股价表现 - 佳鑫国际资源股价上涨9.26%至32.8港元 成交额达3357.21万港元 [1] 行业动态 - 钨价节节攀升 主要钨制品价格较2024年均价基本实现翻番 [1] - 65%黑钨精矿价格报27.8万元/标吨 较年初上涨94.4% [1] 资源储备 - 巴库塔钨矿拥有资源量107.5百万吨钨矿石 品位0.211% 含22.7万吨WO₃ [1] - 矿床储量为68.4百万吨钨矿石 品位0.206% 含14.08万吨WO₃ [1] 业务发展 - 公司扎根哈萨克斯坦专注钨矿资源开发 [1] - 核心资产巴库塔钨矿目前已投产 未来仍有增产预期 [1] - 受益钨价上行 公司利润有望高速增长 [1]

公司招股与认购情况 - 公司于8月20日至25日进行招股 公开发售集资额1.2亿港元 孖展认购金额达1440亿港元 超购接近1200倍 [1] - 公司计划发行1.1亿股 其中10%为香港公开发售 发售价每股10.92港元 总集资额近12亿港元 每手400股 入场费约4412.1港元 [1] - 公司将于8月28日挂牌上市 中金公司担任独家保荐人 [1] 业务与项目概况 - 公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 专注于巴库塔钨矿项目开发 [1] - 巴库塔钨矿是全球最大三氧化钨(WO3)矿产资源量露天钨矿 也是全球第四大WO3矿产资源量钨矿 在单一钨矿中拥有全球最大设计产能 [1] - 项目于2025年4月开始一期商业生产 2025年目标年度采矿及加工能力为330万吨钨矿石 [1] 财务表现 - 2022年至2024年度亏损净额分别为9450万港元、8010万港元和1.77亿港元 [2] - 截至2025年6月30日止六个月亏损净额为700万港元 [2] - 公司从截至2025年6月30日止六个月开始产生收入 与项目商业生产时间点一致 [2]

香港新股市场表现 - 8月以来香港市场有3只新股上市 其中银诺医药-B上市首日股价大涨206.48% 中慧生物-B涨近158% 天岳先进现涨超5% [1] 双登股份(智算中心储能第一股)招股详情 - 每股招股价14.51港元 每手500股 预期8月26日挂牌上市 [1] - 全球发售5855.7万股H股 香港发售占10% 国际发售占90% [1] - 发行后总市值60.48亿港元 H股市值20.61亿港元 [1] - 保荐人为中金公司、华泰国际和建银国际 [1] 双登股份业务概况 - 专注于储能电池及系统设计、研发、制造和销售 [1] - 服务五家全球十大通信运营商及设备商 近30%全球百大通信运营商及设备商 以及中国五大通信运营商及设备商 [1] - 2024年全球通信及数据中心储能电池供应商出货量排名第一 市占率11.1% [1] - 以新增装机容量计算在全球储能电池供应商中排名第十二 [1] 双登股份客户群体 - 通信基站储能电池客户包括中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、爱立信、沃达丰及挪威电信等 [2] - 数据中心储能电池客户包括阿里巴巴、京东、百度、秦淮数据、万国数据等 [2] - 电力储能设定客户包括发电站、电网、商业及家庭用户 [2] 双登股份财务表现 - 2022-2024年营收分别为40.72亿元、42.60亿元、45亿元 [2] - 同期毛利分别为6.90亿元、8.67亿元、7.51亿元 [2] - 同期毛利率分别为16.9%、20.3%、16.7% [2] - 同期净利润分别为2.81亿元、3.85亿元、3.53亿元 [2] 储能行业前景 - 全球通信储能新增装机容量从2020年25.1吉瓦时增至2024年43.9吉瓦时 复合年增长率15% [2] - 预计2030年全球通信储能新增装机容量将达到100.2吉瓦时 [2] 佳鑫国际资源招股详情 - 每股招股价10.92港元 每手400股 预期8月28日挂牌上市 [3] - 全球发售1.1亿股H股 香港发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 [3] - 保荐人为中金公司 [3] 佳鑫国际资源业务概况 - 专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿开发运营 [3] - 巴库塔钨矿是全球已探明三氧化钨矿产资源量最大的露天钨矿 全球排名第四大WO3矿产资源量钨矿 [3] - 在单一钨矿领域拥有全球最大的设计钨矿产能 [3] - 项目纳入"一带一路"倡议框架下中国与哈萨克斯坦产能合作重点项目名单 [3] 巴库塔钨矿资源储量 - 估计矿产资源量约1.08亿吨 含0.211% WO3矿石(相当于22.73万吨WO3) [3] - 包括9560万吨控制资源量(0.209% WO3)及1190万吨推断资源量(0.228% WO3) [3] - 可信矿石储量6840万吨 平均品位0.206% WO3 相当于14.08万吨WO3 [3] 佳鑫国际资源生产计划 - 2025年4月启动一期商业生产 目标年度采矿及矿物加工能力330万吨钨矿石 [4] - 二期计划2027年第一季度开始 目标年度采矿及矿物加工能力将提高至495万吨钨矿石 [4] 佳鑫国际资源融资历史 - 2021年至2023年进行3次融资 累计融资金额8.08亿元 [5] - 截至2023年5月获得中土香港投资后 投后估值达到16.45亿元 [5] 其他市场动态 - 全球第五大空调提供商奥克斯即将进行全球发售 [5] - 立讯精密正式向港交所递表 [5]

上市进展 - 佳鑫国际于8月11日通过港交所上市聆讯 中金公司担任独家保荐人 距离首次提交上市申请已近一年 [1] - 公司于8月12日启动港股上市前PDIE 预期交易规模1亿-1.5亿美元(约7.19亿-10.78亿元人民币) [5] 公司背景与股权结构 - 公司2014年8月29日在香港注册成立 专注于开发哈萨克斯坦巴库塔钨矿项目 创始人为刘力强 现任董事会主席兼执行董事 [6] - 控股股东为恒兆控股股东集团(持股43.35%)及江西铜业香港(持股41.65%) 恒兆由刘子嘉全资拥有 江西铜业香港由江西铜业(600362 SH)全资拥有 [6] - 刘子嘉为刘力强之子 30岁 中国香港公民 曾担任公司董事及总裁助理 曾任友邦保险集团财务策划师 [6] - 自2018年起完成多轮上市前投资 投资者包括江西铜业香港 中国铁建旗下中铁建国投及中土香港等 [7] 矿产资源优势 - 巴库塔钨矿是全球最大三氧化钨(WO₃)矿产资源量露天钨矿 全球第四大三氧化钨矿产资源量钨矿 在单一钨矿中拥有全球最大设计产能 [7] - 截至2025年6月30日 估计矿产资源量约1.075亿吨(含0.211%三氧化钨) 相当于22.73万吨三氧化钨 可信矿石储量6840万吨 平均品位0.206% 相当于14.08万吨三氧化钨 [7] - 2025年目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石 [8] 财务表现 - 过去三年无收入 2025年上半年收入2631.3万港元(约2409.4万元人民币) [10] - 过去三年净亏损分别为9366.1万港元 7892万港元 1.73亿港元 2025年上半年净亏损599.6万港元 三年半合计亏损约3.52亿港元(约3.22亿元人民币) [10] - 亏损主要源于开发巴库塔钨矿项目相关的员工福利开支等重大行政开支 [10] - 过去三年至2025年上半年资产负债率分别为93.8% 88.9% 100.8% 101.6% [11] 行业格局与市场定位 - 中国是全球最大钨资源国 2024年储量260万吨占全球逾50% 产量占全球80%以上 [12] - 中国实行钨矿开采总量控制 产量从2019年6.9万吨减少至2024年6.7万吨 复合年增长率-0.6% [12] - 中国钨耗用量从2019年4.73万吨增至2024年5.53万吨 复合年增长率3.2% 预计2029年达6.55万吨 复合年增长率3.4% [12] - 中国对钨出口出台限制性措施 哈萨克斯坦钨出口需求有望强劲增长 [13] - 公司目标短期内向中国市场出售钨产品 主要与中国钨生产商竞争 [15] 产品特性与价格趋势 - 钨是稀有金属 熔点最高 密度高 硬度高 具良好导电导热性 用于军工 航空 电子工业 新能源等领域 [7] - 8月11日黑钨精矿(≥65%)价格19.6万-19.7万元/标吨 均价19.65万元/标吨 较前一交易日上涨0.51% 年内涨幅37.65% [16] - 7月单月黑钨精矿均价涨幅高达11.21% 占年内总涨幅近三分之一 [16] - 短期钨价仍受矿端供应紧张支撑 大概率维持高位震荡 [16] 业务依赖与竞争环境 - 业务依赖单一矿场巴库塔钨矿 面临矿石品位低于预期 剥采比过高 设备不足等风险 [15] - 面临国内外同行竞争 部分对手资源及资金优势更强 [16]

公司上市进展 - 已通过港交所上市聆讯 独家保荐人为中金公司[1] 核心资产规模 - 巴库塔钨矿为全球最大露天三氧化钨矿产资源量矿 位列全球第四大三氧化钨矿产资源量矿[1] - 截至2025年6月30日矿产资源量达1.07亿吨 可信矿石储量为6840万吨[1] 产能规划 - 2025年4月开始一期商业生产 目标年度采矿及加工能力为330万吨钨矿石[1] - 计划2027年将年产能提升至495万吨[1] 产业链延伸 - 将建设深加工厂房生产仲钨酸铵(APT)及碳化钨(WC)[1]

交易概述 - 威领新能源通过子公司长领矿业以2.2亿元竞得嘉宇矿业74.3%股权，其中41.34%股权（5100万股）以1.224亿元拍得，32.96%股权（4067万股）以9760万元拍得 [1] - 交易通过京东资产交易平台完成，采用现金结算方式，资金来源于长领矿业注册资本金 [1] - 嘉宇矿业将成为公司控股孙公司，纳入合并报表范围 [1] 标的基本情况 - 嘉宇矿业成立于2014年，注册资本1.2337亿元，主要从事有色金属矿、黑色金属矿的采矿、选矿及冶炼业务 [5] - 公司拥有8.1815平方公里矿区，开采深度850米至0米，主要矿产品包括锡、钨、铅、锌 [6] - 采矿证最大开采量为30万吨/年，2021年储量显示：锡矿石247万吨，铅矿石119万吨，锌矿石117万吨，钨矿石29万吨 [6] 矿产资源储量 - 截至2021年11月底资源储量：锡金属量2505吨（平均品位0.546%），铅金属量19066吨（平均品位1.92%），锌金属量23949吨（平均品位2.59%），钨金属量2753吨（平均品位1.011%） [7][8] - 伴生矿产包括铜（平均品位0.70%）和银（平均品位12.3g/t） [8] 交易影响 - 公司主营业务为新能源锂产业链，受碳酸锂价格低迷影响业绩承压，此次收购旨在拓展有色金属矿产资源领域，实现多元化经营 [9] - 嘉宇矿业主矿种锡、钨应用于军工、航空航天、半导体、新能源材料等领域，公司将利用锂矿开发经验助力其复产，力争2025年实现业绩提升 [9] - 通过新增多金属矿采选业务，利用不同矿种价格周期错配效应，增强公司跨周期经营能力和盈利稳定性 [9]