报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周铁矿石远端供应下滑，但近端供应压力大，国内矿供给持续释放；需求持续小幅改善，港口库存绝对值处近四年同期高位，铁矿供需格局偏弱 [4] - 虽受美联储降息利好提振，铁矿价格短暂反弹，但基本面偏弱格局仍存，预计近期矿价延续弱势震荡走势，需持续关注成材端消费及港口库存变化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 本周（9.14 - 9.20）进口铁矿石远端供应下滑，近端供应增长9.31%；澳洲、巴西14个港口发货量合计2477.4万吨，环比下滑7.37%，高于去年同期12.7%；四大矿山发货至中国的量合计1958.8万吨，环比 - 13.4% [1] - 中国26港到港量2229.2万吨，环比9.31%；北方港口到港量1264.8万吨，环比11.85%；9月7日 - 9月20日全国126家矿山企业铁精粉日均产量39.52万吨，环比小幅增长0.86% [1] 库存 - 本周（9.14 - 9.20）港口、钢厂库存均小幅下滑；进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.53亿吨，环比 - 0.47%，同比扩大至34.5%；钢厂库存（247家钢铁企业）为9032.66万吨，环比 - 0.64%，同比 - 8.2% [1] 需求 - 日均铁水产量连续第四周回升，铁矿需求持续改善；本周进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）302.15万吨，环比 - 3.03%；日均消耗量（247家钢铁企业）为276.81万吨，环比0.54% [2] - 日均铁水产量（247家钢铁企业）进一步回升至223.83万吨，环比0.2%；高炉产能利用率为84.06%，环比增加0.17个百分点；高炉开工率为78.23%，环比增加0.6个百分点 [2] - 本周钢企（247家样本企业）盈利率进一步回升至9.96%，随着钢厂利润修复，高炉复产推进，叠加“十一”节前补库，预计铁矿需求有支撑 [2] 价格 - 本周（9.14 - 9.20）铁矿供需宽松格局未改，矿价震荡偏弱运行；铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为91.37美元/吨，环比下跌0.88美元/吨，跌幅为 - 0.95% [2] 行业新闻及公司动态 - 9月23日，焦企开启焦炭价格第二轮提涨，湿熄50元/吨，干熄55元/吨，暂无钢厂回应 [14] - 国庆期间下游企业基本正常施工，75.76%的下游企业施工天数同比去年基本持平 [14] - 9月23日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3335元/吨，平均利润为 - 81元/吨，谷电利润为25元/吨，环比9月20日减少11元/吨 [14] - 全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量478.16万吨，较9月20日增加1.45万吨，增幅为0.30%；日消耗总量46.25万吨，较上周五增加1.05% [14] - 9月24日，华菱钢铁表示公司产品可用于工程机械领域，是多家工程机械公司主要供货方，部分产品有新应用和荣誉 [14][15] - 9月20日，宝钢股份湛江钢铁铝硅镀层新产线正式投产，取得重大突破并迈进新阶段 [15]

行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 锂矿供给出清正在进行中,预计三四季度会反复出现锂矿减产甚至停产的消息 [51] - 新能源汽车市场政策利好不断,为新能源汽车持续快速增长提供有力支撑 [50] - 行业景气度总体持续向上,短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况,长期看好行业发展前景 [1] 行业数据总结 上游材料 - 碳酸锂价格持平,供应充足,库存有所增加 [8][10][12][13] - 氢氧化锂价格小幅下降,供应略有减少,库存基本稳定 [14][16][17][18] 中游材料 - 三元正极材料价格持平,开工率较低,库存有所增加 [19][20][21][23] - 负极材料价格持平,供应充足,库存小幅下降 [27][31][32][33][35] - 电解液价格持平,供应增加,库存小幅增加 [36][38][39][40] - 隔膜价格持平,供应增加,库存有所增加 [41][43][44][45][46] 下游电芯 - 动力电池装车量持续增长,三元电池和磷酸铁锂电池占比变化不大 [48][49] - 新能源汽车产销量保持快速增长,市场占有率不断提升 [49][50]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量增幅收窄，表需受中秋假期影响整体下滑，钢材库存持续去化，钢价震荡上行，钢企盈利持续好转，螺纹在前期控产较好的情况下利润修复最为明显。目前钢材库存处于低位，钢厂复产进程缓慢，随着“十一”假期的临近，市场存在补库需求，预计钢价或将震荡偏强运行[4] 根据相关目录分别进行总结 钢铁行业周度数据变化情况 - 供应：本周高炉开工率（样本数247家）78.23%，环比上升0.6个百分点；日均铁水产量持续回升至223.83万吨，环比上升0.45万吨，涨幅为0.2%，低于前期的0.35%的增幅。五大材总产量808.02万吨，环比0.9%，增量主要来自长材端。长材产量合计276.4万吨，环比3%；板材产量合计531.62万吨，环比 - 0.14%。螺纹钢增产明显，热卷产量回落，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量环比分别为3.36%、2.06%、 - 0.05%、 - 0.29%、0.28%[1][9] - 库存：本周五大材钢材总库存（社库 + 厂库）1382.23万吨，环比 - 2.6%；其中五大材钢厂库存合计399.44万吨，环比1.7%；五大材社会库存合计982.79万吨，环比 - 4.2%，建材的库存去化速度快于板材。除线材外其余品种的库存均持续下滑，螺纹钢的跌幅领先。钢材整体延续去库趋势，为连续第八周下滑，螺纹钢、线材的库存已处于历史极低位置[1] - 消费：本周五大材表观消费合计844.5万吨，环比 - 5.2%，同比降幅进一步扩大至 - 10.8%。长材表观消费合计300.63万吨，环比 - 10.1%；板材消费合计543.87万吨，环比 - 2.32%。五大品种钢材表需均走弱，呈现出旺季不旺的特征，需求改善状态仍需进一步观察[2] - 价格及盈利：本周钢材综合价格指数90.85点，环比基本不变。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数环比分别为2.22%、1.92%、1.51%、1.72%、0.66%，五大材的价格均走强。钢企盈利率（247家钢企）进一步回升3.9个百分点至9.96%，螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利环比变化分别为 + 82.63元/吨、 + 55.83元/吨、 + 25.01元/吨，三大品种的亏损均持续收窄，建材利润修复最为明显[2][4] 行业新闻及公司动态 - 9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，指出到2027年，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到80%，涉及生铁、粗钢冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策[19] - 包钢集团官微9月21日消息，包钢股份成功研发稀土热轧350乙字钢，已应用于国内铁路棚车升级改造项目，加入稀土合金可改善其耐腐蚀及低温韧性，国内铁路棚车升级改造年需求量约8000吨左右，批量生产后可助力铁路货运质量提升[19] - 9月20日，柳钢股份表示公司铁矿石以长协矿为基础、以现货为补充，通过拓展采购资源、增加经济矿种使用等降低铁矿石综合成本，以期维持利润空间[19] - 9月20日上午，江苏兴化市戴南镇（高新区）星火特钢年产10亿支高端电磁阀及泵阀软磁阀芯项目开工，占地100亩，计划总投资10亿元，建成后预计新增开票销售12亿元、税收4000万元[19]

报告的核心观点 - 美联储降息50BP,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] - A股市场成交活跃度有所回升,但总体偏低的下行格局尚未有效扭转,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 美联储降息50BP,且美联储主席否认经济衰退,提振全球风险偏好 [4] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但LPR按兵不动显示出政策仍有定力,需耐心等待增量政策落地 [4] A股市场回顾与展望 - 上周A股市场成交活跃度有所回升,两市成交额从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元,市场情绪边际改善 [4] - 受美联储降息影响,A股成交有所回暖,但活跃度总体偏低的下行格局尚未有效扭转 [4] - 临近国庆长假,需警惕"长假效应"带来的资金赎回压力,在增量政策落地前仍需保持谨慎 [4] 其他指标跟踪 - 各股指估值分位数回升,上证指数、上证50、中证500、中证1000回升幅度相对较大 [6][7] - A股风险溢价高位小幅回落,但处于今年以来高位水平 [8] - 上证红利股债性价比小幅回升 [9] - 各指数换手率普遍回升,Wind微盘股指数、中证2000换手率上升较为明显 [10][11] - 两市日均成交从低位回升至5626亿元,较前一周增加433亿元 [12] - 行业轮动速度加快,但持续性不强,行业赚钱效应不强 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外资产价格调整对理财市场整体影响不大，但海外市场调整传导至国内债市引起波动会影响理财产品收益；美联储降息后，境内固收理财产品收益可能短期调整，但影响有限，长期仍具投资价值 [1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 美联储降息对银行理财产品收益影响几何 - 银行理财产品中固收类理财规模占比超97%，投向以固收类债券资产为主；海外资产价格调整对理财市场整体影响不大，但海外市场调整传导至国内债市引起波动会影响理财产品收益；美联储降息落地，投资美债和美元存款的理财产品收益受直接影响，海外政策调整使国内货币政策空间打开，债市长期走牛，但市场波动或增强，境内固收理财产品收益可能短期调整，影响有限，长期仍具投资价值 [1][4][6] 新发美元理财产品业绩比较基准或将走低 - 2024年银行和理财公司加大境外理财产品发行力度，美元产品受关注；美联储降息使美元存款利率调整，投资美元存款的美元理财产品收益面临下行压力；截止9月19日，存续美元理财产品1294只；2024年以来，理财公司发行的美元理财产品业绩基准下限均值为4.83%；美联储降息中，美债票息收益走弱，美债价格上涨带来资本利得收入为正，美元理财产品仍有配置价值，但未来收益和新发产品业绩比较基准或走低，可能影响发行节奏，中美利差收窄阶段投资美元理财可能面临汇兑损失 [5] 人民币理财产品影响需关注我国政策后续变化 - 美联储降息后，大部分人民币理财产品需关注我国货币政策调整；国内政策利率下降，债券价格上涨会提升理财产品净值；部分存续理财产品使用信托平滑机制，资产价格上涨未必完全反映在产品净值上；美联储降息对银行理财产品当前影响不显著，海外政策调整使国内货币政策空间打开，债市长期走牛，境内固收理财产品收益可能短期调整，影响有限，长期仍具投资价值 [6] 现金管理类产品7日年化收益 - 截止2024年9月15日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.73%，较前一周上升2BP；货币基金7日年化收益率为1.55%，较前一周上升3BP，现金管理类理财和货币基金收益差距18BP，较前一周缩窄1BP [1][7] 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.38%，较前一周提升21BP；封闭6 - 12个月固收理财产品近6月年化收益率3.66%，较前一周下降1BP；封闭1 - 3年固收理财产品近1年年化收益率3.36%，较前一周提升10BP [1][9] 理财到期及达标情况 - 2024.9.9 - 2024.9.15，理财公司到期产品规模2702亿元，平均达标率为56%，较前一周提升3%；达标100%的理财公司为渤银理财、施罗德交银理财和高盛工银理财；理财公司封闭运作产品达标率表现较优，封闭式产品平均达标率为74%，优于整体达标率 [1][11]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 2024年9月9日生态环境部发布《意见稿》，自2024年起将水泥、钢铁、电解铝三个高耗能行业纳入全国碳排放权交易市场管理，计划2025年底前完成首次履约工作 [3][6] - 中国钢铁进入减量发展时期，面对全国碳交易，应支持长流程设备节能降碳改造及发展电炉钢，谨慎投向新建长流程设备，生产高端品种的企业应积极布局氢冶金生产技术 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2024年9月9日生态环境部发布《意见稿》，自2024年起将水泥、钢铁、电解铝三个高耗能行业纳入全国碳排放权交易市场管理，计划2025年底前完成首次履约工作 [3][6] - 《意见稿》工作分启动实施（2024 - 2026年）和深化完善（2027年 - ）两个阶段，启动实施阶段将2024年定为管控年度，通过2 - 3年建设运行夯实碳排放数据质量基础等，深化完善阶段强化激励约束，促进低碳技术创新和碳排放资源优化配置 [6] 碳交易对钢铁行业的影响 - 全国碳市场发展：2021年以电力行业切入，已基本建立制度框架和多层级制度体系，截至2024年8月30日，累计成交量4.73亿吨，累计成交额276.64亿元，综合价格收盘价92.27元/吨，较开市首日开盘价上涨80.16% [8] - 全国碳市场现状及发展趋势：目前仅纳入火力发电，行业类型单一、活跃度不足，“十五五”时期将实施碳排放双控制度，加强全国碳市场工作协同 [10] - 钢铁行业纳入情况：《意见稿》将“2.6万吨二氧化碳当量”作为钢铁行业重点排放单位门槛，预计覆盖钢铁冶炼企业数量由60余家增至560家左右，覆盖钢铁碳排放规模由2亿吨扩容至近18亿吨左右 [1][10] - 促进钢铁行业绿色转型：启动实施阶段采用强度控制思路免费分配配额，用绩效评价法管理，深化完善阶段配额分配方法由绩效评价法转向基准法，推动单位产出碳排放下降 [11] - 促进传统设备的升级改造和电炉钢的发展：短流程炼钢碳排放量显著低于长流程炼钢，碳交易背景下长流程设备节能降碳改造及电炉钢有望发展，高端钢铁产品或将推动企业布局氢冶金技术 [12] - 促进企业兼并重组：已有企业开展碳交易行动，如首钢股份迁钢公司转让CCER总量148.7169万吨，转让价款1.4277亿元，政策支持下企业兼并重组有望加速 [13][14] 投资建议 - 支持长流程设备的节能降碳改造及发展电炉钢，谨慎投向新建长流程设备，生产高端品种的企业应积极布局氢冶金生产技术 [3][15]

报告的核心观点 - 美国通胀数据略强于预期,市场对美国经济衰退担忧有所降低,美联储降息在即,海外权益市场止跌回升 [1] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但在实质性增量政策落地前,市场情绪或难有效改善 [1] - A股市场成交活跃度延续低迷,两市成交明显回落至5193亿元,较前一周减少675亿元,市场情绪再度降至冰点 [1][3] - 短期内市场大盘权重表现偏弱,部分热点人气股也大幅调整,行业板块普遍缺乏持续性机会,亏钱效应延续 [1][3] - 活跃度进一步弱化的下行格局尚未有效扭转,在力度相对较大的增量政策落地前,仍需以左侧思维看待,保持谨慎 [1][3] 报告内容总结 市场变化与展望 - 美国通胀数据略强于预期,市场对美国经济衰退担忧有所降低,美联储降息在即,海外权益市场止跌回升 [1] - 国内经济通胀数据延续低迷,政策加码的必要性提升,但在实质性增量政策落地前,市场情绪或难有效改善 [1] A股市场回顾与展望 - A股市场成交活跃度延续低迷,两市成交明显回落至5193亿元,较前一周减少675亿元,市场情绪再度降至冰点 [1][3] - 短期内市场大盘权重表现偏弱,部分热点人气股也大幅调整,行业板块普遍缺乏持续性机会,亏钱效应延续 [1][3] - 活跃度进一步弱化的下行格局尚未有效扭转,在力度相对较大的增量政策落地前,仍需以左侧思维看待,保持谨慎 [1][3] 重点关注 - 9月19日美联储议息决议 - 9月20日中国LPR报价,关注中国政策发力信号 [14]

报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 1. 现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.71%,较前一周下降3个基点。货币基金7日年化收益率为1.52%,较前一周下降1个基点,现金管理类理财和货币基金的收益差距为19个基点,较前一周缩窄2个基点。[7] 2. 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率为2.17%,与前一周持平。[9] 3. 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率为3.67%,较前一周提升8个基点。[9] 4. 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率为3.25%,较前一周提升1个基点。[9] 5. 2024.9.2-2024.9.8,理财公司到期产品规模为2903亿元,平均达标率为53%,较前一周提升8个百分点。其中达标100%的理财公司为渤银理财和高盛工银理财。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为76%,优于整体达标率。[11] 分组1 - 现金管理类理财产品近7日年化收益率及其变化情况 [7] - 现金管理类理财产品和货币基金收益差距及其变化情况 [7] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率 [9] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率及其变化 [9] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率及其变化 [9] 分组2 - 理财公司到期产品规模 [11] - 理财公司产品平均达标率及其变化 [11] - 达标100%的理财公司 [11] - 封闭运作产品达标率表现优于整体 [11]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周海外铁矿石发运量下滑明显，远端供应压力有所缓解，但到港量小幅增加，近端供应压力仍存，且国内矿供给持续释放，铁矿整体供应宽松格局未改 [1] - 随着近期钢厂利润持续修复，钢企高炉复产意愿增强，铁水产量止跌回升，叠加中秋前或有补库行为，预计铁矿需求存在支撑 [1] - 本周铁矿供需格局未改，矿价震荡下行，预计近期矿价难以有大幅反弹的机会，或将延续弱势震荡的走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 本周（8.31 - 9.6）澳洲、巴西 14 个港口发货量合计 2294.7 万吨，环比下滑 320.7 万吨，下滑幅度为 -12.26%，绝对值仍处近四年同期高位，其中澳洲、巴西发货量分别为 1631.7 万吨、663 万吨，环比分别为 0.12%、 -32.73% [1][6] - 四大矿山发货至中国的量合计 1884.5 万吨，环比 -9.66%，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 431.9 万吨、493.9 万吨、534 万吨、424.7 万吨，环比分别为 -14.29%、3.07%、 -31.98%、33.64% [1] - 中国 26 港到港量 2110.4 万吨，环比 0.46%；中国北方港口到港量 1290.2 万吨，环比 13.71% [1] - 8 月 24 日 - 9 月 6 日期间，全国 126 家矿山企业（266 座矿山）铁精粉日均产量 39.58 万吨，环比小幅增长 0.8% [1] 需求 - 本周（8.31 - 9.6）进口铁矿石日均疏港量（45 个港口合计）302.74 万吨，环比 0.92%；日均消耗量（247 家钢铁企业）为 274.03 万吨，环比 0.68% [1][7] - 日均铁水产量（247 家钢铁企业）结束连续六周的持续下滑，回升至 222.61 万吨，环比涨幅为 0.78% [1][7] - 高炉产能利用率为 83.6%，环比增加 0.64 个百分点；高炉开工率为 77.63%，环比增加 1.22 个百分点 [1][7] - 本周钢企（247 家样本企业）盈利率进一步回升至 4.33%，钢企亏损面情况有所好转 [1] 价格 - 本周（8.31 - 9.6）铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 92.79 美元/吨，环比下跌 7.84 美元/吨，跌幅为 -7.79% [1][7] 库存 - 本周（8.31 - 9.6）进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）1.54 亿吨，环比增加 36.57 万吨，增幅为 0.24%，同比扩大至 29.9%，持续高位运行 [3][5] - 钢厂库存（247 家钢铁企业）为 8858.27 万吨，环比 -1.54%，接近去年同期水平 [3][5] 行业新闻及公司动态 - 9 月 6 日，巴西矿业巨头淡水河谷宣布其卡帕内马项目取得重大进展，计划到 2025 年下半年新增 1500 万吨高品质矿石产能 [15] - 9 月 9 日，山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调 55 元/吨；河北部分钢厂对湿熄焦炭下调 50 元/吨、干熄焦炭下调 55 元/吨，9 月 10 日零点执行 [15] - 9 月 9 日，四川钢厂对螺纹钢四级钢价差进行调整，HRB500E 四级抗震钢筋在同规格 HRB400E 三级抗震钢筋的基础上，加价由 200 元/吨调整至 230 元/吨 [15] - 9 月 9 日，生态环境部官网公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见，2024 年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025 年底前完成首次履约工作 [16] - 9 月 9 日，山东钢铁在投资者平台表示公司现有济南钢城、日照沿海两大生产基地，济南钢城基地 2023 年营业收入 552 亿元 [16]

行业投资评级 - 投资评级：推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 整体盈利增速趋缓，研发能力或成为打开增长空间的关键[2] - 资产负债率稳中有降，现金流较为充足[2] - 投资回报率分化明显，各公司积极展开资本运作[2] - 加强研发与开拓市场成为上半年镁合金行业的布局方向[3] - 汽车轻量化、智慧化以及低空经济的发展需求为镁合金行业带来新的应用场景，未来汽车电子、汽车结构件、低空航空器等方向的镁合金需求规模均有望增长[3] 根据相关目录分别进行总结 1. 镁合金行业上市公司 2024 年上半年业绩情况 - 镁合金板块整体盈利能力较为稳定，原材料价格、销售模式以及研发能力成为业绩分化的主要因素[8] - 2024年上半年宝武镁业营业收入为40.75亿元，同比增加15.37%，实现归母净利润1.2亿元，同比减少1.28%；万丰奥威实现营业收入73.72亿元，同比减少1.8%，实现归母净利润3.98亿元，同比增加24.93%；星源卓镁实现营业收入1.83亿元，同比增加7.11%；归母净利润为0.37亿元，同比减少5%[8] - 当前镁合金板块上市公司的毛利率和净利率波动情况相对稳定[9] - 2024年上半年，宝武镁业实现毛利率11.85%，净利率为2.8%；星源卓镁的毛利率为32.94%，净利率为20.15%；万丰奥威的毛利率为18.49%，净利率7.08%[9] - 镁合金业务方面，由于上游镁锭价格依然在震荡下滑，部分镁合金上市公司的镁合金业务收入规模虽然有所增加，但受原材料端价格变动以及订单周期影响，毛利率水平依然与2023H1基本持平[10] - 2024年我国镁锭价格震荡下行，由于镁合金定价模式为"镁锭+加工费"，因此镁合金市场价格同样走弱[10] - 根据2024年半年报，宝武镁业镁合金产品的营业收入为12.42亿元，同比增加3.53%，毛利率为14.31%；万丰奥威镁合金产品的销售收入为60.89亿元，同比下降2.22%，毛利率为17.07%；星源卓镁受产能增加的影响，镁合金产品的营业收入为1.18亿元，同比增长25.87%，毛利率为32%[10] - 镁合金行业费用支出主要受销售模式、管理模式以及下游客户需求的影响，2024H1三家上市公司整体销售费用率略有下降，管理费用率有所上升[14] - 宝武镁业2024年上半年的销售费用率为0.37%，管理费用率为2.22%；星源卓镁2024年上半年的销售费用率为1.27%，管理费用率为5.22%；万丰奥威2024年上半年的销售费用率为2.43%，管理费用率为6.25%[14] - 研发投入方面，2024H1镁合金行业的研发费用存在一定分化，从整体来看万丰奥威领先，宝武镁业同比增长较快[17] - 2024年上半年宝武镁业全年实现研发费用1.99亿元，同比增加33.94%；万丰奥威上半年实现研发费用为2.05亿元，同比减少5.93%；星源卓镁上半年实现研发费用954.11万元，同比增加13.08%[17] - 2024H1镁合金行业上市公司整体资产负债率趋于稳定，其中宝武镁业、万丰奥威资产负债率在50%左右，星源卓镁由于轻资产模式运营，上半年资产负债率为7.58%[19] - 2024H1镁合金板块应收账款/应付账款/存货周转天数受不同公司的发展规划影响有所分化[20] - 宝武镁业2024H1的应收账款周转天数为78.23天，万丰奥威的应收账款周转天数为78.89天，星源卓镁的应收账款周转天数为159.38天；万丰奥威2024H1的应付账款周转天数为39.30天，宝武镁业应付账款周转天数为39.49天，星源卓镁的应付账款周转天数为71.47天；宝武镁业2024H1的存货周转天数为67.73天，万丰奥威的存货周转天数为86.83天，星源卓镁的存货周转天数为103.48天[20] - 2024H1镁合金板块现金流整体充足，但与2023H1相比存在下滑趋势[22] - 万丰奥威2024H1实现经营性现金净流量4.85亿元，宝武镁业实现经营性现金净流量为1.20亿元，星源卓镁实现经营性现金净流量为0.33亿元[22] - 当前镁合金行业主要上市公司的ROA位于0.9%~3.5%区间范围内，ROE位于2%~6%区间内，不同的公司投资回报分化较大，但同比来看主要上市公司的ROA与ROE同比有所下滑[24] - 星源卓镁2024年上半年的ROA为3.22%，万丰奥威的ROA为2.96%，宝武镁业的ROA为0.95%；万丰奥威2024年上半年的ROE为5.92%，星源卓镁的ROE为3.49%，宝武镁业的ROE为2.27%[24] - 宝武镁业积极推进年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目等三项自建投资项目，上半年投入金额3.84亿元，预计项目建成后将实现12.98亿元投资收益，其中镁合金项目投入1.9亿元，目前项目进展21.96%，预计项目建设完成后将实现8.37亿元的投资收益[25] - 星源卓镁在上半年积极推进SINYUANZM与SINYUANZM INTERNATIONAL两家公司的建设，两家新设公司均为海外100%控股子公司，主营业务为汽车零部件及附件零售，投资金额合计11万美元[26] - 万丰奥威平稳推进镁瑞丁等海外资产的运作，目前公司境外资产规模合计105.24亿元，其中镁瑞丁主要涉及轻量化镁合金部件设计、研发、制造与销售，在上半