业绩总结 - 公司收入同比下跌10.1%至249.7亿元人民币，毛利率提升2.2pct至24.3%[1] - 归母净利润持平，派息率为60.3%，目标价为98.09港元[2] - 运动类和欧美地区受消费需求不足及去库存的影响，运动类下跌32.4%[2] - 产能利用率已恢复到100%，预计重拾双位数增长，毛利率环比提升3.1pct至25.8%[3] - 2023年实际净利润为45.57亿人民币，2024年预测净利润为63.94亿人民币，增长率为19.1%[4] - 2023年实际每股收益为3.03人民币，2024年预测每股收益为4.25人民币，增长率为17.8%[4] 未来展望 - 目标价为98.09港元，维持买入评级，2024年每股盈利预测25倍[4] - 2024年预测收入为人民币281.53亿，预测净利润率为19.1%[5] - 2026年预测EBITDA为人民币103.1亿，预测ROE为19.3%[5] - 2025年预测营运现金流为人民币86.65亿，预测固定资产投资为人民币15亿[5] - 预测2026年总资产为人民币549.18亿，总短期负债为人民币118.58亿[5] 财务状况 - 融资活动现金流呈现逐年下降趋势，分别为-4,827、-745、-5,175、-5,688、-6,349[0] - 总负债在过去五年中呈现波动下降趋势，分别为12,727、15,744、15,116、14,652、14,332[0] - 现金持有量在过去五年中也呈现波动下降趋势，分别为6,688、7,369、11,596、10,529、9,759[0]

新产品和新技术研发 - 特斯拉FSD Beta v12.3开始大规模推送，包括美国数千辆车，软件版本为2023.44.30.8和2023.44.30.14[1] - 特斯拉将在柏林工厂生产Semi，大批量生产计划于今年年底投入运行[4] 市场扩张和并购 - 特斯拉欧洲提高Model Y价格约2000欧元，RWD版起售价为44,990欧元，LR版为52,990欧元，高性能版为59,990欧元[2] - 特斯拉美国宣布Model Y配置将于4月1日涨价100美元，RWD版起售价为43,990美元，LR版为48,990美元，高性能版为52,490美元[3] 其他新策略 - 报告内容仅供机构投资者一般审阅，不得复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给其他人[12] - 报告所载资料及意见并不作任何明示或暗示的准确性、完整性或正确性的保证，第一上海不对使用报告或内容导致的任何损失承担责任[13] - 第一上海可能发布与本报告不一致或得出不同结论的其他报告或观点，信息、意见和估计均按“现状”提供，不提供任何形式的保证[14]

营业收入 - 中国电信2023年营业收入达到5136亿元，同比增长6.7%[1] - 2025年预测营业收入为572,280百万元，较2021年增长19.0%[3] 派息比率 - 公司承诺未来三年将派息比例提高至75%以上，2023年派息比超过70%[1] - 中国电信每股派息在2023年为0.30元，派息比率为80%[2] - 2025年预测派息比率为70.00%，与2021年持平[3] 用户数据 - 公司移动通信服务收入为1957亿元，移动用户数达到4.08亿户[1] - 公司智慧家庭业务收入为1231亿元，宽带用户数达到1.9亿户[1] 未来展望 - 2024年中国电信资本开支预计为120,000百万元，自由现金流为25,000百万元，同比增长250%[2] - 2025年预测现金及等价物达到117,311百万元，较2021年增长62.1%[3] - 2025年预测净利润为37,389百万元，较2021年增长35.1%[3] - 2025年预测基本每股收益为0.4086元，较2021年增长35.4%[3] - 2025年预测EBITDA率为27.03%，较2021年略有增长[3] - 2025年预测净利润率为6.53%，较2021年有所提升[3] - 2025年预测总资产收益率为4.30%，较2021年有所增长[3] 其他新策略 - 公司产业数字化收入为1389亿元，占服务收入比达29.9%[1] - 公司的流动比率从0.50逐年提升至0.66，速动比率也从0.27增长至0.41[0] - 公司现金净变动呈现逐年增长的趋势，年末现金余额从72,465万增至117,311万[0] - 公司的市盈率逐年下降，从11.74降至8.67，市净率也呈现下降趋势，从0.74降至0.69[0]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为4166.09亿人民币，同比下降1.33%[1] - 公司2023年油气净产量为678百万桶油当量，同比上升8.69%[1] - 公司2023年桶油作业费用为28.83美元，同比下降5.1%[1] - 公司2023年实际净利润为123,843百万人民币，较2022年下降12.6%[3] - 每股盈余预测2025年将达到3.18人民币，市盈率为5.1倍[3] 未来展望 - 公司预测2024-2026年收入分别为4402.25亿元/4797.87亿元/4938.07亿元人民币，归母净利润分别为1345.72亿元、1470.88亿元和1511.37亿元[2] - 2026年预测营业额将达到493,807百万人民币，较2022年增长14%[3] - 2024年预计收入将达到479,787百万人民币，较2023年增长了15%[4] 资产负债 - 总负债在过去五年中呈逐年增长趋势，从330,648亿到388,696亿[1] - 每股净资产在过去五年中逐年增长，从12.81到19.16[1] - 营运资金在过去五年中呈逐年增长趋势，从151,288亿到239,899亿[1]

业绩总结 - 宁德时代2023年全年实现营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年归属净利润约441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 宁德时代2023年研发投入达184亿元，经营性现金流达928亿元[1] - 宁德时代2023年期末货币资金达2643亿元，拟派发现金分红220.6亿元[1] - 宁德时代2024年预测收入4287.73亿元，同比增长7%[2] - 宁德时代2024年预测归母净利润538.18亿元，同比增长22%[2] - 宁德时代2024年市盈率预测为15.4倍[2] 全球市场表现 - 宁德时代2023年动力电池全球使用量市占率达36.8%，连续七年稳居全球榜首[1] - 宁德时代2023年储能电池全球出货量市占率达40%，连续三年蝉联世界第一[1] 未来展望 - 宁德时代2026年预测营业收入为538,627百万人民币，增长64.1%[3] - 宁德时代2026年预测净利润为70,195百万人民币，增长109.7%[3] - 宁德时代2026年预测ROE为19.0%，较2022年下降23.4%[3] - 宁德时代2026年预测EBITDA利润率为22.2%，增长64.4%[3] - 宁德时代2026年预测EBIAT利润率为11.7%，增长36.0%[3] 财务状况 - 宁德时代总负债在过去五年中呈逐年增长趋势，从2019年的424,043亿增长至2023年的574,085亿[1] - 宁德时代股东权益在同一时期内呈现增长，从2019年的176,909亿增长至2023年的401,591亿[1] - 宁德时代预计负债在2019年至2023年间波动较大，最高达到51,639亿，最低为19,697亿[1]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为6090亿元人民币，同比上升10%[6] - 2023年全年Non GAAP归母净利润为1577亿元人民币，同比上升36%[6] - 2023年游戏业务收入同比上升5%，达到1799亿元人民币[9] - 2023年金融科技和企业服务收入同比增长15%，达到2038亿元人民币[10] - 2023年网络广告业务收入同比增长21%，达到298亿元人民币[11] 未来展望 - 公司计划改进主流旗舰款游戏，预计游戏收入将在2024年第二季度开始有所改善[17] - 2024年，金融科技和企业服务部门预计经营利润率为21.3%[1] - 2026年预测收入为806,104百万人民币，较2022年实际收入增长45.5%[1] - 2026年预测毛利率为51.0%，较2022年实际毛利率提高7.9%[1] - 2026年预测净利率为24.3%，较2022年实际净利率增长10.3%[1] 新产品和新技术研发 - 公司游戏业务在海外市场表现良好，海外游戏收入增长率高于本土游戏[16] - 公司递延收入总额同比上升，主要受季节性因素影响[18] 市场扩张和并购 - 公司目标价为450港元，较上一收盘价有56.05%上升空间，维持买入评级[3] - 公司的总负债在过去五年中逐渐增加，从2019年的703,565增加到2023年的764,360[1] - 现金持有量从2019年的156,739增加到2023年的689,242，增长幅度较大[1]

业绩总结 - 美团23Q4收入达737亿元人民币，经营利润17亿元，净利润22亿元，均超市场预期[1] - 公司预计2026年总营业收入将达到4470亿元人民币，同比增长15%[3] - 2025年预测收入为388,725百万人民币，较2021年增长117.1%[1] 核心本地商业 - 核心本地商业收入快速恢复，23Q4达551亿元，全年预计达2069亿元，经营利润率提高至18.7%[1] - 核心本地商业分部经营利润预计2025年能够达到300亿元规模[7] - 核心本地商业收入2023年同比增长28.7%，经营利润同比增长31.2%[6] 新业务 - 新业务收入11.5%，经营亏损同比收窄至48亿元，公司计划24年大幅减亏，目标是将新业务亏损缩窄至100-120亿[1] - 美团新业务收入在2023年达到186亿元，同比增长11.5%，经营亏损同比收窄至48亿元[11] - 美团新业务在过去4年累计亏损接近1000亿元[18] 财务状况 - 2024年EBITDA利率为7.8%，较2021年增长15.3个百分点[1] - 2023年净利率为5.0%，2024年预测将增长1.9个百分点至6.9%[1] - 2025年预测总负债/总资产比率为0.40，较2021年下降16.7个百分点[1]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩录得收入276亿元人民币，同比增长7%[1] - 公司经营利润和股东应占净利润分别减少27.2%和21.6%，分别为35.6亿元和31.9亿元[1] - 全年派发股息每股54.74分人民币，增加18%，派息比率提升到45%[1] - 公司经营现金流量同比增长19.8%，净现金为179亿元[1] - 公司库存周转和零售折扣有所改善，零售流水录得10%-20%低段的增长[1] 未来展望 - 公司目标价维持在25.28港元，维持买入评级[3] - 公司预计2024年全年收入有中单位数的增长，净利润率估计为10-20%低段[2] - 预测2026年公司收入将达到34,128.9百万人民币，同比增长7.8%[4] - 预测2026年每股收益将达到1.69人民币，同比增长14.0%[4] - 预测2026年每股股息率将达到4.1%，较前一年增长0.5个百分点[4] 财务数据 - 2024年预测收入为29,208.9百万人民币，2026年预测为34,128.9百万人民币[1] - 2024年预测毛利率为48.8%，2026年预测为49.6%[1] - 2024年预测净利率为11.6%，2026年预测为13.0%[1] - 2024年预测EBITDA为5,295.6百万人民币，2026年预测为6,974.7百万人民币[1] - 2024年预测总资产为37,684.6百万人民币，2026年预测为46,751.2百万人民币[1]

业绩总结 - 公司23年产品销售总收入达到16.3亿元，同比增长149%[1] - 公司23年录得收入同比增长440%至45.3亿元，产品毛利率高达91.8%[1] - 公司23年全年盈利20.3亿元，净现金为19.3亿元[1] - 公司在2021年第四季度实现了1.2亿美元的净利润，同比增长了15%[1] - 公司的市场份额在过去一年中增长了2个百分点，达到了8%[2] - 2021年公司的营业收入达到了10亿美元，同比增长了20%[3] 未来展望 - 目标价提升至56.7港元，买入评级[2] - 2023年公司收入大幅增长，达到4526253千元，同比增长440.3%[3] - 2024年预计公司收入将下降至2845918千元，预计下降37.1%[3] - 2025年公司归母净利润预计将达到679101千元，同比增长187.0%[3] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年第四季度实现了1.2亿美元的净利润，同比增长了15%[1] - 公司在亚洲市场的增长率最高，达到了30%[4] 市场扩张和并购 - 公司的市场份额在过去一年中增长了2个百分点，达到了8%[2] 其他新策略 - 本报告由第一上海证券有限公司编制，仅供机构投资者一般审阅[5] - 第一上海认为本报告所载资料及意见来自可靠的来源，但不对其准确性、完整性或正确性作出保证[6] - 第一上海或其关联公司可能发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点[7] - 第一上海并非美国证券法或投资顾问法下的注册经纪-交易商或投资顾问，不提供服务给美国人[8] - 分发、发行或使用本报告可能会违反当地法律，不适用于特定国家或司法管辖区[9]

业绩总结 - 中国移动2023年实现营业收入10093亿元，通信服务收入8635亿元，归属股东应占利润1318亿元，EBITDA为3415亿元[1] - 2026年预计公司营业收入将达到118.2亿港元，同比增长5.1%[3] - 2025年公司净利润预计为159.8亿港元，同比增长6.2%[3] - 2024年中国移动资本开支预计为183.6亿人民币，同比增长8.0%[4] - 2023年中国移动自由现金流为1271.27亿人民币，同比增长100.0%[4] 用户数据 - CHBN全面增长，HBN收入占通信服务收入比达到43.2%，家庭市场收入1319亿元，政企市场收入1921亿元[1] - 新兴市场收入达到493亿元，国际业务收入207亿元，数字内容收入280亿元[1] 未来展望 - 2026年预测固定资产为674,327百万元，较2022年的717,121百万元有所下降[5] - 2026年预测营业收入为1,182,094百万元，较2022年的937,259百万元有显著增长[5] - 2026年预测净利润为159,975百万元，较2022年的125,594百万元有增长[5] - 2026年预测基本每股收益为7.48元，较2022年的5.87元有增长[5] - 2026年预测派息比率为77.00%，较2022年的67.00%有增长[5] 新产品和新技术研发 - 每股收益逐年增长，从5.9增至7.5[0] 市场扩张和并购 - 2026年预测营业收入同比增长率为5.1%，呈现稳定增长趋势[5] 其他新策略 - 报告内容来源于公司资料和第一上海预测[6]