2025年1至6月份，万辰集团的营业收入构成为：量贩零食占比98.95%，农业种植业占比1.05%。 每经AI快讯，万辰集团（SZ 300972，收盘价：178.5元）12月15日晚间发布公告称，公司第四届第四十 一次董事会会议于2025年12月15日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于修订 <对 外捐赠管理制度> 的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——"一针两千，童颜针年销3亿元"背后：多家关联方注册地"查无此人"，股民 追问"钱呢"！钱氏姐弟几乎"掏空"江苏吴中，公司即将退市 截至发稿，万辰集团市值为337亿元。 （记者 王晓波） ...

公司股权变动 - 公司股东福建含羞草农业开发有限公司、漳州金万辰投资有限公司、张海国、王泽宁与周鹏、李孝玉签订了《股份转让暨表决权委托协议》[1] - 上述转让方拟将其合计持有的公司9,890,000股股份转让给周鹏[1] - 周鹏、李孝玉同意在股份过户后，将其合计持有的公司12,290,000股股份的表决权委托给王泽宁行使[1] - 本次股份协议转让已完成过户登记手续[1] - 本次转让完成后，福建农开发及其一致行动人合计持有公司股份107,407,549股，占公司总股本比例为56.8621%[1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：量贩零食占比98.95%，农业种植业占比1.05%[1] - 截至发稿，公司市值为340亿元[2]

公司概况 * 万辰集团（简称“万城”）是本次电话会议纪要涉及的公司[1] * 公司成立于2011年，最初专注于食用菌领域，后于2022年在小王总接班后重点发展量贩零食业务[4] 业务扩张与战略举措 * 公司通过收购和设立子公司方式快速扩张量贩零食门店网络，例如从2022年8月成立南京万新开始，陆续收购零食工坊、鹿小馋等品牌[4][5] * 公司与好想来、来优品等创始团队共同设立孙公司，并约定三年后有权根据经营情况收购股权[5] * 截至2023年底，公司签约门店超18,000家，布局门店4,700家[2][4] * 公司采取股权激励吸引创始团队，并逐步收回少数股东权益以增强控制力，例如以2.9亿元现金和转让部分股份的方式将南京万好的持股比例提升至75.5%[2][6] * 2024年公司加速扩店，实现双寡头格局并开始扭亏为盈[4] 财务表现与运营效率 * 公司自2023年二季度扭亏为盈，2025年前三季度营收达362亿元，贡献利润17亿元[2][4][7] * 2025年单三季度量贩经营率（经营利润率）提升至5.3%以上，远超传统超市、电商及平台型零售公司水平[7] * 公司通过建立仓储物流体系支撑高效运营，拥有50多个物流中心和十多个冷链系统，实现T+1次日达服务，有效支撑1.8万家门店[7] * 公司净利润率从2024年的1.9%提升至2025年的4.4%[10] 未来发展方向 * 公司未来将优化多品类店型，根据不同城市和区域进行差异化尝试，提高货架效率[8] * 发展方向包括从快速扩张向精细化管理转变，并持续拓展华北、东北等区域市场，目前华东以外区域门店占比已达43%[8] * 公司计划进一步归集少数股东权益（如奶优品），以增强整体盈利能力[2][8] * 多品类店型的打造将成为推动市值上行的重要催化点[12] 行业格局与市场地位 * 当前量贩零食行业格局已进入双寡头时代，万城凭借强大的供应链管理能力和规模效应占据市场主导地位[2][9] * 小品牌、小门店由于点位有限难以形成规模效应，面临较大挑战，预计双寡头格局将长期持续[9] * 中国零售业态正朝着更省（折扣零售）、更好（品质零售）、更快（即时零售）三个方向发展[13][15] * 万城在折扣零售领域通过量贩零食向多品类折扣方向迭代，具备发展潜力[2][15] 市场表现与盈利预测 * 自2024年7月以来，万城股票总涨幅超过9倍，反映市场对其运营模式和盈利能力的认可[12] * 公司股权激励考核目标已全部达成，考核重点从收入端转向利润端[11] * 预计2025年公司收入超500亿元，净利润近13亿元，对应27倍PE[3][14] * 预计2026年收入达579亿元，净利润近20亿元，对应18倍PE，门店数量预计从2025年的18,000家增至2026年的21,000家[3][14]

公司近期动态 - 公司于2025年11月25日至26日接受了中邮证券等投资者的调研，投资者关系管理总监王颖洁参与接待并回答问题 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为324亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来自量贩零食业务，该业务占比高达98.95% [1] - 农业种植业业务同期占营业收入比重为1.05% [1]

公司业务转型与成长路径 - 公司为食用菌行业龙头企业，于2022年切入量贩零食赛道，实现业务转型 [1] - 转型初期通过收购模式快速构建门店网络，并同步建设物流仓储等基础设施 [1] - 2023年后公司集中资源进行自行扩店，至2025年6月末门店总数已达15365家 [1] - 公司不断探索多品类新店型，以推动持续成长 [1] 财务表现与经营效率 - 2025年前三季度，公司量贩业务营收达361.6亿元，同比增长78.8% [1] - 量贩业务收入占比已提升至公司总营收的98.9% [1] - 规模效应显现，2025年第三季度量贩业务单季度净利率提升至5.3%，同比大幅提高2.6个百分点 [1] 未来核心驱动与成长潜力 - 公司未来打开市值空间的核心催化因素在于新店型的成功打造 [1] - 公司目前已迭代多种店型，前端门店的加速布局或后端供应链体系的成熟均有望催化公司价值进一步凸显 [1] - 公司当前正处于渠道红利集中释放阶段，其优秀的单店模型、精细化管理及品牌效应支撑了高速扩店 [1] - 多品类折扣新店型有望在未来接棒，成为新的成长动力 [1]

文章核心观点 - 长沙已成为中国新消费品牌的重要孵化地和创新样本，其成功源于年轻化的人口结构、高密度的消费场景、成熟的供应链基础、独特的文旅流量与内容生态以及政府层面的扶持等多重因素共同作用[6][12][22] - 长沙新消费版图由一群现象级品牌共同织就，覆盖茶饮、零食、硬折扣、餐饮等多个赛道，形成覆盖多元场景的"长沙品牌矩阵"[6][8] - 面对行业竞争和扩张挑战，长沙新消费品牌正从规模导向转向质量导向，通过深耕品质与文化价值、战略调整和模式创新寻求长期竞争力[24][25][26] 长沙新消费品牌生态 - 茶颜悦色2013年诞生于长沙，通过"中茶新做"的产品创新和国风文化表达，目前直营门店超700家，成为长沙最具文化符号感的品牌之一[8][9] - 乐尔乐被称为"中国硬折扣鼻祖"，2019年依托长沙本土商贸资源快速扩张，2024年营收规模超520亿元[10] - 文和友从2011年的路边摊起步，通过场景打造将市井烟火转化为文旅消费IP，巅峰时期长沙文和友最高翻台率达12次，日放号1.6万个[11] - 零食很忙2017年在长沙起步，2023年11月与赵一鸣零食完成双品牌战略合并后，全国门店数超过2万家[11] 品牌生长的长沙密码 - 长沙14至35岁青年人口占比达31.4%，城市平均年龄仅37岁，过去5年人口从963.6万飙升至1061.7万，年均增长近20万，其中80%为年轻人[14][15] - 五一商圈3公里内聚集超20家大型购物中心，日均客流超50万人次，为品牌提供高密度消费实验场[17] - 高桥大市场作为全国第二大批发市场，为品牌提供低成本物流与货源支撑，乐尔乐依托其200多家"超级供应商"组成供应链体系[18] - 2024年长沙接待游客2.15亿人次，旅游总花费2423.41亿元，夜经济影响力全国第二，"网红城市"属性为品牌提供天然曝光场景[19] - 湖南广电体系培养的内容制作和娱乐营销能力放大品牌效应，如文和友通过《天天向上》等综艺迅速走红全国[20] 从爆红到长红的进阶思考 - 茶颜悦色采取谨慎扩张策略，目前仅布局湖南、湖北、江苏、重庆、四川五地，重点投入文创零售板块和子品牌孵化[25] - 墨茉点心局在完成2.5亿元融资后曾进行全国扩张，2022年开始战略调整，撤掉省外店铺将重心收回湖南，聚焦湖湘文化挖掘和产品创新[26] - 黑色经典选择围绕湖南美食打造健康食品新品牌，以更可标准化的方式进入全国市场，而非直接复制区域品牌模式[27] - 长沙新消费的生态壁垒源于湖湘文化、市井烟火与政策环境的独特组合，短期内难以被其他城市复制[28]

公司近期动态 - 公司于2025年11月14日召开第四届第四十次董事会会议，审议了关于召开2025年第七次临时股东会的议案等文件 [1] - 截至新闻发稿，公司市值为336亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中量贩零食业务占比98.95%，是绝对核心业务 [1] - 农业种植业收入占比为1.05% [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入约366亿元，同比增长77.37% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润达8.55亿元，同比增长917.04% [1][2] - 2025年前三季度扣非净利润为8.06亿元，同比增长955.27% [2] - 2024年前三季度营业收入为206.13亿元，归母净利润为0.84亿元，均实现数倍增长 [3] - 2023年前三季度公司营业收入为49亿元，归母净利润为-0.57亿元，出现亏损 [3] - 2025年前三季度经营现金流净额为23.82亿元，较上年同期的9.72亿元增长144.92% [6] 量贩零食业务贡献 - 2025年1-9月量贩零食业务营业收入361.58亿元，净利润15.95亿元，加回股份支付费用后净利润为16.93亿元 [1][5] - 2024年1-9月量贩零食业务营业收入202.28亿元，净利润3.92亿元，剔除股份支付费用后净利润5.41亿元 [4][5] - 2025年第三季度量贩零食营业收入138.13亿元，净利润6.95亿元，约占前九个月该业务净利润的43.57% [5] - 业绩高速增长源于量贩零食业务规模扩大、门店数量快速增加及经营效率提升 [4][5] 公司战略转型与扩张 - 公司原主营食用菌菇业务，于2022年、2023年相继完成对好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋等量贩零食品牌的收购 [1][7] - 通过整合四大区域性品牌，实现供应链和品牌统一，转型为量贩零食行业头部企业 [1][7] - 截至2025年6月底，旗下量贩零食线下门店数超过1.5万家，遍布29个省（自治区、直辖市） [2][8] 财务状况 - 截至2025年9月底，公司货币资金41.93亿元，有息负债12.51亿元，货币资金是有息负债的3.35倍 [2][6] - 截至2025年9月底资产负债率为66.35%，较2024年末的79.85%下降13.5个百分点 [6] - 充足的资金为未来扩张提供了条件 [9] 行业背景与市场表现 - 休闲零食行业规模达千亿，量贩零食模式以极致性价比对传统销售模式形成冲击 [1][4] - 传统零售企业如三只松鼠、良品铺子、来伊份面临挑战，行业竞争加剧 [1][10] - 2025年11月7日公司收盘价180.68元/股，较上年同期的75.55元/股上涨105.13元，涨幅显著 [11]

公司业务构成 - 公司主营业务为量贩零食业务和食用菌业务 [1] 公司战略与发展规划 - 公司将积极响应国家"促消费、扩内需"的政策号召 [1] - 公司持续专注于主营业务的高质量发展 [1] - 公司通过不断提升自身经营效率 力求为广大消费人群以高性价比提供高品质的产品和消费体验 [1]

公司动态 - 公司于2025年11月4日召开第四届第三十九次董事会会议，审议了《关于对外捐赠的议案》等文件 [1] - 公司当前市值为341亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入98.95%来自量贩零食业务 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入1.05%来自农业种植业业务 [1] 行业背景 - 中国量贩零食行业海外订单猛增246%，覆盖50多国和地区 [1] - 行业存在以亏本价销售的现象，需警惕恶性竞争扩展至海外 [1]