 企业吨毛利环比增加3元/吨至58元/吨 [2] 行业展望 - 旺季需求边际改善预期增强 价格回升动力主要来自提价措施落地 [2]

股价表现 - 建材水泥股结束连续下跌迎来反弹 东吴水泥上涨8.14%止步4连跌 西部水泥上涨5.19% 中国建材上涨3.18% [1][2] - 亚洲水泥上涨2.29% 中国天瑞水泥上涨1.37% 华润建材科技上涨1.12% 海螺水泥上涨0.53% 华新水泥上涨0.13% [1][2] 行业供需状况 - 8月份水泥行业处于季节性淡季 高温雨水天气影响下游施工 全国水泥市场需求疲软 [1] - 水泥磨机开工负荷环比下降 全国熟料线停窑率较高 熟料库存由升转降 但行业供应过剩问题仍存 [1] - 8月全国水泥均价271.67元/吨 月环比下降 [1] 行业展望 - 9-11月水泥需求有望呈现季节性回暖 [1] - 反内卷政策加速行业去产能 供需关系有望缓和 [1] - 供需改善预计对水泥价格起到推动作用 [1]

担保交易详情 - 安徽海中环保为三明海中环保向建设银行清流支行提供的1,000万元人民币借款提供全额连带责任保证担保 借款期限为1年 [2] - 担保范围包括主债权本金 利息 含罚息和复利 违约金 赔偿金及债权人实现债权的费用 [4] - 保证期间为借款合同项下债务履行期限届满之日起三年 [5][6] 内部决策与授权 - 担保事项已通过公司第九届董事会第十二次会议及2024年度股东周年大会批准 授权担保总额不超过185,965万元人民币 [3] - 本次担保金额在已批准的担保额度范围内 无需再次履行董事会或股东会审议程序 [3][6] 被担保方及风险评估 - 被担保方三明海中环保资信状况良好 具有足够偿债能力 贷款用于日常经营周转 担保风险相对可控 [6] - 债务人三明海中环保与保证人安徽海中环保均为公司附属公司 [2][4] 累计担保情况 - 截至公告日 公司及附属公司对外担保总额为83,800万元人民币 占2024年度经审计归属于母公司净资产的0.45% [6] - 其中公司为附属公司提供的担保金额为81,400万元人民币 占比0.43% 无逾期担保及为关联方担保情形 [6]

公司担保状况 - 海螺水泥公告确认不存在任何逾期担保事项 [2]

担保情况 - 为福建三明海中环保担保1000万，实际担保余额2000万[2] - 对外担保逾期累计金额为0万元[3] - 对外担保总额83800万元，占净资产0.45%[3] - 2025年担保总额不超185965万元[5] - 为附属公司担保81400万元，占2024年净资产0.43%[11] 被担保公司情况 - 福建三明海中环保注册资本6000万元[7] - 2025年1 - 6月资产6133万元、负债1231万元等[7] - 2024年资产6034万元、负债1002万元等[7] 其他 - 担保方式为连带责任保证，期限三年[8] - 无对控股股东等担保及逾期担保事项[11]

担保情况 - 为三明海中环保担保1000万元，实际担保余额2000万元[7] - 对外担保总额83800万元，占净资产比例0.45%[9] - 为20家附属公司提供不超185965万元担保额度预计[11] - 为附属公司担保金额81400万元，占2024年净资产比例0.43%[17] 借款情况 - 三明海中环保向建行清流支行借款1000万元，期限1年[10] 公司数据 - 安徽海中环保持有三明海中环保100%股权[12] - 三明海中环保2025年6月30日资产总额6034万元等[13] 其他情况 - 担保方式为连带责任保证，期间三年[14] - 无控股股东等担保和逾期担保事项[17]