贵金属市场表现 - 临近年底假日期间 贵金属价格出现大幅上涨 [1] 机构观点 - 瑞银一位策略师提醒投资者需要保持警惕 [1]

美元贬值原因 - 市场力量导致美元价值下降，因通胀预期上升使外国人认为未来美元购买力将减弱，从而不愿支付高价[3] - 除通胀外，关税和庞大的国家债务也改变了对美元的预期，若无开支削减或增税，通过通胀使债务贬值可能是维持债务的唯一途径[4] 通胀对储蓄者的影响 - 通胀上升使传统储蓄者受损，因为储蓄工具和债券通常支付固定的美元回报，无法跟上物价上涨，导致储蓄的实际购买力下降[5] - 美元贬值对普通美国人冲击最大，因其财富更可能大量存放在储蓄账户中[4] 通胀环境下的资产配置建议 - 应将超出应急资金之外的额外资金投入受美元价值影响较小的资产，如股票、房地产、贵金属和其他耐用商品[5] - 这些资产在通胀中倾向于维持其价值，因其价格随消费者价格上升，公司成本和价格翻倍通常也会带动其利润和股价翻倍[6]

核心观点 - 数据中心繁荣将推动大宗商品进入新一轮牛市，特别是天然气、基本金属、贵金属和原油 [1][5] 大宗商品牛市驱动力 - 数据中心建设面临原材料约束，这些“旧经济资产”成为关键限制因素 [2][3] - 为支持数据中心资源可用性，市场需要投资于金属和天然气等必要投入品 [3] - 大量原本指定用于人工智能的资本支出最终将流向大宗商品领域 [3] 具体商品类别分析 - **天然气**：为数据中心燃气轮机提供动力 [6] - **基本金属（如钢铁、铜）**：构成燃气轮机和电网等数据中心组件，电网限制是铜 [3][6] - **贵金属（如黄金、白银、钯金）**：已知用于数据中心组件，黄金年初至今已上涨54% [2][6] - **原油**：为数据中心供应电力，且明年没有主要的非欧佩克相关新项目启动，可能推高价格 [6] 市场前景判断 - 大宗商品是当前最被低估的资产类别 [4] - 大宗商品已进入更广泛的“超级周期”，并在金属领域显现，预计将在整个十年持续 [4]

美元走势 - 美元在年初曾是重要主题 随后走势平静 但近期开始突破关键交叉汇率区间 预计年底前将保持强势 [1][2][3] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息 其他官员也倾向于暂停 市场对12月降息的预期概率为70% 利率存在上行空间 这将支撑美元走强 [3][4] - 美元走强和收益率上升意味着金融条件在边际上收紧 仍将对贵金属和加密货币等资产构成压力 尽管影响力度可能不如以往 [8] 市场相关性 - 传统的跨国资产相关性已经破裂 例如黄金市场的暴跌并未传导至债券等其他资产 [5] - 当前市场可能进入更动荡阶段 类似于互联网泡沫末期 可能出现多次10%的调整 但股市最终可能大幅上涨 [6][7] - 由于投资者仍习惯于逢低买入风险资产 这种模式正在侵蚀其他领域的相关性 [8] 日元表现 - 日元结构性贬值因素依然强劲 包括深度负值的实际收益率和糟糕的增长前景 [9] - 尽管日本政治高层出现变动 但产生影响需要很长时间 预计日元将继续走弱 [9] - 美元兑日元汇率需升至158以上才可能引发日本当局的严肃干预风险 目前距离该水平尚有距离 [10]

美元走强的影响 - 美元走强对风险偏好产生负面影响 [1] - 美元走强对贵金属产生负面影响 [1] - 美元走强对企业盈利产生负面影响 [1]

股权变动 - 南非国有资产管理公司Public Investment Corporation将其在Sibanye-Stillwater的持股比例提升至20%以上 达到20 42% 巩固了其作为该公司最大投资者的地位 [1] - PIC通过购买额外2 35%的股权 使其总持股比例从之前的水平增加至20 42% [1] 公司概况 - Sibanye-Stillwater目前在全球五大洲经营矿山 业务范围广泛 [2] - 公司产品除贵金属外 还包括镍 铬 铜和钴等多种金属 [2] 投资机构背景 - Public Investment Corporation管理的资产规模超过3万亿兰特 约合1656 2亿美元 显示出其巨大的财务实力 [3] - 该机构在南非资源领域进行了大量投资 并逐步增持了Sibanye-Stillwater的股份 Sibanye是南非市值最大的公司之一 [3] - 在2024/25财年 由于其贵金属和矿业投资价值增长42 5% 该机构受益于地缘政治紧张局势推升的避险需求 [3] 战略投资方向 - Public Investment Corporation计划投资13 5亿兰特于早期矿业公司 其中至少一半将投资于南非本土 [4] - 投资将重点关注能源转型所需的矿物 例如铜和锂 [4]

投资趋势 - 投资者正将资金投入美元替代品 [1] - 比特币是美元替代品之一 [1] - 贵金属是美元替代品之一 [1]

文章核心观点 - 在当前宏观经济不确定性背景下，具备稳健现金流、持续收入增长、健康资产负债表和长期竞争优势的高质量股票对寻求长期稳定增长的投资者具有吸引力[1][4] - 文章基于量化筛选方法（五年营收复合年增长率不低于20%且净利润率为正）和对冲基金持仓数据，列出了13只当前最值得购买的高质量股票[6] - 这些高质量股票结合了强劲的基本面和市场领先地位，为投资者提供了稳定性、增长性和财富创造潜力的组合[4] 市场环境 - 2025年9月29日，黄金价格飙升至创纪录的3800美元以上，而石油价格因新的供应预期下跌[2] - 尽管美元贬值，但美国和全球股市均出现上涨，标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数均录得小幅增长，股市未受投资者对美国政府可能停摆的担忧影响[2] - 分析师指出，即使在不确定性面前，由于季节性购买模式，第四季度传统上对股市有支撑作用，投资者信心仍受美联储政策影响[3] 筛选方法 - 使用Finviz筛选器识别过去五年营收复合年增长率不低于20%且净利润率为正的公司[6] - 根据Insider Monkey跟踪的近1000家对冲基金数据库，按截至2025年第二季度每只股票被对冲基金持有的数量进行升序排名[6] - 研究表明，通过模仿顶级对冲基金的首选股票可以跑赢市场，自2014年5月以来策略回报率达373.4%，超越基准218个百分点[7] 个股分析：Fortinet, Inc. (FTNT) - 公司提供广泛的网络安全解决方案，包括网络防火墙、无线局域网、安全交换机、接入点和5G连接网关等[11] - 尽管在2025年9月2日被摩根士丹利从等权重下调至减持，目标价从78美元降至67美元，但公司仍在扩展产品线，增加SASE和SecOps解决方案，并保持健康的财务状况，现金多于债务，自由现金流创造能力出色[8][9] - 2025年第二季度业绩超出盈利和账单预测，达到收入预期，但订阅收入增长略有放缓，公司在扩大美国销售和向上销售其他产品方面持续成功[10] 个股分析：Zoom Communications, Inc. (ZM) - 公司被列为2025年Gartner统一通信即服务魔力象限领导者，这是其第六次入选，并且是仅有的两家同时进入UCaaS和CCaaS魔力象限的公司之一[13] - 在2025年Zoomtopia投资者问答会议前，RBC Capital重申跑赢大市评级，目标价100美元，强调公司稳定的财务目标，运营利润率设定在33%至36%之间，毛利率为76.38%[14] - 公司持续进行人工智能投入，如宣布AI Companion 3.0，巩固其作为企业、医疗保健和国际通信领域安全协作和远程医疗解决方案顶级供应商的地位[15] - Zoom for Healthcare平台为全球医生、生物技术公司、制药公司和医疗保健提供者提供安全的远程医疗和虚拟护理选项[16] 个股分析：Agnico Eagle Mines Limited (AEM) - 公司是一家黄金矿业公司，从事贵金属的勘探、开发和生产[20] - 2025年9月29日，公司通过多伦多证券交易所出售了其持有的全部Royal Road Minerals Limited股份，共47,944,981股，价值约410万美元，此次剥离前公司持有Royal Road约18%的已发行流通股[17][18] - 公司股票在同一天创下167.94美元的历史新高，此次交易展示了公司系统性的资本配置方法，同时关注在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥的业务质量扩张计划[19][20]

公司财报发布安排 - 公司计划于2025年10月29日正常交易时间后发布2025年第三季度业绩 [1] - 公司高级管理层将于2025年10月30日美国东部时间上午11点举行电话会议，讨论财务和运营业绩 [1] 业绩沟通会参与方式 - 可通过公司网站或直接链接注册收听电话会议的网络直播 [2] - 可通过拨打4169457677或免费电话18886991199由接线员接入电话会议 [2] - 可在电话会议预定开始时间前30分钟注册电话号码以获得即时自动回拨 [3] - 电话会议回放可通过拨打2898191450或免费电话18886606345获取，接入码为44229，回放有效期至2025年11月30日 [3] - 网络直播及演示文稿将在公司网站存档180天 [3] 公司背景与行业地位 - 公司总部位于加拿大，是加拿大最大的矿业公司 [4] - 公司是全球第二大黄金生产商 [4] - 公司在加拿大、澳大利亚、芬兰和墨西哥开展业务以生产贵金属 [4] - 公司拥有高质量的勘探和开发项目管道 [4] - 公司在行业内是首选合作伙伴，以其领先的可持续发展实践获得全球认可 [4] - 公司成立于1957年，自1983年以来每年均宣布现金股息，持续为股东创造价值 [4] 近期公司动态 - 公司宣布处置其在Royal Road Minerals Limited的权益 [5] - 公司宣布对Maple Gold Mines Ltd进行额外投资 [7]

公司股价异动说明 - 公司发布新闻稿回应加拿大投资监管组织关于其普通股市场价格近期上涨的问询 [1] 潜在战略交易进展 - 董事会和管理层持续审议长期战略计划包括潜在收购、剥离及合并交易 [2] - 已与第三方就潜在交易展开讨论但未就交易条款达成协议 [2] - 当前讨论不保证最终达成交易且公司无进一步公告计划除非适用证券法要求披露 [2] 公司业务概况 - 公司是一家资金充足的资源公司专注于美洲地区铜和贵金属项目的收购、勘探与开发 [4] - 在墨西哥奇瓦瓦州的Cristina贵金属项目开展钻探工作以显著扩大现有矿产资源量并聚焦地下开采 [4] - 智利Placeton/Caballo Muerto项目存在多个未测试斑岩铜矿靶区位于Teck与Newmont合资的Nueva Union大型铜金矿床之间 [4] 信息获取渠道 - 提醒投资者仅参考公司通过SEDAR+平台发布的官方声明及文件 [3]