报告公司投资评级 - 公司被评为"买进"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司5月销量保持高增,有望加快抢占燃油车市场 [2] - 公司新一代DM插混技术能耗指标显著优于燃油车,有望加速抢占燃油车市场份额 [2][5][6][7] - 公司在20万以下市场具备强大的市场竞争力,通过新一代电混技术和积极的定价策略,预计今年能够更多地抢占燃油车市场份额 [3] - 公司高端品牌销量有望提升,全球化进程加速,出口有望继续翻倍增长 [3] - 公司基本面稳健,估值合理,给予"买进"建议 [3][8] 公司基本情况总结 - 公司5月销售汽车33.2万辆,同比增长38%,其中插电混合动力乘用车月销18.4万辆,同比增长54% [4] - 公司5月出口3.75万辆,同比增长268% [4] - 公司1-5月累计销售汽车127.1万辆,同比增长26.8%;累计出口汽车17.6万辆,同比增长177% [4] - 公司发布第五代DM插混技术,能耗指标显著优于上一代,有望加速抢占燃油车市场 [5][6][7] - 公司2024-2026年净利润预计分别为336.6/406/472亿元,同比增长12%/20.7%/16.3% [8][10] - 公司2024-2026年EPS预计分别为11.6/13.95/16.23元,A股对应PE为20/16/14倍,H股对应PE为17/14/12倍 [8][10]

报告公司投资评级 - 公司目前给予"区间操作"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司通过内生增长和外延扩张双轮驱动模式实现规模扩大,并实现全国及分级连锁布局 [3] - 公司拟以13.4亿元收购52家眼科医疗机构部分股权,将进一步完善公司下沉市场布局,深化全国各地的分级连锁体系 [3] - 收购标的整体估值较公司上市公司估值较低,但部分标的净利润和净资产为负 [4] - 预计收购完成后会产生约12亿商誉 [4] - 公司未来业绩有望保持稳步增长,预计2024-2026年净利润分别为41.8亿、49.9亿和58.5亿元,同比增长24.4%、19.4%和17.2% [5] 公司投资亮点 - 公司自2014年以来陆续参与设立多支产业基金,储备了大量优质眼科医院项目,为公司外延扩张提供了基础 [3] - 公司通过内生增长和外延扩张双轮驱动模式,不断扩大医疗网络规模,分级连锁优势和规模效应将不断显现 [5] - 公司境内已有医院256家,门诊183家,境外也已在美国、欧洲等共布局131家眼科中心及诊所,网络规模不断扩大 [5] 风险提示 - 无

报告公司投资评级 - 报告给予公司"区间操作"的投资评级[2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年员工股权激励计划,拟向1006名员工授予限制性股票1189万股,约占当前总股本的1.37%,股票来源于二级市场回购,授予价格为15.41元/股[2] - 激励计划有望进一步激发公司经营活力,业绩考核指标设置合理,对比2020年股权激励计划,本次覆盖范围更广,对于骨干员工的激励效果进一步加强,将完善公司与员工利益绑定,加快公司长期战略落地[2][3] - 2024年公司经营目标为收入同比增15.4%,净利润同比增7.8%,预计全年成本压力温和,海外市场受益产能扩建和市场开拓,收入将保持较快增长,国内方面,下游市场预计将稳步复苏,叠加股权激励刺激,全年实现经营目标有望[4][5] - 预计2024-2026年将分别实现净利润13.7亿、15.6亿和17.7亿,分别同比增7.8%、14%和13.2%,EPS分别为1.58元、1.80元和2.04元,当前股价对应PE分别为19倍、17倍和15倍[5] 财务数据总结 - 2024年预计实现营业收入156.69亿元,同比增15.4%;实现净利润13.69亿元,同比增7.8%;EPS为1.58元[8] - 2025年预计实现营业收入177.17亿元,同比增13.2%;实现净利润15.61亿元,同比增14%;EPS为1.80元[8] - 2026年预计实现营业收入197.53亿元,同比增11.5%;实现净利润17.68亿元,同比增13.2%;EPS为2.04元[8] - 公司2021-2023年营业收入分别为106.75亿元、128.43亿元和135.81亿元;净利润分别为13.09亿元、13.21亿元和12.70亿元[10] - 公司2021-2023年资产总额分别为134.46亿元、169.30亿元和192.70亿元;负债总额分别为62.45亿元、73.21亿元和86.74亿元[10] - 公司2021-2023年经营活动产生的现金流量净额分别为13.19亿元、10.69亿元和13.21亿元[10]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买进"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是国内工业机器人龙头,2023年国内市占率从第六跃升至第二,仅次于Fanuc [2] - 传统产业对工业机器人的需求有所回暖,公司将加大拓展电子、钢铁行业客户,预计工业机器人业务将继续成长 [2][3] - 公司积极拓展3C、钢铁等场景,将受益于传统行业转型 [3][4] - 公司计划在降本增效以改善盈利的同时,加大对于电子、船舶、钢铁等传统行业自动化业务的开发投入,进一步提升市占率 [4] - 公司控股子公司埃斯顿智能科技引入通用技术集团及国家制造业大基金,在设备更新背景下,该注资或将助力公司渗透传统制造业、加速产业资源合作 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年净利润分别为1.8、3.3、4.1亿元,同比增长36%、77%、25% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为0.21元、0.37元、0.47元 [5] - 当前A股价对应PE分别为71倍、40倍、32倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司钢铁信息化相关主要业务正伴随工业复苏而逐步回暖,后续有望带动公司盈利能力逐步提升 [2] - 公司近些年持续加大研发投入,近期拟在张江软件园投资5.4亿元建设智慧制造研发中心,后续高科技产业如工业机器人、IDC、大型PLC等产品有望逐步放量,带动公司业绩增长 [2][3] - 公司一季度自动化及信息化业务收入增长较快,带动公司营收高速增长,虽然毛利率有所下降,但随着公司持续降本增效,后续盈利能力仍有提升空间 [4] - 公司控股图灵机器人,相关产品已亮相德国工业博览会,有望结合图灵机器人在工业机器人尤其是重载工业机器人相关技术和自身钢铁行业机器人的技术储备,带动公司钢铁行业工业机器人领域快速发展 [5] - 公司常年参与国家算力枢纽节点和数据中心产业建设,未来几年伴随需求端算力需求上升、供给端高端芯片供应回暖+疫情对建设影响消退,公司IDC业务增速有望大幅提高 [6][7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年净利润为30.88/40.52/51.55亿元,同比分别增长+20.93%/+31.21%/+27.23%,折合EPS分别为1.28/1.69/2.14元,目前A股股价对应的PE为31/24/19倍 [8][10]

报告公司投资评级 - 给予"买进"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 存储行业景气持续复苏,Nor Flash有望跟上复苏步伐 [4][5] - 1Q24公司业绩实现拐点,营收和净利润均实现大幅增长 [6] - 未来存储需求将持续增长,公司有望受益于行业景气复苏 [6] - 预计2024-2026年公司业绩将保持高增长,给予积极评级 [6] 公司基本情况 - 兆易创新是国内存储领域的龙头企业 [3] - 主营业务包括存储芯片、微控制器和传感器等 [6] - 主要股东为朱一明,持股比例为6.86% [3] - 机构投资者持股比例较高,基金持股22.9%,一般法人持股17.5% [6] 财务数据分析 - 2022年公司实现营收81.3亿元,净利润20.5亿元 [11] - 2024-2026年预计净利润将分别达到11.8亿元、17.8亿元和22.8亿元,同比增长分别为633%、51%和23% [6] - 2024-2026年预计EPS分别为1.77元、2.66元和3.27元 [6] - 目前股价对应2024-2026年PE分别为47倍、31倍和25倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买进"评级 [3][11] 报告的核心观点 - 公司2023年毛利率快速提升,带动整体盈利能力表现优异 [4] - 2024Q1运营商业务承压,但整体盈利能力持续向好 [5] - 公司持续加大研发投入,加大AI算力相关业务发展布局 [6][7] - 公司明确"增长是2024年第一要务",关注5G-A、AI等新兴领域为公司业绩提供新的增长引擎 [8] - 预计公司2024-2026年净利润将持续快速增长 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 公司是全球领先的通信技术方案提供商 [2] - 公司主要股东为中兴新通讯有限公司,持股比例20.09% [4] - 公司产品组合包括运营商网络(66.61%)、政企业务(10.93%)和消费者业务(22.46%) [5] - 机构投资者占流通A股比例为42.1%,其中基金占7.5% [6] 财务数据 - 2023年公司营业收入827.59亿元,同比增长3.40% [4] - 2023年公司毛利率为41.53%,同比提升4.34个百分点 [4] - 2023年公司净利率为7.44%,同比提升1.1个百分点 [4] - 预计2024-2026年公司净利润将分别达到104.93/119.54/135.37亿元,同比增长12.51%/13.93%/13.24% [9][11] 未来发展 - 公司将加大对5G-A、算力等新兴业务的投入,以推动未来几年的业绩增长 [2][8] - 公司正在构建"数据、算力、网络"的全栈算网底座,积极布局AI算力相关业务 [6][7] - 我们预计AI算力相关业务将成为公司未来几年的新增长引擎 [7][8]

报告公司投资评级 - 报告给予宝丰能源(600989.SH)买进评级 [2] 报告的核心观点 能效国内领先,充分受益于产业格局优化 - 国务院新印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,预计将加速高能耗行业落后产能清退 [4] - 公司作为国内煤制烯烃龙头企业,能耗一直处于行业领先水平,且仍在持续降低 [4] - 公司将充分受益于行业落后产能清退带来的格局优化 [4] 产能快速释放,成长动力充足 - 公司前期规划项目丰富,近两年正处于产能释放期 [5] - 2023年9月,宁东三期90万吨聚烯烃装置投产,2024年Q1公司25万吨EVA项目投产,2024年内内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目预计投产 [5] - 公司新建的产能有望进一步降低公司能效水平,公司目前煤矿权益产能达1102万吨,构建了"煤-焦-烯烃"一体化产业链,成长动力凸显 [5] 布局绿氢,助力绿色减排 - 公司在建的内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目是全球单厂规模最大的煤制烯烃,也是全球最大规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目 [6] - 通过"风光互补"发"绿电"制取"绿氢、绿氧"并直供化工系统,实现了新能源替代化石能源的"碳中和"科学路径 [6] - 公司通过绿氢绿氧制烯烃,从源头进行节能减排,充分展现在节能减排方向上的决心和前瞻性 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024/2025/2026年实现净利润79/133/148亿元,同比增长39%/68%/12% [7] - 预计2024/2025/2026年EPS为1.07/1.81/2.02元,当前A股股价对应的PE为15/9/8倍,估值合理 [7] - 预计公司2024/2025/2026年股利为0.35/0.60/0.66元,股息率为2.10%/3.61%/3.97% [9]

报告公司投资评级 - 给予报告研究的具体公司“买进”评级[2][3][4] 报告的核心观点 - 国务院印发《2024 - 2025年节能降碳行动方案》严控磷铵、黄磷新建产能大力清退合成氨行业落后产能预计将加速磷化工、合成氨行业产业格局优化报告研究的具体公司作为国内磷矿和化肥产业龙头企业依托自身资源优势一体化优势明显且地处云南水电资源丰富在能耗和能源价格上具备优势看好报告研究的具体公司受益于产业格局优化[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 报告研究的具体公司产业别为化工股价(2024/5/29)为20.98元上证指数(2024/5/29)为3111.02元股价12个月高/低为21.08/13.44元总发行股数为1834.33百万股A股数为1834.33百万股A股市值为384.84亿元主要股东为云天化集团有限责任公司占比38.12%每股净值为10.04元股价/账面净值为2.09元股价涨跌一个月、三个月、一年分别为7.3%、15.3%、27.1%近期评等2023.09.01前日收盘17.51为买进2023.04.15前日收盘19.35为买进产品组合中商贸行业占51.2%化肥占40.6%磷化工行业占3.9%其他行业占2.2%机构投资者占流通A股比例中基金占0.5%一般法人占61.8%[1] 公司产品盈利预测 - 预计报告研究的具体公司2024/2025/2026年分别实现净利润46.7/49.6/52.9亿元yoy+3%/+6%/+7%折合EPS分别为2.55/2.70/2.89元目前A股股价对应的PE分别为8/8/7倍估值合理[4] 公司近年财务状况 - 2022 - 2026E年度截止12月31日报告研究的具体公司纯利分别为6021、4522、4674、4962、5295百万元同比增减分别为65.33%、-24.90%、3.36%、6.16%、6.72%每股盈余分别为、3.28、2.47、2.55、2.70、2.89元同比增减分别为65.57%、-24.88%、3.36%、6.16%、6.72%A股市盈率分别为、6.39、8.51、8.23、7.76、7.27倍股利分别为1.0000、1、1、1、1.1元股息率分别为4.77%、4.77%、4.77%、4.77%、5.24%[5] - 2022 - 2026E会计年度报告研究的具体公司营业收入分别为75313、69060、69704、72094、74585百万元经营成本分别为63100、58579、58889、60684、62505百万元研发费用分别为368、550、544、551、559百万元营业税金及附加分别为714、825、832、861、891百万元销售费用分别为757、800、807、835、864百万元管理费用分别为1032、989、998、1032、1068百万元财务费用分别为1066、703、709、734、759百万元资产减值损失分别为-376、-446、-427、-416、-421百万元投资收益分别为543、456、365、292、234百万元营业利润分别为8560、6825、7066、7485、7969百万元营业外收入分别为42、21、22、23、24百万元营业外支出分别为78、266、266、266、266百万元利润总额分别为8523、6579、6800、7218、7703百万元所得税分别为1478、1086、1122、1191、1271百万元少数股东损益分别为1024、971、1004、1066、1137百万元归属于母公司股东权益分别为6021、4522、4674、4962、5295百万元货币资金分别为7444、6434、9163、12573、16692百万元应收账款分别为2829、903、948、901、856百万元存货分别为7968、7545、7167、6451、7741百万元流动资产合计分别为20749、17311、21054、24127、30008百万元长期股权投资分别为3223、3515、3866、4253、4678百万元固定资产分别为19627、22550、23677、24861、26104百万元在建工程分别为2962、1486、1516、1546、1577百万元非流动资产合计分别为32473、35259、37289、39462、41789百万元资产总计分别为53223、52571、58344、63588、71797百万元流动负债合计分别为23450、17692、18696、18785、21402百万元非流动负债合计分别为10360、12868、12148、11477、10851百万元负债合计分别为33810、30560、30844、30262、32253百万元少数股东权益分别为3048、3268、4083、4948、5871百万元股东权益合计分别为19413、22010、27499、33326、39544百万元负债及股东权益合计分别为53223、52571、58344、63588、71797百万元经营活动产生的现金流量净额分别为10551、9437、10381、11419、12561百万元投资活动产生的现金流量净额分别为-3880、-2917、-2042、-1838、-1654百万元筹资活动产生的现金流量净额分别为-8377、-6233、-5610、-6171、-6788百万元现金及现金等价物净增加额分别为、-1653、250、2729、3410、4119百万元[7]

报告公司投资评级 - 报告给予南方航空"买进"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 2023年国际航线复苏滞后、高油价拖累公司盈利修复,公司全年扣非后净亏损42.1亿元 [3] - 2024年Q1公司成功扭亏为盈,国际航线复苏带动公司业绩修复 [3][4] - 未来国际航线复苏趋势不变,公司盈利弹性有望释放 [5] - 预计2024-2026年公司净利润将实现扭亏为盈并持续增长,EPS分别为0.29元、0.48元、0.58元 [6] 公司投资价值分析 - 公司构建以广州、北京为枢纽的航空网络,客运量长期处于业内领先水平 [2] - 2023年公司单位吨公里成本较2019年上升11.1%,吨公里毛利仅为2019年的62.5% [3] - 2024年公司单位吨公里成本同比下降约9%,毛利率提升至10.9% [4] - 公司当前估值较低,A股对应PE为20倍、12倍、10倍,H股对应PE为10倍、6倍、5倍 [6]