核心观点 - 公司是一家以塑料、生物全降解及植物纤维制品研发生产销售为主的制造企业，产品销售以外销为主，并积极布局跨境电商、3D打印材料及海外产能 [2][3][7] 业务与产品构成 - 公司主营业务为塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品的研发、生产与销售 [2] - 2025年1-9月主营业务收入构成为：塑料制品84.41%，生物全降解制品14.25%，其他(补充)1.34% [7] - 公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，主要海外客户为海内外知名大型商超及连锁餐饮企业 [2] 市场与销售 - 公司产品销售以外销为主，2021年外销占比达70.47% [2] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为55.43% [3] - 公司开拓了跨境电商平台的线上市场进行境外推广和销售 [2] - 公司受益于人民币贬值 [3] 技术与产能布局 - 公司专注于PLA材料的研发与应用，并在消费级FDM材料及制品领域提前布局并产业化 [2] - 公司生产的3D打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域 [2] - 泰国工厂作为重要的海外产能布局节点，已投放包括3D打印线材、塑料餐饮具及家居用品和植物纤维制品等产线，目前各产线正逐步投入生产 [3] 财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25% [8] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-7381.45万元，同比减少209.95% [8] - 公司A股上市后累计派现9840.00万元，近三年累计派现7440.00万元 [8] 股东与股本情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6828.00户，较上期增加15.61% [8] - 截至同期，人均流通股为20195股，较上期减少11.47% [8] - 截至2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）为新进第八大流通股东，持股208.16万股 [8] 股票交易与市场数据 - 12月12日，公司股价涨0.39%，成交额5754.35万元，换手率2.01%，总市值40.40亿元 [1] - 当日主力净流入57.73万元，占比0.01%，行业排名26/76 [4] - 所属行业主力净流入-2.51亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力净流入为-2783.56万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1666.48万元，占总成交额的3.35% [5] - 该股筹码平均交易成本为20.78元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为宁波家联科技股份有限公司，位于浙江省宁波市镇海区澥浦镇兴浦路296号 [7] - 公司成立于2009年8月7日，于2021年12月9日上市 [7] - 公司所属申万行业为：轻工制造-家居用品-其他家居用品 [7] - 公司所属概念板块包括：3D打印、预制菜、小盘、高送转、可降解等 [7]

公司概况与主营业务 - 公司为宁波家联科技股份有限公司，主营业务是塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品的研发、生产与销售 [2] - 公司主要产品为塑料制品、生物全降解制品、植物纤维制品、纸制品及其他 [2] - 主营业务收入构成为：塑料制品84.41%，生物全降解制品14.25%，其他(补充)1.34% [7] 市场表现与财务数据 - 12月9日，公司股价跌1.95%，成交额3722.72万元，换手率1.30%，总市值40.21亿元 [1] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25%；归母净利润-7381.45万元，同比减少209.95% [8] - 截至9月30日，公司股东户数6828.00，较上期增加15.61%；人均流通股20195股，较上期减少11.47% [8] 业务亮点与概念题材 - 公司是全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，产品销售以外销为主，2021年外销占比达70.47% [2] - 公司专注于PLA材料的研发与应用，并在消费级FDM材料及制品领域提前布局并产业化 [2] - 公司生产的3D打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域 [2] - 公司所属概念板块包括：预制菜、小盘、可降解、3D打印、高送转等 [7] 海外业务与产能布局 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为55.43%，受益于人民币贬值 [3] - 公司开拓了跨境电商平台的线上市场对产品进行境外推广和销售 [2] - 泰国工厂作为公司重要的海外产能布局节点，已投放包括3D打印线材、塑料餐饮具及家居用品和植物纤维制品等产线在内的多类产能，目前各产线正逐步投入生产 [3] 资金与交易面情况 - 12月9日主力净流入-150.96万元，占比0.04%，行业排名40/76 [4] - 近5日主力净流入-1529.85万元，近10日主力净流入-4453.59万元，近20日主力净流入-2345.00万元 [5] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2598.16万元，占总成交额的9.36% [5] - 筹码平均交易成本为20.77元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价在压力位22.06元和支撑位19.79元之间 [6] 公司背景与股东信息 - 公司成立日期2009年8月7日，上市日期2021年12月9日 [7] - 公司所属申万行业为：轻工制造-家居用品-其他家居用品 [7] - 家联科技A股上市后累计派现9840.00万元，近三年累计派现7440.00万元 [8] - 截止2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）位居公司第八大流通股东，持股208.16万股，为新进股东 [8]

公司核心技术 - 公司3D打印耗材使用的原材料是经过自主改性技术改性后的PLA材料 [2] - 公司通过自主研发并掌握对生物降解材料进行定制化改性的工艺技术和流程 [2] - 改性后的材料在耐热性、抗冲击性、高速打印适应性及多场景应用等方面显著优于通用PLA材料 [2] 产品优势与市场定位 - 改性技术可以满足不同品类的产品生产需求 [2] - 公司为消费者提供了更可靠、高效且环保的解决方案 [2]

核心技术优势 - 3D打印耗材使用经自主改性技术处理的PLA材料，在耐热性、抗冲击性、高速打印适应性及多场景应用方面显著优于通用PLA材料 [2] - 核心技术壁垒建立在深度改性能力、一体化智造与标准引领的综合体系之上 [3] - 攻克了生物降解材料耐高温、抗冲击等关键行业难题，并掌握多种材料的共混改性技术以满足定制化需求 [3] 生产与产能布局 - 泰国一期3D线材产线已稳定生产，产品通过客户验证，预计年底实现满产 [5] - 泰国二期3D线材产线已开始前期规划，将根据市场需求逐步投放新产能 [6] - 主要投建的生产基地已建设完成并投入运行，产能逐步释放 [6] 运营与市场策略 - 订单交货期一般在30-45天左右，客户多采用订单模式实时下单 [4] - 以成本加成法为定价原则，产品定价综合考虑技术水平、销售数量、质量标准等因素 [6] - 通过强化成本管理来降低原材料价格大幅波动对生产经营的影响 [6] 未来发展规划 - 未来资本开支将根据战略规划与市场需求，用于生产基地扩建、设备新增、智能化改造及新品类产能扩充 [6] - 随着主要项目建设完成，公司资本开支将逐步趋于稳定 [6]

行业与公司 * 消费级3D打印行业[1] * 涉及公司：拓竹、创想3D、中为立方、智能派、浙江闪住、宁波佳联、海正新材料、光华伟业、嘉联、聚富、三律、一生、海镇、金发、番茄智能、StudioMaker等[1][13][14][17][22][28] 行业发展与市场规模 * 行业经历了三个重要转折点：2020年疫情期间DIY需求激增、2022年以拓竹为代表推动高速打印技术突破（爆发元年）、2024年多色与AI技术应用[1][2] * 2024年，消费级3D打印机总出货量接近520万台，其中FDM技术出货440多万台（占约80%），光固化技术出货70多万台[2] * 前五大厂商占据了接近90%的市场份额[2] * 预计到2030年，整个市场的出货量将超过850万台至900万台[1][8] 用户群体与渗透率 * 用户群体从早期以创客为主（占比约70%）扩展至教育、家庭互动、设计师、医疗及DIY创业者等多个领域[1][4][5] * 国内消费级3D打印机渗透率较低，FDM加光固化年出货量不到60万台，占全球销售额不到12%[7] * 国内渗透率低的原因：1) 教育文化更侧重应试教育，动手能力培养不足；2) 生活节奏快，DIY时间少；3) 国内供应链完善、网购便捷且人工成本低，减少了自行制作的需求[6][7] 产品、技术与应用场景 * 当前产品对小白用户的难点：机器故障排除、调频设置、材料设置及缺乏建模能力[7] * 未来产品升级方向：1) 彩色甚至全彩印刷；2) 提升速度与成功率；3) 进一步降低使用门槛[1][7] * 未来重要应用场景：从模型制作扩展到打印柔性材料和居家用品（如花洒、支架等），通过标品化设计和AI生成模型，实现家庭维修替换，提高家庭普及率[8][9] * 3D打印产品质量：略逊于品牌传统注塑产品，但优于淘宝或拼多多购买的低端非品牌商品[10][11] * 3D扫描仪市场相对小众，增长潜力有限，主要因使用门槛高、消费级精度与价格不匹配及AI技术替代[23][24] 竞争格局与企业分析 * 各主要玩家竞争优势： * 拓竹：精准用户定位，研发能力强（首推全自动调频、高速、多色系统）[13] * 创想3D：渠道广泛（三四百家代理），产品品类齐全（FDM、光固化、配件耗材全链条）[13] * 中为立方：性价比高，同类硬件参数优于竞品但价格更便宜[13] * 智能派：光固化市场龙头，大疆投资后研发能力提升[13] * 浙江闪住：多元化布局（消费级FDM、喷蜡机等）[13] * 未来竞争关键：回归产品本质，提升产品力（上手门槛低、成功率高、效果好），兼顾性价比将增强竞争力[12] * 企业收入与提升方向： * 拓竹：2024年营收接近57亿元，行业首家突破50亿元；FDM增长空间有限，正布局激光、画笔、刀具、CNC等多元化产品[14] * 创想3D：多元化发展（FDM、光固化、激光、3D扫描仪），但研发投入不足，内部管理存在问题[14] * 中为立方：涉足多品类但未做到极致，需提升研发能力和用户体验[14] * 智能派：光固化品类领先，但需加强研发投入以避免价格竞争[14] 价格、成本与供应链 * 3D打印机平均售价自2022年以来持续下降：2022年约480美元，2023年约400美元，2024年约360美元[15] * 未来成本下降空间：低端机型（如创想N系列、拓竹A系列）成本接近极限，仅屏幕、主板等部件可能有10%左右降价空间；中高端机型（电机、激光雷达、传感器等）有更大降价潜力，高端机型价格可能从8000-10000元降至5000-6000元[3][15][16] * 耗材市场：2024年整个市场耗材消耗量约16万吨，其中第三方耗材占比60%[17] * 耗材企业议价能力较低，毛利率约17%-20%；整机企业通常以1.5倍至2.5倍的加价率销售耗材[19][20] * 整机企业会通过NFC芯片识别官方耗材，但对能自行调整参数的资深玩家限制较小[18] * 海外生产基地能为耗材企业带来竞争优势（降低运输成本、享受税务豁免），多家头部企业（如宁波佳联、光华伟业、嘉联）已计划或已在海外建厂[21][22] * 粒子料公司（如嘉联、海正）在原材料配比和混合技术方面有优势，对制造特殊材料尤为重要；塑料耗材公司技术壁垒相对较低[25] 区域市场与渠道 * 产品价格差异受汇率、生产成本（主要在中国和越南）、区域认证要求、运输费用及关税等多因素影响[26][27] * 美国是最大且竞争最激烈的市场；新入局企业通过低价策略抢占份额，老牌公司依靠线下代理渠道[28] * 销售渠道：在美国主要通过自有渠道（D to C）、线下代理商、大型商超及跨境电商销售；在欧洲等地主要依赖代理商或经销商进行线下销售[29]

消费级3D打印市场热度 - 消费级3D打印在社交媒体上关注度极高，小红书“3D打印”词条浏览量超过13亿，抖音“3d打印”词条播放量高达101.1亿次，相关话题播放量均达数亿次 [2] - 行业近期因多家公司冲刺上市、融资以及巨头卷入竞争而迅速升温 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年消费级3D打印机出货量为410万台，预计2029年将增长至1340万台，年复合增长率为26.6% [5] - 2024年按GMV计算市场规模为41亿美元，预计2029年将增长至169亿美元，年复合增长率高达33.0% [5] 行业发展的核心驱动力 - 生成式AI技术显著降低3D建模门槛，用户可通过文字、图片或语音快速生成模型 [5] - 3D打印机价格从早期万元以上降至千元级别，打印耗材价格也大幅下降 [5] - 打印效率大幅提升，四色打印时间从过去20小时以上缩短至约5小时，材料浪费问题得到改善 [6] 市场竞争格局与企业表现 - 市场竞争呈“一超多强”格局，主要企业包括拓竹、创想三维、纵维立方、智能派、快造科技等 [7] - 拓竹处于领跑地位，2024年营收预计达55-60亿元，净利润接近20亿元 [7] - 深圳市多家3D打印企业年营收均超过10亿元，行业盈利能力强于智能眼镜等硬件领域 [7] 资本投入与融资活动 - 2025年以来3D打印领域投融资事件超过40笔，达到近五年高位 [7] - 近期融资案例包括拓竹D轮融资（腾讯投资）、智能派数亿元战略融资（大疆创新）、快造科技C轮融资（高瓴创投、美团龙珠等） [8] - 智能派2024年营收达16亿元，快造科技新品众筹金额超1.4亿元刷新行业纪录 [9][10] 企业上市进展与财务表现 - 创想三维2025年8月向港交所递交招股书，有望成为“消费级3D打印第一股” [11] - 公司2022-2024年营收连续增长，分别为13.46亿元、18.83亿元、22.88亿元，净利润分别为1.04亿元、1.29亿元、8866万元 [13] - 按2020-2024年累计出货量计算，创想三维全球市占率达27.9% [12] 商业模式与收入结构演变 - 行业营收主要来源于3D打印机、打印耗材、打印成品和服务等 [15] - 打印耗材成为重要增长点，创想三维耗材业务营收占比从2022年3.0%提升至2024年11.4%，达2.62亿元 [19][20] - 3D打印机营收占比从2022年81.7%下降至2024年61.9%，业务结构持续优化 [19] 消费级与工业级市场对比 - 工业级3D打印企业如铂力特2024年营收13.26亿元，净利润1.04亿元，业绩表现逊于多家消费级创业企业 [14] - 消费级市场更注重便捷性、实用性和低成本，当前处于普通用户快速渗透阶段 [6]

经营现状与战略规划 - 当前生产经营情况良好，国内外产能布局与客户结构持续优化，重点项目有序推进，整体发展态势稳健向好 [1] - 未来战略围绕绿色低碳发展、国际化布局、技术创新及风险防控等多维度展开，通过"本土化研发+区域化生产+全球化营销"模式增强抗风险能力 [1][2] - 泰国生产基地产能加速释放，有效承接海外订单并提升北美市场响应速度 [2] 3D打印业务发展 - 已与部分行业头部3D打印企业建立稳定合作，产品可实现多应用场景覆盖 [2] - 当前3D打印耗材销售区域主要为北美市场，公司正计划开始布局新的市场领域 [2] - 通过全球化产能布局，加速推进3D打印耗材等相关产线的建设与产能爬坡，以实现规模与交付能力的跨越式提升 [2] - 深化与全球顶尖3D打印设备厂商的合作关系，致力于将该业务打造为新的业绩增长极 [2] - 持续投入资源进行新技术、新材料、新工艺的研发，保持技术领先，并根据不同国家和地区市场需求制定本地化策略 [2] 产品布局与市场策略 - 主要产品围绕生物降解材料制品、植物纤维制品、环保材料创新应用及新兴产品线拓展展开 [2] - 持续深耕生物全降解制品、塑料制品、植物纤维制品、纸制品四大核心品类，并积极拓展3D打印线材等新兴产品线 [2] - 在国内市场持续深入与头部餐饮、茶饮企业的合作，深度挖掘客户需求，优化大客户服务体系 [3] - 在国外市场加快国际化步伐，深化全球化业务布局，在多个国家设立业务办事处，通过区域化布局降低贸易风险 [3] 泰国生产基地运营 - 受泰国当地采购的物料、生产人员效率、物流费用以及厂房建设等生产成本要素影响，中泰两地毛利率仍存在一定差距 [3] - 公司通过加速海外供应链建设、提升智能制造水平、精细化管理等措施持续提升泰国基地经营效益 [3] - 随着泰国产能快速放量，产能利用率的提升及规模效应的显现，泰国工厂的盈利水平将得到实质性改善 [3]

公司3D打印耗材业务概况 - 3D打印耗材主要客户群体为国外3D打印耗材品牌商、代理商及终端零售客户 [2] - 国内3D打印业务主要面向应用商客户 [2] - 目前公司3D打印耗材销量占比极小 [2] - 3D打印耗材业务规模远未达到信息披露标准 [2]

公司业务与市场定位 - 公司3D打印耗材主要面向国外品牌商、代理商及终端零售客户 [1] - 国内3D打印业务主要面向应用商客户 [1] 业务规模与财务影响 - 目前公司3D打印耗材销量占比极小 [1] - 3D打印耗材业务规模远未达到信息披露标准 [1]

行业市场概况 - 消费级3D打印市场正从创客小众群体走向普通用户，驱动因素包括设备价格和使用门槛大幅下降，以及生成式AI建模工具的普及大幅改善了建模门槛过高的挑战[3] - 全球3D打印市场规模在2024年达246.1亿美元，未来十年复合年增长率预计为18.5%[16] - 市场集中度较高，排名前五的企业占据近九成市场份额，头部企业包括拓竹科技、创想三维、纵维立方和智能派，被称为3D打印圈"四小龙"[2][14] 头部公司表现 - 拓竹科技在资本市场估值超过300亿元，2024年全球出货量超120万台，全球市占率达29%[2] - 拓竹科技2024年全球营收超过55亿元，净利率达30%，2025年第一季度营收已达20亿元[6] - 创想三维正在冲击"消费级3D打印第一股"，其2022年至2024年毛利率一直维持在30%左右[9][11] 产品价格与成本趋势 - 3D打印机价格大幅下降，叠加补贴后用户可用800元左右价格购得一台设备，入门级耗材价格现为每公斤约40元，部分耗材价格甚至下降70%左右[2][5] - 消费级3D打印机设备使用年限通常为5年，资深用户在机器维修和耗材上的支出远高于设备本身[5][6] - 创想三维原材料成本占销售成本比例始终在50%左右[9][11] 商业模式与销售渠道 - 销售渠道从以线下经销商为主转变为线上直销为主，创想三维线上和线下渠道在2024年各占比约50%，已开设74家网店[12] - 耗材使用量随设备普及陡增，成为3D打印企业营收的另一座"富矿"，用户为打印质量稳定性会从第三方耗材转向官方耗材[5] - 企业通过打造内容生态构建护城河，例如拓竹科技的MakerWorld平台月活跃用户近千万，3D模型数量超过百万，创作者可通过积分兑换、独家模型奖励和开放商业版权获得收入[8][9][13] 竞争格局与资本动态 - 资本密集入局3D打印领域，大疆投资智能派，美团和高瓴资本押注快造科技，创想三维曾获腾讯和深创投投资，该领域今年一级市场投融资事件达近五年高位[2][8] - 拓竹科技核心团队来自大疆，其创始人陶冶曾担任大疆消费级无人机事业部负责人，大疆的投资使市场竞争变得更加微妙[8] - 竞争从国内蔓延至海外市场，海外用户极客属性更强，对模型复杂度要求更高，各企业在欧美市场设备价格更低且推新速度加快[14][15] 行业挑战与未来展望 - 行业面临的主要挑战是如何拓宽3D打印内容边界，提升用户持续使用热情，避免设备因新鲜感过后成为"落灰神器"[13] - 内容生态竞争激烈，各企业曾因模型侵权问题产生正面冲突，拓竹科技已对多个竞争平台采取法律行动[13] - 行业共同挑战在于通过软件和生态完善创造更多使用场景，让3D打印机像触屏手机一样融入家庭生活，迎来行业的"iPhone时刻"[16]