公司中标项目 - 公司作为联合体牵头人，与全资子公司及其他两家公司组成的联合体，被确定为“镇雄县第二污水处理厂及配套管网工程工程总承包”项目的中标人 [1] - 该项目合同估算价为1.28亿元，中标价中设计费为105万元，建安工程费优惠后费率为96.50% [1] - 项目地点位于云南省昭通市镇雄县旧府街道 [1] 项目进程 - 公司此前已于2025年12月12日披露了关于该项目预中标的提示性公告 [1] - 公司近日已正式收到该项目的《中标通知书》 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告的核心观点 - 2025年前三季度，中国快速消费品市场呈现出“价减量增、结构分化、渠道重塑”的鲜明特征 [2][4][27] - 整体市场平均售价同比下降2.4%，但降幅收窄，价格趋稳 [2][4][17][27] - 三至五线城市成为销量复苏的主引擎，贡献了市场约80%的增长，其销量同比增长4-6% [2][4][17][27] - 品类表现显著分化：包装食品销售额以3.4%的增速领跑，家庭护理类增长3.3%，个人护理类增长1.1%，饮料是唯一下滑品类，销售额同比下降1.1% [2][4][21] - 渠道格局加速演变：传统线下渠道持续收缩，而仓储会员店、零食集合店及折扣店等新兴业态逆势高速增长，增速分别达到约40%、51%和92%，电商渠道增速提升至约7% [4][22] - 白酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，四季度处于库存去化过程中 [5] - 大众品需求边际有望回暖，春节备货滞后，一月份有望迎来开门红 [5] 根据相关目录分别进行总结 观点更新：从中国快消品数据报告，看食品饮料消费结构 - 市场整体呈现“价减量增”，平均售价同比下降2.4%，销量增长成为主要驱动力 [17][27] - 区域结构分化：三至五线城市销量同比增长4-6%，是增长核心动力，一、二线城市竞争日趋激烈 [17][27] - 品类结构分化：包装食品销售额同比增长3.4%，但增长势头因价格敏感而逐季放缓，前三季度销量增速分别为4.6%、4.2%和2.9%，三季度价格同比上涨0.9% [21][24] - 饮料品类销售额同比下降1.1%，销量增长3.6%被平均售价下降4.6%所抵消，受价格战、新兴渠道冲击及现制茶饮分流影响 [21][25] - 渠道结构重塑：传统大卖场、便利店份额下滑，仓储会员店、零食集合店、折扣店等新兴线下业态高速增长，电商渠道增长约7% [22] 行情回顾：子板块普涨，休闲食品、食品综合等领先 - 年初以来，食品饮料（长江）指数下跌3.66%，板块行情相对落后于沪深300，主要分化发生在Q2~Q3 [6][29] - Q4以来板块行情平稳，与沪深300走势差异较小 [6][29] - 过去一周，休闲食品、食品综合、软饮料、乳制品、调味品等板块涨幅相对领先 [6][29] 行业动态：酒类龙头战略频繁，大众品聚焦营销与新品 - **酒类行业**：战略调整与资本动作频繁，贵州茅台推出控量、调价等市场化改革政策，五粮液部署新战略，洋河股份援藏项目试运营，青岛啤酒实施上市以来首次中期分红（每股派现1.30元，合计约6.29亿元），华润啤酒总部迁移并展开跨界合作 [7][35][37] - **连锁业态**：通过价格与IP营销应对市场，麦当劳大部分餐品小幅涨价，华莱士联名《甄嬛传》，星巴克联名《哈利·波特》 [7][35][37] - **软饮料行业**：新品迭代与体育营销并举，统一推出速食意面产品，果子熟了推出无糖果味茶新品，东鹏饮料旗下品牌成为CBA联赛官方赞助商 [7][35][37] - **乳制品领域**：关注产能建设与人事更迭，优诺乳业在江苏昆山动工新建总投资6亿元的智慧工厂，妙可蓝多有董事退休离任 [7][36][37] 最新推荐 - 报告最新推荐顺序包括：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、立高食品、万辰集团、安井食品、会稽山、山西汾酒、洋河股份、贵州茅台等 [5]

饮料市场年度回顾与趋势分析 - 报告基于马上赢数据，对2024年12月至2025年11月（MAT2511）饮料市场TOP100新品进行盘点，并与上一周期（MAT2411）对比，以观察市场趋势 [1] 数据来源与方法说明 - 数据覆盖全国绝大部分区县级行政区域，渠道包括大卖场、超市、便利店等，涉及超30万个品牌和1000万个商品条码 [3] - TOP100新品选取标准为：在周期内上市、按销售额市占率降序排列、不含自有品牌及组合装产品 [1] - 新品上市时间不同可能影响其销售额排名，报告旨在展示优秀新品，而非进行集团间直接对比 [2] 饮料大盘类目结构 - 饮料为二级类目，下含10个三级类目：包装水、功能饮料、含乳饮料、即饮茶和奶茶、即饮果汁、即饮咖啡、汽水、米露饮料、亚洲传统饮料、植物蛋白饮料 [4] - 部分三级类目下含更细分的四级类目，如功能饮料包含能量饮料、运动饮料、营养素饮料 [5] 三级类目市场份额与变化 - 含乳饮料是唯一占比超过20%的类目，但占比同比减少约2%，销售额同比下滑超13%，是占比下降最多的类目 [8][13] - 功能饮料、即饮果汁、即饮茶和奶茶、包装水四个类目占比同比上涨 [13] - 功能饮料与即饮果汁销售额同比正增长约4%，规模与重要性双双增加 [13] - 即饮茶和奶茶、包装水占比增长但销售额同比微降约2% [13] - 植物蛋白饮料占比下滑约0.6%，销售额同比下滑约12% [13] - 亚洲传统饮料、汽水占比小幅下降，销售额同比分别下滑约9%和6% [13] 四级类目表现亮点 - 乳饮料是唯一占比超16%的四级类目，但占比和销售额同比均下降，且占比降幅为所有类目最高 [12] - 冷藏即饮果汁销售额同比增速接近50%，领涨所有饮料类目，但当前占比较小 [12] - 无糖即饮茶销售额同比增速超10%，占比与增速双双增长，类目占比约5% [12] - 运动饮料销售额同比增速稍高于无糖即饮茶，类目占比同样约5% [12] - 包装水、能量饮料、营养素饮料、即饮咖啡、苏打水和植物饮料销售额同比整体稳定，占比有所上升 [12] - 碳酸饮料、凉茶、椰子乳和复合型植物蛋白饮料等传统品类，出现占比与销售额同比增速同步萎缩 [12] TOP100新品类目分布变化 - 非冷藏即饮果汁类目上榜新品数量从13款增至26款，有糖即饮茶从7款增至12款，植物饮料与即饮咖啡均增至8款，数量均有翻倍以上增长 [17] - 无糖即饮茶上榜新品数量从22款锐减至13款，运动饮料上榜数量腰斩，乳饮料和气泡水新品数量也明显萎缩 [17] TOP100新品集团分布 - 元气森林和康师傅均有9款新品上榜，并列第一 [19] - 元气森林上榜产品包括5款功能饮料、4款即饮茶和奶茶、1款亚洲传统饮料，正朝综合性饮料集团迈进 [19] - 康师傅上榜新品以即饮茶和奶茶为主，占6款 [19] - 统一和农夫山泉各有7款产品上榜，并列第三 [19] - 怡宝、味全和可口可乐各有6款新品上榜，并列第五 [19] - 另有20个集团各有1款新品上榜 [19] 头部新品表现（TOP20） - 农夫山泉在TOP20中占位最多，包括东方树叶系列大规格产品、农夫山泉冰茶、苏打水及包装水各一款 [21] - 元气森林有六款产品上榜，主要以外星人品牌的低糖运动饮料和维B水营养素饮料为主 [21] - 统一有两款产品进入TOP20 [22] - 伊利、可口可乐、达能、自然萃集团、柠檬共和国各有一款产品进入前20 [21][22] 新品规格带趋势 - 普通规格（400ml-699ml）产品占TOP100新品数量的50%，仍为主流规格，数量同比略有上升 [25] - 大规格（1000ml-1999ml）产品在TOP100中的数量同比提升三倍，成为数量第二多的规格带，反映了“多人分享”场景需求的升温 [25] 新品百毫升均价趋势 - 非冷藏即饮果汁、有糖即饮茶、包装水、植物饮料、乳饮料、营养素饮料几个类目的新品百毫升均价同比更高 [28] - 无糖即饮茶、运动饮料、即饮咖啡、即饮果汁的新品百毫升均价同比更低，其中即饮咖啡和冷藏即饮果汁均价下滑幅度较大 [28] 新品上市时间分布 - 新品上市高峰从上年同期的12月-次年1月、3-4月，提前至本年度的2-3月，显示饮料厂商有新品上市提前化的趋势 [31] 各类目新品详细分析 含乳饮料 - 有6款产品上榜，无产品进入前十，包括4款乳饮料和2款乳酸菌饮料 [34] - 伊利有两款产品上榜，光明、海河、蒙牛、盼盼各有一款 [34] - 相比上年同期，新品在类目内的成长性明显更差，多数月份市场份额不足上年的三分之一 [36] 即饮茶和奶茶 - 共有27款产品上榜，包揽新品总榜TOP3，包括2款即饮奶茶、13款无糖即饮茶和12款有糖即饮茶 [38] - 即饮奶茶中，统一的阿萨姆低糖茉莉奶绿排名总榜第三 [40] - 无糖即饮茶中，农夫山泉东方树叶系列（包括新规格和新口味）排名靠前，统一、康师傅、三得利、伊利亦有产品上榜 [41] - 有糖即饮茶中，农夫山泉冰茶和元气森林冰茶占据四席，维他柠檬茶、康师傅冰红茶及茶小开果蔬茶等产品上榜 [42][43] - 无糖即饮茶类目TOP新品市场份额同比显著下降，但趋势与上年一致，旺季份额保持在10%以上，与农夫山泉东方树叶的高渗透率相关 [45] - 有糖即饮茶TOP新品市场份额表现好于无糖即饮茶，但不及上年同期表现 [47] 功能饮料 - 共有12款新品上榜，元气森林包揽类目前五名（三款电解质水、两款维B水） [48] - 其他上榜集团包括果子熟了（2款）、今麦郎（2款）、达能、银鹭和怡宝 [48] - 元气森林通过“加有益成分、减负担成分”的产品原则，引领了从“补水风”到“营养素风”的转变 [49] - 类目内TOP新品集合市场份额同比出现萎缩 [51] - 营养素饮料类目因元气森林维B水及达能脉动新品的突出表现，TOP新品市场份额是上年同期的四到五倍 [53] 汽水 - 共有4款产品上榜，包括两款碳酸饮料和两款苏打水，分别来自可口可乐、农夫山泉、百事可乐和天蕴泉 [53] - TOP新品集合市场份额始终未超过1%，且自2025年7月以来持续下滑 [55] 即饮果汁 - 是上榜新品最多的类目，共30款，包括4款冷藏即饮果汁和26款非冷藏即饮果汁 [57] - 冷藏即饮果汁包括味全、益正元、华洋的NFC或复合果汁产品 [59] - 非冷藏即饮果汁中，椰子水产品占比显著，有8款100%椰子水产品上榜，来自7个不同集团 [61] - 其他非冷藏即饮果汁产品多样，包括NFC纯果汁、炖系列风味果汁及气泡果汁等概念 [62] - 类目内TOP新品市场份额表现弱于上年同期 [64] 包装水 - 共有3款新品上榜，来自农夫山泉、康师傅和娃哈哈，规格从380ml到15L跨度大 [65] - 康师傅PH9.0碱性水概念产品取得排名23的成绩，显示碱性水概念正在升温 [66] - TOP新品集合市场份额表现明显弱于上年同期，旺季表现平平 [68] 植物蛋白饮料 - 仅有2款椰子乳产品上榜，分别来自壹桶饮料和味全，排名均在50名之后 [70] - 相比上年同期无产品上榜有所突破，但整体市场份额仍低，峰值不足0.35%且后续呈下滑趋势 [72] 亚洲传统饮料 - 共有8款植物饮料新品上榜，传统凉茶、酸梅汤无新品上榜 [74] - 上榜集团包括零零果（3款）、康师傅（2款）、椰泰、开心一点和元气森林 [74] - 产品方向多样，涉及枸杞、菊花、决明子、白桦树汁等多种植物概念 [75] - 类目TOP新品市场份额表现明显弱于上年同期 [77] - 但植物饮料类目TOP新品市场份额表现好于上年同期，且在10月、11月呈现增长趋势，或在热饮适配方面表现更好 [79] 即饮咖啡 - 共有8款新品上榜，星巴克、雀巢、怡宝和可口可乐各占2款 [80] - 产品规格集中于小规格（268ml-400ml），价格跨度较大，低糖/无糖是创新方向之一 [80] - TOP新品集合市场份额表现明显好于上年同期，2025年11月已占据类目约5%的市场份额，成长性较好 [82]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月12日收盘，*ST交投（002200）股价报收于7.29元，较前一交易日上涨5.04% [1] - 公司最新总市值为32.89亿元 [1] - 当日股票开盘价、最高价、最低价均为7.29元，成交额为62.69万元，换手率为0.04% [1] 重整计划与股本变动 - 公司因执行重整计划，完成资本公积金转增股本，新增266,992,691股股票已全部登记至管理人专用账户 [1] - 公司总股本由184,132,890股增加至451,125,581股 [1] - 本次转增股份将按《重整计划》划转至重整投资人及债权人账户 [1] 股票复牌与价格调整 - 公司股票于2025年12月12日起复牌 [1] - 股权登记日收盘价为7.82元/股，高于转增股平均价格6.31元/股 [1] - 复牌首日开盘参考价调整为6.94元/股 [1] 相关公告列表 - 公司近期发布了《关于项目预中标的提示性公告》 [4] - 公司近期发布了《关于重整计划资本公积金转增股本事项进展暨公司股票复牌的提示性公告》 [4] - 公司近期发布了《太平洋证券股份有限公司关于云南交投生态科技股份有限公司调整资本公积金转增股本除权参考价格的计算结果的专项意见》 [4] - 公司近期发布了《关于重整计划资本公积金转增股本实施后首个交易日开盘参考价调整的提示公告》 [4]

公司资本结构变动 - 公司为执行《云南交投生态科技股份有限公司重整计划》而完成资本公积金转增股本 [1] - 本次转增股份数量为266,992,691股 [1] - 转增完成后，公司总股本由184,132,890股大幅增加至451,125,581股 [1] 公司股票交易安排 - 公司股票将于2025年12月12日（星期五）开市起复牌 [1]

公司中标信息 - 公司作为联合体牵头人，与全资子公司及其他两家公司组成的联合体，被确定为"镇雄县第二污水处理厂及配套管网工程工程总承包"项目的第一中标候选人 [1] - 该项目合同估算价为1.28亿元，项目地点位于云南省昭通市镇雄县旧府街道 [1] - 预中标报价中，设计费为105万元，建安工程费优惠后费率为96.50% [1] 项目具体内容 - 项目建设内容包括新建污水处理厂、污水主管衔接管道以及配套进场道路 [1] - 根据联合体协议，公司主要承担新建污水处理厂的厂区建构筑物工程和电气工程等工作 [1] - 公司全资子公司云南筑锦生态建设有限责任公司主要承担新建污水处理厂的总图工程和配套进场道路建设等工作 [1]

公司资本运作与交易安排 - 公司为办理资本公积金转增股本事项 将实施停牌与复牌安排[1] - 公司股票将于股权登记日2025年12月11日当天停牌一个交易日[1] - 公司股票将于2025年12月12日开市起复牌[1]

公司资本运作与交易安排 - 公司计划实施资本公积转增股本 股权登记日定为2025年12月11日 转增股份上市日定为2025年12月12日 [1] - 公司股票将于2025年12月11日开市起停牌一个交易日 并于2025年12月12日开市起复牌 [1]

行业背景与竞争格局 - 台湾省两大食品巨头康师傅与统一于1991年和1992年进军大陆市场，并展开了长达30年的激烈竞争，产品线覆盖方便面、茶饮料等多个品类 [1] - 当时中国消费品市场竞争激烈，多家企业如麦当劳与肯德基、娃哈哈与乐百氏、旺旺与乖乖等，均将儿童市场作为核心目标 [3] - 方便面企业利用小学生中流行的干嚼面饼习惯，通过简单改造推出零食“干脆面”，无需单独建立生产线，成功切入儿童零食市场 [4] 产品策略与初期竞争 - 为攻占儿童市场，统一推出子品牌“小浣熊”，康师傅推出子品牌“小虎队” [5] - 早期干脆面主要通过包装内附赠赠品进行竞争，由于产品单价低（最多卖1块钱，出厂价约5-6毛），赠品多为硬纸卡片 [6] - 统一小浣熊初期附赠“百变天书”卡片，康师傅小虎队附赠“旋风卡”，但市场反响平平，未能有效推动销量 [6][7][8] 关键转折点：水浒卡的诞生与爆发 - 水浒卡的出现是统一为应对竞争而采取的纯商业行为，旨在反击康师傅小虎队 [11] - 直接诱因是1998年法国世界杯期间，小虎队附赠的当红球星卡片（含闪光效果）大受欢迎，导致其销量猛增，压制了小浣熊 [12] - 统一在央视版《水浒传》热播的背景下，经市场调研后，于1999年底正式在小浣熊干脆面中附赠水浒卡 [12] - 进入2000年，水浒卡热度呈指数级上涨，引发全国性收集狂潮，甚至出现为卡片大量购买并丢弃面饼、以及稀有卡片被高价倒卖的现象 [13][16] - 水浒卡的成功被归因于“一百单八将”这一数量适中、目标明确的收集体系，非常适合以年度为周期运营 [27] 竞争对手的应对与失败 - 面对水浒卡的冲击，康师傅小虎队销量骤降，面临生存危机 [17][18] - 小虎队采取了一系列应对措施，但均告失败：先后推出基于港漫的《天龙八部》卡、《倚天屠龙记》卡，基于电视剧的《笑傲江湖》卡，以及《龙珠》卡片 [19][21][22] - 康师傅集团于2001年底放弃了小虎队品牌 [22] 热潮消退与后续尝试 - 2001年，水浒卡热潮逐渐褪去，统一尝试推出三国卡，但市场反响远不及水浒卡 [22] - 三国卡设计上存在一名武将对应多张卡片的情况，让消费者不适应 [23] - 统一后续推出的《封神榜》卡片市场反应更加冷淡 [24] - 卡片热潮的消退，一方面由于消费者对同类收集品兴趣被透支，另一方面也因缺乏像水浒卡那样完美的收集设定 [26][27] 近期动态与情怀营销 - 2021年，小浣熊推出Q版水浒卡，主要目的是为推广相关手游 [30] - 2025年，借小浣熊品牌30周年之际，通过众筹方式推出复刻版产品，进行情怀营销 [30]

公司重整进展 * 截至2025年12月4日，公司管理人账户已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款 [1] * 重整投资款总额为人民币922,812,000元（约9.228亿元） [1] * 全体重整投资人已支付完毕全部重整投资款，标志着重整资金已到位 [1]