公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市洛龙河污水处理厂设施设备更新改造项目监理招标公告 预算金额为180.16万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1] 行业趋势 - 污水处理行业存在设施设备更新改造需求 体现行业持续投资和设备升级趋势 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市捞鱼河污水处理厂设施设备更新改造项目监理招标公告 预算金额为140.43万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1] 业务发展 - 公司涉及污水处理厂设施设备更新改造项目监理招标 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市昆阳、古城水质净化厂设施设备更新改造项目监理招标公告 [1] - 项目预算金额为157.38万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1]

债券发行 - 中国证监会批准公司全资附属公司发行不超50亿元可续期公司债券[3] - 公司发行第一期可续期公司债券10亿元[3] - 公司发行第二期可续期公司债券15亿元[3] 报告披露 - 公司已在上交所网站上载2025年公司债券中期报告[4] 董事会构成 - 公告日期公司董事会由8名执行董事、1名非执行董事和5名独立非执行董事组成[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价3.15港币 [1][4][6] 核心财务表现 - 1H25营收104.59亿元 同比下降7.5% [1] - 归母净利8.97亿元 同比下降20.1% 低于预期11.22亿元 [1] - 中期股息6.74亿元 占归母净利比例80% DPS 7.35港仙 同比增长5% [1][3] - 资本开支同比下降40%至9.4亿元 [1][3] - 自由现金流大幅提升至17.5亿元 [1][3] 业务板块表现 - 污水及再生水处理服务收入45.2亿元 同比增长3% 中国毛利率提升1个百分点至60% [2] - 平均水价提升至1.56元/吨（1H24为1.54元/吨） [2] - 供水服务收入14.5亿元 基本持平 中国毛利率下降2个百分点至41% 海外下降1个百分点至31% [2] - 水治理建造服务营收7.1亿元 同比下降57% BOT水厂建设营收下降63%至4.6亿元 [2] 运营与战略进展 - 日设计产能4330万吨/日 新签约项目设计能力12万吨/日 均为轻资产项目 [3] - 经营性净现金流预计净流入19.4亿元（1H24约2.5亿元） [3] - 财务费用压降3.7亿元 管理费用压降1.0亿元 [4] - 坚持轻资产战略 主动缩减BOT项目投资 [2] 盈利预测与估值 - 调整2025-2027年归母净利预测至15.2/16.4/17.4亿元 调整幅度-1.3%/-0.2%/+1.1% [4] - 2025年EPS预测0.15元 BPS 3.11元 [4] - 基于18.9倍2025年目标PE（前值16.5倍） [4] - 历史三年PE均值11.5倍（前值10.3倍） [4] 行业与市场数据 - 市值264.23亿港币 收盘价2.63港币 [7] - 52周价格区间2.03-2.80港币 [7] - 2025年预测股息率6.42% [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入104.6亿元，同比下降7.5% [2][4] - 归母净利润8.97亿元，同比下降20.0% [2][4] - 中期每股派息7.35港仙，较去年同期7.0港仙增长5.0% [2][4] 业务结构分析 - 运营服务收入占比86.1%，同比提升10.8个百分点 [7] - 建造服务收入占比6.8%，同比下降56.6%至7.12亿元 [7] - 技术服务及设备销售占比7.1%，同比下降35.5%至7.42亿元，毛利率提升4个百分点至34% [7] - 水处理服务营收45.2亿元，同比增长3.0%，国内业务毛利率60%（+1个百分点） [7] - 供水服务营收14.5亿元，同比增长0.40%，国内业务毛利率41%（-2个百分点） [7] - 城市资源服务营收30.4亿元，同比增长13.1%，毛利率20%（-1个百分点） [7] 成本与费用控制 - 确认北控城市资源资产减值损失2.59亿元 [7] - 通过债务结构优化推动财务费用下降3.7亿元 [7] 资本开支与现金流 - 资本开支9.43亿元，同比下降40.0%（去年同期15.7亿元） [7] - 其中4.10亿元用于收购物业厂房设备使用权及无形资产，5.25亿元用于建设及收购水厂 [7] - 自由现金流自2022年起持续转正，趋势向好 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为16.6/17.0/17.1亿元 [7] - 假设2025年分红在2024年基础上以3%-5%绝对值增长，对应16.7-17.0亿港币 [7] - 按2025/8/28股价测算，股息率为6.4%-6.6% [7]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市捞鱼河污水处理厂设施设备更新改造项目EPC招标公告 预算金额为7473万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%的股权 [1] 项目信息 - 项目名称为昆明市捞鱼河污水处理厂设施设备更新改造项目设计、采购及施工总承包(EPC) [1] - 项目招标公告于2025年8月28日发布 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市昆阳、古城水质净化厂设施设备更新改造项目EPC招标公告 预算金额为6014.77万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%股权 [1] 项目信息 - 项目名称为昆明市昆阳、古城水质净化厂设施设备更新改造项目设计、采购及施工总承包(EPC) 招标公告发布日期为2025年8月28日 [1]

公司动态 - 昆明滇池水务股份有限公司发布昆明市洛龙河污水处理厂设施设备更新改造项目EPC招标公告 预算金额7034.39万元 [1] - 北控水务集团持有昆明滇池水务股份有限公司4.64%股权 [1] 项目信息 - 项目类型为设计、采购及施工总承包(EPC) 涉及污水处理厂设施设备更新改造 [1] - 招标信息发布于2025年8月28日 [1]

沽空比率排名 - 友邦保险-R沽空比率达100%位列第一 [1][2] - 京东健康-R沽空比率93.01%位列第二 [1][2] - 安踏体育-R沽空比率92.84%位列第三 [1][2] - 比亚迪股份-R沽空比率90.97%位列第四 [2] - 腾讯控股-R沽空比率82.28%位列第五 [2] 沽空金额排名 - 美团-W沽空金额33.59亿元位列第一 [1][3] - 阿里巴巴-SW沽空金额32.59亿元位列第二 [1][3] - 腾讯控股沽空金额23.86亿元位列第三 [1][3] - 快手-W沽空金额13.51亿元位列第四 [3] - 中芯国际沽空金额13.08亿元位列第五 [3] 沽空偏离值排名 - 腾讯控股-R偏离值44.16%位列第一 [1][3] - 友邦保险-R偏离值36.56%位列第二 [1][3] - 华润啤酒-R偏离值36.35%位列第三 [1][3] - 比亚迪股份-R偏离值31.06%位列第四 [3] - 北控水务集团偏离值29.38%位列第五 [3] 特殊个股表现 - 中国移动-R沽空金额达870.93万元位列沽空比率榜第十 [2] - 京东集团-SW同时出现在沽空金额榜第十和偏离值榜第十 [3] - 小米集团-W偏离值为负值-1.29% [3] - 数码通电讯偏离值22.24%但沽空比率仅29.77% [3]