报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI领先布局的互联网龙头公司，包括腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司等[1] - 腾讯《三角洲行动》国服日活跃用户突破3000万，位居行业日活前五、流水前三[8][12][20] - 行业AI布局加速，包括百度学术AI重构、钉钉AI硬件、腾讯云AI算力解决方案、快手AI社交APP及数字人技术等[8][12] 互联网上市公司重要公告 - 东方甄选2025年度报告净收入6.19百万元，同比下降99.64%；公司权益持有人应占盈利5.74百万元，同比下降97.70%[2][11] - 微盟集团2025年中期报告营收7.75亿元，同比下降10.6%；净亏损0.47亿元，亏损大幅改善5.17亿元[3][11] 行业规模与指数表现 - 行业股票家数160只，占比3.1%；总市值2087.8十亿元，占比2.0%；流通市值1898.8十亿元，占比2.0%[5] - 行业指数绝对表现：1个月4.9%、6个月12.1%、12个月77.6%；相对表现：1个月-1.7%、6个月-0.1%、12个月36.8%[7] - 上周市场表现：恒生互联网科技业指数上涨4.00%，产业互联网综合服务指数下跌2.69%[13] 公司市场表现 - 腾讯控股周跌0.16%，哔哩哔哩-W周涨6.64%，快手-W周涨0.73%[18][19] - 东方甄选周涨14.83%，微盟集团周涨17.70%[19] 核心推荐公司及理由 - 腾讯控股：网络游戏业务25Q2收入592亿元，高于预期；《三角洲行动》DAU突破2000万；国际市场游戏收入增长35%至188亿元；AI驱动广告业务优化[20] - 快手-W：25Q2 DAU达4.09亿，用户总时长同比增长7.5%；可灵AI收入超2.5亿元；电商GMV达3589亿元，同比增长17.6%[21] - 网易-S：游戏板块25Q2收入228亿元，同比增长13.7%；多款全球新品上线，包括《漫威秘法狂潮》等[22] - 哔哩哔哩-W：25Q2收入73.4亿元，同比增长20%；经调整净利润5.6亿元，同比扭亏为盈；游戏《三国：谋定天下》表现强劲[23] - 美图公司：2025年上半年收入18.21亿元，同比增长12.3%；影像与设计产品收入13.51亿元，同比增长45%；海外MAU同比增长15.3%至9800万[24] 行业新闻与动态 - 百度学术上线AI学术搜索、文献总结等数十项新能力，升级为全链路AI学术平台[8][12] - 钉钉推出AI硬件DingTalk A1旗舰版，支持语音记录与工作流程打通[8][12] - 腾讯云推出TencentOS Server AI解决方案，适配国产芯片并提供高性价比AI算力[8][12] - 快手海外上线AI社交APP"Fantasay"，并推出可灵AI数字人技术，支持多语种视频生成[8][12]

产品发布与功能 - 阿里巴巴钉钉在第四届全球数字贸易博览会发布AI钉钉1.0新品 其中首款AI硬件DingTalk A1成为展会焦点产品 [1] - DingTalk A1厚度仅3.8mm 集成录音笔、会议机、翻译机和AI助理四重功能 支持录音转写、多语言互译、内容总结和AI分析全流程智能化 [1] - 产品搭载6nm低功耗AI音频芯片 配置6个麦克风阵列 支持超远距离拾音 录音时间达45小时 续航60天 [1] 技术能力与应用场景 - 语音识别模型由钉钉与通义实验室联合训练 经过1亿小时音频数据训练 支持全球几十种语言及不同地区口音识别翻译 [1] - 内置30多个场景化智能纪要模板 适用于开会、采访、课堂、法律咨询、客户拜访、面试问答等场合 [2] - 配备10多种角色的AI小助理 可分析沟通过程并生成自动化工作流 将AI分析结论沉淀至知识库或AI表格 [2] 市场反响与行业影响 - 国际客商对实时语音转写和多语种互译功能表现浓厚兴趣 特别认可其在跨国会议场景下的同声传译体验 [1][2] - 巴西科技公司负责人表示中国AI发展速度快 期待产品推广至巴西市场提升工作效率 [2] - 钉钉展示预示AI时代全球工作方式变革 国际客商认为中国AI应用发展速度惊人 为全球企业拥抱AI提供新路径 [2]

过去动辄几千块钱一支的智能录音笔，在互联网巨头和众多初创公司的激烈竞争下，已经下沉到百元级 市场。 一张信用卡大小、磁吸在手机背面的超薄卡片，轻按两秒启动录音，录音结束后手机端的App可以快速 生成文字速记以及会议纪要，这种磁吸卡片录音笔由深圳一家成立不到四年的初创企业Plaud推出，因 为轻巧便捷和功能完善，成为录音硬件的市场新宠，并引发了互联网巨头、华强北小公司的模仿跟进。 与其他AI硬件赛道相比，AI录音笔仅有数百亿元市场规模，被认为是小众市场。然而，随着AI大模型 加速落地，AI录音笔市场也有望迎来新一轮增长周期。除了价格竞争以外，企业还能做些什么？ Plaud从海外回归国内市场 9月22日，Plaud正式宣布进入国内市场，同时发布Plaud Note Pro、Plaud NotePin S等多款AI录音设备。 当AI录音卡片的商业需求和变现路径已被验证，行业的集体跟进就已毋庸置疑。 Plaud是一家土生土长的深圳企业，却在创业之初另辟蹊径，过去几年都在大陆以外的地区和国家销 售，选择了"中国制造—海外销售—转回国内"的路径。 回过头来看，这是一个较为明智的决定。当时国内竞争较为激烈，同时以科大讯飞为 ...

以下文章来源于硬氪 ，作者黄楠 硬氪 . 专注全球化、硬科技报道。36kr旗下官方账号。 比起内卷的价格，系统性创新 与生态应用替代才是头号难题。 文 ｜ 黄楠 编辑 ｜ 袁斯来 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 企业供图 曾经不在中国大陆地区销售的智能录音笔Plaud，最终还是回到内地。 9月22日，Plaud在新品发布会上正式宣布进入中国内地市场，其中，Plaud Note Pro新品售价为1299元；同期开启预售的还包括Plaud NotePin S与Plaud Note 两款产品，分别售价是1249元与1149元。 从价格来看，三款产品定价均高于国内同类竞品。此前钉钉此前发布的DingTalk A1青春版定价499元、旗舰版定价799元，出门问问的TicNote电商平台售价 为999元。 Plaud这次发布会规模不大，没有太多讨论度，显得很低调，与其在海外的高举高打对比鲜明。 就在7月，官方数据显示，Plaud全球销量已突破百万台规模，它首创的AI录音产品在过去两年中每年均实现十倍级的增长，截至2024年11月年化收入达到1 亿美金。对此，硬氪曾做过相关报道。（详情见： 不见投 ...

"AI时代的新工作方式，就是要让AI和我们现实的物理世界真正连接起来，渗透到千行百业，钉钉致力 于构建一个开放、智能、以人为本的协同工作平台，与所有合作伙伴一起，开启下一个人机协同、双向 赋能的共生时代。"朱鸿指出。 "我们首创了'AI按效果付费'模式——先用后付，效果说话，让企业敢用、能用、用得起AI，也在积极 布局更多行业大模型，携手行业先锋，共同探索AI技术在垂直领域的深度应用。"朱鸿表示。 据了解，目前，钉钉已经帮助合作伙伴训练了国内首个达到"主任医师"专业水准的垂直医疗大模型豆蔻 妇科大模型。同时，钉钉也通过和顾家家居（603816）、通义实验室合作，打造了"听得懂行话"的行业 语音大模型，帮助顾家家居实现AI销售助理、AI服务质检和AI智能洞察。 9月24日，钉钉AI新品集中亮相2025云栖大会。在云栖展区，钉钉呈现了AI时代的工作方式和软硬一体 化的办公生态系统。下一代办公应用产品钉钉One，钉钉首款AI硬件DingTalk A1，以及AI听记、AI搜 问、AI表格等五大AI新品。 钉钉CTO朱鸿在云栖分论坛演讲中表示，AI变革本质是人机协同关系的进化。未来的工作方式是人辅 助AI工作，AI将成 ...

21世纪经济报道记者翁榕涛实习生胡剑铭马雨欣深圳报道 过去动辄几千块钱一支的智能录音笔，在互联网巨头和众多初创公司的激烈竞争下，已经下沉到百元级 市场。 一张信用卡大小、磁吸在手机背面的超薄卡片，轻按两秒启动录音，录音结束后手机端的App可以快速 生成文字速记以及会议纪要，这种磁吸卡片录音笔由深圳一家成立不到四年的初创企业Plaud推出，因 为轻巧便捷和功能完善，成为录音硬件的市场新宠，并引发了互联网巨头、华强北小公司的模仿跟进。 9月22日，Plaud正式宣布进入国内市场，同时发布Plaud Note Pro、Plaud NotePin S等多款AI录音设备。 Plaud是一家土生土长的深圳企业，却在创业之初另辟蹊径，过去几年都在大陆以外的地区和国家销 售，选择了"中国制造-海外销售-转回国内"的路径。 回过头来看，这是一个较为明智的决定。当时国内竞争较为激烈，同时以科大讯飞为代表的头部企业占 据较大优势。数据显示，当前中国支持实时转写的AI录音笔在市场占比已经超过35%；语音转写技术转 化率从2021年的68%到2025年已升至87%。 Plaud创始人许高是一位连续创业者兼投资人，拥有超过10年科技行业 ...

人工智能医疗合作 - 中山医院联合华为、联影智能、迈瑞医疗、仪电鑫森发布元医疗模拟实验室 开展人工智能医疗应用测试与验证 [2] 企业级AI硬件与软件升级 - 钉钉首款AI硬件DingTalk A1正式开售 支持语音记录、转写、翻译、总结和分析 面向销售、人事、客服等职业 [3] - 海信集团与飞书合作升级办公平台至信鸿3.0 助力AI时代工作模式转型 飞书消费电子行业客户包括安克创新、影石、传音等 [5] - 生命科学云解决方案提供商Veeva发布新一代一体化临床平台 整合临床试验项目管理、数据管理等核心应用 [27] 云计算与算力基础设施 - 腾讯云全面开放AI能力并适配主流国产芯片 通过异构计算平台整合芯片提供高性价比AI算力 [6] - 腾讯云升级云基础设施支撑Agent规模化和企业全球化 覆盖全球55个可用区 部署3200多个加速节点 [9][10] - 华为云Stack8.6发布并适配CloudMatrix384超节点 全球超5500家政企客户选择华为云Stack [13] - 华为云CloudMatrix超节点将从384卡升级至8192卡 实现50-100万卡超大集群 并首创弹性内存存储服务EMS [14] - 微软未来四年在英国投资300亿美元 其中150亿美元用于建设云计算与AI基础设施 [26] - 微软在美国威斯康星州累计投资超70亿美元 建设两座数据中心 第二座数据中心将于2026年投运 [28] - 谷歌开放英国沃尔瑟姆交叉数据中心 作为其两年内50亿英镑投资的一部分 并选定壳牌能源作为无碳能源管理方 [24] AI模型与开源进展 - Kimi K2高速版API开启5折特惠 输出速度达60-100Token/s 是普通版的6倍 支持256K上下文 [7] - 通义万相全新动作生成模型Wan2.2-Animate开源 支持驱动人物、动漫和动物照片 应用于短视频创作等领域 [15] - OpenAI发布GPT-5-Codex 专为Agent编程优化 在CodexCLI、IDE扩展、网页端等同步可用 [20] 融资与投资动态 - 百度集团发行44亿元1.9%优先票据 于2029年到期 [33] - 京东科技入股人形机器人研发商帕西尼感知科技 注册资本增至约1171.5万人民币 [30] - 武汉光谷科技园集团注册资本增至73.3亿人民币 增幅约1366% [31] - 航天通信控股集团注册资本增至10.5亿人民币 增幅约101% [32] - Workday斥资近11亿美元收购AI公司Sana 后者致力于构建企业知识工具 [36] - AI机器人公司Figure完成C轮超10亿美元融资 投后估值达390亿美元 由Parkway Venture Capital领投 [37] - 哈啰Robotaxi获阿里巴巴战略投资 双方将深化智驾大模型、算力平台及Robotaxi等领域合作 [38] - 英伟达将向英国AI初创企业生态系统投资20亿英镑 与Accel、Balderton Capital等风投公司合作 [39] - Databricks战略投资AI和数据咨询公司Indicium 双方将加强高级AI功能合作 [35] 行业合作与战略布局 - 面壁智能与辉羲智能签署战略协议 围绕端侧AI应用场景开展深度合作 推动算法与芯片协同优化 [16] - AI创企Cohere在巴黎开设办事处 拓展欧洲业务 最新融资估值达68亿美元 [22][25] - 阿里投资的AI眼镜BleeqUp与佳明合作开发运动数据-AI影像融合技术 产品BleeqUp Ranger国内上市 [34] 政策与行业标准 - 粤港澳大湾区生成式人工智能安全发展联合实验室成立 制定行业安全标准、搭建粤语语料库等 [8] - 国家数据局确定140个高质量数据集建设先行先试单位 开展试技术、试支撑、试标准等任务 [41] - 香港将成立AI效能提升组 推进AI+发展及AI政务发展 [45] 市场趋势与数据 - 中国公有云上半年大模型调用量达536.7万亿Tokens 火山引擎以49.2%份额居市场第一 阿里云、百度智能云分列二三位 [46] - 存储产品需求升温 美光暂停报价一周 产品价格或将调涨20%-30% 汽车电子产品涨幅预计达70% [40] - 互联网大厂加大AI投资 腾讯、百度、阿里巴巴等低息发债超百亿 为AI竞赛储备资金 [12] - 华为预测2035年全社会算力总量将增长10万倍 AGI将是未来十年最具变革性的驱动力量 [43] - 国资委表示AI+专项行动累计布局应用场景超800个 数字化转型行动打造智能工厂1854个 [44] 海外市场动态 - 美国预计第四次延长TikTok不卖就禁期限 [17] - 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识 中方反对将科技经贸问题政治化 [21] - OpenAI董事长承认身处AI泡沫 但认为AI将创造巨大经济价值 类比互联网泡沫后亚马逊、谷歌的成功 [18] - 谷歌Gemini下载量超过ChatGPT 登顶美区苹果App Store免费榜 [19] - 全球首个Agent交易市场MuleRun正式上线 面向所有用户开放 [23] - 英国数字银行OakNorth、Revolut、Starling宣布在美投资计划 累计规模超56亿美元 [29]

公司市场进入与产品策略 - 公司于9月22日正式宣布进入中国内地市场 推出三款新品Plaud Note Pro、Plaud NotePin S和Plaud Note 售价分别为1299元、1249元和1149元 定价均高于国内同类竞品 [1] - 公司全球销量已突破百万台 过去两年每年实现十倍级增长 截至2024年11月年化收入达1亿美元 [1] - 公司针对中国内地市场调整订阅服务定价 标准版免费含300分钟/月转写 专业版年费299元含1200分钟/月 卓越版年费899元含无限转写时长 [20] 海外市场成功因素 - 公司通过发现苹果手机用户缺乏一体化录音转写方案的细分需求 以硬件+软件服务填补市场空白 [1] - 公司在AI大模型出现后迅速响应 成功获取第一波AI录音机流量红利 [2] - 公司选择避开竞争激烈的中国内地市场 优先在海外实现百万级销量建立品牌认知 [14] 中国市场竞争格局 - 中国AI录音转写市场已形成四类竞争者：传统技术厂商（科大讯飞、搜狗）、办公协作平台（钉钉、飞书）、手机厂商（华为、小米）及AI技术企业（出门问问） [7][9] - 钉钉DingTalk A1提供每月1000分钟免费转写+10GB云存储 专业版年费599元 出门问问TicNote专业会员年费578元含1500分钟/月转写 [20] - 国内语音转写技术转化率从2021年68%升至2025年87% 35种语言实时翻译成为高端设备标配 市场竞争高度内卷 [4][5] 产品技术特点与局限 - Plaud Note Pro新增1英寸屏幕 支持双录音模式 连续录制时长从24小时延长至50小时 收音距离从3米扩展至5米 增加多模态功能关联图像文本 [11][13] - Plaud NotePin因追求小巧设计导致物理按键操作困难 麦克风阵列受限 嘈杂环境人声捕捉效果差 销量表现平淡 [16][18] - 公司中国版APP尚未正式上线 当前版本功能更新停留在两个月前 预计国庆后上线 [13] 市场挑战与机遇 - 中国内地用户已被教育成熟 对产品功能体验及性价比要求明确 但办公软件生态已形成深度绑定 新品牌难以打破工作流惯性 [4][19] - 公司目标用户为中国区数亿苹果手机用户 这群用户付费意愿高且愿意支付体验溢价 [20] - 硬件行业存在创新量产矛盾 换机周期长用户决策重 公司需保持跳跃式升级避免增长瓶颈 [15][18]

中美科技合作与监管 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 包括通过美国用户数据和内容安全业务委托运营 算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题 [2] - 英伟达违反中国反垄断法 市场监管总局决定实施进一步调查 [4] 科技巨头动态 - 谷歌总市值首次突破3万亿美元 美股总市值超3万亿美元的上市公司扩大至4家 包括英伟达 微软 苹果 [3] - 亚马逊云科技否认大中华区裁员传闻 表示持续在中国积极招聘人才 [4] - 亚马逊海外购微信小程序活跃用户数量同比增长近60% 销售额同比近翻倍 [6] 人工智能与芯片产业 - 英伟达推动上游开发微米级水冷组件MLCP 单价达传统水冷板的3-5倍 以应对AI GPU芯片发热问题 [8] - 美国云服务提供商CoreWeave与英伟达签署63亿美元订单 涉及预留云计算容量安排 [7] 智能硬件与机器人 - 小米17系列手机将全面对标iPhone 产品力跨代升级 [2] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 计划2026年底前完成交付 [9] - 京东入股人形机器人研发商帕西尼感知科技 注册资本由约1112.3万元增至约1171.5万元 [10] - 宇树开源UnifoLM-WMA-0世界模型-动作架构 专为通用机器人学习设计 [11] - 华为将于9月24日发布WATCH GT6系列智能手表和FreeClip 2耳夹耳机 WATCH GT6将是首款支持星闪的手表 [13] 低空经济与创新平台 - 湖南首个低空经济互联网平台"新翼飞"上线 提供无人机服务预约 覆盖航拍 植保 巡检 物流 应急救援等场景 [5] 企业软件与AI应用 - 钉钉首款AI硬件DingTalk A1正式开售 是一款轻薄AI录音卡片 可与钉钉AI听记结合实现语音记录 转写 翻译 总结和分析 [12]

西贝预制菜事件 - 西贝就预制菜风波致歉 承诺将中央厨房前置加工工艺调整到门店现场加工 2025年10月1日前全国门店完成调整[3] - 罗永浩决定放弃进一步追究西贝 华与华老板已向其道歉[3][4] - 胖东来创始人于东来发声肯定西贝 呼吁社会理性看待企业问题[5] - 罗永浩喊话于东来 建议不要被误导卷入西贝事件[8] 科技行业动态 - 小米17系列全面对标iPhone 将全球首发第五代骁龙8至尊版移动平台 包括三款产品[4] - 苹果首款无显示屏智能眼镜计划在未来12-16个月内推出 目标是与Meta雷朋智能眼镜竞争[13] - 钉钉首款AI硬件DingTalk A1旗舰版正式开售 售价799元 主打语音记录转写和分析功能[22] - 星纪魅族发布小屏旗舰魅族22 搭载骁龙8s Gen4处理器 配备多颗5000万像素镜头[19] 企业合作与资本运作 - 极氪科技股东以94.2%赞成票通过与吉利汽车合并协议 合并后将成为吉利全资子公司并退市[10] - 享界汽车宣布与华为北汽打造战略共同体 计划3年投入200亿元 专注四大技术领域[16] - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 中方强调反对科技问题政治化 支持企业平等商业谈判[4] 融资活动 - 安酷能源完成A+轮融资 投资方包括昆域投资和上海吉六零投资 此前A轮获小米集团过亿元投资[18] - 海德氢能完成新一轮战略融资 由蔚来资本等投资 老股东持续加码[18] - 恩瑞恺诺完成逾2亿元A轮融资 由松禾资本、深创投等领投[18] - 芯视界微电子完成数亿元C+轮融资 由国新基金领投 专注ToF传感芯片研发[18] - 湃诺瓦医疗完成数千万元B轮融资 投资方为集富亚洲 专注神经外科医疗器械[18] - 华龛生物完成数亿元B+轮融资 由多家产业基金联合投资 专注3D细胞制造解决方案[19] 行业数据与趋势 - 2025中国企业500强入围门槛达479.6亿元 较上年提高5.79亿元 千亿级企业数量增至267家[8] - 8月全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9% 服务消费持续较快增长[24] - 1-8月皮卡市场销售38.7万辆 同比增长12.7% 长城汽车保持领军地位[24] 企业声明与澄清 - 荣耀否认有任何前高管入职车企 称相关报道为虚假信息[8] - 抖音高管回应"字节离职赛道" 称部分帖子为培训机构虚假宣传 已通过法律途径维权[8] - OPPO法务部声明将追责蓄意发布不实信息行为 坚持零容忍立场[16] - 亚马逊云科技否认大中华区裁员计划 称报道严重失实[12] 创新技术发布 - 生物混合爬行机器人问世 可通过光刺激控制运动 研究成果发表于《科学·机器人》[21][22] - 湖南首个低空经济互联网平台"新翼飞"上线 提供无人机服务预约功能[18] 零售与餐饮业调整 - 汉堡王深圳多门店关闭 客服回应称为经营策略变动[10] - 法拉第未来启动Crypto飞轮分拆上市计划 将成立第二家独立上市公司[16]