股价表现与配售消息 - 公司股价显著下跌，截至发稿时下跌8.91%，报7.05港元，成交额为6539.92万港元[1] - 公司于11月16日发布闪电配售公告，配售6763.4万股股份，配售价为每股7.3港元，较11月14日收盘价折让约6.77%[1] - 此次配售预计募集资金净额为4.9亿港元[1] 公司战略与股权结构变动 - 董事会建议将公司注册地从开曼群岛迁移至中国香港[1] - 本次配售的承配人不少于6名且均为长线投资者，其中知名产业投资人CPE源峰资本为核心投资者，其配售额度占比超过60%[1] - CPE源峰资本已于11月4日与浪潮计算机达成战略合作协议，并高度认可公司作为浪潮集团旗下国产软件国产化替代的核心板块的业务价值，预计持股期限不少于两年[1] - 分析认为此次配售优化了股权结构，为未来纳入港股通奠定了更有利的基础[1]

股价表现与配售信息 - 公司股价大幅下跌8.91%，报收7.05港元，成交额6539.92万港元 [1] - 公司进行闪电配售，配售股份数量为6763.4万股，配售价每股7.3港元，较11月14日收盘价折让约6.77% [1] - 本次配售预计募集资金净额为4.9亿港元 [1] 公司战略与股权结构 - 董事会建议将公司注册地从开曼群岛迁移至中国香港 [1] - 本次配售承配人不少于6名且均为长线投资者，核心投资者为知名产业投资人CPE源峰资本，其配售额度占比超60% [1] - CPE源峰资本已于11月4日与浪潮计算机达成战略合作协议，并预计持有公司股份期限不少于两年 [1] - 配售优化了公司股权结构，为纳入港股通奠定更有利基础 [1] 行业地位与业务前景 - 公司作为浪潮集团旗下国产软件国产化替代的核心板块，凭借优质业务价值获得产业投资人的高度认可与看好 [1]

投资评级与目标价 - 报告对浪潮数字企业（596 HK）给予“买入”评级，目标价为12.00港元 [3][5] - 当前股价为8.30港元，目标价隐含约44.6%的上涨空间 [5] 核心观点与业务展望 - 公司核心发展方向为研发升级大模型、AI原生软件和AI智能体 [3] - 管理层预计云服务业务将维持每年20%的收入增长，整体核心业务收入每年增长15% [3] - 公司正进一步拓展海外企业服务市场，计划明年率先向东南亚企业提供SAAS服务，海外业务有望成为第二增长曲线 [3] - 公司与达索系统联合推出面向离散制造业的软件产品浪潮海岳inSuite by DELMIAWorks，该产品构建了以BOM为数字主线的五大核心业务一体化平台，预置了28类制造场景的标准化解决方案，可深度适配10大重点行业 [2] 财务预测与表现 - 盈利预测维持不变：FY25E/FY26E净利润分别为5.22亿/6.24亿元人民币，同比增长35.6%/19.5% [3] - FY25E-27E净利润复合增长率为19.1% [3] - 收入预测：FY25E/FY26E/FY27E收入分别为87.58亿/93.90亿/102.59亿元人民币，增长率分别为6.8%/7.2%/9.3% [4][8] - 盈利能力持续改善：毛利率预计从FY24的26.9%提升至FY27的28.9%；净利润率预计从FY24的4.7%提升至FY27的7.2% [4][8] - 净资产回报率（ROE）预计从FY24的17.2%稳步提升至FY27的19.8% [4][8] 公司近期动态与资本运作 - 公司宣布配售新股6,763.4万股，配售价每股7.30港元，较公告前收盘价折让6.77%，所得款项净额约4.9亿港元 [1] - 配售股份相当于扩大后股本约5.4%，其中70%募集资金将用于补充人工智能、云及工业软件等领域的研发投入和业务扩张，30%用于一般运营 [1] - 此次引入的长期投资者包括源峰基金，该基金承诺投资期至少2年，其投资有助于公司加快大型人工智能体研发并拓展至医疗和消费等领域 [1]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 公司拟配售引入长期战略资金并迁移注册地至中国香港，此举旨在强化产业协同并助力AI原生重构，资金约70%将用于AI、云、工业软件等领域的研发投入[5][6] - 作为国内第三大ERP行业龙头，公司云转型稳健推进，AI项目持续落地且场景愈发丰富，注册地迁移有望降低股息税并加强与内地投资者交流[7] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为5.5/7.3/8.9亿元，同比增长43%/32%/22%，当前股价对应PE估值为15.9/12.0/9.8倍，后续纳入港股通及利润改善超预期有望提升估值弹性[7] 公司事件与战略 - 公司于2025年11月16日公告，将向不少于6名承配人配售最多6763.4万股（占已发行股本5.87%），认购价每股7.3港元，预计配售所得款项总额为4.94亿港元[5] - 配售资金约70%用于补充AI、云、工业软件等领域的研发投入，约30%用于补充一般运营资金，同时董事会建议将注册地从开曼群岛迁移至中国香港[5] - 此次配售引入源峰资本等长期资金，旨在优化股东结构，强化与浪潮集团及产业方的资源协同，赋能企业管理及资源整合[6] 行业地位与发展前景 - 浪潮数字企业是国内第三大ERP行业龙头，信创IT支出需求稳健[7] - 公司正从底层践行"AI First"理念，加速大模型从"单点应用"向"全流程渗透"的跨越，特别是在知识图谱构建、智能决策支持等高端场景形成差异化竞争力[6] - 浪潮集团旗下的浪潮计算机于2025年10月29日完成A轮融资，募集资金12亿元用于高性能计算、AI服务器等研发与产能拓展，与上市平台形成呼应[6] 财务数据与估值 - 公司2024年营业收入为82.01亿元，同比微降1.1%，预计2025年收入将增长5.9%至86.86亿元[8] - 2024年净利润为3.85亿元，同比增长90.8%，预计2025-2027年净利润分别为5.51亿、7.29亿、8.92亿元[8] - 盈利能力持续改善，毛利率从2023年的23.1%提升至2024年的26.9%，预计2027年将进一步升至31.3%；净利率从2023年的2.4%提升至2024年的4.7%，预计2027年达8.5%[8] - 当前股价8.3港元对应总市值95.70亿港元，近3个月换手率为26.4%[1]

股价表现 - 公司股价早盘涨幅超过5% [1] - 截至发稿时，股价上涨2.94%至8.06港元 [1] - 成交额为1786.12万港元 [1]

股价表现 - 公司早盘股价涨幅超过5%，截至发稿时上涨2.94%，报8.06港元 [1] - 成交额为1786.12万港元 [1] 配售协议核心条款 - 公司于2025年11月14日与配售代理订立配售协议，计划配售最多6763.4万股配售股份 [1] - 配售价为每股7.30港元，较最后交易日收市价7.83港元折让约6.77% [1] - 最高配售股份数目占公司现有已发行股本约5.87%，占经扩大后已发行股本约5.54% [1] 募集资金用途 - 配售事项所得款项净额约70%（约3.427亿港元）将用于补充人工智能、云及工业软件等领域的研发投入及业务扩张 [1] - 约30%（约1.4687亿港元）将用于补充公司的一般营运资金 [1]

股价表现 - 公司早盘涨幅超过5%，截至发稿时上涨2.94%，报8.06港元，成交额为1786.12万港元 [1] 配售协议 - 公司与配售代理于2025年11月14日订立配售协议，将促使不少于六名独立第三方承配人认购最多6763.4万股配售股份 [1] - 配售价为每股7.30港元，较最后交易日收市价7.83港元折让约6.77% [1] - 最高配售股份数目占公司现有已发行股本约5.87%，占经扩大后已发行股本约5.54% [1] 资金用途 - 配售事项所得款项净额约70%（约3.427亿港元）将用于补充公司在人工智能、云及工业软件等领域的研发投入、业务扩张及增长计划所需的长期资金 [1] - 约30%（约1.4687亿港元）将用于补充公司的一般营运资金 [1]

配售协议核心条款 - 公司以每股7.30港元配售价配售最多6763.4万股股份 [1] - 配售价较最后交易日收市价7.83港元有约6.77%折让 [1] - 配售股份数目约占公司现有股本5.87% [1] - 配售对象为不少于六名独立第三方承配人 [1] 募集资金情况 - 预计悉数配售可获得总款项约4.94亿港元 [1] - 预计净额约4.90亿港元 [1] 资金用途与战略方向 - 配售目的为响应市场对人工智能服务平台的热情并契合"AI First"战略 [1] - 募集资金将用于加大对大型人工智能研发的投入 [1] - 资金将特别用于"海岳"大模型的研发以强化工业软件业务 [1] 预期影响 - 董事会认为配售将巩固公司资金基础并扩大股东基础 [1] - 配售旨在支持公司的战略发展 [1]

配售方案核心信息 - 公司计划通过配售协议配售最多6763万股新股份，配售价格为每股7.3港元 [1] - 此次配售股份的最高数目占公司现有已发行股本约5.87% [1] - 预计所得款项总额为约4.94亿港元，所得款项净额为约4.9亿港元 [1] 配售价格分析 - 配售价格较最后交易日的收市价7.83港元折让约6.77% [1] - 配售价格较最近五个交易日的平均收市价8.1港元折让约9.85% [1] 资金用途 - 配售所得款项将用于补充人工智能、云及工业软件等领域的研发投入 [1] - 部分所得款项也将用作一般运营资金 [1]

配售方案核心细节 - 公司于2025年11月14日与配售代理订立协议，以每股7.30港元配售最多6763.4万股新股 [1] - 配售股份占公司现有已发行股本约5.87%，占经扩大后股本约5.54% [1] - 配售价7.30港元较最后交易日收市价7.83港元折让约6.77% [1] - 假设所有股份获配售，所得款项总额及净额分别约为4.937亿港元及4.8957亿港元，每股发行净价约为7.24港元 [1] 募集资金用途与战略方向 - 配售事项旨在巩固公司资金基础并扩大股东基础，为战略发展提供支持 [2] - 公司将加大大型人工智能研发投入，贯彻"AI First"战略，在未来软件产品及服务工程中运用人工智能技术 [2] - 公司致力于"海岳"大模型研发，旨在将人工智能原生企业软件工程化，提供覆盖全产业链及所有业务职能的人工智能解决方案 [2] - 公司将持续强化在工业软件领域的业务发展 [2]