投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 核心观点 - 公司主席陈宇红博士于7月18日增持200万股股份后 于9月23日再次增持150万股股份 彰显长期发展信心 [6] - 公司在鸿蒙生态中扮演"硬件接入+软件适配+场景开发"的全栈服务商角色 近期当选西安智能交通领域开源鸿蒙创新应用及鸿蒙生态建设城市合伙人 [6] - 基于KaihongOS打造物联数字底座 发布分布式异构机器人操作系统M-Robots OS 并持续领跑开源鸿蒙社区代码贡献 [6] - 自主研发"鸿云虚拟机"方案 实现对Windows生态的兼容 为鸿蒙在PC端的初期推广和信创市场拓展提供关键支撑 [6] - 近期成功入围中化信息技术有限公司2025-2027年人力外包服务集中采购项目 涵盖咨询服务类 ERP类 实施运维类三个关键标包 巩固了在央国企数科公司中的覆盖渗透优势 [6] - 与硅基流动合作推出联合方案 包含企业高性能AI平台等四大核心平台 在制造 医疗 金融等行业已落地多个项目 [6] - 云业务规模 生态份额及CTSP云转型服务商份额均蝉联华为云第一 算力运营业务携手华为 地方政府共建国产算力"新三角"模式 从单纯算力租赁向模型训练 场景开发等一站式AI服务升级 [6] 财务数据及盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为17798百万元 19464百万元 22143百万元 同比增长率分别为5% 9% 14% [3][6] - 预计2025-2027年净利润分别为606百万元 726百万元 882百万元 同比增长率分别为19% 20% 21% [3][6] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.22元 0.27元 0.32元 [3][6] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为5% 6% 7% [3] - 预计2025-2027年市盈率分别为25.3倍 21.1倍 17.4倍 [3] - 预计2025-2027年市净率分别为1.3倍 1.3倍 1.2倍 [3] 市场数据 - 2025年9月29日收盘价为6.14港币 [4] - H股市值为167.75亿港币 [4] - 流通H股为2732.08百万股 [4] - 52周最高/最低价分别为9.32港币/4.04港币 [4]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 华为发布两款鸿蒙电脑，标志信息技术产业迈入全场景智能协同新阶段，为构建自主可控软硬件生态体系奠定基石，其性能与体验优势有助于提升用户忠诚度，促进产品口碑传播，有望抢占更大市场份额，相关上市公司参与鸿蒙生态建设，带来新发展机遇，建议关注深度参与产业链的公司 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 鸿蒙电脑正式开售，国内市场空间广阔 - 2025年5月19日华为推出HUAWEI MateBook Pro与HUAWEI MateBook Fold非凡大师，后者是全球最轻薄、最大商用折叠屏电脑，前者是全球首款支持星闪技术笔记本，两款电脑搭载麒麟X90芯片，通过Ⅱ级认证，是首款适配PC场景的国产安全芯片 [13][15][21] - 2024年中国大陆台式机和笔记本整体出货量约3970万台，同比下滑4%，联想出货量最大，华为出货量约430万台，同比增长15%，占市场11%份额 [23] 硬件创新引领市场，非凡大师重塑体验 - HUAWEI MateBook Pro搭载HarmonyOS 5操作系统，售价7999 - 10999元，采用轻量化设计，单手可开合，重970克，搭载全新泡沫铜VC散热系统，屏幕为14.2英寸3.1K柔性OLED云晰柔光屏，70Wh大电池，续航提升32%，支持手势交互 [29][30][32] - HUAWEI MateBook Fold非凡大师是全球首款鸿蒙折叠屏电脑，售价23999 - 26999元，定位中高端市场，采用航天级玻纤碳纤维复合材料与素皮材质，有18英寸双层OLED柔性折叠屏，配备玄武水滴铰链技术，音效设备出色，支持分屏使用和多样手势功能 [43][44][45] 软件生态日益完善，创新交互体验方式 - 鸿蒙系统覆盖核心应用场景，超150款专属应用完成适配，融合生态应用超千款，支持超1100款外部设备连接，HUAWEI MateBook Pro有小艺智慧按键，搭载的小艺人工智能功能提升，支持星闪技术 [52][54] - 两款电脑搭载HarmonyOS 5系统，实现全栈自研，主打全场景互联、流畅、安全、便捷、高效特点，融入鸿蒙生态，有接续功能和全新升级的华为分享 [57][59] 上市公司积极参与，打开全新成长空间 - 中软国际推出鸿云虚拟机，解决鸿蒙电脑应用生态瓶颈，实现两大系统深度协同，内嵌鸿云应用商店，构建多重安全防线 [66][67][72] - 软通动力推出搭载SwanLinkOS 5的开源鸿蒙AI PC等产品，推进开源鸿蒙5.0适配工作，开拓行业应用生态，完成多项鸿蒙移植工作 [76] - 润和软件提供基于开源鸿蒙和开源欧拉的操作系统，打造系列产品及行业解决方案，具备鸿蒙原生应用开发能力，交付多个APP鸿蒙化项目 [79][82] - 诚迈科技商业发行版操作系统HongZOS持续迭代，开发多款软硬件产品及行业应用，形成国产化整体解决方案 [83] - 中科创达子公司奥思维是OpenHarmony重要合作伙伴，有基于OpenHarmony的产品和方案，参与生态建设，推出OpenHarmony座舱 [86]

港交所与大湾区企业上市 - 港交所行政总裁陈翊庭表示大湾区企业同步在港深上市有助于扩大投资者覆盖范围且不会稀释市场流动性 [1] - 目前港交所正在处理超过160家企业的上市申请其中近20家拟募资规模预计达10亿美元以上 [1] - 香港证监会行政总裁梁凤仪表示正在积极推动港股人民币柜台纳入港股通预计年底前开通 [1] 美股与中概股表现 - 隔夜美股三大指数普涨道琼斯工业平均指数上涨0.75%标准普尔500指数上涨0.94%纳斯达克综合指数上涨1.52% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.07%富途控股涨超10%哔哩哔哩涨超5% [2] - 恒生指数ADR下跌0.18%收报24018.38点 [2] 生猪市场动态 - 上周猪价先抑后扬周均价保持震荡下滑走势养殖端出栏节奏加快需求跟进乏力 [3] - 全国生猪出场价格为14.45元/公斤较前期下降1.77%刷新17个月低点 [3] 核医疗产业发展 - 广东省发改委提出支持放射性药物创新研发加大放射性核素偶联药物研发力度 [4] - 推动高特异性诊断标记药物放射性治疗药物放射性诊疗一体化药物生产与应用 [4] - 加快国外已上市放射性药物重大品种的国产化替代和商业化供应 [4] 微信电商功能升级 - 公众号可带货微信小店支持在文章内插入最多50个商品链接 [5] - 公众号主页可展示微信小店支持关联小店和商品进行联动 [5] - 涉及港股微盟集团(02013) [5] 中国神华运营数据 - 5月商品煤产量2800万吨同比减少1.4%煤炭销售量3250万吨同比减少10.7% [6] - 总发电量152.2亿千瓦时同比减少9.1%总售电量142.9亿千瓦时同比减少9.2% [6] 香港宽频与中国移动要约 - 香港宽频已成立独立董事委员会就中国移动要约是否公平合理提供推荐建议 [7] - 新百利融资有限公司获委任为独立财务顾问 [7] 复星医药与梯瓦合作 - 复星医药与梯瓦达成战略合作共同开发抗PD1-IL2 ATTENUKINE™疗法TEV-56278 [8] - 复星医药获得TEV-56278在中国及特定东南亚国家的独家开发生产和商业化许可 [8] 南南资源盈喜公告 - 预期2025财政年度溢利不少于8000万港元较2024财政年度的3770万港元显著增长 [9] 东方甄选自营产品 - 东方甄选上线首款自营卫生巾产品销量已突破30万包 [10] - 该产品为内部孵化时间最长的自营品之一立项于去年9月 [10] 紫金矿业沙特合营企业 - 紫金矿业与阿吉兰矿业拟在沙特设立合营企业从事矿产勘探与开采业务 [11] - 紫金矿业将持有合营企业51%股权阿吉兰矿业持有49%股权 [11] 海天味业香港IPO - 海天味业IPO吸引逾39万人认购散户部分预计超额认购约930倍 [12] 中国软件国际鸿云虚拟机 - 中国软件国际推出自研鸿云虚拟机已在鸿蒙电脑应用市场上架 [13] - 鸿云虚拟机使鸿蒙电脑用户无缝兼容Windows软件生态 [13] 中国生物制药新药进展 - 中国生物制药开发的TDI01混悬液被CDE纳入突破性治疗药物程序用于治疗中重度cGVHD [14] - Ib/II期临床研究显示TDI01在中重度cGVHD患者中展示出显著疗效潜力和良好安全性 [14]