公司重大交易终止 - 宋都服务与潜在新认购人之间的认购事项已终止 新认购人未能在2025年12月31日前达成新认购协议约定的先决条件[1] - 经公司与新认购人协商 双方已议决不继续进行认购事项 公司已于2025年12月31日交易时段后根据协议条款终止新认购协议[1] - 协议终止后 订约方的所有权利及责任不再生效 任何一方不得向另一方提出有关该协议的申索[1] 公司经营与财务状况评估 - 董事会认为 终止新认购协议将不会对公司的现有业务、经营或财务状况造成任何重大不利影响[1] - 终止决定考虑了当前市况等因素[1]

公司人事任命 - 冠忠巴士集团宣布自2026年1月1日起委任黄焯添为执行董事 [1] - 黄焯添获颁荣誉勳章 [1]

文章核心观点 - 数据正从“记录工具”转变为“生产要素”，实时数据基础设施是数据成为资产并被持续定价的关键[1] - 迅策科技凭借其在实时数据基础设施领域的优势登陆港交所，被市场视为“中国版Palantir”，其选择了一条从最难行业切入、构建统一平台能力再外溢至全行业的长期主义路径[1][5][8] 行业趋势与市场地位 - 政策推动与产业节奏加快，数据开始从“记录工具”转变为“生产要素”，市场重新审视数据基础设施的价值[1] - 在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场，迅策科技按2024年收入计排名第一，市场份额达11.6%，远超其他前四大参与者[3] - 公司客户覆盖中国前十大资产管理者，包括保险公司、共同基金、银行资管部门等顶级机构[3] 业务模式与技术能力 - 公司从对数据要求最极端的资产管理行业起步，构建了统一的云原生实时数据基础设施平台，能在数毫秒至数秒内完成数据全链路处理[2] - 该平台架构与传统“多系统拼接”方案有根本差异，避免了数据反复搬运和转换带来的延迟与风险[2] - 公司已沉淀超过300个标准化功能模块，可像积木一样自由组合，使系统既统一又具备高度扩展性[2] - 资产管理行业的成功验证了其通用能力，自2022年起，公司将该能力复制到金融服务（非资管）、城市管理、制造管理以及电信领域[4] - 公司已覆盖中国三大国有电信运营商、城市管理平台、电力电网等客户[4] 财务表现与运营特征 - 收入从2022年的2.88亿元增至2024年的6.32亿元，年复合增长率48.2%[6] - 毛利率长期维持在70%以上（2022年78.0%，2023年79.0%，2024年76.7%），反映其平台化、产品化属性[6] - 销售费用率长期稳定在7%以下，表明其由产品与口碑获客而非销售驱动[6] - 2024年研发开支达4.50亿元，占总收入71.3%[6] - 截至2025年6月30日，研发团队约320人，占员工总数约67.0%[6] - 经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）从2022年的9651万元下降至2024年的8237万元，呈现收窄趋势[7] - 截至2025年7月31日，现金资源达4.21亿元，另有未动用银行授信额度1.34亿元，流动性充裕[7] 客户拓展与收入结构演变 - 非资产管理行业收入占比从2022年的25.6%，提升至2023年的34.1%，并在2024年进一步升至61.3%[5] - 顶级资产管理机构如泰康人寿既是公司重要客户也是股东，腾讯、KKR等长期资本的参与印证了市场对其长期路径的认可[7] 公司战略与长期前景 - 公司商业模型本质是“先修路、后收费”，通过高研发投入构筑基础设施优势，再通过规模经济实现盈利拐点，契合科技型企业的“J曲线”特征[6] - 资产管理系统的部署牵动核心交易与合规流程，更换成本极高，因此公司的稳定性与可靠性得到了最苛刻客户的长期检验，形成了强客户粘性与壁垒[3] - 公司被视为“中国版Palantir”，两者均从最难的场景切入，在统一平台上沉淀可复制的底层能力，再将能力外溢到更广阔的行业[5] - AI时代的到来被视为公司发展的新机遇[9]

公司研发进展 - 中国生物制药自主研发的TDI01（ROCK2抑制剂）用于治疗特发性肺纤维化的Ⅲ期临床试验已完成首例患者入组 [1] - TDI01是全球首个进入特发性肺纤维化Ⅲ期临床的ROCK2高选择性抑制剂 [1] 产品机制与特点 - TDI01是一款通过结构创新实现高选择性的ROCK2激酶抑制剂 [1] - 该产品可精准作用于血管分泌系统这一调控血管渗漏、纤维化、炎症及免疫紊乱的核心枢纽，多维度干预特发性肺纤维化的复杂发病机制 [1] - 对ROCK2的高选择性抑制可有效优化药物安全窗口，有望实现优于现有标准疗法的临床获益 [1] 临床数据表现 - II期临床试验数据显示，治疗24周后，TDI01 400mg组患者的用力肺活量较安慰剂组实现89mL的改善 [1] - 该产品可显著降低患者全因死亡风险，同时有效降低特发性肺纤维化急性加重及进展风险 [1] - 安全性方面，TDI01治疗组的严重不良事件发生率及因不良事件导致的停药率均低于同类标准治疗药物，展现出良好的安全性与耐受性 [1]

董事会另宣布：(1)金明捷(执行董事之一)已获委任为上市规则所界定的授权代表之一，自2026年1月1日 起生效；及(2)陈先生已获委任为根据香港法例第622章公司条例第16部所规定代表本公司在香港接收法 律程序文件及通知书的授权代表，自2026年1月1日起生效。 格隆汇12月31日丨正荣地产(06158.HK)宣布，公司联席公司秘书之一邝燕萍将(1)辞任公司联席公司秘 书及(2)终止担任联交所证券上市规则(「上市规则」)第3.05条项下公司授权代表("授权代表")之一以及 根据香港法例第622章公司条例第16部所规定代表公司在香港接收法律程序文件及通知书的授权代表， 全部均自2026年1月1日起生效。 ...

公司人事变动 - 戴文轩已辞任CAI控股(00080.HK)财务总监职务 [1] - 辞任原因为发展其他事业 [1] - 其最后受雇日期为2025年12月31日 [1]

目前，集团将逐步剥离非核心业务，集中资源进一步优化精简企业架构，全面优化整合核心业务，为股 东创造最大价值。 格隆汇12月31日丨中国恒天立信国际(00641.HK)宣布，公司间接全资附属公司立信染整广东于2025年12 月31日在北京产权交易所有限公司以挂牌转让出售方式，建议出售其于业林纺织科技的25%股权。拟将 建议出售事项(倘落实)之所得款项用作一般营运资金。 ...

行业趋势与公司定位 - 中国生物医药产业正从追求规模扩张的“高速增长期”过渡至注重科技深度与商业效率的“高质量发展期” 资本的目光从“故事与管线”转向“系统与兑现” [1] - 云顶新耀获颁“年度创新力奖” 映射出中国创新药行业价值评判标准的转变 从追逐“明星管线”到看重企业构建可持续输出价值的平台能力 [1] - 公司近期发布“2030年发展战略” 系统勾勒出从创新型Biotech向全球化综合性药企跃迁的路径 [1] 核心战略与商业模式 - 公司战略以“BD合作+自主研发”双轮驱动为核心 以A2MS（准入、医学、市场、销售）一体化商业化体系为支撑 [1][3] - “双轮驱动”模型通过商业合作保障短期现金流与增长确定性 通过自主研发布局长期技术壁垒与价值弹性 [3] - A2MS平台是以深度科学与商业洞察为驱动的运营体系 能系统性地破解创新药上市后的核心痛点 实现产品快速市场渗透与持续放量 [3] - 公司规划每年系统化引入3-5款中后期产品 持续扩充管线矩阵 [5] - 近期与海森生物的战略合作标志着其商业模式从“产品运营”向“平台赋能”的关键延伸 [5] 商业化能力验证与业绩表现 - 核心产品耐赋康®是全球首个且唯一完全获批的IgA肾病对因治疗药物 [4] - 耐赋康®于2024年5月开出首张处方 11月成功纳入国家医保目录 实现“上市即准入” [4] - 在2025年上市后首个完整商业化年度 仅前三季度销售额便突破十亿大关 成为中国医药行业二三十年来首个在商业化首年即达成十亿销售额的慢病领域用药 [4] - 这一成绩由一支不足200人的精干团队达成 验证了A2MS平台在精细化运营与规模化复制上的强大效能 [4] - 另一产品依嘉®2025上半年销售收入1.43亿元 同比增长6% 其医院端纯销同比增幅高达37% [5] 2030年发展战略与未来规划 - 公司已明确聚焦肾科、自身免疫、急重症、心血管及眼科等核心治疗领域 [8] - 到2030年 商业化产品数量将提升至20款以上 公司收入规模有望超过150亿元人民币 [8] - 在研发平台方面 公司以拥有全球权益的自研mRNA平台为核心 并计划扩展至siRNA、抗体等其他高潜力平台 [8] - 公司已正式启动全球化战略 力争尽快形成“海外授权+商业化”双引擎驱动的增长模式 [8] 市场与内部认可 - 2025年末 包括董事会主席、首席执行官在内的核心管理层集体增持公司股份 主要股东康桥资本也公开承诺后续增持 [9] - 多家券商对公司的成长逻辑表示认可 例如长江证券指出 公司构建的整合性mRNA平台有望推动其从“商业化主体”向“技术输出型创新企业”转型 [9]

市场表现 - A股市场CPO概念板块出现普遍下跌 [1] - 光库科技股价跌幅超过5% [1] - 太辰光、剑桥科技、天孚通信股价跌幅均超过4% [1] - 德科立、中富电路、方正科技、中际旭创、景旺电子、新易盛股价跌幅均超过3% [1]

可控核聚变概念市场表现 - A股市场午后可控核聚变概念板块出现局部走强行情 [1] - 王子新材股价直线涨停 [1] - 利柏特股价一度逼近涨停 [1] - 国光电气、国机重装、合锻智能、常辅股份、辰光医疗等公司股价跟涨 [1] 行业事件与市场预期 - 2026核聚变能科技与产业大会定于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办 [1] - 根据浙商证券研报预测，到2035年全球核聚变设备市场年均规模有望达到2660亿元人民币 [1]