报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周日均铁水产量增幅收窄，表需受中秋假期影响整体下滑，钢材库存持续去化，钢价震荡上行，钢企盈利持续好转，螺纹在前期控产较好的情况下利润修复最为明显。目前钢材库存处于低位，钢厂复产进程缓慢，随着“十一”假期的临近，市场存在补库需求，预计钢价或将震荡偏强运行[4] 根据相关目录分别进行总结 钢铁行业周度数据变化情况 - 供应：本周高炉开工率（样本数247家）78.23%，环比上升0.6个百分点；日均铁水产量持续回升至223.83万吨，环比上升0.45万吨，涨幅为0.2%，低于前期的0.35%的增幅。五大材总产量808.02万吨，环比0.9%，增量主要来自长材端。长材产量合计276.4万吨，环比3%；板材产量合计531.62万吨，环比 - 0.14%。螺纹钢增产明显，热卷产量回落，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量环比分别为3.36%、2.06%、 - 0.05%、 - 0.29%、0.28%[1][9] - 库存：本周五大材钢材总库存（社库 + 厂库）1382.23万吨，环比 - 2.6%；其中五大材钢厂库存合计399.44万吨，环比1.7%；五大材社会库存合计982.79万吨，环比 - 4.2%，建材的库存去化速度快于板材。除线材外其余品种的库存均持续下滑，螺纹钢的跌幅领先。钢材整体延续去库趋势，为连续第八周下滑，螺纹钢、线材的库存已处于历史极低位置[1] - 消费：本周五大材表观消费合计844.5万吨，环比 - 5.2%，同比降幅进一步扩大至 - 10.8%。长材表观消费合计300.63万吨，环比 - 10.1%；板材消费合计543.87万吨，环比 - 2.32%。五大品种钢材表需均走弱，呈现出旺季不旺的特征，需求改善状态仍需进一步观察[2] - 价格及盈利：本周钢材综合价格指数90.85点，环比基本不变。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数环比分别为2.22%、1.92%、1.51%、1.72%、0.66%，五大材的价格均走强。钢企盈利率（247家钢企）进一步回升3.9个百分点至9.96%，螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利环比变化分别为 + 82.63元/吨、 + 55.83元/吨、 + 25.01元/吨，三大品种的亏损均持续收窄，建材利润修复最为明显[2][4] 行业新闻及公司动态 - 9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，指出到2027年，80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到80%，涉及生铁、粗钢冶炼设备和产能变化的，需先按规定落实产能置换相关政策[19] - 包钢集团官微9月21日消息，包钢股份成功研发稀土热轧350乙字钢，已应用于国内铁路棚车升级改造项目，加入稀土合金可改善其耐腐蚀及低温韧性，国内铁路棚车升级改造年需求量约8000吨左右，批量生产后可助力铁路货运质量提升[19] - 9月20日，柳钢股份表示公司铁矿石以长协矿为基础、以现货为补充，通过拓展采购资源、增加经济矿种使用等降低铁矿石综合成本，以期维持利润空间[19] - 9月20日上午，江苏兴化市戴南镇（高新区）星火特钢年产10亿支高端电磁阀及泵阀软磁阀芯项目开工，占地100亩，计划总投资10亿元，建成后预计新增开票销售12亿元、税收4000万元[19]