李嘉诚家族资产处置动态 - 长和计划将全球23国43个港口资产以1363亿对价出售给贝莱德集团[2][3] - 交易包含巴拿马运河两端关键港口资产引发地缘政治敏感度上升[4] - 北京御翠园项目成为家族在京唯一在售豪宅，备案价9-10万/平米[8][14] 北京御翠园项目分析 - 项目地块2001年以7亿成本获取，楼面价不足1600元/平米[9] - 开发周期长达24年，2023年7月获预售许可推出473套房源[13][29] - 实际成交均价不足8万/平米，较备案价最高打八折[21][22] - 最新售价下调至7万/平米，相当于备案价七折[23] 销售策略与市场反应 - 开盘一年去化率不足25%，网签112套[21] - 针对早期业主推出装修补偿或80-100万差价补贴方案[25] - 周边竞品北京宸园成交价达11万/平米，形成价格倒挂[17][18] 商业逻辑与行业模式 - 囤地捂盘策略使地价增值超40倍[31][33] - 区别于高周转模式，通过土地增值获取超额收益[34] - 当前加速出货反映对后市判断变化[36][37] 李嘉诚投资哲学 - 强调资本安全优先于增值[39] - 注重商业周期判断与时机把握[38] - 新事物5%渗透率阶段为最佳进入时机[39]

核心观点 - 极氪因股价低迷和市场竞争压力启动私有化，吉利报价65亿美元溢价20% [2][3] - 小米SU7对极氪主力车型001/007形成直接竞争，导致后者销量下滑 [4][6] - 极氪私有化回归吉利体系，聚焦30万以上市场避开小米主力区间 [6][28] - 小米汽车的营销优势（雷军个人IP）对传统车企形成降维打击 [27][31] 极氪市场表现 - 2024年总销量22万辆（同比+87%），但主力车型001/007占比2/3且高开低走：001从1月5300辆峰值跌至12月7700辆，007从首月5800辆跌至12月不足2500辆 [3][4] - 2025年前4个月累计销量5.5万辆，仅完成年度目标17% [4] - 美股市销率仅0.6倍，远低于小鹏（2.6倍）、理想（1.1倍） [16] 竞争态势 - 小米SU7定价21.59-29.99万元，与极氪001/007（26.9万元起）直接竞争，2024年7月SU7交付破万时极氪001销量环比下降34% [10][14] - 极氪采取产品快速迭代策略：007提前小米发布会1天发布，001改款降价3-5万元，但导致老用户不满 [9][10][12] - 营销层面高管频繁发声，包括指责小米"抄袭"和暗讽事故，但效果有限 [13][14] 资本运作 - 极氪2024年5月纽交所上市募资4.4亿美元（原计划10亿美元），估值51.3亿美元较A轮缩水60% [18] - 2024年净亏损57.9亿元，现金储备不足90亿元，依赖吉利输血（累计贷款超百亿+SEA架构授权） [19][20] - 私有化后可与领克协同降本：采购成本降5-8%，研发费用降10-20% [21] 行业影响 - 小米营销模式颠覆行业：雷军个人IP带来流量转化，蔚来/智界等对标车型月销仅一两千辆 [27] - 车企转向差异化竞争：极氪聚焦30万+市场，避开小米主力区间；特斯拉/比亚迪凭借品牌力或性价比免疫冲击 [27][28] - 小米产品线存在空白：暂未覆盖增程式/小微车型/MPV等，给对手留下窗口期 [31]

核心观点 - 长春高新2024年业绩显著下滑，营业收入134.66亿元（同比下降7.55%），归母净利润25.83亿元（同比下降43.01%），打破公司连续18年的增长纪录 [2][3] - 股价自2021年起连续5年下跌，累计回撤幅度超80%，市场预期转变早于实际业绩下滑 [4][7] - 业绩下滑主因包括生长激素集采降价（水针剂降价70%）、研发销售费用激增（研发费用同比+25.75%）及地产业务拖累（净利润同比下降80.09%） [12][13][14] 财务表现 - **收入与利润**：2024年营业收入134.66亿元（同比-7.55%），归母净利润25.83亿元（同比-43.01%），扣非净利润28.30亿元（同比-37.32%） [3] - **现金流与ROE**：经营活动现金流净额31.04亿元（同比-39.18%），加权平均ROE为11.66%（同比-10.94个百分点） [3] - **分红与回购**：每10股派现26元，叠加4.20亿元回购，合计分红回购金额占净利润56.81% [17] 业务分析 生长激素业务 - 核心子公司金赛药业2024年收入106.71亿元（同比-3.73%），净利润26.78亿元（同比-40.67%），受集采降价（水针剂价格下降70%）及竞争加剧影响 [12][19] - 竞品威胁显现：安科生物产品价格低20%-30%，特宝生物长效剂型申请上市，诺和诺德Sogroya进入III期临床 [19] 其他业务 - **疫苗板块**：百克生物2024年净利润2.32亿元（同比-53.67%），2025年Q1净利润仅100余万元（同比-98.24%） [12][22] - **地产业务**：高新地产净利润0.15亿元（同比-80.09%），持续拖累业绩 [12] 战略调整 - **研发投入**：2024年研发费用21.67亿元（同比+25.75%），重点推进24款临床阶段产品，包括重组人促卵泡激素（预计2025年收入超5亿元）和抗IL-1β单抗（目标年销售超10亿元） [13][20] - **国际化**：金赛药业海外收入0.99亿元（同比+454%），长效生长激素在东南亚、中东加速注册 [21] 市场反应与展望 - 投资者情绪悲观，认为业绩下滑趋势可能延续 [15] - 公司试图通过创新药转型突破增长瓶颈，但面临集采深化、创新药市场不确定性和地产业务疲软等多重挑战 [24]

核心观点 - "五一"假期文旅市场表现强劲 全国国内出游3.14亿人次同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [1] - A股景区类上市公司业绩分化明显 16家公司中仅半数在一季度实现营收和净利润增长 [6] - 景区类上市公司承担着城市旅游品牌塑造和业态升级的重任 盈利并非唯一考核指标 [10][11] 顶流景区表现 - 大唐不夜城"五一"期间游客接待量达225万人次 占西安市客流量的15% [2][3] - 九华山风景区接待游客23.42万人次同比增长29.93% 峨眉山接待20.9万人次 黄山接待14.7万人次同比增长13.70% [2] - 宋城演艺旗下12个景区接待游客210万人次同比增长26% 演出379场同比增长24% [3] - 祥源文旅接待游客62.36万人次同比增长51.79% 营业收入4040.41万元同比增长50.47% [3] 上市公司业绩 - 曲江文旅一季度营收3.06亿元同比下降23.67% 净亏损0.46亿元 连续多年亏损 [6] - 桂林旅游一季度营收0.83亿元同比下降6.63% 净亏损0.14亿元 2020-2024年累计亏损超10亿元 [6] - 祥源文旅一季度净利润0.38亿元同比增长186.68% 通过并购实现业务转型 [7] - 黄山旅游等9家公司实现盈利 大连圣亚等7家公司陷入亏损 [7] 行业转型趋势 - 传统景区面临购票人次下降等三大问题 正向文旅综合示范区转型 [7] - 宋城演艺和祥源文旅代表杭州模式 通过演艺IP和并购实现业务创新 [7][8] - 景区需提升产品供给能力 针对细分消费需求开发新业态 [8] - 部分公司毛利率超60% 主要集中在索道、演艺等高附加值业务 [11] 公司发展策略 - 曲江文旅通过城市运营塑造目的地品牌 虽自身收益有限但外溢效应显著 [10][11] - 桂林旅游重点布局康养休闲、教育研学等新业态 推动产品升级 [11] - 景区需平衡稀缺资源开发与投资管理 避免无效投资拖累业绩 [12]

外卖平台竞争格局 - 淘宝联合饿了么推出"淘宝闪购"服务，成为首页一级入口，凭借10亿年活跃买家数量获得巨大流量优势 [14][17] - 饿了么宣布"饿补超百亿"补贴计划，提供免单红包、免单奶茶等优惠，用户反馈优惠力度大于竞争对手 [17][18] - 淘宝闪购上线首日即突破1000万单外卖订单，39座城市订单量创历史峰值，1000家品牌销售额刷新纪录 [28] - 京东此前推出"秒送+品质外卖"服务，投入大量补贴但花费40多天才达到单日千万订单量 [28] 市场竞争策略 - 淘宝闪购深度整合饿了么配送与天猫品牌商家资源，实现"电商低价+即时配送"的闭环模式 [26][27] - 京东采取高调营销策略，包括刘强东亲自体验送外卖、宴请骑手等，但主要聚焦在外卖员福利话题 [7][9][21] - 淘宝选择在美团与京东消耗战后期入场，节省用户教育成本，将营销费用转化为直接补贴 [24] - 美团采取防御性策略，包括补贴跟进、高管公开回应争议等 [10][11] 行业历史与趋势 - 阿里自2018年收购饿了么后持续布局即时零售，2023年"淘宝小时达"已成为重要业务入口 [33] - 淘宝小时达已接入300万家门店，在特定节日呈现爆发式增长（情人节鲜花订单增20倍，38大促成交额环比增200%） [33] - 即时零售市场竞争重新激活，平台补贴战可能持续升级 [41] - 下沉市场仍是关键战场，美团在该领域具有先发优势 [40] 业务模式创新 - 淘宝闪购实现电商平台与即时配送的深度融合，开放饿了么全部商品和服务 [26] - 整合天猫官方旗舰店与小时达服务，形成线上线下协同的零售网络 [26] - 半小时配送履约体系提升用户体验 [27]

核心观点 - 双星名人集团创始人汪海与儿媳徐英、儿子汪军及孙子汪子栋之间爆发控制权争夺战，涉及公章抢夺、人事任免等激烈冲突[2][4][5][7] - 双星名人股权结构显示徐英持股45.569%为实控人，汪海持股21.88%为第二大股东，但汪海仍通过公开活动维持公司精神领袖地位[8][9][19] - 青岛双星(000599.SZ)与双星名人已无股权关系，但受事件波及需澄清关联，其轮胎业务连续6年亏损累计17.6亿元[2][23][24] 夺权悬疑 - 网传汪海公开信指控亲属4月两次抢夺公章、阻挠经营会议并限制其人身自由，信中宣布暂停集团对外盖章业务[4][5][7][8] - 双星名人官方未直接否认信件真实性，徐英回应称"找不到总裁"且需时间核实[8][9] - 工商变更显示徐英/汪军2022年通过增资获得控股权，但汪海仍频繁出席公司经营活动[8][9][10] "鞋王"发展历程 - 汪海1974年进入国营青岛第九橡胶厂，1983年注册"双星"商标，通过市场化改革解决200万双鞋库存积压[15][16] - 鼎盛期拥有5000家门店，2001年跨界轮胎业务，2006-2009年完成鞋业资产私有化并由汪海家族掌控[18][19] - 汪海2013年提前退休专注双星名人，公开资料显示其始终未明确接班人计划[18][19][20] 双星系经营现状 - 双星名人品牌价值492亿元但渠道收缩，电商冲击下门店数量远低于巅峰期5000家，品牌老化明显[22][23] - 旗下房地产公司2024年2月被强制执行1.17万元，法定代表人汪军[23] - 青岛双星2023年拟收购韩国锦湖轮胎以扭转亏损，但同行赛轮轮胎同期净利润超40亿元[24]

胖东来遭遇的恶意蹭流量事件 - 浙江嘉兴一家名为"胖都来"的线下购物商场开业，名称与胖东来仅一字之差，涉嫌商标侵权及不正当竞争 [3] - "胖都来"在社交账号宣传中多次暗示与胖东来的关联，如开业视频邀请明星造势，进一步坐实蹭流量嫌疑 [3] - 网红"裤头姐"声称在胖东来购买的红色内裤掉色并导致皮肤过敏，但调查发现产品合格且该网红有287次类似投诉记录 [4] - 网红"柴怼怼"发布视频称胖东来以低成本玉石冒充高端货，但无任何第三方检测报告支撑，最终官方检查结果显示胖东来玉石平均毛利率不超过20% [5][6] 胖东来面临的品牌与法治困境 - 胖东来作为"零售业标杆"的品牌价值正被流量经济与法治漏洞双重裹挟 [6] - 品牌信任度成为投机者眼中的"肥肉"，通过夸大质量问题或捏造争议博取流量关注 [8] - 商标与名称侵权成本低，企业名称登记以形式审查为主，对"混淆可能性"缺乏动态评估 [8] - 职业投诉者利用消费者权益保护法的模糊地带，以"维权"之名行敲诈之实 [8] - 胖东来的透明经营策略（如公开供应链数据、员工高福利）虽赢得消费者信赖，但也成为攻击者的靶点 [9] 流量经济的畸形驱动与平台责任 - 自媒体时代，"碰瓷式维权"成了流量密码，网红通过煽动性叙事制造对立，快速收割关注 [9] - 抖音平台核实"柴怼怼"29条视频涉嫌侵权，下架相关内容并限制其投稿权限一个月，但惩处力度不足 [9][10] - 法律追责的滞后会让企业的声誉变成流量的牺牲品，随着舆论发酵，良心企业更可能成为众矢之的 [10] - 平台必须完善内容审核机制，对不实指控限流或标注警示，避免成为碰瓷温床 [13] 胖东来的应对措施与行业启示 - 胖东来在恶意侵权案件中提起诉讼，索赔金额从一百万到五百万不等 [12] - 胖东来公开玉石毛利率、员工工资等核心数据，本是对消费者知情权的尊重，却反成造谣者断章取义的素材 [13] - 要真正保护企业被公平对待，需要制度完善、企业硬实力提升与公众理性觉醒 [13] - 胖东来频遭碰瓷的背后，是法治滞后与流量经济合谋下的市场失序 [13]

美国对中国制造的依赖程度 - 美国市场上绝大多数烟花均从中国进口，若少了"中国制造"，美国民众的节日庆典恐将黯然失色 [3] - 2024年2月至2025年1月，美国进口了5.08亿美元的烟花，其中95%都源自中国 [4] - 由于美国施加的畸高关税，无力承担关税的美国烟花公司已通知中国供应商暂停发货，导致美国建国250周年活动可能无烟花可放 [5] - 美国不会生产烟花，缺乏原材料、火药和所有必要的化学品，即使有人想开始生产，所有化学品也必须依赖进口 [7] 美国家庭对中国制造的依赖 - 美国人家中许多生活必需品几乎完全依赖从中国进口，随着新关税政策的出台，这些商品的价格极有可能进一步攀升 [10] - 美国所有的家用烤面包机都是进口的，而且几乎每一台都来自中国，进口率达到了99%以上 [11][15] - 个人护理用品如化妆刷、指甲剪、梳子等，都极有可能烙着"中国制造"的印记 [13] - 雨伞从中国的进口率达到了98%，金属椅、木炭烤架、电脑显示器、台灯、急救包、电熨斗、手电筒、婴儿推车和圣诞装饰品等，有七成甚至九成多来自中国 [14] 美国玩具行业的困境 - 在美国销售的所有玩具中，近80%是在中国制造的，加征关税迫使玩具公司提高价格几十个百分点 [17] - 美国玩具制造商面临原材料采购问题，如制作玩偶头发的原材料，没有一家美国工厂有生产能力 [17] - 加征关税不仅威胁到了玩具的价格和供应量，甚至可能摧毁整个行业在美国的生存根基 [17] 关税政策对美国经济的影响 - 自特朗普政府关税政策生效以来的三周内，从中国到美国的海运集装箱订单量下降了60%以上 [19] - 关税政策将导致美国商店的货架在几周后空空如也，最早可能在5月份出现大规模裁员 [19] - 美国人已逐渐意识到，美国最依赖的、货架上最不可或缺的商品，恰恰都来自中国 [19]

公司概况 - Iceland是英国最大冻品超市，总部位于威尔士，成立于1972年，在英国市占率达17%，全球门店约1000家，年销售额近400亿元 [2] - 公司首次进入中国市场，亚太首店选址北京门头沟区京西智谷园区，试运营于4月29日，5月底正式开放 [2] - 中国首店命名为Iceland lab，面积达6800平米，是包含零售、电商、MCN、餐饮、本地服务的综合商业体 [2] 产品策略 - 首店超市区域陈列3200个SKU，全部为包装产品，主打全球冷冻食品包括速冻海鲜、蔬菜、炸物、披萨、意面、甜点等预制餐 [2] - 保留英国"穷鬼乐园"定位，通过折扣信息强调性价比，如英国自有品牌冷冻披萨售价仅1英镑/个 [3] - 网红产品包括鸡腿鸡翅、红薯薯条、菠萝芝士、Muller Corner酸奶等，在欧洲留学生群体中具有高认知度 [3][4] 渠道布局 - 2018年首次通过京东全球购进入中国，2022年入驻淘宝海外旗舰店，但电商尝试未达预期，京东店已关闭，淘宝店SKU缩减至十余款 [5] - 线下首店选择五一前夕试运营，借鉴Costco、奥乐齐等外资商超的网红打卡策略，设置餐饮区和直播区吸引客流 [6] - 计划在北京朝阳、海淀等地区扩展线下门店，增加场景可逛性，参考英国将超市改造为溜冰场等创新尝试 [8] 本土化措施 - 与首旅慧科合作作为大陆独家代理商，整合首旅集团旗下16个老字号品牌及地理标志产品，建立全球食材供应链 [10] - 避开美国等关税风险国家，引入日本、西班牙、意大利、澳新等国的特色产品 [10] - 学习奥乐齐本土化路径，目标实现80%本土供应链比例，通过自有品牌提升性价比 [10] 市场机遇 - 疫情后中国冻品需求增长，35%消费者增加购买率，实际购买频率提升42%，线上客单价更高 [5] - 2025年中国冻品市场规模预计达2130亿元，同比增长10%，31-40岁中高收入女性为核心客群 [12] - 外资超市冻品占比普遍高于本土商超，山姆等利用全球供应链在稀缺海鲜品类具优势 [12] 运营创新 - 重点布局直播带货，首店计划引入100+常态化合作品牌，支持每日超百场直播 [8] - 设立专门MCN区域生产美食直播/短视频内容，同步至抖音、小红书等平台 [8] - 参考三全食品直播模式，其2024年直营电商同比增长58%主要由直播带动 [8] 挑战与对策 - 进口商品价格劣势明显，如Ben&Jerry冰淇淋中国售价90元vs英国20-30元，需通过本土供应链降本 [9] - 西式口味产品（披萨、炸物）与中国主流需求（饺子、馄饨）存在差异，需进行本土化改良 [9] - 面临消费者对冻品"不健康"的认知偏差，强调不添加人工色素、香精及不必要防腐剂的健康理念 [11]

以下文章来源于运营研究社 ，作者运营社编辑部 运营研究社 . 90万人都在关注的运营内容服务平台，深度挖掘优秀案例，解读最新行业动态。 作者：张帆 来源：运营研究社 "低价奶茶真的要喝不过来了！"3.9 元的库迪、5 元两杯的一点点和不到 5 元的霸王茶姬…… 谁也没想到，2025 年京东会因为外卖生意与美团打起来，最后连淘宝也加入了这场"大战"，在 五一后的第一个工作日开始疯狂免费送奶茶了。 "大厂间打仗"，消费者和商家真的能薅到羊毛吗？为何外卖生意明明不赚钱，但"大厂们"却愿意 砸钱抢市场呢？他们意欲何为 ？ 01 日订单超 1000 万，京东外卖要成了？ 1000 万单，这是京东外卖 4 月 22 日一天完成的订单量。 上一次数据公布是 4 月 15 日，京东宣布外卖业务日订单破 500 万。更早之前的 3 月 24 日， 当时京东外卖上线不到一个月，日订单突破 100 万单。 前后仅不到一个月，京东外卖日订单量翻了 10 倍，一举创下行业增速 纪录 。 这一成绩意味着什么？ 作为对比，饿了么成立于 2008 年，日订单量破 500 万发生在 2016 年，用了八年时间。 另一个维度，有数据显示，今年 ...