行业背景与活动概述 - 上交所举办科创板新质生产力行业沙龙聚焦光芯片产业 主题为"光芯片中国算力新'燃点'" 旨在探讨国产化进程中的技术攻坚、产业链协同和全球化布局等关键问题 [1] - 活动邀请德科立、长光华芯、仕佳光子、源杰科技四家光芯片企业及多家证券、基金公司参与 [1] 技术突破与国产化进展 德科立 - 在薄膜铌酸锂芯片和O-Band半导体光放大芯片领域突破核心技术瓶颈 [2] - 硅基光波导高速光交换机获海外样品订单 [2] 长光华芯 - 实现EML、VCSEL、CW Laser等关键光通信芯片国产化 [2] - 100G EML量产出货 200G EML开始送样 100G VCSEL和100mW CWDM4 CW Laser芯片即将量产 [2] 仕佳光子 - 在AWG波分复用芯片、CW DFB系列激光器芯片和EML激光器芯片领域打破国外技术垄断 [2] 源杰科技 - 100G PAM4 EML和CW 100mW芯片完成客户验证 200G PAM4 EML完成产品开发 [3] - 自研CW硅光光源产品进入国内外光模块供应链 2024年400G/800G硅光模块CW芯片出货超百万颗 [3] 行业周期应对策略 - 光通信产业强周期性显著 AI训练集群光模块生命周期仅1—1.5年 技术迭代加速平滑波动 [4] - 德科立通过精准控制产能扩张节奏应对周期高位与迭代窗口错位 [4] - 长光华芯构建技术、生态、现金流"三角护城河" 布局高良率光通信芯片及硅光8通道集成度等前沿赛道 [4] - 仕佳光子通过工艺优化和智能制造提升晶圆产出率与良率 构建成本领先优势 [5] - 源杰科技动态调整产能策略 重点布局高功率CW激光器提升产品附加值 [5] 全球化布局战略 - 德科立在新加坡、加拿大、泰国等地布局 形成研发、生产、销售一体化全球战略 [7] - 长光华芯计划通过国际并购和资本合作提升全球化竞争力 [7] - 仕佳光子在泰国布局MPO连接器及光组件生产线 协同下游厂商拓展海外市场 [7] - 源杰科技采取"高端技术突破+产能客户全球化"战略 重点拓展数据中心和超高速光通信海外市场 [7] 行业未来展望 - 中国光芯片将在国际算力互联生态中占据重要地位 [7]

财务表现 - 2024年公司营收为2.52亿元，同比增长74.63%，归母净利润为-0.06亿元，同比减少131.49% [1] - 1Q25公司营收为0.84亿元，同比增长40.52%，归母净利润为0.14亿元，同比增长35.93%，环比扭亏 [1] - 2024年电信市场类业务营收为2.02亿元，同比增长52%，数据中心及其他业务营收为0.48亿元，同比增长919% [1] 业务发展 - 2024年下半年公司成功拓展CW硅光光源产品并实现量产销售，收入占比逐步提升 [1] - 公司作为国内光通信芯片领域龙头厂商，未来有望持续受益于AI算力链产业红利 [2] - 公司100G EML、200G EML等高端光芯片产品有望迎来导入机遇，贡献新的业绩增长点 [2] 毛利率与费用 - 2024年公司综合毛利率为33%，同比下滑9pct，1Q25综合毛利率为45%，同比提升10pct [2] - 2024年公司销售/管理/研发费用率分别为7.35%/10.32%/21.62%，分别同比+2.84/-7.62/+0.19pct [2] 市场与竞争 - 电信市场竞争加剧影响2024年毛利率，数据中心业务收入占比提升带来1Q25毛利率优化 [2] - 全球AI算力侧投入持续加码，高速率光模块需求有望延续快速提升 [2] 评级与预测 - 下调2025~2026年归母净利润预测，分别至1.07/1.79亿元，引入2027年预测为2.65亿元 [3] - 给予公司2025年110倍PE，目标价136.32元，维持"买入"评级 [3]