系统维护安排 - 东亚银行将于北京时间2025年9月21日00:00-04:00进行系统维护 [1] - 维护期间借记卡和信用卡所有交易（如消费、取现等）可能受影响 [1] - 公司建议客户根据自身需求提前做好相应安排 [1]

核心观点 - 外资银行加速推进互联网贷款业务合规性调整并深化本土化布局 以拓展中国市场并寻求消费信贷业务新增长点 [1][5] - 外资银行与助贷平台合作主要涉及贷款获客与营销、运营服务及催收业务 合作机构类型包括民营银行、消金公司、互联网平台和融资担保公司 [1][2] - 外资银行通过合作弥补自身在场景嵌入、客户基础、数据积累等方面的短板 但需警惕合规风险并加强风控能力建设 [5][6][7] 合作机构类型与范围 - 富邦华一银行披露52家合作机构 韩亚银行(中国)、开泰银行(中国)、友利银行(中国)等多家外资银行公布合作名单 [1][2] - 民营银行包括前海微众银行（与东亚银行(中国)、开泰银行(中国)合作）、新网银行、网商银行、百信银行等 [2] - 持牌消金公司及小贷公司包括马上消金、海尔消金、度小满小额贷款、蚂蚁消金等 [2] - 互联网平台包括支付宝、银联数据、唯品会、哈啰普惠科技以及字节跳动、京东系助贷机构 [2] - 融资担保公司占比较高：富邦华一银行52家合作机构中27家为融资担保公司 开泰银行(中国)14家合作机构中5家为融资担保公司 [3] 合作动因 - 直接动因为10月1日施行的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》要求商业银行实行名单制管理并披露合作机构 [4][5] - 外资银行存在本土场景缺失、运营经验不足、数据积累有限等短板 通过与头部机构合作获取流量入口 [5] - 目标为拓展中国消费信贷市场并寻求新利润增长点 [5] 业务特点 - 合作范围集中于贷款获客与营销、运营服务、线上/线下催收业务 [1][2] - 产品类型以个人信用消费贷为主 例如友利银行(中国)与云瀚信息科技合作的京东金条产品 [3] - 通过融资担保公司等增信服务机构实现风险共担机制降低信用风险 [3] 挑战与应对 - 核心挑战为确保外部合作机构合规风控能力 需警惕合作方合规问题导致的风险外溢 [6] - 部分外资银行高度依赖合作方风控模型 缺乏主动管理能力 [6] - 助贷新规限制高息业务且合规成本加大 盈利可持续性待观察 [6] - 建议加强外部合作约束与内部能力建设并行 建设自有互联网渠道并提高自营能力 [6][7] - 需建立科学风险管理指标体系 对规模、不良贷款率、代偿赔付率等实施严格管理 [7]

银行互联网助贷业务调整 - 多家银行包括徽商银行、东亚银行（中国）、恒丰银行、上海银行加速披露助贷合作机构名单 聚焦头部民营银行、流量平台、持牌消费金融机构、保险及融资担保机构等类型 [1][3] - 徽商银行合作方覆盖蚂蚁智信、宿迁钧腾信息科技、微众银行、重庆蚂蚁消费金融等头部机构 合作环节包括营销获客、共同出资发放贷款、支付结算、风险分担、逾期清收五大业务领域 [4] - 东亚银行（中国）披露9家互联网贷款业务合作机构名单 包括微众银行、蚂蚁智信、支付宝、银联数据、网商银行等 明确遵循国家金融监督管理总局相关规定开展业务 [4] 助贷合作头部集中趋势原因 - 银行选择头部合作方核心逻辑从冲规模转向保合规 头部机构资质经过市场验证 合规底线清晰 风控体系成熟 降低银行后期被追责风险 [5] - 头部流量平台用户基数和场景稳定性帮助银行在严控规模增速监管要求下维持基本业务盘 避免业务断崖式收缩 实现风险可控的业务总量平衡 [5] - 这种共性选择表明银行机构充分响应助贷新规监管精神 从源头规范互联网助贷业务 提升业务质量 [1][5] 助贷新规对银行角色与运营的影响 - 新规要求商业银行坚持"总行集中管理、权责收益匹配、风险定价合理、业务规模适度"原则 解决过往分行自主经营导致合作机构鱼龙混杂问题 进一步隔离风险 [6] - 银行从资金提供方转向全流程管控 推动从"流量驱动"转向"合规驱动" 但分行失去自主合作权后积极性易受挫 总行需承担全部风控责任易陷入保守心态 [7] - 总行需同时控制规模增速和压低不良率 可能先砍掉高风险客群 短期内业务收缩几乎成为必然 互联网贷款竞争能力较弱的中小银行机构可能受到较大影响 [7] 银行差异化发展路径 - 头部银行有资金和科技优势 应向生态闭环方向发展 把控高频场景、搭建自营平台 抓牢获客与风控主动权 甚至通过开放API扩大生态边界 [8] - 中小银行需聚焦区域深耕 绑定本地政务、社区商超等场景 依托线下网点与线上轻运营降低成本 通过合作合规技术公司补齐风控短板 无需追求"大而全" [8] - 头部机构有望从持牌业务逐步进阶到平台业务 借助科技能力与流量、客群积累为同业机构提供互联网贷款业务赋能 中小机构需及早规划自营发展路线 [8]

美联储议息预期与香港银行利率调整 - 美联储预计降息25个基点 市场普遍预期本次议息将下调利率0.25% 仅渣打银行认为可能降息0.5%[1][2] - 香港银行最优惠利率（P息）或下调12.5个基点 主流银行"大P"现为5.5% "细P"为5.25% 较2022年加息周期前仅高25个基点[1] - 降息幅度分歧源于经济数据差异 美国招聘率健康、解僱率约1% 空缺率回落至疫前水平 不支持大幅降息[1] 关税政策对通胀影响及劳动力数据疲软（非农就业逊预期）形成多空因素[2] 香港银行利率策略差异 - 部分银行倾向分阶段调整P息 若年内美国降息3次 香港银行可能分2次各减12.5基点 以避免港美息差收窄冲击港元汇率[1] - 银行间存在跟进幅度分歧 东亚银行和上海商银认为可能仅降12.5基点 华侨银行预期跟足25基点降幅 未跟足则下月底补调[1][2] - 港元拆息预计年底降至2.5% 美联储重启降息周期后 市场流动性改善将推动港元利率下行[2] 经济环境对货币政策制约 - 关税政策加剧通胀不确定性 美国对输美货品加征关税可能推高通胀 制约美联储降息节奏[2] - 劳动力市场数据产生分化影响 8月非农就业逊预期削弱消费能力 但整体雇佣数据仍属健康 形成政策平衡压力[2] - 滞胀风险影响利率决策 偏滞胀的经济环境可能使美联储维持谨慎降息路径 每次调整幅度控制在25基点[2]

宏观策略 - 关税战最坏时刻或已过去但仍有波动 去美元化短期难实现但投资者减少美元资产持有成趋势 黄金因避险需求及央行购金等因素价格有望继续上行[1] - 特朗普政府善变管治风格和美联储货币政策不确定性导致市场消息频繁交错 投资情绪可能短时间内大幅转变 建议采取逆向操作策略应对市场环境骤变[24][26] - 关税战基本情景出现机率达65% 预期中美达成进一步贸易协议但仅限于部分商品 美国降低部分东盟国家关税 中国经济通过政策刺激抵销关税冲击[30] - 美元在全球央行外汇储备占比达57.8% 远高于欧元19.8%和日元5.8% 主导地位仍然稳固但投资者多元化投资趋势持续[36][37] - 黄金价格年内累升27% 创25次历史新高 环球央行2024年购入超1000吨黄金 95%央行预计未来12个月进一步增加黄金储备[47][49] 宏观经济 - 2025年全球经济增长率从2024年3.3%降至2.8% 为疫后复苏最低点 保护主义阴霾下经济面临多重挑战[2][61] - 美国经济2025年全年增长预测仅1.2% 受政策反复和关税不确定性影响 美联储预计下半年重启减息 9月及12月各减息25个基点[2][64] - 欧洲经济2025年第1季欧元区按季增长0.4% 英国增长0.7% 欧洲央行实施第8次减息至2.0% 货币宽松周期可能接近尾声[70] - 中国经济2025年第1季按年增长5.4% 内需持续增强 中美同意将额外关税暂缓90天至8月12日 有望实现5%左右年度增长目标[2][74][75] - 香港经济2025年第1季按年增长3.1% 特区政府保持全年增长预测2%-3% 住宅楼市逐渐回暖 首5个月IPO集资额达777亿港元[78][79] 股票市场 - 美股短期或震荡回调但中长期有支撑 人工智能板块表现强势 欧股估值较美股有大幅折让 长远风险回报更具吸引力[2][16] - 中港股市延续估值修复趋势 新加坡及南韩股市值得关注 对日股持中性态度[2][16] - MSCI世界指数、标普500指数、恒生指数等在关税战后3-4个交易日内跌幅介乎8%至15%[21] 外汇市场 - 美国贸易政策不确定性压制美元走势 但短期或受避险资金支撑 欧元因欧洲央行减息周期临近尾声中长线走势向好[2][16] - 美元在全球支付占比平均达49% 较2024年47.5%稳步上扬 英镑受通胀压力影响央行减息谨慎[41][2] 债券市场 - 美国债务问题导致长期国债吸引力下降 短期美债仍是核心避险资产 英国澳洲国债等替代资产需求上升[3][16] - 投资级别企业债需求强劲 亚洲投资级别美元债券基本面良好 中国宽松货币政策利好高收益美元债券[3][16] - 美国10年期和30年期国债债息在关税战后4个交易日内分别抽升16.2点子和26.4点子[21] 贸易与关税 - 美国平均有效关税税率高达15.8% 为1936年以来最高 影响美国通胀及经济前景[32] - 中国出口至东盟货值4月及5月分别按年升20.8%及14.8% 同期出口至美国货值分别下跌21%及34.6%[30] - 中美双方关税税率从145%和125%分别降至30%和10% 其中24%税率仅暂缓90天[22]

美国非农就业数据预测 - 预计8月非农就业新增职位7.5万个 较7月多2000个 [1] - 预计8月失业率4.3% 较前1个月升0.1个百分点 [1] 经济专家观点 - 近月美国劳工市场显著放缓 预计非农新增职位维持在10万个以下水平 [1] - 失业率或微升至4.3% 美联储本月降息机会甚高 [1] - 不排除统计局再度修订数据 因7月份数据通常较波动 [1] 美联储政策预期 - 本月降息25个基点可能性较大 除非修订后数据跌至极差水平 [1] - 预计美联储下半年累计减息50个基点 明年再减息100个基点 [1] 数据统计方法 - 非农数据大幅修订主要与统计方法和调查回覆率偏低有关 [1] - 未来是否出现类似修订取决于接任统计局长会否改革统计方法 [1]

公司股权变动 - 非执行董事李国仕于8月27日减持东亚银行(00023)1万股 [1] - 减持价格为每股13港元 总金额为13万港元 [1] - 减持后持股数量降至约1293.46万股 持股比例降至0.49% [1]

公司股权变动 - 非执行董事李国仕于8月27日减持东亚银行(00023)1万股 [1] - 减持价格为每股13港元 总金额为13万港元 [1] - 减持后持股数量降至约1293.46万股 持股比例降至0.49% [1]

现楼按揭市场表现 - 2025年8月现楼按揭登记量达6,629宗 较7月5,429宗按月回升22.1% 创23个月新高[1][2] - 增长动力来自楼市交投畅旺及新居屋入伙 高宏苑贡献约850伙 安柏苑约120伙[1] - 首8个月现楼按揭累计39,842宗 按年增长18.2%[3] 银行现楼按揭竞争格局 - 前四大银行市占率合计77.5% 较上月提升4.3个百分点[2] - 中银香港以33.8%市占率居首 按月增2.5个百分点 连续11个月保持冠军[2] - 汇丰银行市占率23%排名第二 恒生银行13.7%第三 渣打银行7%第四[2] 楼花按揭市场动态 - 8月楼花按揭登记376宗 较7月下降52.6% 创三个月新低[3] - 主要因朗天峰项目上月集中登记 SIERRA SEA项目贡献约140宗[3] - 首8个月楼花按揭累计4,314宗 按年大幅增长90.5%[3] 银行楼花按揭竞争格局 - 中银香港市占率30.1% 按月增3.4个百分点 超越汇丰重夺首位[3] - 汇丰银行市占率25.5%降至第二 恒生银行13.8%第三 渣打银行8.5%第四[3] 市场驱动因素 - 5-7月拆息下跌带动按息下调 减轻供楼负担[1] - 转买为租及买楼收租需求持续活跃 金融市场造好提振信心[1] - 美国减息预期及施政报告潜在利好政策支撑市场势头[1]

业绩数据 - 2025年上半年利息收入168.97亿港元，较2024年同期203.79亿港元下降[10] - 2025年上半年净利息收入73.44亿港元，低于2024年同期的82.28亿港元[10] - 2025年上半年服务费及佣金收入净额16.54亿港元，高于2024年同期的14.18亿港元[10] - 2025年上半年交易溢利净额10.92亿港元，高于2024年同期的7.52亿港元[10] - 2025年上半年期内溢利24.24亿港元，高于2024年同期的21.21亿港元[10] - 2025年上半年基本每股盈利0.86港元，高于2024年同期的0.69港元[10] 资产负债 - 2025年6月30日资产总额为891.424亿港元，2024年12月31日为877.759亿港元[12] - 2025年6月30日负债总额为781.685亿港元，2024年12月31日为772.02亿港元[12] - 2025年6月30日股东权益总额为109.739亿港元，2024年12月31日为105.739亿港元[12] 股份与股息 - 2025年以股代息发行股份金额为7500万港元，2024年为1800万港元[14] - 2025年宣布或核准派发股息为1.156亿港元，2024年为7830万港元[14] - 2025年中期后宣布派发给26.36亿股的中期股息为每股0.39港元，金额达10.28亿港元，2024年同期为每股0.31港元，金额为8.17亿港元[18] 客户贷款 - 截至2025年6月30日，客户贷款及垫款为534.321亿港元，较2024年末的527.829亿港元增加[46] - 截至2025年6月30日，客户垫款总额为5.39175亿港元，逾期三个月以上的客户垫款为8391万港元，占比2.63%[54] 资本比率 - 2025年6月30日普通股權一級資本872.95億港幣，一級資本比率25.1%；2024年12月31日普通股權一級資本858.28億港幣，一級資本比率18.7%[132] - 2025年6月30日總資本1052.28億港幣，總資本比率28.6%；2024年12月31日總資本1083.72億港幣，總資本比率22.3%[132] 流动性指标 - 2025年第一季度平均流動性覆蓋比率190.3%，第二季度176.5%；2024年第一季度213.1%，第二季度271.0%，第三季度247.0%，第四季度204.6%[136] - 2025年6月30日可⽤穩定資金總額610.404億港幣，所需穩定資金總額489.716億港幣，穩定資金淨額⽐率124.6%；2024年12月31日可⽤穩定資金總額594.979億港幣，所需穩定資金總額471.563億港幣，穩定資金淨額⽐率126.2%[137]