核心交易事件 - 临工集团于2025年9月1日通过旗下基金完成收购沃尔沃建筑设备公司持有的山东临工70%股权 交割后临工集团将100%控股山东临工 [1] - 交易总额未披露 但历史参考显示2007年沃尔沃收购70%股权时交易额为3.275亿元 [4] - 国家市场监管总局于2025年7月17日无条件批准该股权收购案 参与方包括临工集团 深圳力鼎基金和山东临工 [6] 合作历史背景 - 沃尔沃与山东临工合作始于2006年战略协议 2007年正式收购70%股权 合作时长19年 [3][4] - 合作期间山东临工实行双品牌战略 针对不同市场提供差异化产品 [4] - 山东临工始建于1972年 主营装载机 挖掘机 道路机械及核心零部件等工程机械产品 [7] 交易动因分析 - 沃尔沃方面出于战略聚焦需求 面对竞争加剧需转向新技术并强化客户互动 [12] - 出售业务约占沃尔沃集团营业额2% 对财务影响微乎其微 [13] - 沃尔沃计划专注于在中国市场提供自有品牌产品和服务 [12] - 临工集团方面为加快国际化发展和全球化产业布局 应对复杂国内外市场及地缘政治因素 [13] - 临工集团认为已通过19年合作吸收技术和管理经验 具备独立发展实力 [13] 未来发展规划 - 临工集团将全面推动山东临工加速产品创新与产业升级 [15] - 重点深化全球市场布局 提升品牌竞争力与行业影响力 [15] - 交易后临工集团将完全掌握山东临工的所有权和经营管理权 [6] 行业数据参考 - 文章附载2012-2025年挖掘机 装载机销量数据及小松作业小时数 央视挖掘机指数等行业指标 [17][18][21] - 提及工程机械行业复苏预期 国四标准切换 新能源化趋势等热点话题 [17][19][22]

关税影响更新 - 预计全年关税影响上调至15亿至18亿美元 高于8月初指引的13亿至15亿美元 [1][5] - 第三季度关税净影响预计为5亿至6亿美元 [3] - 尽管采取缓解措施 但贸易与关税谈判仍处于动态变化中 [1] 财务表现与展望 - 预计全年调整后营业利润率接近目标区间下限 [4] - 第二季度成本水平已达4月披露预估区间上限 [3] - 此次调整不影响8月发布的销售额与营收展望 [6] 市场反应 - 美股盘后交易中股价一度下跌3.6% 截至发稿下跌2.75% [7] 行业背景 - 公司为全球最大采矿与建筑机械制造商之一 业绩展望具重要参考意义 [3] - 工程机械行业存在周期性特征 内销连续下滑13个月但出口大涨超7成 [8][9]

2025年8月工程机械行业运行数据 - 2025年8月工程机械主要产品月平均工作时长为78.4小时 同比下降9.45% 环比下降2.92% [1] - 挖掘机工作时长63.3小时 装载机96.3小时 汽车起重机113小时 履带起重机92小时 塔式起重机48.9小时 压路机40.5小时 摊铺机51小时 旋挖钻机72.1小时 非公路矿用自卸车128小时 混凝土泵车42.4小时 混凝土搅拌车67.7小时 叉车95.7小时 [1] - 2025年8月工程机械主要产品月开工率为55.1% 同比下降6.83个百分点 环比下降1.14个百分点 [2] - 挖掘机开工率54.8% 装载机57.9% 汽车起重机71.9% 履带起重机57.5% 塔式起重机39.5% 压路机47% 摊铺机60.4% 旋挖钻机42% 非公路矿用自卸车41.2% 混凝土泵车36.6% 混凝土搅拌车33.1% 叉车58.4% [2] 2025年工程机械工作时长同比变化趋势 - 2025年7月月平均工作时长80.8小时 同比下降6.91% [5] - 2025年6月月平均工作时长77.2小时 同比下降9.11% [5] - 2025年5月月平均工作时长84.5小时 同比下降3.86% [5] - 2025年4月月平均工作时长90.1小时 同比增长3.20% [5] - 2025年3月月平均工作时长90.1小时 同比增长6.53% [5] - 2025年2月月平均工作时长46.4小时 同比增长70.3% [5] - 2025年1月月平均工作时长74.6小时 同比增长3.61% [5] 历史数据与行业动态 - 2024年12月月平均工作时长93.9小时 环比下降2.91% [7] - 2024年10月月平均工作时长88.9小时 环比下降1.24% [7] - 2024年9月月平均工作时长90小时 环比增长3.99% [7] - 工程机械行业2024年12月1日起开启"国四"时代标准切换 [7] - 挖掘机行业出现内销连续下滑13个月 同期出口大涨超7成 [8] - 卡特彼勒正接近周期性转折点 评级被下调至"中性" [8] - 行业关注信贷开门红对国内需求回暖的带动作用 [12]

2025年8月装载机市场总体表现 - 2025年8月装载机总销量9440台 同比增长13.3% [1] - 国内销量4774台 同比增长18.3% [1][2] - 出口量4666台 同比增长8.69% [1][2] - 2025年1-8月累计销量83209台 同比增长12.9% [2] - 累计国内销量44945台 同比增长20.2% [2] - 累计出口量38264台 同比增长5.3% [2] 电动装载机细分市场表现 - 2025年8月电动装载机销量2477台 [3] - 5吨机型销量最高达1529台 6吨机型720台 [3][4] - 8月电动装载机销量较7月2391台增长3.6% [4] - 2025年电动装载机月度销量呈现波动上升趋势 1月1086台 6月3049台 [4] 装载机国内市场历史表现 - 2025年2月国内销量4505台 同比增长63% 为年内最高增速 [5] - 2025年1月国内销量3706台 同比下降1.01% [5] - 2024年下半年国内销量持续负增长 12月销量4501台同比下降19.6% [5] - 2023年多数月份销量同比下降 3月销量7813台同比下降31.5% [8] - 2022年3月销量11399台 同比下降38.8% [8] - 2021年初表现强劲 2月销量7638台同比增长110% [8] 行业政策与转型动态 - 工程机械行业于2024年12月1日正式切换至"国四"排放标准 [9] - 行业积极推进新能源化转型 电动装载机产品线逐步完善 [3][4][12] - 2025年2月开工率改善 行业预期回暖 [9][12]

2025年8月挖掘机销售数据 - 2025年8月挖掘机总销量16,523台 同比增长12.8% [1][2] - 国内销量7,685台 同比增长14.8% [1][2] - 出口量8,838台 同比增长11.1% [1][2] 2025年1-8月累计销售表现 - 累计总销量154,181台 同比增长17.2% [2] - 国内累计销量80,628台 同比增长21.5% [2] - 出口累计销量73,553台 同比增长12.8% [2] 电动挖掘机销售细分 - 2025年8月电动挖掘机销量31台 [3] - 6吨以下6台 6-10吨级3台 10-18.5吨级2台 [3] - 18.5-28.5吨级14台 28.5-40吨级2台 40吨级以上4台 [3] 2025年国内销量月度趋势 - 7月销量7,306台 同比增长17.2% [4] - 6月销量8,136台 同比增长6.2% [4] - 5月销量8,392台 同比下降1.48% [4] - 4月销量12,547台 同比增长16.4% [4] - 3月销量19,517台 同比增长28.5% [4] - 2月销量11,640台 同比增长99.4% [4] - 1月销量5,405台 同比下降0.3% [4] 2024年国内销量表现 - 12月销量9,312台 同比增长22.1% [4] - 11月销量9,020台 同比增长20.5% [4] - 10月销量8,266台 同比增长21.6% [4] - 9月销量7,610台 同比增长21.5% [4] - 8月销量6,694台 同比增长18.1% [4] - 7月销量6,234台 同比增长21.9% [4] - 6月销量7,661台 同比增长25.6% [4] - 5月销量8,518台 同比增长29.2% [4] - 4月销量10,782台 同比增长13.3% [4] - 3月销量15,188台 同比增长9.27% [4] - 2月销量5,837台 同比下降49.2% [4] - 1月销量5,421台 同比增长57.7% [4] 行业周期特征 - 2023年国内销量呈现持续负增长态势 多数月份同比下降超40% [8] - 2022年销量同比降幅显著 3月销量26,556台同比下降63.6% [8] - 2021年上半年保持高增长 3月销量创历史新高 [8] 行业热点议题 - 工程机械行业复苏态势显现 业绩出现改观 [9] - 国四排放标准于2022年12月1日正式实施 [9] - 出口市场表现亮眼 2022年出口大涨超7成 [9] - 卡特彼勒被下调至中性评级 接近周期性转折点 [9]

会议基本信息 - 会议将于2025年9月23日13:00-16:00在北京中国国际展览中心（新馆）举行 与BICES 2025展览会同期举办[1][10][12] - 会议主题为"新机遇·新动能·新生态" 聚焦宏观政策、新基建机遇及电动化、智能化、数字化技术革命[1][10] - 主办单位为中国工程机械工业协会铲土运输机械分会和工程机械配套件分会 指导单位为中国工程机械工业协会[2][10] 会议议程安排 - 11:00-12:00举行分会换届筹备会 地点E2-210会议室[2][12] - 12:00-13:00为会议报到时间 地点W105会议室[2][12] - 13:00-16:00举行联合年会 地点靠近南登录大厅[2][12] 参会人员构成 - 邀请铲土运输机械和工程机械配套件行业制造商、供应商、经销商、用户及媒体单位负责人参加 每单位2-3人[3][13] 会议核心议题 - 行业领导将结合国家政策分析未来发展趋势[4][14] - 知名企业专家将围绕主题深度探讨行业现状与未来走向[5][14] - 将选举铲土运输机械分会第八届理事会和配套件分会第六届理事会成员[6][7][14] 行业背景与数据参考 - 行业处于"十四五"收官与"十五五"酝酿的关键转型期 正迈向高质量发展[1][10] - 附行业热点包括:国四标准切换、内销下滑13个月但出口大涨超70%、开工率改善等市场动态[20][22][23] - 提供2021-2025年挖掘机、装载机销量数据及小松作业小时数、央视挖掘机指数等下游需求指标[20][21][22]

公司战略整合 - KCL Lifttrucks Ltd于2025年9月3日正式并入Terberg集团 以Terberg KCL新身份运营 并与Terberg Tractors Malaysia联动增强亚太区销售与服务能力[2] - 收购旨在践行本地化运营支持战略 为客户就近提供创新及可持续定制解决方案[4] - 整合全球经验 马来西亚区域制造中心及本地化服务能力 为客户创造更大价值并加速增长[6] 产品与市场定位 - Terberg KCL将在亚太市场全面提供Terberg特种车辆全系产品组合 包括高性能 低排放及面向未来的设备解决方案[4] - 作为亚洲优先倡导全系列电动化水平运输解决方案的企业 公司在推动绿色物流基础设施转型中发挥关键作用[4] - 领导团队累计拥有超120年行业经验 以创新性 可靠性和高质量客户服务著称 致力于推动港口 码头 制造 叉车及物流行业的数字化转型 自动化与可持续发展[6] 行业背景与数据 - 工程机械行业出现复苏迹象 内销连续下滑13个月但出口大涨超7成[8] - 行业于2024年12月1日切换至"国四"标准 卡特彼勒正接近周期性转折点 评级被下调至"中性"[8][9] - 2025年2月开工率改善 行业预期回暖 1月信贷开门红强化国内需求回暖预期[12] 下游需求指标 - 小松作业小时数及央视挖掘机指数数据涵盖2021年至2025年 用于监测行业运行状况[11][12] - 挖掘机 装载机等主要产品销量数据自2021年起按月统计 提供行业销售趋势参考[9][10][11] 专家观点与政策导向 - 行业专家指出工程机械行业发展形势与当前主要工作 全国人大代表建议支持工程机械和商用车新能源化[13]

核心观点 - 公司被收购后实现显著增长 18年销售额增长170%以上 从26亿美元增至70.78亿美元 并通过多元化战略转型为综合小型设备企业 [1][2][4] - 公司通过全球化扩张和并购策略平衡市场依赖 北美市场占比70% 同时积极开拓欧洲、中国及新兴市场 [3][6][9][12] - 公司采用韩国式治理结构 强化股东回报政策 将合并净利润40%用于分红 并设定最低年股息每股1600韩元 [15][16] 业务发展历程 - 2006年被斗山集团收购时年销售额26亿美元 2023年达历史峰值9.76万亿韩元（70.78亿美元） 2024年降至8.55万亿韩元（62亿美元）同比下降12.38% [1][12] - 2008年金融危机后通过业务重组优化产品线 2012年随北美住房市场复苏业绩回升 2015年合并销售额达4.04万亿韩元 [5] - 2016年在韩国股市上市 获得稳定融资渠道 推动业务扩张和积极投资 [5] 产品与市场战略 - 从微型建设设备拓展至物流设备、园林设备、电动化设备及小型拖拉机等新产品线 [2][7] - 北美市场贡献70%销售额 通过本地化生产（捷克、中国、印度基地）和并购实现市场多元化 [6][7][12] - 在中国市场以Earthforce微型建设机械为核心 通过本地化采购提升价格竞争力 [12] 全球化与并购 - 通过并购Schiller Ground Care割草机部门（2019年）、斗山工业车辆部门（2021年）及Motroll液压企业 强化产品线 [11][14] - 2021年一季度创10年来最高季度销售额 EMEA地区销售额同比增长9.4% 新兴市场增长42.5% [12] - 将并购作为核心成长引擎 重点拓展建设、园林、农业、物流仓储、采矿等相邻领域 并布局AI自动化技术 [14] 产能与区域扩张 - 在印度扩建金奈工厂微型挖掘机车间 目标2028年销量达8900台（2023年的两倍） [12] - 通过调整工厂开工率和库存管理应对2024年市场下滑 并聚焦中东、东南亚等基建投资预期较高地区 [12] 治理与股东回报 - 采用控股公司主导模式 通过上市提升资本市场透明度 [3][13] - 实施股东价值提升计划 引入40%合并净利润分红政策 设定最低年股息1600韩元/股 并推行季度分红 [15]

公司背景与业务规模 - 公司是全球知名工程机械及矿山机械制造商 成立于1921年 总部位于日本东京 [1] - 公司全球布局包括五大区域总部 144家子公司 员工超过4万名 [1] - 2009财年销售额达1兆4315亿日元（约143.15亿美元） [1] 无人驾驶技术发展历程 - 2005年在智利铜矿首次试验无人运输系统 通过加装传感器和控制器实现现有自卸车自动化 [3] - 2017年9月在力拓矿区完成220吨级830E型卡车自动驾驶套件试运行 [3] - 截至2024年 超过750辆自动驾驶卡车在全球5个国家23个矿场运行 累计运输量超百亿公吨 [3] 重大技术突破与项目 - 2021年5月在中国黑岱沟露天煤矿实现290吨级930E无人驾驶卡车混合编组作业 无故障无人工接管 [1] - 2023-2025年将向美国Cortez Mine金矿交付22辆930E-5自卸卡车及辅助设备 [4][5] - 2025年为美国Mesabi Metallics公司提供配备FrontRunner系统的980E-5自动驾驶卡车车队 首次在明尼苏达州铁矿带部署400吨级设备 [7] 核心产品与技术参数 - 980E-5矿用卡车载重400吨 配备2610千瓦发动机 时速40公里 转弯半径15.9米 [9][10][16] - FrontRunner系统集成高精度GPS 障碍物侦测 无线网络 实现有人/无人车辆协同作业 [11][12] - 系统提升车队有效利用率达15% 通过激光雷达技术增强环境感知与避障能力 [14][15] 战略方向与创新计划 - 2020年提出拓展智能施工业务 重点发展自动化 电气化及远程控制技术 [16] - 2021年联合力拓 必和必拓等成立温室气体联盟 研发多动力源卡车（油电混合/纯电动/氢燃料电池） [17] - 目标2030年前实现零排放采矿设备的商业化应用 [17]

行业背景与排放现状 - 全国工程机械（扣减叉车）碳排放和污染物排放距离汽车和重型货车仍有很大下降空间 [1] - 挖掘机设备排放量占比最高 使其设备升级更新成为行业转型关键 [1] 宏英智能电动挖掘机解决方案 - 公司推出纯电、拖电、混动挖掘机三电系统技术支持方案 [1] - 纯电方案涵盖动力电池、动力管理系统、驱动电机、控制器等部件 支持定制化需求 [4] - 通过优化控制算法降低系统能耗 采用轻量化模块化设计提高设备整体质量 [4] - 采用能量管理系统实现高效节能运行 支持换电快速重返工作岗位 [4] - 拖电方案采用多合一控制器、显控一体机等产品 直接通过工业电缆供电 [7] - 拖电方案能源成本约为燃油设备30%-40% 支持全天候不间断作业 [7] - 混动方案通过电机和发动机耦合实现高效率作业 [9] - 混动方案搭载动力电池、甲醇发动机等 采用甲醇燃料大幅降低污染物排放 [10] - 混动方案具备大扭矩输出能力 适用于高温高寒等严苛环境 [10] - 混动方案油耗最低降低30%以上 可平滑切换不同动力模式 [10] 电动化价值体现 - 实现低噪音低排放 符合日益严格环保标准 [12] - 电力驱动使电机响应速度更快 动力模式切换平顺提升操作舒适度 [12] - 运营成本更低 拖电换电方案提升续航能力和作业连续性 [12] - 响应更快操作更精准 作业员可实时收到反馈提高作业效率 [12] - 解决方案已应用于工厂、园区、城市道路等场景 [12] - 在节能环保前提下显著提升操作稳定性、运营经济性和环境友好性 [12] 行业动态与市场数据 - 工程机械行业出现复苏迹象 2月开工率改善 [13][18] - 内销连续下滑13个月 但出口大涨超7成 [14] - 国四排放标准于12月1日如期切换 [13] - 卡特彼勒接近周期性转折点 评级下调至中性 [13] - 行业持续跟踪挖掘机、装载机等销量数据及小松作业小时数等指标 [15][16][17]