专题：美联储开启降息周期 机构预计10、12月再降息 看好黄金表现 四、本次会议发布最新的经济预测摘要及利率点阵图：相较于6月会议，委员会增加了对2028年的经济 预测，将2025年到2027年的GDP成长率中位数分别上调至1.6%，1.8%及1.9%，将明年及后年的失业率 中位数分别下调至4.4%及4.5%，维持今年PCE及核心PCE的预测不变，但上调明年整体PCE及核心PCE 中位数至2.6%。 | 预测中位数 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 长期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | GDP | 1.6% | 1.8% | 1.9% | 1.8% | 1.8% | | | (1.4%) | (1.6%) | (1.8%) | | (1.8%) | | 共业率 | 4.5% | 4.4% | 4.3% | 4.2% | 4.2% | | | (4.5%) | (4.5%) | (4.4%) | | (4.2%) | | PCE | 3.0% | 2.6% | 2.1% | 2.0% | 2.0% | | | (3.0%) | (2. ...

长久期国债交易价值 - 经过上周大调整后长久期国债迎来交易价值 [1] - 四季度和明年一季度利率可能再度下行至低点需观察需求配合情况 [1] 信用债市场动态 - 债券利率上行持续性待观察市场反弹后信用利差可能下行修复 [1] 流动性分析 - 央行16563亿元逆回购到期但8月1日仅续作7893亿元显示月末资金利率惯例短暂上行 [1] - 政府债净缴款规模小幅下降存单到期规模大幅回落至4035亿元月末财政资金释放利于平稳跨月 [1] 可转债投资机会 - 反内卷板块处于相对低位建议关注未定价或定价不充分细分领域 [2] - 高成交量背景下核聚变脑机固态电池机器人等题材赛道或现轮动机会 [2] - 转债估值涨至历史高位增量资金持续增配建议关注剩余期限较短的低溢价率或冷门转债 [2] 海外市场展望 - PMI显示通胀延续9月会议前两次通胀数据将检验降息概率仍低10年期利率预期上移至4.42-4.50%区间 [2] - 关税税率若为终值最高值结果或略高于预期但不至衰退后续需关注FOMC票委态度判断降息节奏 [2] 热门ETF追踪 - 国债ETF5至10年（511020）被提及 [3]