财务业绩 - 2025年上半年收入35.33亿元，同比增长20.73% [2] - 2025年上半年归母净利润2.22亿元，同比下滑6.19% [2] - 销售毛利率21.51%，同比下降3.57个百分点 [2] - 毛利率下滑主因金盐均价同比上涨36.57% [2] 成本管控措施 - 强化工段成本动态监控与精准管理 [7] - 提升材料利用率，优化拼板设计与生产工艺 [7] - 对部分产品实施结构性提价策略 [7] - 通过降本增效保持成本综合竞争优势 [3] 产能布局 - 当前整体产能利用率约85% [8] - 加速珠海一厂（汽车/安防/光电）与珠海二厂（服务器/通讯）产能释放 [8] - 珠海三厂基建完成，将按战略规划适时投产 [8] - 推进泰国工厂建设，完善海外生产网络 [8] - 规划在江门新建HDI工厂以扩充产能 [8] 子公司经营状况 - 参股公司三德冠（FPC业务）2024年减亏1403万元，预计2025年下半年扭亏 [9] - 普诺威（封装基板）已实现mSAP工艺量产，线宽/线距达20/20微米，ETS工艺达15/15微米 [10] - 普诺威客户库存与需求持续恢复，盈利能力稳步提升 [10] 市场与客户策略 - 美国市场收入占比约10% [11] - 内销收入占比已超50% [12] - 淘汰亏损订单，优化客户结构，重点拓展工控/服务器/汽车电子领域 [3] - 与重点客户联合研发高附加值产品 [3] - 扩充海外销售团队并建立高价值客户考核机制 [3] 可转债管理 - 通过提升经营业绩推动股价上升，为转股创造条件 [5] - 制定资金运用计划，保障到期还本付息能力 [5] - 若触发赎回条款将及时披露信息 [6] 技术研发 - 加快高频高速板/HDI板/IC载板等高端产品研发 [4] - 通过mSAP工艺升级构建封装基板技术护城河 [10]

机构调研苹果产业链 - 三季度以来机构密集调研水晶光电、工业富联、鹏鼎控股、环旭电子、蓝思科技等30多家苹果产业链公司 [1] - 水晶光电获200多家机构调研 表示与北美大客户在核心光学元器件及光学模块领域开展全方位合作 合作项目众多且极具发展潜力 [1] - 工业富联获100多家机构调研 表示结构件业务稳中有进 新产品导入顺利 投入资源进行产品迭代与制程优化 [1] iPhone 17量产进展 - iPhone 17已进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区正开展旺季招工 [1][2] - iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升 [2] - 招商证券研报称iPhone 17大改版本结合更完备的AI功能有望进一步助推销量 [2] 产业链公司业务动态 - 东山精密表示努力推进经营性利润目标达成 软板业务在消费电子、新能源汽车等领域布局成为核心支撑 [2] - 蓝思科技表示已占据UTG和相关结构件的领先市场地位 折叠屏新品开发和验证进展顺利 开始产能规划 [3] 行业趋势与技术创新 - 苹果手机出货量整体稳定 AI手机、可穿戴设备等创新带动市场需求回暖 头部品牌围绕AI功能进行产品迭代 [2] - 2025年手机对FPC需求日益提升 AI功能加入使软板设计难度大幅提升 预期平均售价上升 高端产能紧缺 [3] - 苹果有望2026年下半年推出首款折叠屏机型 年销量或达千万部级别 带动换机需求和平均售价提升 [3]