美元汇率动态 - 美元在膝跳反射式下跌后正逐步回升 此次下跌是对周四公布的低于预期的美国通胀数据的即时反应 [1] - 数据显示 美国11月通胀同比增速放缓至2.7% 低于《华尔街日报》调查经济学家预测的3.1% [1] - 通胀数据走弱最初削弱了美元 因为这为美联储进一步降息提供了依据 [1] 数据质量与市场反应 - 近期政府停摆导致部分数据缺失 存在方法论问题 因此投资者对该数据持一定谨慎态度 [2] - 德意志银行分析师在一份报告中指出 方法论问题意味着投资者以谨慎态度对待该数据 [2]

日本央行政策与日元动态 - 日元在日本央行新闻发布会后继续走弱 尽管市场预期央行行长会尽可能展现鹰派立场 但日元疲态依旧[1][2] - 美元兑日元汇率最初飙升后 市场预期会回落 但实际却突破区间进一步走高 价格走势令人困惑[3][4] - 市场流动性降低可能引发二元化局面 汇率难以维持在现有水平 若进一步走高可能触发一系列止损单[4] 市场对美国CPI数据的反应 - 市场对异常疲软的美国CPI报告反应迅速但有限 收益率并未大幅变动 市场并未因此定价更多的降息[6] - 股市交易员对此数据持乐观态度并选择买入 因为该数据并非坏消息 没有理由抛售股票[7] - 债券交易员完全忽略了这份疲软的CPI报告[8] 当前市场结构与短期风险 - 当前市场价格走势显示技术面较为脆弱 且市场多头头寸非常拥挤[9] - 从结构上看 预计股市在2026年上半年将轻易创下新高 因存在结构性顺风[10] - 数字资产/国债相关公司持续走弱 这种疲软蔓延至加密货币领域和零售情绪 并在圣诞季挤压投资者 进而拖累热门股和模因股 这可能在未来几周内造成问题[10][11]

欧元/美元汇率动态 - 欧元兑美元周三下跌0.04%，主要受美元走强、欧元区疲软经济数据以及德国商业景气指数意外下滑至7个月低点87.6的压力影响[1] - 欧元区11月CPI年率从最初报告的2.2%下修至2.1%，同时第三季度劳动力成本年增长率从第二季度的3.9%放缓至3.3%，为三年来最小增幅，这些数据均对欧洲央行政策立场构成鸽派影响[1][6] - 德国12月IFO商业景气调查意外下降0.4至87.6，低于市场预期的88.2，对欧元构成利空[1][7] - 市场预计欧洲央行在周四的会议上降息25个基点的可能性为0%[7] 美元指数及影响因素 - 美元指数周三上涨0.24%，主要得益于英镑因英国通胀数据不及预期而走弱，以及日元因日本财政担忧而疲软[5] - 美元受到压力，因美联储自上周五起每月购买400亿美元的国库券以增加金融体系流动性，且市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席[4] - 美联储理事沃勒的鸽派言论（称利率仍高于中性水平50-100个基点，美联储可以稳步降息）令美元从高位回落[3][5] - 市场目前预计美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的可能性为24%[2] 日元汇率动态 - 美元兑日元周三上涨0.63%，日元因美元走强和日本财政担忧而承压，据报道日本政府正考虑为2026财年编制超过120万亿日元（约7750亿美元）的创纪录预算[8] - 日本11月出口同比增长6.1%，高于预期的5.0%，为九个月来最大增幅；10月核心机械订单环比意外增长7.0%，为七个月来最大增幅，这对日元构成积极因素[9][10] - 周三10年期日本国债收益率攀升至18年高点1.983%，增强了日元的利差优势，且市场预计日本央行在周五政策会议上加息25个基点的可能性为98%[9][10] 贵金属市场表现 - 周三2月COMEX黄金期货收盘上涨41.60美元，涨幅0.96%；3月COMEX白银期货收盘上涨3.578美元，涨幅5.65%[11] - 白银价格大幅上涨，3月期货合约创合约新高，最近月期货合约创下每盎司66.48美元的历史新高，主要受委内瑞拉紧张局势升级、美联储鸽派言论以及日本财政担忧引发的避险和保值需求推动[12] - 贵金属获得持续支撑，因美联储宣布每月购买400亿美元国库券以增加流动性，且市场担忧美国关税、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险，以及特朗普可能任命鸽派美联储主席[13] - 全球央行购金需求强劲，中国央行11月黄金储备增加3万盎司至7410万盎司，为连续第13个月增持；世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨，环比增长28%[14] - 白银获得支撑，因中国库存紧张，11月21日上海期货交易所关联仓库的白银库存降至519,000千克，为10年来最低水平[15] - 尽管ETF持仓在10月21日达到三年高点后有所回落，但白银ETF的基金需求已反弹，周二其多头持仓升至近3.5年高点[16]

美元指数驱动因素 - 美元指数今日上涨+0.17%，主要受英镑和日元走弱推动 [1] - 英镑走弱因英国11月消费者物价指数涨幅低于预期 [1] - 日元走弱因日本财政担忧，对美元构成支撑 [1] - 美联储理事沃勒的鸽派言论令美元从高位回落，其称利率仍高于中性水平50-100个基点，美联储可以稳步降息 [1][3] 美元面临的压力 - 美联储通过每月购买400亿美元国库券向金融系统注入流动性，对美元构成压力 [2] - 市场担忧特朗普总统将在2026年初任命一位鸽派美联储主席，这对美元构成利空 [2] - 据报道，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最可能的下任美联储主席人选，市场认为他是最鸽派的候选人 [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储理事沃勒认为美国劳动力市场“相当疲软”，就业增长近乎为零，通胀“相当稳固地锚定在”2%左右 [3] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [3] 欧元兑美元汇率表现 - 欧元兑美元今日下跌-0.04%，主要受美元走强打压 [4] - 欧元区11月消费者物价指数年率从最初报告的+2.2%下修至+2.1% [4][5] - 欧元区第三季度劳动力成本增幅为三年来最小，这些因素均对欧洲央行政策构成鸽派影响 [4] - 德国12月IFO商业景气调查意外下降至7个月低点，利空欧元 [4] 欧元支撑因素 - 欧元获得支撑源于央行政策分化，市场预期美联储将在2026年继续降息，而欧洲央行被认为已结束降息周期 [5]

美元汇率动态 - 美元在触及10周低点后出现反弹 [1] - 美元反弹的部分原因是市场对美联储短期内再次降息的预期减弱 [1][2] 美国就业市场数据 - 美国11月非农就业报告延迟发布，显示失业率上升至4.6%，超出预期 [1] 市场对美联储政策的解读 - 尽管就业数据疲软，但市场并未普遍认同美联储将在1月再次降息的观点 [1] - 上周美联储会议后，再次降息的门槛似乎有所提高，这支撑了美元汇率 [2]

美元指数下跌原因 - 美元指数周一下跌0.09% 市场等待美国11月非农就业报告[1] - 12月纽约联储制造业指数意外收缩 从-22.6点降至-3.9点 远低于预期的10.0点 对美联储政策构成鸽派因素[1][3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示 当前政策立场对经济限制过度 提及通胀前景温和及劳动力市场预警信号[1][3] - 美联储自上周五起每月购买400亿美元国债 增加金融系统流动性 对美元构成压力[2] - 市场担忧特朗普总统拟在2026年初任命鸽派美联储主席 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特为最可能人选[2] 美联储政策预期 - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示 联邦公开市场委员会已将货币政策立场从适度限制性转向中性 因就业风险增加且通胀风险有所减弱[4] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为22%[4] 欧元兑美元走强 - 欧元兑美元周一上涨0.09% 创2.5个月新高 主要受美元疲软推动[5] - 欧元区10月工业产出录得5个月来最大增幅 对欧元构成利好[5] - 欧元受到央行政策分歧支撑 市场预期美联储将在2026年继续降息 而欧洲央行被认为已结束降息周期[5] 其他经济数据 - 美国12月NAHB住房市场指数上升1点至39点 为8个月高点 符合预期[3]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储决定降息25个基点 符合市场预期[1] - 美联储对未来进一步政策宽松的谨慎程度低于市场预期[1] - 美联储主席鲍威尔的声明暗示 高通胀风险弱于劳动力市场走弱的风险[1] 美元汇率走势 - 美元汇率在触及七周低点后持续承压[1] - 美元承压源于美联储降息及未来进一步降息的信号[1]

美联储政策与宏观经济预测 - 联邦公开市场委员会将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.7% 将2026年预测从1.8%大幅上调至2.3% [1] - 联邦公开市场委员会将2025年核心PCE物价指数预测从3.1%下调至3.0% 将2026年预测从2.6%下调至2.5% [1] - 美联储“点阵图”显示 对2026年底联邦基金利率的中值预测为3.375% 意味着明年有一次25个基点的降息 与9月预测一致 [1] - 美联储以9比3的投票结果将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75% 并称将考虑未来利率调整的“幅度和时机” [2] - 美联储指出“今年就业增长已放缓”且“近几个月就业下行风险增加” 同时“通胀自年初以来已上升并保持在一定高位” [2] - 美联储主席鲍威尔暗示可能暂停降息周期 称利率已处于“对中性利率合理估计的范围内” 使美联储能更好决定未来调整的幅度和时机 [6] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为24% [6] 美元走势与影响因素 - 美元指数周三下跌0.63% 收于6周低点 主要因美联储降息25个基点以及第三季度就业成本指数增幅不及预期 [4] - 支撑美元的因素包括：美联储上调GDP预测并下调核心PCE预测 以及鲍威尔主席暗示可能暂停降息的言论 [3] - 拖累美元的因素包括：市场担忧特朗普总统可能在2026年初任命一位鸽派美联储主席 据报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最可能人选 [2] - 美联储宣布将从12月12日开始每月购买400亿美元的国库券 以增加金融系统流动性并重建储备金 [4][5] 欧元走势与欧洲央行动态 - 欧元兑美元周三上涨0.54% 升至1.75个月高点 主要受美元走弱以及欧洲央行鹰派言论推动 [7] - 欧洲央行行长拉加德表示 欧洲央行可能在下周的政策会议上上调经济增长预测 [7][8] - 欧洲央行理事会成员希姆库斯表示 由于通胀率接近2%的中期目标 他认为欧洲央行不仅在下月会议 而且在后续会议上都无需调整利率 [7][8] - 掉期市场定价显示 欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的概率仅为1% [8] 日元走势与日本央行政策预期 - 美元兑日元周三下跌0.55% 日元走强主要因美元疲软以及日本生产者价格指数保持高位 [9] - 日本11月生产者价格指数同比上涨2.7% 与10月持平且符合预期 该数据高于2% 对日本央行政策是鹰派因素 [9] - 市场预计日本央行在12月19日下次政策会议上加息的可能性为82% [10] 贵金属市场动态 - 2月COMEX黄金期货周三收盘下跌11.50美元（跌幅0.27%） 3月COMEX白银期货收盘上涨0.189美元（涨幅0.31%） [11] - 周三美元走弱和美联储降息对贵金属构成支撑 同时贵金属的避险需求也受到美国关税不确定性以及乌克兰和中东地缘政治风险的提振 [12] - 鹰派的央行言论对贵金属价格构成压力 包括美联储可能暂停降息以及欧洲央行可能上调增长预测并排除进一步降息 [13] - 强劲的央行购金需求支撑金价 中国央行11月黄金储备增加30,000盎司至7410万盎司 为连续第13个月增持 世界黄金协会报告显示第三季度全球央行购金220公吨 环比增长28% [14] - 白银价格受到中国库存紧张的支撑 11月21日上海期货交易所指定仓库的白银库存降至519,000千克 为10年来最低水平 [15] - 自10月中旬创纪录高点后 贵金属面临多头平仓压力 ETF持仓在10月21日触及3年高点后近期有所下降 但白银的基金需求已反弹 白银ETF多头持仓上周五升至3.25年高点 [16]

美联储利率决议与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在12月9日至10日的联邦公开市场委员会会议上降息25个基点 [1] - 交易员预计下周美联储降息的概率约为86%，并预期明年可能还有2-3次降息 [2] - 市场焦点将集中在美联储对未来进一步宽松政策的信号上 [1] 经济数据与政策依据 - 上周美国初请失业金人数降至三年多低点，但数据可能受感恩节假期影响而失真 [5] - 核心个人消费支出物价指数预计月增0.2%，若数据为0.2%或更低将鼓励美联储下周降息 [6] - 由于政府长时间停摆，关键月度非农就业数据发布被延迟，导致经济数据图景不完整 [6] 美元与主要货币表现 - 美元指数在亚洲早盘持稳于99.065，本周预计下跌0.4%，此前曾跌至五周低点98.765 [9] - 美元兑日元基本持平于155.18，欧元兑美元持平于1.1647，英镑兑美元持稳于1.3326 [7] - 澳元稳定在0.6609美元，此前在周四曾跳涨至两个月高点0.6624 [8] 全球央行政策展望 - 下周将迎来一系列央行政策决议，包括澳大利亚、加拿大和瑞士央行 [7] - 随后一周，欧洲央行、英国央行、瑞典央行和日本央行将制定政策 [7] - 日本央行本月可能加息，但后续路径不确定，市场仅完全定价明年再加息一次，另一次加息概率约50% [7] 其他市场影响因素 - 美元近期面临额外压力，因投资者权衡白宫经济顾问可能在5月后接任美联储主席的前景 [7] - 加元兑美元基本持平于1.3961，瑞士法郎兑美元持稳于0.8035 [8]

美元走势 - 美元指数正面临自2020年夏季以来最长的连续下跌趋势，部分原因是市场对美联储降息的预期增强 [1] - 追踪美元兑一篮子货币的WSJ美元指数下跌0.1% [1] - 若今日收跌，将标志着连续八个交易日下跌，这是自2020年6月以来最长的连跌纪录 [1] 日元驱动因素 - 日元走强是驱动美元下跌的因素之一，原因是市场对日本央行加息的预期升温 [2] - 更高的利率吸引海外投资者，鼓励他们购买该国资产，从而推高该货币价格 [2]