测试概况 - 中国消费者协会联合杭州市消保委对25款主流洗衣机开展比较试验，涉及21个品牌 [1][2] - 测试样品包括16款滚筒式洗衣机和9款波轮式洗衣机 [2] - 测试依据GB/T4288-2018标准，涵盖使用性能、健康安全性能、易用简洁性能三大方面 [4] 洗涤性能表现 - 滚筒式洗衣机的洗净效果显著优于波轮式，其液体洗涤剂洗净实测平均值达到1.06，而波轮式洗衣机平均值为0.93 [15] - 滚筒式洗衣机在模拟油渍清洁效果上表现更好，16款样品实测数值基本高于1.01，而9款波轮式洗衣机中仅1款高于1.01 [17][20] - 波轮式洗衣机的桶清洁性能普遍不理想，7款具备自清洁程序的产品中仅1款（松下品牌，实测值89.7%）的桶清洁性能≥80% [4][22][23] 能效与耗电量 - 16款滚筒式洗衣机的单位功效耗电量实测平均值约为0.0927 kwh/(kg·cycle)，9款波轮式洗衣机的平均值约为0.0096 kwh/(kg·cycle) [9] - 部分标称1级能效的滚筒式洗衣机耗电量接近标准临界值，三星品牌样品实测值达0.1085 kwh/(kg·cycle)，卡萨帝品牌样品实测值为0.0999 kwh/(kg·cycle) [4][11] - 标称2级能效的小米米家波轮式洗衣机样品单位功效耗电量实测值为0.0117 kwh/(kg·cycle)，是9款波轮样品中最大的 [11] 产品有效容积 - 波轮式洗衣机的实测有效容积（平均值68.13L）总体高于滚筒式洗衣机（平均值62.9L） [5] - 在滚筒式洗衣机中，西门子、小米米家、TCL品牌各有1款样品实测有效容积约为59L [7] - 荣事达品牌波轮式洗衣机样品有效容积实测值为59.04L，是25款样品中最小的一款 [5][7] 品牌具体表现 - 在洗净性能上，滚筒式洗衣机中松下品牌样品以1.198的实测值位居首位，而倍科品牌样品实测值仅为0.881表现较弱 [15] - 波轮式洗衣机中，荣事达、创维和美菱品牌的液体洗涤剂洗净实测值较低，分别为0.861、0.891和0.865 [4][16] - 在单位功效耗电量上，LG品牌滚筒式洗衣机样品实测值最低（0.0577 kwh/(kg·cycle)），美的品牌样品也表现优异（0.0796 kwh/(kg·cycle)） [9][10]

测试概况与整体表现 - 中国消费者协会联合杭州市消保委对市场25款洗衣机开展比较测试，涉及21个品牌，包括小天鹅、海尔、卡萨帝、美的等国内外主流品牌 [1] - 测试涵盖使用性能、健康安全性能、易用性能三大方面，具体包括洗涤筒有效容积、单位功效耗电量、洗净性能等9个项目 [1] - 大部分样品在单位功效耗电量、洗净效果、脱水噪声、除菌性能等方面整体表现较好，但存在洗涤筒有效容积差别较大、波轮式洗衣机桶清洁性能不理想等问题 [1] 洗涤筒有效容积与单位功效耗电量 - 洗涤筒有效容积测试中，表现较好的滚筒式洗衣机有倍科BU-WCP 101452PSI和松下XQG100-810F，有效容积均≥66L；波轮式洗衣机中表现较好的有海尔MS100-BZ578H和松下XQB100-UAJUD，有效容积均≥70L [2] - 单位功效耗电量测试中，有7款样品在较少用电量下获得较高洗净比，包括LG FLX10N4W、美的MG100IAIR3、小天鹅TD100APURE等 [2] 洗净性能与磨损性能 - 洗净性能测试使用液体洗涤剂以贴近实际使用，50%以上的滚筒式洗衣机洗净比≥1.10，50%以上的波轮式洗衣机洗净比≥0.98；表现较好的有松下XQG100-810F、惠而浦EWDC406220RS、东芝DB-10T06D、小米米家XQB120MJ301 [3] - 磨损性能测试中，滚筒式洗衣机表现较好的有美的MG100IAIR3和石头XQGH120RR12；波轮式洗衣机表现较好的有小天鹅TB100V23DB、东芝DB-10T06D、松下XQB100-UAJUD [3] 其他关键性能测试结果 - 滚筒洗衣机去油污能力优于波轮式，主要因具备加热功能，表现较好的有西门子XQG100-WG52H1U00W和卡萨帝C1 D10LX7ELU1 [4] - 波轮式洗衣机桶清洁性能普遍不理想，桶清洁性能≥80%的产品仅有1款，为松下XQB100-UAJUD [4] - 滚筒式洗衣机除菌率整体表现较好，大部分≥99.99% [5] 消费者选购建议 - 建议消费者按需确定容量，根据家庭人口和洗涤习惯选择，并参考洗涤筒容积数值 [7] - 关注能效等级实测值，1级能效最节能，能效等级相同时可比较能效标识上的具体水电数值 [7] - 考虑特殊污渍洗净比，数值越高洗得越干净，建议查看标准常用程序对生活污渍的清洁效果 [7] - 留意脱水噪声水平，高速脱水时噪声较大，选购时应关注脱水噪声数值 [7] - 根据自身需要选择功能，如针对特殊材质衣物的洗涤程序以及除菌、自清洁等卫生健康护理程序 [7]

交易概述 - 创维数字全资子公司深圳创维数字拟以1.16亿元人民币向创维集团转让其持有的蜂驰电子40%股权 [1] - 创维集团以其持有的安时达公司100%股权（评估作价1.04亿元人民币）对蜂驰电子进行增资 [1] - 深圳创维数字放弃本次增资总额1.15亿元人民币的优先认购权 [1] 交易前后股权结构变化 - 交易前，深圳创维数字持有蜂驰电子84%股权 [1] - 交易完成后，深圳创维数字持有蜂驰电子的股权预计下降至32.40% [1] - 交易完成后，创维集团预计将持有蜂驰电子55.82%股权 [1] - 蜂驰电子不再纳入创维数字合并报表范围 [1] 交易目的与影响 - 交易基于公司长期发展，旨在集中资源发展核心业务 [1] - 交易目的为减少关联交易并规避同业竞争 [1]

公司财务表现 - 创维集团非全资附属公司创维数字2025年前三季度营业收入为64.56亿元人民币，同比下降2.45% [1] - 创维数字2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8585.9万元人民币，同比下降63.69% [1] - 创维数字2025年前三季度基本每股收益为0.0752元 [1]

公司财务表现 - 创维集团非全资附属公司创维数字2025年前三季度营业收入为64.56亿元，同比下降2.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8585.9万元，同比下降63.69% [1] - 基本每股收益为0.0752元 [1]

股权结构 - 创维集团间接持有创维数字52.95%股权[3] - 股东创维控股有限公司持有创维集团100%股权[12] - 交易前深圳创维数字持有蜂驰电子84%股权，交易后预计降至32.40%[8] - 交易后创维集团持股蜂驰电子55.82%，深圳创维数字技术持股32.40%[18] 交易情况 - 深圳创维数字拟1.1644亿元向创维集团转让蜂驰电子40%股权[7] - 创维集团以安时达100%股权作价1.042亿元对蜂驰电子增资[8] - 深圳创维数字放弃对蜂驰电子1.1462亿元扩股优先认购权[8] - 创维集团以现金11,644万元购买蜂驰电子公司40%股权，以安时达公司全部股权价值10,420万元增资蜂驰电子公司[27] - 转让股权及增资完成后，蜂驰电子公司注册资本1,357.95万元，创维集团持股29.46%（货币出资）和26.36%（股权出资）[28][31] 业绩数据 - 创维集团2024年末总资产144.193亿元，净资产27.9749亿元[12] - 创维集团2024年度营业收入2.0653亿元，净利润 -3.7595亿元[12] - 创维集团2025年9月末总资产135.8917亿元，净资产26.2805亿元[12] - 创维集团2025年1 - 9月营业收入1.2914亿元，净利润 -1.6944亿元[12] - 2025年8月31日，蜂驰电子资产总额9312.55万元，负债总额3279.34万元，净资产6033.21万元[18] - 2025年1 - 8月，蜂驰电子营业收入29001.03万元，营业利润1988.54万元，净利润1504.50万元[19] - 2024年12月31日，蜂驰电子股东全部权益市场价值29110.00万元，较账面值增值22727.24万元，增值率356.07%[20] - 2025年8月31日安时达公司资产总额36,744.49万元，负债总额29,372.85万元，净资产7,371.64万元[24] - 2025年1 - 8月安时达公司营业收入72,619.43万元，营业利润448.87万元，净利润101.92万元[24] - 2025年1 - 8月安时达公司经营活动产生的现金流净额7,138.06万元，2024年度为 - 493.60万元[24] - 安时达公司股东全部权益于2024年12月31日市场价值为10,420.00万元，评估增值3,232.89万元，增值率44.98%[26][27] 其他要点 - 截至2025年9月30日，蜂驰电子与公司经营性资金往来余额为公司应付4472.78万元[21] - 按2025年9月30日财务数据测算，本次交易预计对公司2025年利润影响金额为19189.17万元人民币[40] - 2025年年初至2025年9月30日，除本次会议审议的关联交易外，公司及控股子公司与关联方累积已审议通过的关联交易总金额为12799.00万元人民币[41] - 2025年年初至2025年9月30日，公司与关联方累计已发生的日常关联交易总金额为16832.23万元人民币，关联租赁总金额为2744.99万元人民币[41] - 截至2025年9月30日，公司在创维集团财务有限公司存款余额为143968.09万元人民币，存款利息收入为3571.03万元人民币[41] - 截至2025年9月30日，公司授信实际发生额为15434.63万元人民币，支出利息支出及手续费126.39万元人民币[41] - 本次交易主要因公司业务调整，集中资源发展核心业务，减少关联交易，规避同业竞争，增加现金流入[38] - 本次交易不涉及债权债务转移、人员安置、土地租赁、上市公司股权转让或高层人员变动等安排，资金用于公司日常经营[37] - 全体独立董事同意《关于出售子公司股权及放弃同比例增资权暨关联交易的议案》，并同意提交股东会审议[43] - 本次交易可能存在法律法规、技术和市场等多方面不确定性或风险[44]

业绩数据 - 2025年第三季度营业收入23.61亿元，同比增长9.06%；年初至报告期末64.56亿元，同比减少2.45%[9] - 2025年第三季度净利润3226.86万元，同比减少40.96%；年初至报告期末8585.93万元，同比减少63.69%[9] - 2025年第三季度扣非净利润3584.82万元，同比减少20.96%；年初至报告期末8338.90万元，同比减少58.58%[9] - 2025年年初至报告期末经营现金流净额 -8362.84万元，同比减少118.47%[9] - 2025年第三季度基本每股收益0.0283元/股，同比减少40.92%；年初至报告期末0.0752元/股，同比减少63.69%[9] - 2025年第三季度加权平均净资产收益率0.51%，同比减少0.34%；年初至报告期末1.34%，同比减少2.34%[9] - 2025年报告期末总资产111.49亿元，较上年度末增长4.61%；所有者权益63.90亿元，较上年度末减少0.81%[9] 其他数据 - 2024年1 - 9月合并报表调增营业成本3618.89万元，调减销售费用3618.89万元[9] - 本报告期非流动性资产处置损益 -571.55万元，年初至报告期末 -604.55万元[10] - 本报告期政府补助199.52万元，年初至报告期末1403.26万元[10] - 预付款项增幅70.68%，其他应收款降幅39.09%，存货增幅39.35%[12] - 财务费用降幅30.90%，投资收益降幅125.80%[12] - 投资活动现金流净额增幅32.63%，筹资活动现金流净额降幅1053.42%[14] 股东与股权 - 报告期末普通股股东总数79,609股，优先股股东总数0股[16] - 深圳创维 - RGB电子有限公司持股比例51.21%，持股数584,631,166股[16] 资产负债 - 资产总计期末余额11,149,328,939.87元，期初余额10,657,762,286.65元[19] - 流动资产期末余额8,598,636,103.92元，期初余额8,232,402,755.07元[18] - 非流动资产期末余额2,550,692,835.95元，期初余额2,425,359,531.58元[19] - 负债合计期末余额4,785,569,652.31元，期初余额4,232,689,462.59元[19] - 所有者权益合计期末余额6,363,759,287.56元，期初余额6,425,072,824.06元[21] 收支现金流 - 营业总收入本期6,456,362,934.12元，上期6,618,372,618.52元[22] - 营业总成本本期6,394,546,515.85元，上期6,525,375,756.84元[22] - 公司本期净利润79755962.37元，上期227639917.68元[23] - 公司本期销售商品、提供劳务现金6960987807.16元，上期8204048836.42元[25] - 公司本期取得借款现金1473683385.48元，上期1174506836.43元[25] - 公司本期偿还债务现金1293457635.47元，上期1039472919.72元[26] - 公司期末现金及等价物余额2793244048.74元，上期3528714436.15元[26]

广交会客商与出口预期 - 第138届广交会客源良好，来自欧洲、中东、巴西、日韩、澳洲等地客商较多 [1] - 有厂家预计四季度家电出口增长，明年还有机会增长 [1] - 莱克电气海外市场部营销总监表示公司已布局，有更好能力应对挑战 [1] - 长虹智慧显示预计四季度出口保持增长，明年出口形势乐观，总体市场预测相对2025年会有小幅回升 [3] 家电出口数据表现 - 2025年1-8月，中国白色家电出口金额达900.15亿美元，同比增长3.83% [2] - 同期出口量63.37亿台，同比增长7.91% [2] - 空调出口额最大，洗衣机、洗碗机、空气净化器、净水器出口额增幅分别达5.6%、10.28%、6.02%和7.14% [2] - 格力电器上半年外销收入同比增长10.41% [5] 企业战略与市场拓展 - 莱克电气正开拓新品类，明年重点拓展海外净水机市场和咖啡机出口 [1] - 莱克电气通过新品类打破增长瓶颈，并逐步培养新兴市场 [1] - 莱克电气在美国、欧洲、中国市场收入各占30%，余下收入来自日韩及海外新兴市场 [3] - 创维白色家电业务今年出口量、出口额均同比增长40%，明年有机会继续同比增长50% [5] - 创维家电面向全球不同区域市场定向开发产品，已把全球市场分为中国、亚太、欧洲、美洲、中东非等大区 [5] 生产布局与供应链调整 - 莱克电气大多数出口美国的产品已转到越南、泰国生产，在越南有两个工厂，在泰国有一个工厂，年产能600万台 [3] - 面向全球其他市场的产品生产以及产品研发仍然在中国 [3] - 长虹在全球有工厂布局，可以更好应对外贸环境变化 [4] - 创维家电在埃及、阿根廷、巴西、尼日利亚、阿尔及利亚有合作工厂，未来计划在东南亚设立大型白色家电生产基地 [5] - 东南亚的白家电综合生产成本目前比中国贵10%-15%，预计差距会缩小到8%-10% [5] 行业竞争力与需求前景 - 中国家电龙头品牌在欧洲的家电售价已与韩国品牌在同一水平 [4] - 中国家电产业链在全球市场的竞争力继续稳步提升 [4] - 中国家电企业已形成出海梯队，包括推进全球自主品牌的龙头企业、做OEM/ODM代工的企业以及专注于细分市场的企业 [5] - 明年世界杯使南美、欧洲等地彩电需求回暖 [4] - 短期有挑战，调整期过后，在气候变暖等背景下，全球空调等家电市场还会持续增长 [5] 展会订单与市场反馈 - 创维展区会议室日程排满，中东非、拉美等地客商在谈生意 [2] - 一位南美采购商表示中国电视融合AI等新功能和设计具有吸引力 [2] - 追觅洗衣机业务在广交会第一天已拿到约20个意向订单，客户来自东南亚、西南欧、东北欧等地，出口订单已排到明年 [2]

行业背景与市场启动 - 2025年下半年被视为中国阳台光伏市场的启动元年，多家头部户用光伏开发企业和逆变器厂商相继推出产品 [2] - 市场启动的直接驱动力是国家发改委和能源局发布的136号文，该文件要求2025年5月31日后建成的新能源项目发电量原则上全部入市，价格由市场形成，导致原有光伏发电上网赚电费的模式收益大幅减少，行业需转型开发新模式 [2][3] - 即使在有机制电价保障的情况下，部分省份如甘肃省的光伏项目竞价出清价低至0.1954元/千瓦时，进一步加剧了传统模式的挑战 [3] 市场规模与增长预测 - 天合富家预计国内阳台光伏装机量将从2024年的约1000套，大幅上升至2025年的10000套，并在2026年达到10万套，实现从小众消费到大众消费的转变 [4] - 仅以临街店铺场景计算，国内适合安装光伏的店铺约有110万家，显示出巨大的潜在市场空间 [11] 海外市场借鉴与对比 - 阳台光伏在欧洲市场已是成熟产品，德国截至今年6月底的注册量已突破100万套，而2023年仅为27.5万套，增长迅猛 [5][6] - 欧洲市场的快速普及主要受能源价格高企刺激，能源危机后居民电价普遍上涨50%-150%，德国、奥地利等国电价达到0.3-0.5欧元/千瓦时（约合人民币2.4-4元/千瓦时） [6] - 欧洲各国政府提供了政策支持，如德国规定800W以下系统免审批，奥地利和荷兰支持插座式并网并提供100-500欧元补贴 [6] - 欧洲消费者以30-55岁的中产阶层为主，用途侧重家庭用电 [7] 国内市场特点与目标客群 - 相比欧洲，国内推广阳台光伏存在居民电价较低（约为欧洲的四分之一到五分之一）、高层住宅阳台结构限制、物业规定不明晰以及消费者认知不足等劣势 [8] - 因此，国内市场主要瞄准中小型工商业用户，如沿街商铺、饭店、仓库/工厂等，而非居民用户 [11] - 目标客户还包括用电量高到使用上层阶梯电价的住宅，以及不能使用电网的临时场所 [11] - 国内居民电量消费增长以及峰谷电价政策优化（如浙江省尖峰电价浮动比例提高至205%）正在为阳台光伏创造需求空间 [9][10] 产品特性与商业模式 - 一套阳台光伏系统通常包括光伏组件、微型逆变器、支架、防逆流电表等，售价大约在数千元，部分企业宣称三年可回本 [2][12] - 具体产品示例如天合富家零售价3499元的625W银边系列，包含2个光伏组件、1个微型逆变器等 [12] - 企业推出如“分期付款”等商业模式，例如与支付宝合作推出租赁和一年12期分期服务 [13] - 为适应国内复杂的安装环境（如2米-3.5米的短阳台），厂商优化产品设计，采用紧凑型板、粘胶固定电池等方式，并推出可挂栏杆、贴墙面等多种安装方案 [13][14] 渠道策略与产业链参与 - 渠道建设处于招募代理商和经销商阶段，品牌工厂采用先款后货、以销定产的模式 [15] - 渠道体系设置本地独家代理商和分销商，其中家电类经销商因其客户资源、安装能力和面临的家电市场同质化压力而最受青睐 [16] - 成为一级代理商大致需交纳1万-2万元加盟费和数万元货款 [17] - 拥有成熟经销体系的家电公司积极入局，如美的（合康新能）、创维、海尔等均推出相关产品 [17] - 创维光伏已建立庞大的线下网点（100家旗舰店、2800家体验中心等）和线上渠道，并计划进一步扩张 [17] - 行业正从原有的EPC（工程总承包）模式逐步转向渠道营销模式 [17]

公司参展概况 - 公司于第138届广交会展示其智能家电、XR、智能安防及个护等全品类创新产品矩阵 [1] - 公司以技术+生态双轮驱动，向全球客商展示中国智造实力与全球化战略成果 [1] 技术实力与产品展示 - 公司以显示技术为核心，构建覆盖家居、商用、个护的多维智慧生态 [3] - 高端电视矩阵是展区主角，包括Mini LED、QLED、OLED、壁纸电视及100吋、136吋巨幕电视 [3] - 针对海外市场推出的Mini LED壁纸电视100P8E凭借细腻画质和沉浸式大屏体验满足高端家庭影院需求 [3] - 75G6E Pro演示高帧率低延迟游戏效果，75G6E提供即开即用的家庭K歌解决方案 [3] - 首台AI智能体多场景LED超级电视创维影音王座136吋Micro LED亮相，覆盖会议、教育、文旅等商用场景 [5] - 酷开CooHyper幻影一体机电脑以轻量化设计满足移动办公与创作需求，机甲魔盒Mini PC在2.3kg机身内实现高效性能 [5] - 面向专业电竞玩家的高性能显示器具备高亮度、低蓝光护眼和多屏拼接能力，旗舰款F32G80U Ultra搭载双模OLED屏幕，拥有0.03ms超低延迟 [7] 智慧生活生态构建 - 全品类家电共同构筑完整智慧生活解决方案，包括冰箱冷柜、洗衣机、干衣机与洗碗机等明星产品 [9] - 新一代风冷冰箱在保鲜、节能方面升级，超薄零嵌冰箱采用60cm超薄机身可平嵌安装于橱柜 [9][10] - 洗烘产品以多容量设计与智能烘干程序契合多样化家庭需求，能效达到A-50% [10] - 洗碗机搭载全腔喷淋与UV杀菌模块，空调板块实现从新风系统到多联机的全场景覆盖，支持智能互联 [10][13] - 厨房电器首次亮相广交会，TFT彩屏电磁炉支持WIFI连接与手机操作 [15] 创新科技与新兴品类 - XR展区展出超轻薄MR Pancake 1一体机，支持双目RGB透视和手势识别，创维AI眼镜A2重42克，支持实时翻译10+语言 [17] - 3DoF VR一体机轻至392g，搭载高通XR2 Gen1芯片，支持8k解码 [17] - 智能个护产品中电动剃须刀系列累计销量已突破1000万台 [20] - 全新多功能理发剪充电1.5小时可连续使用60天，吹风机搭载最高12W转高转速电机 [23] - 安防领域通过极黑光摄像机与云平台服务构建防护网，极黑光摄像头感光能力提升10倍 [25] - 首次展出多种智能终端，包括婴儿监护器、智能POS、学习机等，以及E、U及M系列智能交互平板，提供多场景解决方案 [27] 市场表现与行业地位 - 公司连续第16年上榜《财富》中国500强排行榜 [29] - 公司电视在2025年上半年继续稳居中国市场百吋电视销量第一，并在618期间斩获艺术电视品类销量冠军 [29] - 公司入选GYBrand发布的2025年中国家电出海品牌10强指数 [32] - 2025年上半年，公司海外市场营业额达80.53亿元，同比增长7.1% [32] - 智能家电业务全球营业额170.74亿元，同比增长9.4%，其中智能电器海外营业额同比激增35.5% [32] 全球化战略与未来展望 - 公司全球销售网络已覆盖120多个国家和地区，在欧洲、东南亚等重点市场实现终端渠道和供应链深度覆盖 [32] - 公司在北美市场强化高端产品布局，在欧洲市场深化渠道与用户场景匹配，在亚洲市场推进线上线下渠道协同 [32] - 公司将持续深化AI、物联网与低碳技术融合，推动中国智造从产品出海迈向品牌价值出海 [33]