Key Takeaways Embraer landed a deal with LATAM Airlines for up to 74 E195-E2 aircraft.The 24 firm orders, worth $2.1B, begin delivery in late 2026 with LATAM Brazil.Air travel demand and the need for modern aircraft are fueling opportunities for Embraer.Embraer S.A. (ERJ) recently landed an agreement with LATAM Airlines Group to supply up to 74 E195-E2 small, narrowbody aircraft, including 24 firm orders and 50 purchase options. Deliveries of the firm orders are scheduled to begin in the second half of 2026 ...

公司股价表现 - 波音股价下跌逾2%至227 13美元 [1] 商用飞机交付量竞争 - 空客A320系列累计交付量达12,155架 仅比波音少20架 [1] - 预计最快下月实现交付量反超 成为史上交付量最高商用飞机 [1] 下一代机型研发进展 - 空客首席执行官透露正在研发A320继任者 [1] - 新机型预计2030年代中期投入运营 [1] - 表明未来天空主导权竞赛已正式打响 [1]

书画行业 - 87岁书画大家范曾疑似被妻子徐萌带离住所后失联 住所被贴封条 库房珍品被搬走 估算价值超过20亿元 [1] - 范曾女儿范晓蕙称徐萌多次搬运范曾库存书画作品 搬运过程强令关闭监控并威胁员工不得外传 [1] - 范曾艺术品有限公司账号直播售卖范曾字画 直播人员称网络传言都是"假的" [3] 人工智能 - OpenAI成功获得83亿美元新一轮融资 年化经常性收入从6月的100亿美元攀升至130亿美元 预计年底突破200亿美元 [3] - ChatGPT付费企业用户数量从数月前的300万迅速增长至500万 本轮募资超额认购达五倍 [3] - OpenAI员工拟向软银等投资者出售60亿美元股票 交易对OpenAI的估值为5000亿美元 [20] - OpenAI创始人计划筹集数万亿美元建造数据中心 拟进军脑机接口领域 有意收购Chrome [24] 机器人 - 2025世界人形机器人运动会开赛 吸引16个国家280支队伍500余台机器人参赛 [3] - 宇树科技人形机器人在比赛中连夺三金 包括1500米、400米和100米障碍赛金牌 [3] 零售行业 - 胖东来小时工薪资标准为30-40元/小时 每日工作4小时 每周不超过24小时 [4] - 娃哈哈天猫旗舰店更名 宗馥莉另建娃哈哈旗舰店 原店铺已没有娃哈哈产品 [6] 汽车行业 - 长城汽车巴西工厂正式开业 巴西总统卢拉亲临现场 [8] - 蔚来ES8完成中国高端纯电车三代迭代 李斌称纯电大三排SUV的黄金时代已到来 [11] - 华为与上汽合作首款车型尚界H5将于9月上市 搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 [12] - 特斯拉Model Y L无伪装谍照曝光 展车已发运 预示即将上市 [26] - 中国长安汽车集团首款车型深蓝L06实车曝光 将于今年Q4发布 [28] 科技行业 - 小米空调7月线上销量超越格力 市占率16.71% 格力为15.22% [15][16] - 全球首款"微波大脑"芯片问世 实现AI推理和无线通信双重能力 [24] - 空客A320系列即将超越波音737 成为历史上交付量最多的商用客机 [22] 影视行业 - 2025年暑期档电影总票房突破95亿元 全年总票房突破368亿元 [30] 新能源 - 日本将强制回收锂电池设备 包括移动电源、手机和加热烟设备 [32][33]

业绩数据 - 2025年7月收入客公里12919.93百万，同比增3.15%，累计77400.12百万，同比增10.46%[2] - 2025年7月收入吨公里1294.24百万，同比增6.84%，累计7920.19百万，同比增14.21%[2] - 2025年7月货邮运收入吨公里189.96百万，同比增32.50%，累计1166.64百万，同比增38.82%[2] 用户数据 - 2025年7月载客人数6748.98千人，同比增0.19%，累计40838.08千人，同比增4.47%[2] - 2025年7月货运及邮运量53.12千吨，同比增24.97%，累计337.71千吨，同比增23.56%[4] 运营指标 - 2025年7月可利用客公里15285.07百万，同比增4.09%，累计93206.35百万，同比增10.39%[4] - 2025年7月可利用吨公里1496.14百万，同比增5.23%，累计9111.20百万，同比增10.39%[4] - 2025年7月客座率84.53%，同比降0.76pts，累计83.04%，同比升0.05pts[4] - 2025年7月货邮载运率50.70%，同比升10.17pts，累计52.05%，同比升13.13pts[4] 机队情况 - 2025年7月引进2架B737 - 8MAX、2架A330 - 300、2架A320飞机，退出2架B737 - 800飞机，7月底运营352架飞机[7]

订单与机队更新 - 公司向波音订购14架777-9宽体客机 订单总价值81亿美元（约582亿元人民币） 预计2034年前完成交付 并保留追加7架同型号飞机的选择权[1] - 此次订单是公司时隔12年后再次向波音采购客机 订单将使公司波音777X系列总订单量增至35架 成为全球第三大777X客户[1] - 新订单旨在逐步替换老旧波音777机队 现役波音777-300及777-300ER客机平均机龄分别达24年和12.9年 并配合香港国际机场扩建后的运力增长需求[1][2] 机型与交付进展 - 波音777-9机型尚未获得适航认证 投入商业运营时间多次推迟 第五架测试机于8月5日完成首飞 业界希望其按波音最新目标（2026年）投入运营[2] - 公司早在2013年12月首次表达采购21架波音777-9X飞机的意向 原计划2021至2024年间接收 但因研发延误交付时间推迟至2027年[1][2] 机队规模与采购策略 - 截至2024年12月31日 公司及旗下货运公司共持有180架客机及货机[2] - 过去十余年间空客A320、A350等主力机型构成公司运力扩张主体[2] - 公司已签署超过100架新飞机的采购协议 覆盖与空客及波音的长期合作 并密切关注中国商飞C919加长型号及C929发动机选型[3] 市场反应与业绩预期 - 公布购机计划后 公司股价于8月6日午后一度下跌超10% 最终收报10.85港元/股 跌幅达9.66%[3] - 摩根士丹利将公司2025至2027年净利润预测分别下调7%、5%及7% 主要反映客运收益率预期下调 尽管商务舱需求强劲且载客率同比上升 但2025年上半年客运收益率下跌12.3%[4] - 摩根大通将公司股票评级从"中性"下调至"减持" 目标价降至8.2港元[5] 行业竞争与战略考量 - 飞机先进性（尤其对国际及高端旅客）是影响航空公司选择的重要因素 机队老旧可能导致乘客转向其他航司或不愿支付高价票款 进而迫使公司降价促销 影响营收和利润[3] - 公司期望借助香港特区政府扩大离境税豁免范围（抵港48小时内离境旅客）的新政策 吸引更多中转乘客 并预计下半年机票价格随运力恢复而有所下调[5]

核心观点 - 空中客车A320项目持续面临发动机供应问题 [1] 项目运营 - A320项目发动机供应持续面临问题 [1]

欧盟对美关税制裁影响 - 欧盟对70%美国出口商品加征关税 包括波音客机25%惩罚性关税 波本威士忌每瓶涨价50% 大豆加征10%重税 [3] - 肯塔基州酿酒厂关闭三条生产线 威士忌酒桶积压发霉 爱荷华州大豆农场联合收割机闲置 [7] - 波音24架飞机延期交付 装配车间裁员 通用汽车钢板库存仅剩两周产能 [11] 欧盟企业应对策略 - 空客获得中国航空公司24架A320订单 德国宝马转移零件至越南工厂 大众扩充墨西哥装配线 [7] - 欧盟企业将供应链转移至第三国 如宝马研发专供中国市场的长轴版新车 [11][14] - 法国葡萄酒对中国出口激增47% 酒庄雇佣汉语销售人员 西班牙火腿经销商拓展中国市场 [11][12] 中欧经贸合作深化 - 中国开放稀土配额 欧盟批准关税作为回应 德国医疗器械通过香港享受零关税进入中国 [9][12] - 中欧班列运输新疆光伏板至汉堡港 辽宁港口卸载德国生产线设备用于沈阳智能车间 [11][14] - 富士康调试柏林订单 西班牙火腿商采用扫码支付 深圳货轮获布鲁塞尔自动核放 [12] 行业数据冲击 - 德国大众因美国关税损失13亿欧元 法国空客订单暴跌18% 斯洛伐克汽车厂裁员300人 [5] - 波本威士忌年出口额35亿欧元受影响 美国农场主威士忌库存贬值三分之一 [3][5] - 福特接受越南钢材涨价30% 通用汽车申请破产保护 底特律工厂拆除装配带 [1][11]

公司基本情况 - 成立于1997年6月18日，1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，是中国航空制造业首家上市公司 [2] - 从事大中型飞机整机及航空零部件等研制、批产、维修及服务，承担C909、C919、AG600等机体部件业务，与多家航空公司有合作 [2][3] - 坚持体系化发展，拓展新技术，完善产品谱系，具备生产交付能力，有完整民机部件生产制造体系及先进研制能力 [3] 行业情况 - 航空工业是国家战略性高技术产业，知识与技术密集，技术辐射面广，产业关联度高，吸纳就业能力强，体现国家多方面实力 [4] 公司产品与业务 - 是我国主要军用大中型运输机等制造商，运20、轰6等产品表现出色，承担多种民用飞机机体部件业务 [5] - C919商业运营产能提升，空客A320系列翼盒项目第三条生产线首架下架、波音737MAX内襟翼项目1000架交付、多个新项目签约 [5] 未来展望与规划 - 以飞机整机研制等为发展定位，聚焦主业，强化科技创新，实现关键技术突破 [6] - “十五五”期间产品结构多元化，形成以军用航空、民用航空和航空维修及服务保障三大产业为核心的发展格局 [6] 无人机业务 - 具备无人机研制技术储备和运营能力，将根据国家需求研制，关注市场调整产业布局 [6] - 投资企业研制生产HH系列无人机系统，参与各型无人机研制 [6] 复合材料应用 - 复合材料业务设备、技术、人才全面跃升，产品等多方面在国内领先 [7] - 发挥优势推动专业化、规模化发展，开拓军民用市场，优化产业结构，反哺型号任务 [7]

暑运旺季表现 - 公司暑运期间日均运输旅客超45万人次 [1] - 国际长航线激增成为最大特点 飞行员人均月飞行90小时 平均每人每月执飞3班国际长航线 [3][4] - 国际航班客座率超过95% 公务舱全满 [4] 国际航线拓展 - 公司近期新增"南京—巴黎""上海—马德里"等国际航线 [4] - 波音777机队承担新增国际航班任务 [4] C919运营进展 - C919机队规模增至11架 执飞14条精品航线 覆盖12座城市 形成"东西贯通、南北联动"格局 [7] - 机队日执飞达46个航段 运营率已与传统单通道机型持平 [7] - 149名飞行员全员投入暑运 旅客对国产大飞机关注度显著提升 [7][8] 飞行员团队动态 - 资深飞行员除航班任务外还需承担管理会议、模拟机带教等工作 [4] - 首批C919副驾驶完成转机型训练 旅客飞行日志互动成为特色体验 [7][8] - "00后"新飞行员首次参与暑运 通过实战提升复杂天气应对能力 [10] - 新飞行员执飞最长航线为"上海—伊宁" 单次飞行记录详细总结成为职业习惯 [10][11]

暑运航线布局优化 - 内蒙古机场集团计划增开、加密航线70余条，日均增加航班量75班左右，以满足暑期旅客出行需求 [1] - 成都航空、华夏航空将在呼和浩特机场各增投1架A320驻场运力，新增呼和浩特至青岛、济南、张家界等航线 [1] - 呼和浩特机场加密桂林、南京、长沙等热门旅游航线，并在乌鲁木齐、南京等航线更换宽体机执行 [1] 成员机场航班量提升 - 呼伦贝尔机场航班量将增加日均42～43班，呼和浩特机场增加日均14～15班 [1] - 包头、赤峰、锡林浩特机场航班量增加日均3～5班，通辽、乌兰浩特等机场增加日均1～3班 [1] 区内互联互通与国际航线 - 暑运新增10条"支支通"航线，包括包头至加格达奇、霍林河等新航线 [2] - 杭州—乌兰浩特—阿尔山、西安—乌海—锡林浩特航线改用A320机型执行 [2] - 呼和浩特机场加密至蒙古国乌兰巴托航线至每日1～2班，二连浩特机场恢复至乌兰巴托每日1班 [2] - 呼伦贝尔机场季节性开通至香港航线，加密至每周3班 [2] 综合保障与服务 - 内蒙古机场集团通过优化航线网络与提升机型配置，构建"通达全国、畅游北疆"的空中通道 [2] - 公司强调"航线广、服务优、效率高、体验佳"的综合保障能力，支持旅客暑期出行需求 [2]