公司技术成果 - 公司推出以时间序列大模型TPT与通用控制系统UCS为核心的"工业具身智能"解决方案 深度融合AI与工业知识体系 依托完全自主的底层控制系统与AI大模型 [2][3] - TPT大模型在石油化工行业实现量化应用：中石油兰州石化榆林化工项目预测准确率达99.79% 单炉乙烯收率提高0.373% 年效益预计1,500万元 [4] - 内蒙兴发电解槽集群控制优化项目实现日均电耗降低6,700多度 按5年生命周期计算可累计节电超1.2亿度 相当于70.4万户农村家庭年用电量 [4] - TPT 2版本发布满月即实现湖北兴瑞现场应用 在线总部署用户量超7,000名 覆盖4,000家以上企业 月内预估创造年效益超1亿元 [5] 行业影响与价值 - 2024年中国工业增加值约40.5万亿元 流程工业占比45% [4] - TPT大模型可减少30-50%人力资源投入 提升工业生产效益1-3% 降低能耗1-3%以上 [4] - 全行业推广预计实现中国制造业年碳排放减少1-3% 为工业企业创造万亿级价值空间 对国家GDP经济增长贡献率近1% [4] - 技术方案适用于石化、化工等复杂工业环境 从预测预警到全流程智能决策形成完整解决方案体系 [3][4] 技术应用特性 - 工业具身智能通过UCS系统实现"手眼配合" 使工厂具备感知、思考及自主完成复杂任务能力 从自动化迈向自主化 [3] - 解决方案构建于真实工业场景 能应对涉及化学反应的复杂工业环境 实现从"辅助驾驶"到"无人驾驶"的跨越 [3] - 技术正重构人机协作边界、管理边界及企业资产隐形竞争力 计划向高耗能、高附加值场景推广复制 [5]

行业政策与市场前景 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》加速AI向千行百业渗透 [1] - 2025年中国工业AI市场规模预计突破1200亿元 年复合增长率达28.6% [1] - 全球工业智能化市场规模今年将突破3.5万亿元 中国市场份额超过40% [4] - 工业企业应用大模型及智能体的比例从2024年9.6%显著提升至2025年47.5% [18] 技术突破与产品创新 - 工业智能体成为AI落地工业的最佳形态 具备自主感知、认知决策和学习能力的软硬件一体化平台 [4] - 中控技术时间序列大模型TPT升级为TPT 2 采用MoE架构与多技术融合实现智能体构建 [5][9] - TPT 2实现三大突破：集约化（一个模型替代N个工业软件）、对话问诊决策支持、全链路闭环执行 [12] - 在万华化学、中国石化等百余套装置取得突破性应用 累计预定订单企业518家 成交量112套 [13][15] 应用成效与效率提升 - TPT将化工企业废液处理环节pH调节周期从6-8小时缩短至1小时以内 效率提升超80% [3] - 在大唐多伦煤化工项目实现年替代燃煤发电49690.2万千瓦时 减少二氧化碳排放41.94万吨 [3] - 乙烯装置优化周期从"年"为单位缩短至约一个月 实现颠覆性效率提升 [15] - 采用联邦学习等隐私计算技术保障数据安全 推动跨场景数据价值流通 [18] 企业战略与财务表现 - 中控技术服务全球3.7万多家客户 覆盖50多个细分行业 部署超10万套工业控制系统 [5] - 2024年实现营收91.39亿元（同比增长6.02%） 工业软件收入26.53亿元（同比增20.70%） [19] - 2025年上半年工业软件收入2.92亿元 毛利率从31.67%提升至54.03% [19] - 联合行业生态伙伴构建"工业AI数据联盟" 推动平台化转型与生态共建 [16] 行业生态与资本关注 - 工业智能体是智能体技术与行业know-how深度融合的产物 推动制造业从信息化建设迈向价值创造 [18] - 人工智能技术催化龙头企业估值逻辑重塑 腾讯年内市值增长约1.6万亿 [21] - 具备自主核心能力的工业智能化企业正成为资金配置重点 [21]

核心观点 - 报告覆盖四家公司的投资价值分析 重点关注控制类电机、工业自动化、工业软件和轮胎制造领域的业务进展和增长潜力 [5][6][7][10][11][14][15] - 三协电机在微特电机领域技术领先 2024年营收4.20亿元 归母净利润5633.50万元 三年营收和净利润复合增长率达14.23%和30.15% [6] - 中控技术上半年业绩承压但工业AI和机器人业务进展迅速 TPT软件收入1.17亿元 机器人业务收入1.10亿元并新签订单2亿元 [7][10] - 中望软件海外市场增长42.21% 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 但教育市场收入下降36% [11][12] - 森麒麟受关税和原材料成本影响业绩短期承压 上半年归母净利润6.7亿元同比下降37.6% 摩洛哥工厂即将放量 [14][15][16] 市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨 创业板指涨幅达6.55% 科创50指数上涨3.39% 上证指数收于3812.51点涨幅1.24% [4] 三协电机投资价值 - 公司专注控制类电机产品 包括步进电机、伺服电机和无刷电机 覆盖半导体、机器人等新兴领域 [6] - 2022-2024年营收持续增长 从2.87亿元增至4.20亿元 归母净利润从2697.63万元增至5633.50万元 [6] - 全球微特电机市场规模2024年达467.4亿美元 预计2032年达769.9亿美元 中国年产销量约151亿台 [6] - 发行价对应市值6.52亿元 2024年市盈率11.57倍 较可比公司均值68.06倍存在折价 [6] 中控技术业务分析 - 2025上半年营收38.30亿元同比下降9.92% 归母净利润3.54亿元同比下降31.46% [7] - 能源、建材、造纸行业收入分别增长9.32%、82.58%、77.56% 但石化化工行业收入平稳 [10] - 工业AI产品TPT 2平台落地超110个项目 上半年TPT类软件收入1.17亿元 [10] - 机器人业务收入1.10亿元 新签订单2亿元 Plantbot解决方案已升级至V2.2版本 [10] 中望软件业务表现 - 2025上半年营收3.34亿元同比增长8.24% 但归母净利润亏损0.52亿元 [11] - 海外市场收入1.26亿元同比增长42.21% 日本、泰国等区域增长超50% [11] - 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 3D CAD产品收入0.92亿元仅增3.40% [12] - CAE产品收入388.55万元增长25.38% 博超系列收入796.03万元增长85.88% [12] 森麒麟经营状况 - 2025上半年营收41.2亿元同比微增0.2% 归母净利润6.7亿元同比下降37.6% [14] - 轮胎产量1557万条同比下降3.21% 销量1487万条同比下降1.5% [15] - 毛利率24.60%同比下降8.64个百分点 净利率16.31%同比下降9.90个百分点 [15] - 泰国工厂净利润4.3亿元同比下降38.6% 摩洛哥工厂1200万条产能项目正在爬坡 [16] 行业与产品动态 - 微特电机应用于安防、纺织、光伏、工业自动化、机器人、医疗等众多领域 [6] - 中控技术在石化、煤化工、氯碱、热电等行业落地工业AI应用 [10] - 中望软件ZWCAD 2026新增参数化设计功能 重点拓展建筑、市政、能源动力等领域 [12] - 轮胎原材料价格指数2025Q2为112.8 环比下降14.2% 预计Q3成本下降将产生正面影响 [16]

投资评级 - 维持买入-A评级 [1][8] 核心观点 - 公司作为国内流程工业制造领军者，快速开拓海外市场，同时加速布局工业AI和机器人业务，有望带来业绩的持续增长 [6] - 调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为1.45元、1.61元、1.77元，对应2025年9月4日收盘价47.22元，2025-2027年PE分别为32.6倍、29.3倍、26.7倍 [8] 上半年业绩表现 - 2025上半年公司实现收入38.30亿元，同比减少9.92% [6] - 上半年实现归母净利润3.54亿元，同比减少31.46% [6] - 实现扣非净利润2.89亿元，同比减少38.86% [6] - 2025年第二季度公司实现收入22.23亿元，同比减少11.56% [6] - 第二季度实现归母净利润2.34亿元，同比减少36.96% [6] - 实现扣非净利润2.12亿元，同比减少40.19% [6] 盈利能力与费用控制 - 2025上半年公司毛利率为32.08%，较上年同期降低1.15个百分点 [7] - 公司实施全面预算管控，并加大降本提效管理力度，推动上半年销售、管理、研发费用合计同比减少2.28% [5] - 若剔除汇兑损失和银行理财及利息收入的影响，上半年公司归母净利润为2.94亿元，同比下降25.82% [5] 业务进展 - 工业AI产品整合升级，发布全球首个时序混合专家大模型驱动的工业Agent生成平台TPT 2，可实现"一句话"为工业问题提供解决方案 [5] - TPT已在各类生产场景中实现闭环应用，在石化、煤化工、氯碱、热电等行业成功落地超110个项目，并已在中石化、万华化学、内蒙古伊泰化工等头部客户项目中投入应用 [5] - 今年上半年TPT类软件实现收入1.17亿元 [5] - 流程工业机器人解决方案"Plantbot"进行持续升级与规模化落地，包括PlantbotStudio平台迭代至V2.2版本、在中石化镇海炼化罐区交付全行业首个飞梭机器人巡检等 [5] - 上半年公司机器人业务实现收入1.10亿元，新签订单2亿元 [5] 市场拓展与行业表现 - 公司大力拓展国内PLC市场，大型PLC市场份额持续提升 [7] - 全面梳理多行业的设备更新项目机会，今年上半年优势行业石化、化工收入保持平稳 [7] - 能源、建材、造纸行业收入分别增长9.32%、82.58%、77.56% [7] 财务数据预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为91.69亿元、102.01亿元、115.97亿元，同比增长0.3%、11.3%、13.7% [10] - 预计2025-2027年净利润分别为11.45亿元、12.75亿元、14.01亿元，同比增长2.6%、11.4%、9.8% [10] - 预计2025-2027年毛利率分别为33.4%、33.6%、33.7% [10] - 预计2025-2027年ROE分别为10.6%、11.0%、11.3% [10] 市场数据 - 截至2025年9月4日收盘价47.22元 [3] - 年内最高价63.20元，最低价36.24元 [3] - 流通A股7.83亿股，总股本7.91亿股 [3] - 流通A股市值369.84亿元，总市值373.60亿元 [3] - 2025年6月30日基本每股收益0.45元，摊薄每股收益0.45元 [3] - 每股净资产12.98元，净资产收益率3.47% [3]

TPT 2产品功能演示 - 公司以石化行业常见痛点问题为例现场演示TPT 2操作流程并介绍研发思路[1] - 会场配置35台公用电脑供用户同步体验TPT 2产品效果[1] - 通过常压塔调试案例展示TPT 2操作过程：接收用户问题后引导确认关键变量、上传运行数据、解读工况数据并提供半小时操作建议[1] - 操作结果以表格形式呈现并可保存为Agent实现重复问题一键执行无需重新规划[1] 工业应用与解决方案 - TPT 2可将乙烯装置业务问题快速转化为可落地解决方案并实现工程应用部署[2] - 公司多款产品与TPT融合产生协同效应实现"1+1>2"效果[2] - TPT能读取海量工业实时数据（传统大模型仅支持文档或图片）在安全领域已有实施案例[2] - 公司AI+安全技术可智能识别事故路径并通过历史数据训练实现风险预警预测[2]

能源与消费服务 - 成都加油站事件调查确认多收费200元属实 系设备软硬件及信息交互故障导致数据传输异常 涉事加油枪自2025年6月5日检定以来2863笔记录中仅此一笔异常[4][6] - 中国石油成都销售分公司接受调查结果并承诺落实整改[6] 人工智能与半导体 - 寒武纪股价报收1587.91元/股 单日上涨15.73% 首次收盘价超越贵州茅台成为A股第一高价股[6] - 寒武纪预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[7] - 英伟达第二季度净利润264.22亿美元 同比增长59% 营收467.43亿美元同比增长56%[25] - 黄仁勋表示Blackwell芯片可能进入中国市场 并预测中国AI市场明年增长50%[13][14] - 中控技术发布全球首个流程工业可信大模型TPT2 聚焦流程工业与AI深度融合[9][10] - 百度智能云发布百舸AI计算平台5.0版本 昆仑芯超节点正式启用[21] 新能源汽车与智能驾驶 - 追觅科技官宣造车 首款产品对标布加迪威龙 计划2027年亮相 已组建近千人造车团队[8] - 理想汽车第二季度营收302亿元同比减少4.5% 交付111074辆汽车同比增长2.3%[27] - 汽车之家完成易主 海尔子公司以18亿美元收购43%股份成为最大股东[9] 电商与物流 - 美团第二季度营收918亿元同比增长11.7% 但经营利润2.26亿元同比下滑98% 王兴表示外卖市场竞争加剧但相信行业将回归合理水平[11] - 顺丰同城上半年经调净利润1.6亿元同比增长139% 收入102.36亿元同比增长48.8%[26] - 圆通部分网点因欠薪停摆 安徽滁州地区自8月16日起无法正常收寄件[5][15] 文娱与消费 - 泡泡玛特迷你LABUBU开售1分钟售罄 二手平台整盒价格加价至2290元[8] - 吴京出品电影《再见坏蛋》上映6天票房26.7万元后撤档[11] - 胖东来回应面试真题售卖乱象 称招聘过程公平公正不存在固定题库[6] 企业融资与投资 - 普洛斯获中东主权财富基金ADIA投资15亿美元 首轮部署5亿美元用于物流供应链等新经济领域[8] - 富瀚微筹划境外发行H股并在香港上市[17] - 微创软件完成近亿元融资 由百联挚高资本独家投资[18] - 极佳视界完成Pre-A及Pre-A+轮数亿元融资 用于具身智能研发[19] - 灵御智能完成千万元级种子+轮融资 华映资本领投[20] 互联网与科技 - 2025中国民营企业500强发布 京东、阿里巴巴、恒力位居前三 入围门槛270.23亿元[12] - 谷歌可能失去260亿美元搜索合同 其中200亿美元流向苹果 占Alphabet运营收入近四分之一[14] - YouTube与福克斯达成短期续约协议避免内容停播[5][14] - 阿里巴巴发布首个数据分析Agent 最快10秒获取数据解读 20分钟生成深度报告[22] - 腾讯混元开源端到端视频音效生成模型HunyuanVideo-Foley[23] 航空与制造 - 春秋航空上半年净利润11.69亿元 成为国内最赚钱航空公司[11] - 波音寻求欧盟批准47亿美元回购Spirit AeroSystems交易 欧盟将于9月30日前决定[13]