The dollar index (DXY00) on Friday rose by +0.15%.  The dollar moved higher on Friday due to weakness in the euro and yen, which both fell to 1.5-week lows against the dollar.  Also, higher T-note yields on Friday strengthened the dollar's interest rate differentials.  Strength in stocks on Friday curbed liquidity demand for the dollar and capped its gains. The US Dec S&P manufacturing PMI was kept unrevised at 51.8, right on expectations. More News from Barchart The markets are discounting the odds at ...

The dollar index (DXY00) on Monday rose slightly by +0.02%.  The dollar found support on Monday as stock market weakness boosted some liquidity demand for the dollar.  Also, Monday's stronger-than-expected Nov pending home sales report was supportive of the dollar. The dollar fell from its best level after the Dec Dallas Fed manufacturing outlook of general business activity unexpectedly declined. More News from Barchart The markets are discounting the odds at 16% for a -25 bp rate cut at the FOMC's n ...

There may be some progress on a Ukraine-Russia peace deal as Ukrainian President Zelensky said he expects to meet with President Trump on Sunday in Florida. Mr. Zelensky said a 20-point peace plan is 90% ready, but it depends on the meeting with Mr. Trump and can't be finalized without input from Russia and Europe. Russia reportedly said that the 20-point peace plan fails to answer many questions.The US Coast Guard forced the sanctioned oil tanker, Bella 1, to turn away from Venezuela and move out into the ...

美国宏观经济数据 - 11月工业产出环比下降0.1%，弱于市场预期的增长0.1% [1] - 11月制造业产出环比下降0.4%，弱于市场预期的增长0.1% [1] - 10月耐用品订单环比下降2.2%，弱于预期的下降1.5% [2] - 10月扣除运输的耐用品订单环比增长0.2%，略弱于预期的增长0.3% [2] - 10月核心资本品订单（扣除运输和国防）环比增长0.5%，略强于预期的增长0.3% [2] - 12月费城联储非制造业指数下降0.5点至-16.8，弱于预期的-15.0 [3] - 12月谘商会消费者信心指数下降3.8点至89.1，弱于预期的91.0 [3] - 美国第三季度实际GDP年化季率增长4.3%，强于预期的3.3%和第二季度的2.5% [4] - 第三季度GDP价格指数年化季率增长3.8%，远强于预期的2.7%和第二季度的2.1% [4] - 第三季度核心PCE价格指数年化季率增长2.9%，符合预期但高于第二季度的2.6% [4] - 12月里士满联储制造业指数上升8点至-7，强于市场预期的-10 [7] 美元与主要央行政策 - 美联储自12月中旬开始每月购买400亿美元国债以增加金融系统流动性 [5] - 市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席，这对美元构成利空 [5] - 市场预期美联储在2026年将降息约50个基点，而日本央行将再加息25个基点，欧洲央行则维持利率不变 [6] - 美元指数下跌0.22%，市场对美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率预期从20%降至13% [7] - 欧元兑美元上涨0.11%，欧洲央行官员言论暗示对当前无需降息的前景感到满意 [8] - 利率互换市场定价显示，欧洲央行在2月5日会议上降息25个基点的概率为0% [9] - 美元兑日元下跌0.39%，日本财务大臣称对干预不符合基本面的汇率波动拥有“自由裁量权” [9] - 日本央行上周五加息25个基点，为日元提供支撑 [10] - 10年期日本国债收益率上升5.2个基点至2.073%，创26年新高 [10] - 市场定价显示，日本央行在1月23日政策会议上加息的可能性为0% [10] 贵金属市场动态 - 2月COMEX黄金期货价格上涨16.7美元（0.37%），3月COMEX白银期货价格上涨1.555美元（2.27%），两者均创下近期合约图表的历史新高 [10] - 尽管强劲的美国GDP报告降低了美联储降息概率，但金银价格今日仍上涨 [11] - 强劲的GDP报告支撑了白银及其他工业金属价格，铜价今日创下历史新高 [11] - 贵金属的利多因素包括美联储宣布每月向金融系统注入400亿美元流动性 [12] - 地缘政治风险推升贵金属价格，美国寻求扣押更多与委内瑞拉相关的油轮，乌克兰上周晚些时候首次袭击了地中海一艘来自俄罗斯影子船队的油轮 [12] - 贵金属的避险需求源于美国关税政策的不确定性以及乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险 [13] - 市场担忧美联储将在2026年推行更宽松的货币政策，因特朗普总统意图任命鸽派美联储主席，这支撑了贵金属 [13] - 强劲的央行购金需求支撑金价，中国央行11月黄金储备增加3万盎司至7410万金衡盎司，为连续第13个月增持 [14] - 世界黄金协会报告显示，全球央行第三季度购买了220公吨黄金，较第二季度增长28% [14] - 市场担忧中国白银库存紧张，上海期货交易所关联仓库的白银库存于11月21日降至51.9万公斤，为10年来最低水平 [15] - 基金对贵金属的需求保持强劲，白银ETF的多头持仓在上周二升至3.5年高位 [15]

日本央行政策与日元动态 - 日元在日本央行新闻发布会后继续走弱 尽管市场预期央行行长会尽可能展现鹰派立场 但日元疲态依旧[1][2] - 美元兑日元汇率最初飙升后 市场预期会回落 但实际却突破区间进一步走高 价格走势令人困惑[3][4] - 市场流动性降低可能引发二元化局面 汇率难以维持在现有水平 若进一步走高可能触发一系列止损单[4] 市场对美国CPI数据的反应 - 市场对异常疲软的美国CPI报告反应迅速但有限 收益率并未大幅变动 市场并未因此定价更多的降息[6] - 股市交易员对此数据持乐观态度并选择买入 因为该数据并非坏消息 没有理由抛售股票[7] - 债券交易员完全忽略了这份疲软的CPI报告[8] 当前市场结构与短期风险 - 当前市场价格走势显示技术面较为脆弱 且市场多头头寸非常拥挤[9] - 从结构上看 预计股市在2026年上半年将轻易创下新高 因存在结构性顺风[10] - 数字资产/国债相关公司持续走弱 这种疲软蔓延至加密货币领域和零售情绪 并在圣诞季挤压投资者 进而拖累热门股和模因股 这可能在未来几周内造成问题[10][11]

欧元/美元汇率动态 - 欧元兑美元周三下跌0.04%，主要受美元走强、欧元区疲软经济数据以及德国商业景气指数意外下滑至7个月低点87.6的压力影响[1] - 欧元区11月CPI年率从最初报告的2.2%下修至2.1%，同时第三季度劳动力成本年增长率从第二季度的3.9%放缓至3.3%，为三年来最小增幅，这些数据均对欧洲央行政策立场构成鸽派影响[1][6] - 德国12月IFO商业景气调查意外下降0.4至87.6，低于市场预期的88.2，对欧元构成利空[1][7] - 市场预计欧洲央行在周四的会议上降息25个基点的可能性为0%[7] 美元指数及影响因素 - 美元指数周三上涨0.24%，主要得益于英镑因英国通胀数据不及预期而走弱，以及日元因日本财政担忧而疲软[5] - 美元受到压力，因美联储自上周五起每月购买400亿美元的国库券以增加金融体系流动性，且市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席[4] - 美联储理事沃勒的鸽派言论（称利率仍高于中性水平50-100个基点，美联储可以稳步降息）令美元从高位回落[3][5] - 市场目前预计美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的可能性为24%[2] 日元汇率动态 - 美元兑日元周三上涨0.63%，日元因美元走强和日本财政担忧而承压，据报道日本政府正考虑为2026财年编制超过120万亿日元（约7750亿美元）的创纪录预算[8] - 日本11月出口同比增长6.1%，高于预期的5.0%，为九个月来最大增幅；10月核心机械订单环比意外增长7.0%，为七个月来最大增幅，这对日元构成积极因素[9][10] - 周三10年期日本国债收益率攀升至18年高点1.983%，增强了日元的利差优势，且市场预计日本央行在周五政策会议上加息25个基点的可能性为98%[9][10] 贵金属市场表现 - 周三2月COMEX黄金期货收盘上涨41.60美元，涨幅0.96%；3月COMEX白银期货收盘上涨3.578美元，涨幅5.65%[11] - 白银价格大幅上涨，3月期货合约创合约新高，最近月期货合约创下每盎司66.48美元的历史新高，主要受委内瑞拉紧张局势升级、美联储鸽派言论以及日本财政担忧引发的避险和保值需求推动[12] - 贵金属获得持续支撑，因美联储宣布每月购买400亿美元国库券以增加流动性，且市场担忧美国关税、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险，以及特朗普可能任命鸽派美联储主席[13] - 全球央行购金需求强劲，中国央行11月黄金储备增加3万盎司至7410万盎司，为连续第13个月增持；世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨，环比增长28%[14] - 白银获得支撑，因中国库存紧张，11月21日上海期货交易所关联仓库的白银库存降至519,000千克，为10年来最低水平[15] - 尽管ETF持仓在10月21日达到三年高点后有所回落，但白银ETF的基金需求已反弹，周二其多头持仓升至近3.5年高点[16]

美元指数驱动因素 - 美元指数今日上涨+0.17%，主要受英镑和日元走弱推动 [1] - 英镑走弱因英国11月消费者物价指数涨幅低于预期 [1] - 日元走弱因日本财政担忧，对美元构成支撑 [1] - 美联储理事沃勒的鸽派言论令美元从高位回落，其称利率仍高于中性水平50-100个基点，美联储可以稳步降息 [1][3] 美元面临的压力 - 美联储通过每月购买400亿美元国库券向金融系统注入流动性，对美元构成压力 [2] - 市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席，这对美元构成利空 [2] - 据报道，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最可能的下任美联储主席人选，市场认为他是最鸽派的候选人 [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储理事沃勒认为美国劳动力市场“相当疲软”，就业增长近乎为零，通胀“相当稳固地锚定在”2%左右 [3] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [3] 欧元兑美元汇率表现 - 欧元兑美元今日下跌-0.04%，主要受美元走强打压 [4] - 欧元区11月消费者物价指数年率从最初报告的+2.2%下修至+2.1% [4][5] - 欧元区第三季度劳动力成本增幅为三年来最小，这些因素均对欧洲央行政策构成鸽派影响 [4] - 德国12月IFO商业景气调查意外下降至7个月低点，利空欧元 [4] 欧元支撑因素 - 欧元获得支撑源于央行政策分化，市场预期美联储将在2026年继续降息，而欧洲央行被认为已结束降息周期 [5]

日本央行加息预期与市场影响 - 日本央行预计将于12月19日将政策利率上调25个基点至0.75% 这将是自1月以来的首次加息 利率水平将升至约30年来的最高位 [1] 历史关联性与传导机制 - 日本市场的发展历史上对比特币及更广泛的加密货币市场构成利空 日元走强通常与比特币的下行压力同时发生 而日元走弱则倾向于支撑价格上涨 [2] - 日元走强会收紧全球流动性条件 而比特币对此尤为敏感 [2] - 日元套利交易可能成为传导渠道 数十年来 对冲基金和交易部门以超低甚至负利率借入日元 为科技股和美国国债等高贝塔资产头寸融资 [3] - 理论认为 更高的日本利率可能削弱这些套利交易的吸引力并逆转资金流 导致股票和加密货币出现广泛的风险厌恶情绪 [4] - 上一次日本央行于2024年7月31日将利率上调至0.5% 引发了日元上涨和8月初的大规模风险规避 导致比特币从约65,000美元跌至50,000美元 [4] 本次可能不同的原因 - 投机者目前已持有日元净多头（看涨）头寸 这使得对日本央行加息的剧烈反应不太可能出现 而在2024年中 投机者对日元持看跌态度 [5] - 日本债券收益率今年已全面上升 收益率曲线短端和长端均触及数十年高位 因此即将到来的加息反映了官方利率正在追赶市场利率 [6] - 与此同时 本周美联储降息25个基点至三年低点 并引入了流动性措施 美元指数已跌至七周低点 [6] - 综合来看 这些因素表明发生显著的“日元套利交易平仓”和年底风险厌恶情绪的可能性较低 [7] 长期结构性风险 - 日本的财政状况值得密切关注 其债务与GDP之比高达240% 可能成为明年市场波动的潜在来源 [7] - 有分析指出 在高债务和通胀预期上升的背景下 投资者质疑日本央行的信誉 日本国债收益率曲线变陡 日元走弱 日本开始看起来更像一个财政危机故事而非避风港 [8]

美联储政策与宏观经济预测 - 联邦公开市场委员会将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.7% 将2026年预测从1.8%大幅上调至2.3% [1] - 联邦公开市场委员会将2025年核心PCE物价指数预测从3.1%下调至3.0% 将2026年预测从2.6%下调至2.5% [1] - 美联储“点阵图”显示 对2026年底联邦基金利率的中值预测为3.375% 意味着明年有一次25个基点的降息 与9月预测一致 [1] - 美联储以9比3的投票结果将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75% 并称将考虑未来利率调整的“幅度和时机” [2] - 美联储指出“今年就业增长已放缓”且“近几个月就业下行风险增加” 同时“通胀自年初以来已上升并保持在一定高位” [2] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息周期 称利率已处于“对中性利率合理估计的范围内” 使美联储能更好决定未来调整的幅度和时机 [6] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [6] 美元走势与影响因素 - 美元指数周三下跌0.63% 收于6周低点 主要因美联储降息25个基点以及第三季度就业成本指数增幅不及预期 [4] - 支撑美元的因素包括：美联储上调GDP预测并下调核心PCE预测 以及鲍威尔主席暗示可能暂停降息的言论 [3] - 拖累美元的因素包括：市场担忧特朗普总统可能在2026年初任命一位鸽派美联储主席 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能人选 [2] - 美联储宣布将从12月12日开始每月购买400亿美元的国库券 以增加金融系统流动性并重建储备金 [4][5] 欧元走势与欧洲央行动态 - 欧元兑美元周三上涨0.54% 升至1.75个月高点 主要受美元走弱以及欧洲央行鹰派言论推动 [7] - 欧洲央行行长拉加德表示 欧洲央行可能在下周的政策会议上上调经济增长预测 [7][8] - 欧洲央行理事会成员希姆库斯表示 由于通胀率接近2%的中期目标 他认为欧洲央行不仅在下月会议 而且在后续会议上都无需调整利率 [7][8] - 掉期市场定价显示 欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的概率仅为1% [8] 日元走势与日本央行政策预期 - 美元兑日元周三下跌0.55% 日元走强主要因美元疲软以及日本生产者价格指数保持高位 [9] - 日本11月生产者价格指数同比上涨2.7% 与10月持平且符合预期 该数据高于2% 对日本央行政策是鹰派因素 [9] - 市场预计日本央行在12月19日下次政策会议上加息的可能性为82% [10] 贵金属市场动态 - 2月COMEX黄金期货周三收盘下跌11.50美元（跌幅0.27%） 3月COMEX白银期货收盘上涨0.189美元（涨幅0.31%） [11] - 周三美元走弱和美联储降息对贵金属构成支撑 同时贵金属的避险需求也受到美国关税不确定性以及乌克兰和中东地缘政治风险的提振 [12] - 鹰派的央行言论对贵金属价格构成压力 包括美联储可能暂停降息以及欧洲央行可能上调增长预测并排除进一步降息 [13] - 强劲的央行购金需求支撑金价 中国央行11月黄金储备增加30,000盎司至7410万盎司 为连续第13个月增持 世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨 环比增长28% [14] - 白银价格受到中国库存紧张的支撑 11月21日上海期货交易所指定仓库的白银库存降至519,000千克 为10年来最低水平 [15] - 自10月中旬创纪录高点后 贵金属面临多头平仓压力 ETF持仓在10月21日触及3年高点后近期有所下降 但白银的基金需求已反弹 白银ETF多头持仓上周五升至3.25年高点 [16]

美联储利率决议与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在12月9日至10日的联邦公开市场委员会会议上降息25个基点 [1] - 交易员预计下周美联储降息的概率约为86%，并预期明年可能还有2-3次降息 [2] - 市场焦点将集中在美联储对未来进一步宽松政策的信号上 [1] 经济数据与政策依据 - 上周美国初请失业金人数降至三年多低点，但数据可能受感恩节假期影响而失真 [5] - 核心个人消费支出物价指数预计月增0.2%，若数据为0.2%或更低将鼓励美联储下周降息 [6] - 由于政府长时间停摆，关键月度非农就业数据发布被延迟，导致经济数据图景不完整 [6] 美元与主要货币表现 - 美元指数在亚洲早盘持稳于99.065，本周预计下跌0.4%，此前曾跌至五周低点98.765 [9] - 美元兑日元基本持平于155.18，欧元兑美元持平于1.1647，英镑兑美元持稳于1.3326 [7] - 澳元稳定在0.6609美元，此前在周四曾跳涨至两个月高点0.6624 [8] 全球央行政策展望 - 下周将迎来一系列央行政策决议，包括澳大利亚、加拿大和瑞士央行 [7] - 随后一周，欧洲央行、英国央行、瑞典央行和日本央行将制定政策 [7] - 日本央行本月可能加息，但后续路径不确定，市场仅完全定价明年再加息一次，另一次加息概率约50% [7] 其他市场影响因素 - 美元近期面临额外压力，因投资者权衡白宫经济顾问可能在5月后接任美联储主席的前景 [7] - 加元兑美元基本持平于1.3961，瑞士法郎兑美元持稳于0.8035 [8]